房地產(chǎn)、進出口貿易雙輪失速，三木集團（000632.SZ）錄得了近年來的首個半年度虧損。
業(yè)績預告顯示，今年上半年，三木集團凈利潤預計虧損1億元至1.2億元。而從2021年以來，該公司的凈利潤已經(jīng)“四連降”，并在2023年由盈轉虧。
除了業(yè)績持續(xù)下滑，三木集團的大額對外擔保，也引起了市場擔憂。該公司累計對外擔保金額已超過凈資產(chǎn)的4倍，資產(chǎn)負債率也超過了80%。
昔日地產(chǎn)界“黃埔軍校”正在被地產(chǎn)拖累
三木集團預計，今年上半年，該公司凈利潤將虧損1億元至1.2億元，而上年同期為盈利740.27萬元，預計同比下降1450.86%至1721.03%；扣非凈利潤則虧損7700萬元至9500萬元，比上年同期下降1681.38%至2097.80%。
對于業(yè)績下滑，三木集團解釋，一方面是受房地產(chǎn)市場環(huán)境影響，該公司開發(fā)的房地產(chǎn)項目整體銷售不及預期；另一方面是受國內外貿易環(huán)境影響，公司貿易業(yè)務量與去年同比明顯下降，進而影響整體經(jīng)營業(yè)績，導致半年度虧損。
公開資料顯示，三木集團是一家成立時間較長的房地產(chǎn)公司，前身是福州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)建設總公司，成立于1984年10月。1992年12月改制為股份制企業(yè)，1996年11月在深交所上市。該公司是福州最早從事地產(chǎn)業(yè)務的企業(yè)之一，因培養(yǎng)出大批地產(chǎn)業(yè)務骨干，從而被稱為福州地產(chǎn)界的“黃埔軍校”。
2021年，通過實施公司股權、股票收購方案，福州開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)營運有限公司拿下該公司21.47%的股份，取得控制權，福州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)財政局成為實際控制人。經(jīng)過多年發(fā)展，三木集團逐漸形成了四個業(yè)務板塊，包括進出口貿易、城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)營性物業(yè)運營管理和創(chuàng)業(yè)投資等業(yè)務。其中，貿易品類主要為建筑材料和金屬材料、化工產(chǎn)品、紙制品等，占該公司營業(yè)收入的9成左右。
不過，自2021年開始，三木集團的凈利潤就開始了“四連降”，2023年由盈轉虧，凈利潤虧損3.19億元，同比大幅下滑2245.64%。2024年，該公司虧損繼續(xù)擴大，當年實現(xiàn)營業(yè)總收入104.81億元，同比下降24.66%；凈利潤虧損5.31億元，同比下滑66.59%。
連年虧損的主要原因，是受房地產(chǎn)業(yè)務的拖累，第一財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，2023年至2024年，三木集團計提的房地產(chǎn)項目存貨跌價準備金額合計達3.4億元。另外，該公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流為-3.93億元，比2023年下滑了436.55%，減少3.2億元。
擔?？傤~超凈資產(chǎn)的4倍
除了業(yè)績虧損，市場對三木集團的高額擔保，也產(chǎn)生了擔憂。
公告顯示，截至7月23日，三木集團擔保合計金額41.66億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的比例為409.57%。另外，截至今年一季度，三木集團的資產(chǎn)負債率已經(jīng)超過80%，達到83.29%。
對外擔保是企業(yè)財務預警中一個重要的監(jiān)測指標，關系到企業(yè)的償債能力和潛在的財務風險。在企業(yè)進行對外擔保時，如果被擔保方無法履行其債務責任，擔保方就有義務代為清償，這將直接影響擔保方自身的財務狀況和現(xiàn)金流。
在A股市場上，擔?？傤~占凈資產(chǎn)的比例超過100%的上市公司并不多。Wind數(shù)據(jù)顯示，以2024年年報為準，僅有255家上市公司擔?？傤~超過凈資產(chǎn)的100%，以房地產(chǎn)企業(yè)為主。其中，45家上市公司的擔?？傤~超過凈資產(chǎn)的400%。
不過，三木集團的擔保對象，主要是控股、全資子公司。公告顯示，截至7月23日，三木集團及控股子公司對外擔保余額為9000萬元；母公司為全資子公司擔保余額為31.3億元；母公司為控股子公司擔保余額為9.46億元。
三木集團在公告中稱，對全資子公司及控股子公司進行擔保時，該公司作為控股股東，對全資、控股子公司的日常經(jīng)營活動具有絕對控制權，財務風險處于可控范圍之內，且具備良好的償債能力，擔保風險較小，不會對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。對于向非全資子公司提供的擔保，公司和其他股東將按權益比例提供擔?；蚍磽?，如其他股東無法按權益比例提供擔?；蛱峁┫鄳姆磽?，則將由非全資子公司提供反擔保。
根據(jù)該公司披露，2025年的擔保額度為56.97億元，其中為資產(chǎn)負債率超過70%的全資、控股子公司等提供的計劃擔保額度為不超過49.07億元，為資產(chǎn)負債率不超過70%的全資、控股子公司等提供的計劃擔保額度不超過7.9億元，擔保額度在同類擔保對象間可以調劑使用。
盡管如此，金額巨大的擔保，還是引起了市場擔憂，而且子公司也為三木集團提供了不少擔保。
根據(jù)披露，7月10日，該公司向平安銀行福州分行申請不超過6000萬元授信，授信期限為1年，由多個子公司提供擔保。7月24日，該公司向福建海峽銀行申請合計6億元的授信額度，授信期限為5年，由多個子公司提供保證擔保、抵押擔保。這已是該公司7月的第3筆授信。
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