7月26日至29日，2025世界人工智能大會（簡稱WAIC）在上海世博中心舉辦。
券商中國記者注意到，在本屆WAIC上，包括中信建投、華泰證券、中金公司、中信證券等頭部券商亮相，帶來各自在AI及金融科技領(lǐng)域最新成果與前沿研究報告。
例如，在由中信建投承辦的論壇上，中信智庫發(fā)布長達(dá)40萬字的《AI新紀(jì)元：砥礪開疆?智火燎原》深度研報；華泰證券關(guān)注AI智能體應(yīng)用落地機(jī)會；中金公司則發(fā)布《具身智能：AI下一站》《人形機(jī)器人：商業(yè)與經(jīng)濟(jì)》等研究報告，并攜中金點(diǎn)睛數(shù)字化投研平臺及中金點(diǎn)睛大模型參展。
中信建投：AI大模型向更強(qiáng)大、更高效及更可靠的方向發(fā)展
中信建投在7月27日承辦了“智慧中信·共創(chuàng)新可能”科產(chǎn)融創(chuàng)新發(fā)展論壇。在該論壇上，中信智庫發(fā)布《AI新紀(jì)元：砥礪開疆?智火燎原》AI+產(chǎn)業(yè)發(fā)展深度研究報告。
報告指出，AI大模型向更強(qiáng)、更高效、更可靠方向發(fā)展，呈現(xiàn)推理模型深化、智能體模型爆發(fā)的格局。2025年是Agent（智能體）元年，推理需求帶動算力需求爆發(fā)，國內(nèi)算力自主可控趨勢凸顯。同時，2025年是AI應(yīng)用加速落地之年，本輪AI滲透較互聯(lián)網(wǎng)時代大幅提速，B端落地進(jìn)程或超預(yù)期。
中信智庫專家委員會主任，中信建投證券黨委委員、執(zhí)委會委員武超則介紹稱，報告內(nèi)容貫穿AI垂直產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，從底層算力基礎(chǔ)設(shè)施到中層大模型技術(shù)迭代，再到終端應(yīng)用場景落地，實(shí)現(xiàn)軟硬件研究全鏈路貫通。報告全面拆解AI模型、應(yīng)用與算力，勾勒了AI新紀(jì)元產(chǎn)業(yè)圖譜，立足全球最新AI大模型演進(jìn)趨勢，以全球化視野系統(tǒng)解碼全球人工智能產(chǎn)業(yè)最新發(fā)展脈絡(luò)，挖掘橫跨軟硬領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇。
據(jù)武超則介紹，目前應(yīng)用最快的幾個領(lǐng)域，一是容錯率高、復(fù)雜度低，如最快的AI+編程，目前主流大模型的基礎(chǔ)代碼生成準(zhǔn)確率普遍較高，已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)、游戲等行業(yè)滲透率超過80%。
二是復(fù)雜度不高但容錯率低的領(lǐng)域，如金融領(lǐng)域，AI有效降低了傳統(tǒng)組織轉(zhuǎn)型中的高協(xié)調(diào)成本，實(shí)現(xiàn)自下而上的變革驅(qū)動。AI作為“認(rèn)知杠桿”，推動金融機(jī)構(gòu)從流程自動化向數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能決策躍遷。
三是復(fù)雜度高、容錯率低，典型場景如具身智能。目前機(jī)器人大模型訓(xùn)練方式已經(jīng)開始向端到端大模型+世界模型（物理規(guī)則建模）發(fā)展，同時模態(tài)能力也越來越豐富，從VLM（視覺語言模型）過渡到VLA（視覺-語言-動作模型），典型的是GeminiRobotics已實(shí)現(xiàn)VLA三模態(tài)深度融合，推動機(jī)器人從感知理解走向高頻執(zhí)行。目前具身智能大模型仍有數(shù)據(jù)集不夠、思考跟不上運(yùn)動、缺乏生態(tài)等主要痛點(diǎn)，但隨著合成數(shù)據(jù)使用、模型持續(xù)迭代，未來將有效解決上述問題。隨著大模型快速迭代，供應(yīng)鏈快速降本，將加速以人形機(jī)器人為代表的具身智能商業(yè)化落地。
華泰證券：關(guān)注AI智能體應(yīng)用落地機(jī)會
