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7月23日消息，廣西壯族自治區(qū)人民政府發(fā)布了關于廢止《廣西招商引資激勵辦法》的通知：自本通知印發(fā)之日起，廢止《廣西壯族自治區(qū)人民政府關于印發(fā)廣西招商引資激勵辦法的通知》（桂政發(fā)〔2019〕27號）。

母基金研究中心關注到，各地發(fā)展產業(yè)與招商引資的“內卷”自去年起正在逐步規(guī)范。國令783號《公平競爭審查條例》從去年8月起正式施行，該條例明確規(guī)定，沒有法律、行政法規(guī)依據或者未經國務院批準，不得給予特定經營者稅收優(yōu)惠，不得給予特定經營者選擇性、差異化的財政獎勵或者補貼，不得給予特定經營者要素獲取、行政事業(yè)性收費、政府性基金、社會保險費等方面的優(yōu)惠。

今年7月14日至15日，中央城市工作會議在北京舉行。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平出席會議并發(fā)表重要講話。人民網微信公眾號于7月17日發(fā)布的《習近平：有些事要打攻堅戰(zhàn)，有些事要久久為功》一文中寫道：“上項目，一說就是幾樣：人工智能、算力、新能源汽車，是不是全國各省份都要往這些方向去發(fā)展產業(yè)？”習近平總書記從“按規(guī)律辦事”的角度觀察產業(yè)布局、指出發(fā)展癥結：“堅決反對形式主義、官僚主義，也要解決不懂裝懂、自以為是的問題，防止出現拍胸脯、拍腦瓜、拍屁股的‘三拍’干部?！?/p>

今年7月1日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央財經委員會主任習近平主持召開中央財經委員會第六次會議，研究縱深推進全國統一大市場建設等問題。會議指出，縱深推進全國統一大市場建設，基本要求是“五統一、一開放”，即統一市場基礎制度、統一市場基礎設施、統一政府行為尺度、統一市場監(jiān)管執(zhí)法、統一要素資源市場，持續(xù)擴大對內對外開放。會議強調，規(guī)范地方招商引資，加強招商引資信息披露。

母基金研究中心認為，各地的招商引資進入規(guī)范化發(fā)展階段，正在發(fā)生變革。

去年《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出，規(guī)范地方招商引資法規(guī)制度，嚴禁違法違規(guī)給予政策優(yōu)惠行為。如廣西廢止《廣西招商引資激勵辦法》即是地方落實的表現。

“稅收優(yōu)惠”式、“獎補”式招商引資模式走到了盡頭，“基金招商”模式興起。在此過程中，許多地區(qū)的政府投資基金越來越強調投資與招商的聯動，設立了專門的招商基金，尤其是很多招商型的專項基金。部分引導基金也出現了“招商前置化”、“返投前置化”的現象：如果GP需要申請引導基金的出資，首先需要對接當地的招商部門而非引導基金。只有當招商部門認為機構的儲備項目符合當地招商引資的條件，才會通知引導基金對擬設立的基金進行立項并推動相關工作。在此背景下，子基金管理機構面臨著較大的招商返投壓力，甚至也有投資機構成立專門做招商的子公司，以服務于政府投資基金LP的需求。

但部分地方在設立投資基金中出現形式主義、胡亂“內卷”的情況，扎堆熱門賽道，投資領域“同質化”，導致最終效果不盡如人意。由于在基金招商中出現了許多同質化與“內卷”的情況，以招商引資為目的設立政府投資基金并不利于建設全國統一大市場。

因此，今年1月7日，國務院辦公廳印發(fā)《關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》（國辦發(fā)〔2025〕1號，以下簡稱《指導意見》），這是首次國家層面出臺促進政府投資基金發(fā)展的重要文件。其中提出“不以招商引資為目的設立政府投資基金”，這對當前業(yè)內十分火熱的“基金招商”模式無疑產生深遠影響。

在此背景之下，各地的招商引資工作迎來進一步規(guī)范，也有地區(qū)根據最新政策精神做出相關探索實踐。

2025年1月21日，廣東省人民政府公布《關于高質量發(fā)展資本市場助力廣東現代化建設的若干措施》（簡稱《若干措施》），全文共7個方面28條，這是近年來廣東首份聚焦資本市場發(fā)展的省級文件。值得關注的是，《若干措施》還提出：將吸引創(chuàng)投基金、產業(yè)基金等投資基金投資本地項目納入招商引資工作績效評價。

“廣東的最新舉措，將吸引基金投向本地項目納入招商工作績效評價，體現出培育本地產業(yè)的耐心，也體現出資本招商、基金招商模式的核心：以基金撬動資本，以資本導入產業(yè)。這體現出在今年國辦1號文發(fā)布后，招商模式的最新變革。廣東的措施在全國范圍內起到了示范性帶動作用，為各地的招商工作打了個樣板，基金招商模式并非終結，而是打法有所調整改變，并非一味的招攬外部成熟的企業(yè)。預計各地招商引資工作的重心都將由招引外部項目轉向培育當地內生產業(yè)。并且，會因地制宜，根據各地產業(yè)稟賦與資源優(yōu)勢發(fā)展產業(yè)，而不是扎堆熱門賽道。”VC投資人王爾（化名）向母基金研究中心分析道。

“雖然不以招商引資為目的設立政府投資基金，但各地招商需求還在，對于投資機構來說，在發(fā)現產業(yè)價值方面依舊有著專業(yè)優(yōu)勢，未來各地大概率要注重培育內生的產業(yè)生態(tài)，我們在項目研判、投資賦能等方面依舊有業(yè)務機會?！比A東地區(qū)某VC機構投資總監(jiān)李易（化名）對母基金研究中心表示。

最近，并購招商作為各地國資招商的最新打法，正在興起。

“我們正在組建一支并購基金，專門用來收購上市公司，主要圍繞我們當地的特色產業(yè)鍛長補短。一方面，借著一系列并購支持政策的東風，發(fā)掘新機會；另一方面，這能夠實現更具有確定性的招商?！比A東地區(qū)某國資機構人士告訴母基金研究中心。

“并購招商時代來了。從土地招商、基金招商到并購招商，地方的招商需求總要有個得力的工具，并購就是各地發(fā)現的最新機會。當前多地國資都有收購上市公司的探索。當然，這都是根據當地的產業(yè)鏈需要進行科學研判所作出的決策。”王爾向母基金研究中心分析道。

在招商引資方面，隨著中央財經委員會第六次會議強調“規(guī)范地方招商引資，加強招商引資信息披露”，預計各地的招商引資工作將進一步規(guī)范化、透明化。

母基金研究中心（www.china-fof.com，下同）正式開啟2025專項榜單評選。母基金研究中心將根據已有的數據支撐與研究分析，于近期發(fā)布2025專項榜單，以此鼓勵私募股權母基金與基金行業(yè)的優(yōu)秀機構與人才，促進股權投資行業(yè)的健康發(fā)展。

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