7月29日AI算力硬件相關(guān)板塊漲幅居前，展望后市，（1）海外云廠商資本開支高增，并已進(jìn)入業(yè)績釋放期；（2）國產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品和解決方案穩(wěn)步提升；（3）中美貿(mào)易沖突有望緩和。這些均對光模塊的基本面構(gòu)成支撐，投資者可通過通信ETF（515880）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）布局相關(guān)投資機(jī)會。
來源：wind
近期，谷歌發(fā)布Q2財報，公司上調(diào)全年資本開支至850億美元，主要應(yīng)用于AI服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心建設(shè)。在收入端，財報顯示，云計算業(yè)務(wù)作為最受益于AI熱潮的板塊，營收達(dá)136億美元，同比增長32%，增速較第一季度的28%進(jìn)一步加速。這表明AI的投入產(chǎn)出已進(jìn)入相對健康的循環(huán)，相關(guān)領(lǐng)域的投資因而有望延續(xù)乃至加強(qiáng)。本周是美股的“超級財報周”，“七巨頭”中的Meta、微軟、亞馬遜和蘋果將相繼披露Q2業(yè)績，投資者可進(jìn)一步關(guān)注這些公司的AI營收及資本開支變動情況，以印證行業(yè)趨勢。（提及具體公司僅為說明行業(yè)觀點，不構(gòu)成投資建議，下同）
國產(chǎn)算力方面，在上周末舉行的2025世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（WAIC）中，華為、中興等廠商展出了眾多AI算力相關(guān)產(chǎn)品和解決方案，體現(xiàn)國產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施的上限正穩(wěn)步提升。其中，華為首次線下展出其昇騰384超節(jié)點整機(jī)，即Atlas900A3SuperPoD；中興展示了超節(jié)點服務(wù)器，單機(jī)搭載64卡，為超大參數(shù)規(guī)模的模型訓(xùn)練和推理打造高效的硬件底座。
關(guān)稅和貿(mào)易沖突方面，當(dāng)前中美正在斯德哥爾摩進(jìn)行貿(mào)易談判，此前，美國已放松了對英偉達(dá)H20芯片出口中國的限制。據(jù)Jefferies估計，中國對該種芯片的需求量約為英偉達(dá)當(dāng)前庫存的1倍以上，這一巨大的供需缺口將來可能會由更新推出的B30芯片（預(yù)計于25Q4起對華發(fā)售）填補(bǔ)。若后續(xù)中美貿(mào)易沖突緩和或關(guān)稅得以延期，將更有利于國內(nèi)光模塊頭部企業(yè)。
最后，資金面上，據(jù)華泰證券統(tǒng)計，公募基金25Q2的前十大重倉股中，通信板塊A股持倉占比3.61%，環(huán)比上升1.31pct，結(jié)束下降趨勢；板塊超配比例為0.39%，環(huán)比由低配轉(zhuǎn)為超配。
“光模塊ETF”哪里找？通信ETF（515880）中光模塊占比超40%，可以重點關(guān)注。同時，還可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）。
風(fēng)險提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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