7月28日上午，華泰證券在WAIC上舉辦了“數(shù)智躍遷生態(tài)共創(chuàng)”科技金融創(chuàng)新論壇。在論壇上，華泰證券全球科技戰(zhàn)略首席分析師黃樂平在主題報告中，詳細(xì)介紹了智能體經(jīng)濟(jì)時代的投資機(jī)會。
黃樂平表示，隨著英偉達(dá)市值超過4萬億美元，AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入Token（令牌）增長驅(qū)動的新增長階段，關(guān)注Agent（智能體）應(yīng)用落地機(jī)會。黃樂平表示，AI智能體能夠24小時在線，并且智能體之間的交互速度顯著高于人類。過去一年，美國的Agent獨(dú)角獸快速增加。
黃樂平還談道，當(dāng)前，生成式AI面臨的一大悖論在于，其應(yīng)用市場（170億美元）遠(yuǎn)小于芯片市場（1350億美元），這與手機(jī)時代的市場結(jié)構(gòu)截然不同。他認(rèn)為，生成式AI的發(fā)展軌跡將是2B（企業(yè)級產(chǎn)品或服務(wù)）領(lǐng)先2C（面向消費(fèi)者的服務(wù)），應(yīng)用領(lǐng)先終端。
“AI服務(wù)器有望取代智能手機(jī)，成為最大的科技硬件品類?！秉S樂平稱，從2025年的現(xiàn)狀來看，數(shù)據(jù)中心已經(jīng)成為芯片最大應(yīng)用市場。根據(jù)彭博統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年全球數(shù)據(jù)中心應(yīng)用AI芯片市場規(guī)模達(dá)1782億美元，同比增長77%。同期，PC和智能手機(jī)芯片市場分別為539億美元和352億美元。并且，數(shù)據(jù)中心硬件市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到PC和手機(jī)的總和的一半。從競爭格局來看，英偉達(dá)GPU（圖形處理器）壟斷地位短期或難以撼動。
黃樂平表示，展望2025、2026年，繼續(xù)關(guān)注服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈量價齊升的投資機(jī)會。同時，還能看到，電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心用地成為當(dāng)前制約AI發(fā)展的瓶頸。DeepSeek發(fā)布后，中美AI產(chǎn)業(yè)鏈從平行發(fā)展回到競合狀態(tài)。中國是美國以外唯一具備完整AI產(chǎn)業(yè)鏈的國家，在物理AI上具有比較優(yōu)勢。
中金公司：AI發(fā)展具有雙重規(guī)模效應(yīng)
7月27日，中金公司連續(xù)第八年成功承辦世界人工智能大會——投融資發(fā)展論壇，主題為“科技金融促進(jìn)AI發(fā)展”，聚焦通用人工智能產(chǎn)業(yè)國際化、產(chǎn)業(yè)化和資本化趨勢。
中金公司董事長陳亮在大會歡迎致辭中表示，智能等前沿科技的發(fā)展，需要依托相應(yīng)的科技金融體系，通過多層次資本市場形成“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的良性循環(huán)?！爸薪鸸揪o跟科技前沿領(lǐng)域，2024年發(fā)布的《AI經(jīng)濟(jì)學(xué)》在全社會引發(fā)了廣泛而深入的討論，今年中金公司繼續(xù)從科技金融視角探討具身智能、人形機(jī)器人的發(fā)展，希望可以給大家?guī)韱l(fā)?！标惲琳f。
中金研究發(fā)布了AI領(lǐng)域研究報告。中金研究院執(zhí)行院長、中金公司研究部執(zhí)行負(fù)責(zé)人吳慧敏介紹稱，2025年，中金公司圍繞“科技金融與AI發(fā)展”從多個維度展開了系統(tǒng)性的分析，并推出《科技金融》《具身智能：AI下一站》《人形機(jī)器人：商業(yè)與經(jīng)濟(jì)》等研究報告。