來源：新能源萱言
【20250723】碳酸鋰周報：預期搖擺
觀點小結(jié)
核心觀點：震蕩 近期供應端擾動頻出，其中礦端涉及到采礦許可的審批，市場已交易供應收縮預期，在當前需求持續(xù)穩(wěn)定運行的情況下，疊加個別冶煉廠停售信息，鋰價得以重回4月大跌前水平。后續(xù)仍需關注礦端停產(chǎn)以及相關開采許可的審批進展，這將直接影響月度供需平衡態(tài)勢，鋰價或在搖擺的展望中延續(xù)高位震蕩態(tài)勢。
碳酸鋰現(xiàn)貨價格：偏多上周電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格+3350元/噸至6.67萬元/噸。
月差：中性 倉單量較少，關注9-11正套。
鋰礦-港口庫存：偏多截至7月18日，國內(nèi)主港貿(mào)易商庫存、及倉庫待售總庫存較7月11日-1.6至7.9萬噸。
鋰礦-進口價格：偏多上周澳大利亞、巴西鋰輝石精礦CIF均價環(huán)比分別+52.5、+55美元/噸至730、730美元/噸。
鋰礦-國內(nèi)價格：偏多上周國內(nèi)鋰輝石精礦5%-5.5%價格環(huán)比+120元/噸；國內(nèi)鋰云母精礦2.0%-2.5%價格環(huán)比+100元/噸。
碳酸鋰-產(chǎn)量：偏空上周國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比+302噸至19115噸
碳酸鋰-成本：偏多 上周外購鋰輝石精礦生產(chǎn)成本環(huán)比+2388元/噸至65367元/噸，外購鋰云母生產(chǎn)成本環(huán)比+2308元/噸至70561元/噸。
碳酸鋰-庫存（含倉單）：偏空 截至7月17日，碳酸鋰總庫存環(huán)比+1827噸至142620噸，其中冶煉廠、下游、其他碳酸鋰庫存分別-559、+506、+1880噸至58039、41271、43310噸。截至7月18日，注冊倉單共10239噸，較7月11日減少1364噸。
三元-利潤：中性 7月18日較7月11日，523型三元材料生產(chǎn)利潤環(huán)比-1149至-7016元/噸，811型生產(chǎn)利潤環(huán)比-344至5761元/噸。
三元-產(chǎn)能利用率：中性 上周三元開工環(huán)比+0至49.52%。
三元-庫存：偏空 截至7月17日，三元材料周度庫存環(huán)比+252噸至16323噸。
磷酸鐵鋰-庫存：偏空 截至7月17日，磷酸鐵鋰庫存環(huán)比+936噸至95046噸。
平衡&展望
上周總結(jié)：上周礦端再出停產(chǎn)傳言，冶煉端釋放停售信息，鋰價繼續(xù)拉漲。基本面方面，供應端，鋰礦港口可售庫存環(huán)比下降，進口礦價持續(xù)拉漲，外購鋰礦生產(chǎn)成本抬高；碳酸鋰周產(chǎn)量維持高位，碳酸鋰供應壓力不減。需求端，7月下游正極、電池排產(chǎn)預計表現(xiàn)平穩(wěn)，碳酸鋰需求仍顯韌性。整體來看，近期供應端擾動頻出，其中礦端涉及到采礦許可的審批，市場已交易供應收縮預期，在當前需求持續(xù)穩(wěn)定運行的情況下，疊加個別冶煉廠停售信息，鋰價得以重回4月大跌前水平。后續(xù)仍需關注礦端停產(chǎn)以及相關開采許可的審批進展，這將直接影響月度供需平衡態(tài)勢，鋰價或在搖擺的展望中延續(xù)高位震蕩態(tài)勢。
【LC】碳酸鋰平衡表
碳酸鋰價格：期貨價格拉漲
期價震蕩偏強
上周碳酸鋰期貨價格走勢震蕩，主力LC2509合約開于64300元/噸，收于69960元/噸，期間高點70980元/噸，低點64300元/噸，周漲8.84%。
現(xiàn)貨報價周環(huán)比上漲 電/工價差環(huán)比持平
上周現(xiàn)貨價格周環(huán)比繼續(xù)走跌，電碳現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲3350元/噸。
價差方面，電/工碳價差環(huán)比持平于+0元/噸至1650元/噸，電池級氫氧化鋰/碳酸鋰價差環(huán)比-2700至-10380元/噸。
鋰礦：
國內(nèi)現(xiàn)貨報價回彈、港口庫存環(huán)比增加
國內(nèi)鋰礦現(xiàn)貨、進口鋰礦價格持續(xù)上調(diào)
上周國內(nèi)鋰礦現(xiàn)貨、進口鋰礦價格上調(diào)。其中：
國內(nèi)鋰輝石精礦3%-4%、4%-5%、5%-5.5%均價格周環(huán)比分別+160、+130、+120元/噸至2700、4025、5115元/噸；國內(nèi)鋰云母精礦1.5%-2.0%、2.0%-2.5%均環(huán)比分別+115、+100元/噸至945、1505元/噸。
進口鋰輝石原礦1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF價格環(huán)比分別+7.5、+7.5、+20美元/噸；澳大利亞、巴西鋰輝石精礦CIF價格環(huán)比分別+52.5、+55美元/噸至730、730美元/噸。
鋰礦港口庫存周環(huán)比減少
上周國內(nèi)鋰礦港口庫存周環(huán)比減少。
截至7月18日，國內(nèi)主港貿(mào)易商庫存、及倉庫待售總庫存較7月11日-1.6至7.9萬噸。
其中，國內(nèi)鋰礦石貿(mào)易商存儲主要港口的現(xiàn)貨庫存環(huán)比+0.3至6.3萬噸，國內(nèi)倉庫待售庫存（不含工廠原料庫存）環(huán)比-2.1至1.6萬噸。
工廠原料庫存方面，截至2025年6月，鋰鹽廠原料庫存共92788噸，環(huán)比減少581噸（折LCE）。
中游：供應壓力延續(xù)
周產(chǎn)量環(huán)比增加
