漢其雨

A股三大指數(shù)今日漲跌不一，滬指盤中再創(chuàng)今年以來新高。截至收盤，滬指漲0.17%，收報3615.72點；深證成指跌0.77%，收報11203.03點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.62%，收報2367.68點。

滬深兩市成交額達到18443億元，較昨日放量411億。

個股方面，上漲股票數(shù)量超過1700只，逾50只股票漲停。采掘行業(yè)、船舶制造、旅游酒店、食品飲料、商業(yè)百貨板塊漲幅居前，電池、多元金融、小金屬、工程機械、電源設備板塊跌幅居前。

今日市場在滬指創(chuàng)出年內(nèi)新高后沖高回落，尤其是午后兩點左右滬指一度翻綠，全天呈現(xiàn)出明顯的震蕩整理態(tài)勢。但其實，在早盤剛開始不久，這種關(guān)鍵點位之前的小心翼翼已經(jīng)顯現(xiàn)出來。

以下是早盤9點33分至10點05分滬指的區(qū)間統(tǒng)計圖。當時滬指上漲了0.7%，可以看出，指數(shù)上漲全是銀行、保險做的貢獻。而當時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)綠了。個股也因此跌多漲少。

下午一點半以后，股指跳水還是來了。兩點左右，滬指翻綠，但隨后又快速反抽，且在翻綠時僅有小幅放量，總體來說，籌碼惜售，回調(diào)時承接力度還是不錯。

該如何看待今天這波跳水？

一方面，滬指在3674點這一重要阻力位或?qū)⒎捶磸蛷屠彙；I碼結(jié)構(gòu)上，前期積累的獲利盤在此位置選擇兌現(xiàn)收益，而去年10月套牢盤也來到了成本線附近，導致博弈加大。另一方面，時間窗口臨近月末，加之中美關(guān)稅談判在即，部分資金出于謹慎考慮選擇觀望，對滬指繼續(xù)沖擊3674點形成了一定阻力。

不過，總體而言，市場牛市氛圍無憂，現(xiàn)階段可做的就是耐心等待。

我們看看融資融券數(shù)據(jù)。

東方財富數(shù)據(jù)顯示，7月29日，市場融資余額1.97萬億元，較上一交易日增加153.18億。7月21日以來，融資余額一直運行在1.9萬億元上方。與滬指走勢相比，融資余額向上斜率有所加快但沒出現(xiàn)大幅背離，杠桿資金流入未出現(xiàn)大幅加速狀態(tài)，這對市場后續(xù)運行而言其實非常健康。

再看今日新股，午盤之后恰逢大盤跳水，N悍高卻突然發(fā)力，最大漲幅達到677.71%，最終以上漲418.47%報收。

新股走牛是市場人氣的象征，反映出即使在調(diào)整中市場仍然富有活力，仍有相當一部分資金在積極尋找投資機會，并且傳遞出這樣一個確定信號：這就是牛市。

對于后市，國金證券研究所指出，本輪上漲背后的核心驅(qū)動是對企業(yè)ROE見底回升的樂觀預期，而不僅是圍繞政策主題的炒作，因此伴隨盈利回升的兌現(xiàn)，市場將持續(xù)修復的趨勢。并且，當前A股估值盡管搶跑了基本面修復的節(jié)奏但并不極端，食品飲料、煤炭、石油石化等順周期行業(yè)的個股修復還處于早期階段。

在企業(yè)盈利能力從底部反轉(zhuǎn)的階段，國金證券建議關(guān)注以下三個主題：

第一，同時受益于海外實物資產(chǎn)需求上升、國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策推進的上游資源品（銅、鋁，石油石化）及資本品（工程機械、重卡、叉車），中間品（鋼鐵、電子元器件）。

第二，未來股權(quán)將優(yōu)于債權(quán)，保險的長期資產(chǎn)端將受益于資本回報的見底，建議關(guān)注非銀金融。

第三，國內(nèi)政策主線圍繞“民生”，消費相關(guān)的增量政策值得期待，盈利能力穩(wěn)定且受益于量增的紅利型消費可作為銀行的“平替”：食品飲料、家電；海外政策除制造業(yè)回流外，圍繞“AI產(chǎn)業(yè)競爭”，算力與基礎設施值得關(guān)注。

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