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部負(fù)責(zé)人、中金研究院院長彭文生分享了研究報告的主要觀點(diǎn)與研究結(jié)論，他表示，從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角分析AI發(fā)展具有雙重規(guī)模效應(yīng)：規(guī)模定律帶來邊際收益遞減賦予后發(fā)者追趕機(jī)會；規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)則可能形成先發(fā)者優(yōu)勢。中國需通過算法創(chuàng)新彌補(bǔ)算力短板，發(fā)揮人才優(yōu)勢和市場潛力。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，他提出構(gòu)建“耐心資本”生態(tài)體系，通過政府資金引領(lǐng)、發(fā)揮社會資本作用、優(yōu)化醫(yī)藥健康等領(lǐng)域的監(jiān)管環(huán)境以及培育多元應(yīng)用場景，推動AI與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。同時強(qiáng)調(diào)需借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，完善風(fēng)投退出機(jī)制，以科技金融創(chuàng)新破解創(chuàng)新外部性難題，最終形成具有中國特色的AI發(fā)展路徑。
券商中國記者還在展臺體驗(yàn)了中金公司研究部自主研發(fā)的中金點(diǎn)睛數(shù)字化投研平臺及中金點(diǎn)睛大模型。在WAIC舉辦期間，中金點(diǎn)睛數(shù)字化投研平臺限時開放用戶自主注冊通道。據(jù)悉，中金點(diǎn)睛一體化投研平臺依托中金研究30多個專業(yè)團(tuán)隊(duì)、全球市場視野、超1800只個股覆蓋的深度積淀，提供研究報告、活動會議、數(shù)據(jù)指標(biāo)庫、研究框架、財務(wù)模型等分析師研究成果。
中信證券：發(fā)布AI數(shù)字員工與首套市值管理AI平臺
中信證券也在今年隨中信集團(tuán)亮相世界人工智能大會，重點(diǎn)講述AI數(shù)字員工的創(chuàng)新實(shí)踐故事，并發(fā)布了全市場首套AI算法與市值管理相結(jié)合的賦能內(nèi)部員工的上市公司企業(yè)級服務(wù)平臺——CapitAI-Link（信·企智）。
據(jù)中信證券介紹，公司將人工智能作為推動公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心抓手，全力推進(jìn)AI數(shù)字員工體系建設(shè)。數(shù)字員工具備不知疲倦、全時高效、業(yè)務(wù)全能等特點(diǎn)，正在重塑金融服務(wù)的協(xié)作范式。中信證券為每位員工提供多個“數(shù)字分身”，每個崗位配置專屬數(shù)字員工，每人配備數(shù)字助理，實(shí)現(xiàn)“以一抵十”的效能跨越。
在業(yè)務(wù)應(yīng)用層面，中信證券的AI數(shù)字員工深度滲透全鏈路金融服務(wù)，從差旅助理、翻譯助理等辦公場景，到超級研究員、市值管理助理、財富配置助理等專業(yè)領(lǐng)域，再到跨部門協(xié)同服務(wù)的協(xié)同數(shù)字員工，覆蓋企業(yè)服務(wù)、財富管理、投資研究、合規(guī)風(fēng)控等領(lǐng)域。
值得一提的是，中信證券重點(diǎn)打造數(shù)字員工樣板間，以典型場景樹立標(biāo)桿、沉淀經(jīng)驗(yàn)。此外，面對上市公司日益旺盛的市值管理需求，中信證券打造了全市場首個市值管理助理CapitAl-Link。該平臺創(chuàng)造性地將AI大模型算法與市值管理相結(jié)合，利用大模型等前沿技術(shù)，深度解讀政策背景，剖析資本市場主流市值管理舉措。同時，整合企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)特性、股東結(jié)構(gòu)、市場輿情等多元信息，生成高度定制化的市值管理策略建議，為企業(yè)提供個性化、專業(yè)化、智能化的決策支持。
責(zé)編：楊喻程
排版：汪云鵬
校對：廖勝超
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