周度產(chǎn)量方面，上周國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比+302噸至19115噸，其中輝石產(chǎn)、云母產(chǎn)、鹽湖產(chǎn)碳酸鋰分別+330、+25、+17噸至9324、5100、3282噸（SMM）。分地區(qū)來看，上周，青海、江西、四川周產(chǎn)環(huán)比分別-35、+300、+430噸至2625、7465、3280噸；周度開工率環(huán)比+0.4個百分點至44.6%（百川盈孚）。
月度產(chǎn)量方面，2025年7月產(chǎn)量環(huán)比預計增加3060噸至81150噸，環(huán)比增加3.9%，其中輝石產(chǎn)、云母產(chǎn)、鹽湖產(chǎn)、回收產(chǎn)碳酸鋰分別+3350、-940、+160、+490噸至42800、18540、13510、6300噸（SMM）。6月產(chǎn)量達78090噸，環(huán)比增8%，產(chǎn)量低于月初預期。
外購鋰礦生產(chǎn)利潤有所修復
外購鋰輝石精礦（Li_2O：6%）生產(chǎn)成本環(huán)比+2388元/噸至65367元/噸，利潤環(huán)比+438元/噸至+379元/噸。
外購鋰云母鋰云母精礦（Li_2O：2.5%）生產(chǎn)成本環(huán)比+2308元/噸至70561元/噸，利潤環(huán)比+534元/噸至-6373元/噸。
外購磷酸鐵鋰電池黑粉（Li：2.0%-2.8%）生產(chǎn)成本環(huán)比+2656.3元/噸至69218.8元/噸，利潤環(huán)比+243.7元/噸至-4168.8元/噸。
購磷酸鐵鋰極片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生產(chǎn)成本環(huán)比環(huán)比+2611.11元/噸至70088.89元/噸，利潤環(huán)比+288.89元/噸至-5038.89元/噸。
外購三元電池黑粉（Li：3.0%-3.5%）生產(chǎn)成本環(huán)比+4225.3元/噸至75317.5元/噸，利潤環(huán)比-1325.3元/噸至-10267.5元/噸。
外購三元極片黑粉（Li：5.5%-6.5%）生產(chǎn)成本環(huán)比+3827.02元/噸至74294.53元/噸，利潤環(huán)比-927.02元/噸至-9244.53元/噸。
總庫存環(huán)比增加注冊倉單減少（SMM）
總庫存方面，截至7月17日，碳酸鋰總庫存環(huán)比+1827噸至142620噸，其中冶煉廠、下游、其他碳酸鋰庫存分別-559、+506、+1880噸至58039、41271、43310噸。
注冊倉單方面，截至7月18日，注冊倉單共10239噸，較7月11日減少1364噸。
正極：7月需求穩(wěn)定運行
三元材料：7月排產(chǎn)增量有限
上周三元材料不同產(chǎn)品價格波動在-230/噸至+540元/噸左右。
三元材料7月產(chǎn)量預計達65760噸，環(huán)比+1.3%，6月產(chǎn)量達64910噸，環(huán)比+600噸、+0.9%，略高于月初預期。（SMM）。
截至7月17日，三元材料周度庫存環(huán)比+252噸至16323噸。
7月18日較7月11日，523型三元材料生產(chǎn)利潤環(huán)比-1149至-7016元/噸，811型生產(chǎn)利潤環(huán)比-344至5761元/噸。
磷酸鐵鋰：7月排產(chǎn)環(huán)比小幅增加
上周動力型、低端、中高端磷酸鐵鋰價格分別+700、+660、+690元/噸．
截至7月17日，磷酸鐵鋰庫存環(huán)比+936噸至95046噸。
磷酸鐵鋰7月產(chǎn)量預計達293850噸，環(huán)比+3%。6月產(chǎn)量達285400噸，環(huán)比+3500噸、+1%。
鈷酸鋰、錳酸鋰7月排產(chǎn)環(huán)比基本持平
鈷酸鋰7月產(chǎn)量預計達9230噸，環(huán)比-5%。6月產(chǎn)量達9730噸，環(huán)比-3%，低于月初預期。
錳酸鋰7月產(chǎn)量預計達12082噸，環(huán)比+546噸、+4.7%。6月產(chǎn)量達11536噸，環(huán)比-1186噸、-9%，低于月初預期。
電池：7月產(chǎn)量增量有限
產(chǎn)量：7月電池排產(chǎn)環(huán)比基本持平
國內(nèi)電池6月總產(chǎn)量達143.34GWh，環(huán)比+1.43GWh。其中，6月三元電池、磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量分別達32.11、106.86GWh，環(huán)比分別-0.78、+2.2GWh。
7月電池總產(chǎn)量預計達145.07GWh，環(huán)比+1.73GWh。其中，三元電池、磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量預計分別達32.27、107.84GWh，環(huán)比分別+0.16、+0.98GWh。
庫存：成品庫存總量走高庫銷比穩(wěn)定
國內(nèi)動力電芯成品庫存量環(huán)比呈上行趨勢，截至25年6月，國內(nèi)動力、儲能電池庫存分別為167.3、48.7GWh，環(huán)比分別-1、-6.4GWh。
2025年5月，動力-三元電池、動力-磷酸鐵鋰庫銷比均有小幅上升。
作者：陳琳萱
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