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資本市場(chǎng)猶如有機(jī)生命體，既需精心呵護(hù)以抵御風(fēng)寒，也需持續(xù)注入活力以茁壯成長(zhǎng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前召開的2025年年中工作會(huì)議提出，要“全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)”，還要“深化改革激發(fā)多層次市場(chǎng)活力”，清晰傳遞出當(dāng)前監(jiān)管工作“穩(wěn)市場(chǎng)”與“激活力”并重的核心思路。

當(dāng)前，市場(chǎng)處于恢復(fù)鞏固階段，“全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)”正是立足當(dāng)下、提振信心的關(guān)鍵之舉。在這一過(guò)程中，“加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)”至關(guān)重要。在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝看來(lái)，“加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)”的關(guān)鍵在于政策透明度、市場(chǎng)溝通與動(dòng)態(tài)調(diào)整。

“預(yù)期不僅影響投資者信心，還決定市場(chǎng)的反應(yīng)與趨勢(shì)?！敝袊?guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)委員程鳳朝表示，政策的透明性和一致性，可以幫助市場(chǎng)減少不確定性，幫助市場(chǎng)參與者合理預(yù)判未來(lái)發(fā)展。監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)及時(shí)的政策溝通和市場(chǎng)引導(dǎo)，可以平穩(wěn)市場(chǎng)情緒，避免由于信息不對(duì)稱而引發(fā)恐慌或過(guò)度反應(yīng)。

今年以來(lái)，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)緊扣防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展主線，協(xié)同各方持續(xù)推動(dòng)新“國(guó)九條”和資本市場(chǎng)“1+N”政策文件落地見效，打好政策“組合拳”，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。年中工作會(huì)議進(jìn)一步提出，“推動(dòng)科創(chuàng)板改革舉措落地，推出深化創(chuàng)業(yè)板改革的一攬子舉措”，釋放制度包容性信號(hào)，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)上市路徑的預(yù)期，更彰顯了監(jiān)管支持科技創(chuàng)新的決心。

系列政策的成效已初步顯現(xiàn)。A股總市值穩(wěn)步攀升，6月底站上100萬(wàn)億元新臺(tái)階。這不僅反映市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，更展現(xiàn)出資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的成色，以及全球資金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。

如果說(shuō)“穩(wěn)”是市場(chǎng)健康發(fā)展的根基，那么“活”則是高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。年中工作會(huì)議提到，今年上半年，證監(jiān)會(huì)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、公募基金改革、科創(chuàng)板“1+6”政策措施、上市公司并購(gòu)重組等一批標(biāo)志性改革取得突破。未來(lái)一段時(shí)間，要“深化改革激發(fā)多層次市場(chǎng)活力”。

以服務(wù)“硬科技”試驗(yàn)田的科創(chuàng)板為例，今年6月18日，證監(jiān)會(huì)宣布重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，并在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層。東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所聯(lián)席所長(zhǎng)蘆哲表示：本次科創(chuàng)板改革通過(guò)分層管理、專業(yè)機(jī)構(gòu)參與和領(lǐng)域拓展，既能化解未盈利企業(yè)融資困境，又能引導(dǎo)資金精準(zhǔn)投向“硬科技”；推動(dòng)資本市場(chǎng)向“長(zhǎng)期價(jià)值”轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)資本流向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，為投資者提供分享科技紅利的窗口。

“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革正從‘入口端’重塑中國(guó)科技創(chuàng)新生態(tài)，推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)?！碧锢x表示，兩板改革能夠降低融資門檻，幫助企業(yè)跨越“死亡谷”；還能助力構(gòu)建全周期服務(wù)體系，從“IP”（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）到“IPO”（首次公開募股）再到上市后做優(yōu)做強(qiáng)，形成“募投管退”閉環(huán)；此外，兩板改革亦可倒逼產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。高研發(fā)投入標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)企業(yè)聚焦核心技術(shù)攻關(guān)，推動(dòng)生物醫(yī)藥、信息技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展。

除股票市場(chǎng)外，年中工作會(huì)議還提出，要“持續(xù)推進(jìn)債券、期貨產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新”。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，債券和期貨市場(chǎng)的發(fā)展可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小微企業(yè)提供更有力的融資渠道和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。債券市場(chǎng)的進(jìn)一步完善有助于為企業(yè)，尤其是中小企業(yè)提供長(zhǎng)期、低成本的資金來(lái)源，緩解其融資難題。期貨市場(chǎng)則通過(guò)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能，幫助企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)大宗商品的生產(chǎn)和采購(gòu)企業(yè)。對(duì)于國(guó)家重大戰(zhàn)略，如“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，期貨市場(chǎng)可以通過(guò)碳交易和綠色債券等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，引導(dǎo)資金流向低碳項(xiàng)目，助力碳減排和綠色轉(zhuǎn)型。

田利輝表示：“當(dāng)前資本市場(chǎng)改革正從‘規(guī)模驅(qū)動(dòng)’轉(zhuǎn)向‘功能驅(qū)動(dòng)’，預(yù)期管理、制度包容性與工具創(chuàng)新是三大支柱。唯有將政策確定性轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)信心，方能實(shí)現(xiàn)科技、資本與產(chǎn)業(yè)的高水平循環(huán)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能?！?/p>

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

名門暖婚燕少寵妻成癮,離婚?你想都別想!

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