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上周黃金市場(chǎng)沖高回落，美元弱勢(shì)一度支持金價(jià)走高，但后續(xù)美日貿(mào)易協(xié)議落地的消息引領(lǐng)避險(xiǎn)情緒回落。國(guó)內(nèi)投資者在權(quán)益市場(chǎng)走強(qiáng)的背景下也出現(xiàn)一定配置流出。

市場(chǎng)觀點(diǎn)方面，過(guò)往一周（7.21~7.25）國(guó)際黃金市場(chǎng)再現(xiàn)沖高回落表現(xiàn)，美元指數(shù)創(chuàng)下一個(gè)月來(lái)最大單周跌幅，現(xiàn)貨黃金一度大漲沖高，但在美日貿(mào)易協(xié)議公布后轉(zhuǎn)為大幅下挫。美國(guó)與日本達(dá)成協(xié)議，將對(duì)日本進(jìn)口商品加征15%關(guān)稅，低于此前威脅的25%水平。歐盟與美國(guó)的基準(zhǔn)關(guān)稅也在今日上午公告落地，同樣15%。8月上旬貿(mào)易的不確定性降低，黃金市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)更多回到美國(guó)基本面和降息預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)首降預(yù)期停留在9月，事件節(jié)點(diǎn)上仍關(guān)注8月下旬全球央行年會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)的表達(dá)，若配合美聯(lián)儲(chǔ)換屆聲音再起，或帶來(lái)波動(dòng)彈性的放大。

上周內(nèi)特朗普親自到訪美聯(lián)儲(chǔ)總部，并就美聯(lián)儲(chǔ)大樓翻新項(xiàng)目與鮑威爾產(chǎn)生爭(zhēng)執(zhí)，并再次施壓其進(jìn)行降息。盡管特朗普仍保持不會(huì)直接撤換鮑威爾的口徑，但其盟友佛羅里達(dá)州共和黨眾議員安娜·保利娜·盧納正式向美國(guó)司法部提交刑事指控動(dòng)議，指控美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)作證時(shí)兩度撒謊，犯有“偽證罪”。而特朗普又親自在美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)場(chǎng)的電視采訪中提到項(xiàng)目成本問(wèn)題，因此美聯(lián)儲(chǔ)主席的換任風(fēng)波仍不能平息。鮑威爾壓力驟增下，配合就業(yè)與耐用品訂單等數(shù)據(jù)的放緩，邊際寬松預(yù)期確實(shí)在上升，或成為下一階段支持黃金表現(xiàn)的重要力量。

上周市場(chǎng)動(dòng)態(tài)方面，美國(guó)與日本及歐洲分別達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。特朗普政府宣布美國(guó)對(duì)日本出口商品統(tǒng)一征收15%對(duì)等關(guān)稅，較此前威脅的25%有所下調(diào)。對(duì)歐盟輸美商品征收15%基準(zhǔn)關(guān)稅，部分商品可能獲得豁免，細(xì)節(jié)仍在磋商。

美國(guó)耐用品訂單與二手房成交同步下降。美國(guó)6月耐用品訂單初值環(huán)比減9.3%，為2020年4月以來(lái)最大降幅。核心耐用品訂單環(huán)比意外下降0.7%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)0.1%。美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，6月二手房成交量下降2.7%，至折合年率393萬(wàn)套，創(chuàng)九個(gè)月低點(diǎn)。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普造訪美聯(lián)儲(chǔ)。特朗普24日在訪問(wèn)美聯(lián)儲(chǔ)總部時(shí)與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾就美聯(lián)儲(chǔ)總部翻修項(xiàng)目的成本發(fā)生了爭(zhēng)執(zhí)，并再次施壓鮑威爾進(jìn)行降息。

博時(shí)黃金ETF基金（159937）及聯(lián)接基金（002610，002611）通過(guò)投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約跟蹤人民幣黃金價(jià)格表現(xiàn)。投資者可在博時(shí)基金APP、博時(shí)基金官網(wǎng)等官方渠道購(gòu)買聯(lián)接基金，最低1元起買（具體以各渠道公告為準(zhǔn)），該基金進(jìn)一步豐富了廣大投資者對(duì)黃金的投資方式。

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投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎選擇。

博時(shí)黃金ETF及聯(lián)接基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：中。

風(fēng)險(xiǎn)揭示書

尊敬的投資者：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，博時(shí)基金做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。博時(shí)基金提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。本基金投資范圍為依法發(fā)行上市的股票（含中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票）等，科創(chuàng)板股票的特有風(fēng)險(xiǎn)包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)及投資集中風(fēng)險(xiǎn)等。

五、【博時(shí)黃金交易型開放式證券投資基金（159937），博時(shí)黃金ETF聯(lián)接A類份額：002610，C類份額：002611】（以下簡(jiǎn)稱“本基金”）由博時(shí)基金（以下簡(jiǎn)稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html進(jìn)行了公開披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。