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來(lái)源：資事堂

作者|佳飔

當(dāng)A股市場(chǎng)在二季度逐漸反彈上攻接近3500點(diǎn)之時(shí)，規(guī)模龐大的銀行資金也正如巨鯨一般轉(zhuǎn)身。

由銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2025年上）》顯示，今年上半年，銀行理財(cái)資金規(guī)模大漲2.38%，歷史上首次突破30萬(wàn)億元，達(dá)到30.67萬(wàn)億元。

但同時(shí)，以往十分火熱的現(xiàn)金理財(cái)類產(chǎn)品正在面臨投資者的“背棄”。上述報(bào)告顯示，僅僅上半年，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模較去年同比減少7個(gè)百分點(diǎn)。

這顯示，即便體量龐大如銀行理財(cái)，也正在上演投資組合的“大轉(zhuǎn)身”。

01

規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄

根據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模30.67萬(wàn)億元，歷史上首次突破30萬(wàn)億元大關(guān)。

截至年中，全國(guó)共有194家銀行機(jī)構(gòu)和32家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品4.18萬(wàn)只，較年初增加3.78%，同比增加4.54%；存續(xù)規(guī)模30.67萬(wàn)億元，較年初增加2.38%，同比增加7.53%。

另外，報(bào)告還顯示，2025年上半年，各家銀行和理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品1.63萬(wàn)只，募集資金36.72萬(wàn)億元，依然是新發(fā)和到期結(jié)束“兩旺”的局面。

02

固收產(chǎn)品依然是眾望所歸

另外，根據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月末，銀行理財(cái)管理的固定收益類產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到29.81萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.20%，依然是絕對(duì)的主流產(chǎn)品。再次顯示銀行理財(cái)資金謹(jǐn)慎、求穩(wěn)的投資心態(tài)。

當(dāng)然，如果觀察變動(dòng)方向，理財(cái)資金仍有向混合類和權(quán)益類產(chǎn)品流動(dòng)的趨勢(shì)。

截至6月末，固收類產(chǎn)品的規(guī)模較年初減少0.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加0.32個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為0.77萬(wàn)億元，較年初增加0.07個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少0.22個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.07萬(wàn)億元和0.02萬(wàn)億元。

03

現(xiàn)金類理財(cái)遭遇“背棄”

不過(guò)，一直很有人氣的現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品在今年上半年被投資者明顯贖回。

根據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月末，開放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為24.82萬(wàn)億元，較年初增加0.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加1.06個(gè)百分。

而則其中，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為6.40萬(wàn)億元，較年初減少4.38個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少7.09個(gè)百分點(diǎn)。

雖然其規(guī)模依然達(dá)到6.40萬(wàn)億，但顯然，其日益走低的收益率，令理財(cái)投資者們?nèi)諠u萌生去意。

04

個(gè)人投資者達(dá)1.34億戶

另外，2025年上半年，理財(cái)投資者數(shù)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2025年6月末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.36億個(gè)，較年初增長(zhǎng)8.37%。其中，個(gè)人投資者數(shù)量較年初新增1029萬(wàn)個(gè)，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量較年初新增19萬(wàn)個(gè)。

從結(jié)構(gòu)上看，截至2025年6月末，理財(cái)市場(chǎng)仍以個(gè)人投資者為主，數(shù)量為1.34億個(gè)，占比98.66%；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量占比小幅增長(zhǎng)，數(shù)量為182萬(wàn)個(gè)，占比1.34%。

05

上半年平均年化收益2.12%

而這1.34億戶個(gè)人的平均投資回報(bào)率是1.06%，年化計(jì)算后，2025年上半年，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%。

對(duì)銀行理財(cái)有實(shí)踐的投資者不妨和行業(yè)平均收益率比較一下。

另外，截至2025年6月末，持有理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)人投資者數(shù)量最多的仍是風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(jí)（穩(wěn)健型）的投資者，占比33.56%。風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(jí)（保守型）和五級(jí)（進(jìn)取型）的個(gè)人投資者數(shù)量占比較去年同期有所增加，分別增加1.03和1.25個(gè)百分點(diǎn)。

2025年上半年，理財(cái)產(chǎn)品整體收益穩(wěn)健，累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3896億元，較去年同期增長(zhǎng)14.18%。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益599億元；理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3297億元。

06

投資權(quán)益7800億

截至2025年6月末，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)32.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.31%。

然后，理財(cái)產(chǎn)品投向債券類資產(chǎn)18.33 萬(wàn)億元，投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)1.82 萬(wàn)億元，投向權(quán)益類資產(chǎn)余額為0.78 萬(wàn)億元，上述資產(chǎn)分別占總投資資產(chǎn)的 55.60%、5.52%、2.38%。

從配置債券類別來(lái)看，截至2025年6月末，理財(cái)產(chǎn)品持有信用債12.79萬(wàn)億元，占總投資資產(chǎn)的38.79%，占比較去年同期減少2.34個(gè)百分點(diǎn)；持有利率債0.99萬(wàn)億元，占總投資資產(chǎn)的3.01%。

另外，根據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品平均杠桿率107.45%，較去年同期增加0.41個(gè)百分點(diǎn)。

07

直銷金額3197億元

2025年上半年，理財(cái)公司持續(xù)拓展母行以外的代銷渠道，已開業(yè)的32家理財(cái)公司中，2家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品僅由母行代銷，30家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。

此外，22家理財(cái)公司開展了直銷業(yè)務(wù)，上半年累計(jì)直銷金額3197億元。

理財(cái)公司合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量較年初略有增長(zhǎng)，除母行代銷外，2025年6月全市場(chǎng)有569家機(jī)構(gòu)代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較年初增加7家。

08

養(yǎng)老理財(cái)破千億元

2025年上半年，共有3家理財(cái)公司新發(fā)行5只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品體系，滿足投資者養(yǎng)老需求。

具體來(lái)看，上半年新發(fā)行的產(chǎn)品全部為設(shè)置最短持有期的每日開放凈值型產(chǎn)品；1只產(chǎn)品為混合類產(chǎn)品，4只產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品；產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為二級(jí)。

自個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開展以來(lái)，6家理財(cái)公司已累計(jì)推出35只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，由21家銷售機(jī)構(gòu)代銷。截至2025年6月末，產(chǎn)品個(gè)人養(yǎng)老金份額余額超151.6億元，較年初增長(zhǎng)64.7%，開立個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)信息平臺(tái)賬戶的投資者超143.9萬(wàn)人，較年初增長(zhǎng)46.2%。

另外，投資者還積極購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品普通份額，累計(jì)購(gòu)買余額1103.6億元。

截至2025年6月末，據(jù)測(cè)算，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品為個(gè)人養(yǎng)老金份額的投資者實(shí)現(xiàn)收益超3.9億元（含浮盈），平均年化收益率超3.4%。

謹(jǐn)慎、求變，穩(wěn)扎穩(wěn)打，2025年上半年銀行理財(cái)?shù)倪\(yùn)作還是可圈可點(diǎn)。