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證券時(shí)報(bào)記者胡華雄

A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局持續(xù)演繹。7月23日尾盤雖出現(xiàn)一定波動(dòng)，但當(dāng)天盤中多個(gè)主要市場(chǎng)指數(shù)仍然創(chuàng)出階段新高。市場(chǎng)熱度回暖，不僅主要市場(chǎng)指數(shù)頻創(chuàng)階段新高，市場(chǎng)成交額“水漲船高”，兩融交易也趨向活躍。不過值得注意的是，在市場(chǎng)整體上行的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性分化也比較明顯。

業(yè)內(nèi)專家受訪時(shí)表示，2024年以來A股呈現(xiàn)激烈波動(dòng)、趨勢(shì)收斂的特征，顯示資金博弈激烈，市場(chǎng)情緒主導(dǎo)短期定價(jià)。從中期的維度看，A股定價(jià)的有效性逐步顯現(xiàn)。展望后市，市場(chǎng)樂觀趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。

多個(gè)指數(shù)創(chuàng)階段新高

A股市場(chǎng)主要指數(shù)近期連續(xù)上行，并不斷創(chuàng)出階段新高。上證指數(shù)7月23日一度突破3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，盤中創(chuàng)出近9個(gè)多月新高；深證成指不僅創(chuàng)出年內(nèi)新高，還創(chuàng)出近8個(gè)多月新高；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則創(chuàng)出近7個(gè)多月新高。

此外，中證系列指數(shù)中，中證2000指數(shù)7月22日盤中創(chuàng)出該指數(shù)自2023年8月11日發(fā)布以來的新高；中證1000指數(shù)7月23日盤中創(chuàng)出最近兩年新高；中證500指數(shù)7月23日盤中不僅創(chuàng)出年內(nèi)新高，還創(chuàng)出最近8個(gè)多月新高。

在指數(shù)上漲的同時(shí)，市場(chǎng)成交額也“水漲船高”，呈現(xiàn)走高之勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，滬深京三市合計(jì)成交額日前不斷攀升，7月22日已突破1.9萬億元，創(chuàng)出最近4個(gè)多月新高，較今年7月初的單日成交額增長(zhǎng)數(shù)千億元。

兩融交易趨向活躍

近期市場(chǎng)整體活躍背后，作為市場(chǎng)主動(dòng)性積極力量之一，融資客的動(dòng)向也漸趨活躍。

兩融交投方面，單日融資買入額近期持續(xù)攀升，至7月22日，單日融資買入額達(dá)2009億元，創(chuàng)近4個(gè)多月新高。而就在一個(gè)月前，單日融資買入額尚一度不足1000億元。

兩融交投趨向活躍之際，兩融存量規(guī)模總體也逐級(jí)上升。其中，7月17日，兩融余額突破1.9萬億元，達(dá)到19044億元，為時(shí)隔3個(gè)多月重返1.9萬億元之上；融資余額則于7月21日突破1.9萬億元，達(dá)19046億元，亦為時(shí)隔3個(gè)多月重返1.9萬億元之上；融券余額近期則總體保持穩(wěn)定，7月以來多數(shù)交易日在130億元—140億元區(qū)間波動(dòng)。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化仍存

值得注意的是，在主要指數(shù)上行的同時(shí)，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性分化也比較明顯。

一方面，從短期來看，目前A股市場(chǎng)并非普漲格局，不同板塊和個(gè)股之間呈現(xiàn)較明顯的分化，一些板塊和個(gè)股跑輸指數(shù)的現(xiàn)象仍比較明顯。

另一方面，將時(shí)間拉長(zhǎng)來看，若按照申萬一級(jí)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年以來主要行業(yè)板塊不同程度上漲，但不同板塊之間的表現(xiàn)差異較大。據(jù)Wind數(shù)據(jù)算術(shù)平均統(tǒng)計(jì)口徑，2024年以來銀行板塊“一騎絕塵”，累計(jì)漲幅超過60%，通信、有色金屬、家用電器、非銀金融、汽車等板塊表現(xiàn)較好，上述期間累計(jì)漲幅超過30%。與此同時(shí)，食品飲料、煤炭、房地產(chǎn)等多個(gè)板塊上述期間累計(jì)漲幅則不足10%。

個(gè)股之間的差異更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，2024年以來自最低位曾翻倍（自區(qū)間最低價(jià)的最大漲幅超過100%）的股票超過3000只。其中，上述區(qū)間自最低價(jià)最大漲幅超過5倍的股票也超過百只。與此同時(shí)，2024年以來自區(qū)間最高價(jià)曾一度腰斬（自區(qū)間最高價(jià)的最大跌幅超過50%）的股票也超千只。不過，若按照區(qū)間頭尾累計(jì)漲跌幅進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)絕大多數(shù)個(gè)股在上述區(qū)間漲跌幅要收斂不少。

銀泰證券策略分析師陳建華在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，2024年以來A股市場(chǎng)個(gè)股呈現(xiàn)激烈波動(dòng)、趨勢(shì)收斂的特征，顯示資金博弈激烈，市場(chǎng)情緒主導(dǎo)短期定價(jià)，但最終多數(shù)股票漲幅回吐。A股市場(chǎng)這一特征一方面受宏觀層面因素影響，另一方面則與市場(chǎng)自身的發(fā)展階段有關(guān)。

展望后市，陳建華在受訪時(shí)認(rèn)為，市場(chǎng)樂觀趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。一方面從國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)情況看，上半年5.3%的經(jīng)濟(jì)增速為實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)奠定基礎(chǔ)，在此背景下，決策層積極推進(jìn)“反內(nèi)卷”治理，在一定程度上改善了各方對(duì)A股的盈利預(yù)期，并對(duì)市場(chǎng)相關(guān)板塊股價(jià)形成支撐；另一方面近兩年來管理層積極推動(dòng)新一輪資本市場(chǎng)改革，包括引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市、推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展、加強(qiáng)上市公司治理等，當(dāng)前其積極作用逐步顯現(xiàn)，疊加適度寬松貨幣政策背景下資金無風(fēng)險(xiǎn)利率處于低位，A股價(jià)值板塊配置性價(jià)比提升；此外，從海外因素看，當(dāng)前國(guó)際貨幣秩序正在發(fā)生重構(gòu)，全球貨幣體系加速多元化，疊加中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)的比較優(yōu)勢(shì)，人民幣資產(chǎn)相對(duì)受益，海外資金配置的再平衡亦對(duì)A股形成正面影響。