本報記者 劉 琪 韓 昱
中共中央政治局7月30日召開會議,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢,部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會議指出,宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力。要落實落細(xì)更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,充分釋放政策效應(yīng)。
“宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力意味著在上半年經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)中偏強(qiáng)的情況下,下半年宏觀政策仍將保持穩(wěn)增長取向。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示,“持續(xù)發(fā)力”表明要抓好現(xiàn)有政策的落實,“適時加力”則表明下半年視實際情況需要,宏觀政策有可能在穩(wěn)增長方向出臺新的重大增量措施。
加快政府債券發(fā)行使用
從財政角度看,今年《政府工作報告》提出,實施更加積極的財政政策。統(tǒng)籌安排收入、債券等各類財政資金,確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。
據(jù)財政部7月30日消息,財政部黨組書記、部長藍(lán)佛安在《學(xué)習(xí)時報》發(fā)表的署名文章中提出,財政部加強(qiáng)財政資源統(tǒng)籌,把握時機(jī)節(jié)奏,與各種不確定性搶時間,推動政策和資金落快、落準(zhǔn)、落穩(wěn),用政策效能對沖不利影響、贏得發(fā)展主動。
上半年,全國一般公共預(yù)算支出14.1萬億元,保持較大強(qiáng)度,重點領(lǐng)域支出得到有力保障。新增地方政府債券額度4月底已全部下達(dá)地方。截至6月底,中央對地方轉(zhuǎn)移支付已下達(dá)9.29萬億元,中央預(yù)算內(nèi)投資下達(dá)超過90%,2025年超長期特別國債資金預(yù)算已下達(dá)6583億元,為地方促發(fā)展、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險提供必要財力支持。發(fā)行5000億元特別國債,推動支持4家國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本,提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示,會議此次表述為“落實落細(xì)”,是為了強(qiáng)調(diào)前期已有政策的落實執(zhí)行。
會議明確,加快政府債券發(fā)行使用,提高資金使用效率。兜牢基層“三?!钡拙€。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金對《證券日報》記者表示,下半年,我國將繼續(xù)落實好此前已出臺的各項政策措施,如超長期特別國債發(fā)行與使用、“兩重”建設(shè)、“兩新”工作、新型政策性金融工具等,增強(qiáng)政策的持續(xù)性,充分釋放政策效應(yīng)。其中,更加積極的財政政策工作重點將集中于政府債券的發(fā)行與使用上。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至7月30日,今年以來各地累計發(fā)行新增專項債約27776億元,與2024年同期(17749億元)相比,增長約56.5%。其中,上半年各地累計發(fā)行新增專項債規(guī)模約21607億元,較去年同期(14935億元)增長44.7%。
明明認(rèn)為,今年上半年新增專項債發(fā)行超2.1萬億元,比去年同期多發(fā)超6670億元,發(fā)行進(jìn)度達(dá)49%,較去年同期顯著加快,也帶動了寬口徑基建投資同比高增,“后續(xù)專項債、超長期特別國債等政府債券的發(fā)行有望進(jìn)一步加快?!?/p>
“預(yù)計下半年政府債券發(fā)行,尤其是國債發(fā)行節(jié)奏將持續(xù)加快,進(jìn)一步推進(jìn)政府投資項目加快落地,著力提升資金使用效率?!蓖踹\金說。
促進(jìn)社會綜合融資成本下行
從貨幣政策來看,政策基調(diào)維持“適度寬松”。同時,會議明確,貨幣政策要保持流動性充裕,促進(jìn)社會綜合融資成本下行。用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,5月7日央行已宣布擴(kuò)容多項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具并創(chuàng)設(shè)兩項新工具,新型政策性金融工具也已部署。因此,用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具意味著下階段將以落實用好現(xiàn)有工具為主。
明明也認(rèn)為,會議對結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的關(guān)注點可能更多在于對現(xiàn)有工具的使用。
展望下階段,溫彬預(yù)計,央行仍有可能實施降準(zhǔn)降息,但考慮到商業(yè)銀行凈息差收窄的趨勢,降息幅度可能有限,屆時LPR(貸款市場報價利率)和存款利率或相繼下調(diào)。同時,央行還將根據(jù)形勢用好買斷式逆回購、MLF(中期借貸便利)等流動性投放工具,營造適宜的貨幣金融環(huán)境,不排除適時開展公開市場國債買賣。此外,央行將繼續(xù)關(guān)注企業(yè)非息成本,如2025年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中提到的“明示企業(yè)貸款綜合融資成本”,可能進(jìn)一步擴(kuò)大其試點范圍,進(jìn)而逐步推動社會綜合融資成本下降。
在王運金看來,下半年貨幣政策將保持“適度寬松”基調(diào),加大調(diào)控強(qiáng)度,通過逆回購、MLF等總量工具加大流動性投放,保持流動性充裕。必要時央行或再度降準(zhǔn)、降息,推動社會綜合融資成本穩(wěn)步下行,為政府債券的集中大規(guī)模發(fā)行以及信貸投放提供寬松的金融環(huán)境。同時,新型政策性金融工具、養(yǎng)老與服務(wù)消費再貸款等各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)揮其獨特優(yōu)勢,更具針對性地支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等重點領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)。
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