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白糖：印度暫難出口 國(guó)內(nèi)相對(duì)抗跌 

1、原糖：本周原糖期價(jià)延續(xù)震蕩。消息方面，根據(jù)印度糖廠協(xié)會(huì) （ISMA） 的數(shù)據(jù)，截至2025年7月中旬，印度已出口了65~70萬(wàn)噸食糖。該協(xié)會(huì)希望到 2025年9月底總共能出口80萬(wàn)噸，意味著剩余大約20萬(wàn)噸未能出口。 

2、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：廣西制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)6000~6090元/噸，云南制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)5820~5860元/噸，加工糖廠主流報(bào)價(jià)區(qū)間為6150~6590元/噸。配額內(nèi)進(jìn)口估算價(jià) 4440~4510元/噸；配額外進(jìn)口估算價(jià)5650~5730元/噸。 

3、小結(jié)：原糖方面，目前仍缺乏明顯驅(qū)動(dòng)。巴西方面仍需關(guān)注增產(chǎn)兌現(xiàn)問題，此前依賴制糖比維持產(chǎn)量，但單產(chǎn)堪憂，未來繼續(xù)關(guān)注生產(chǎn)進(jìn)度，重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)入壓榨高峰期后實(shí)際產(chǎn)量與預(yù)估的偏差程度。北半球方面目前天氣良好，仍維持豐產(chǎn)預(yù)期。近期關(guān)于印度出口的消息頻出，當(dāng)?shù)睾粲跹娱L(zhǎng)出口許可的執(zhí)行時(shí)間到年底，以最終實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)噸的出口。以目前原糖價(jià)格本榨季內(nèi)剩余20萬(wàn)噸左右的出口量的確難以實(shí)現(xiàn)。未來可關(guān)注印度出口相關(guān)政策是否有松動(dòng)。原糖暫時(shí)缺乏指引和驅(qū)動(dòng)，仍以區(qū)間行情對(duì)待。

4、國(guó)內(nèi)方面，受宏觀氣氛帶動(dòng)，本周白糖期價(jià)以反彈為主。9月合約期價(jià)觸及5890元/噸后，未來如繼續(xù)反彈，可關(guān)注倉(cāng)單數(shù)量變化和企業(yè)賣保意愿。未來影響糖價(jià)的核心因素仍是進(jìn)口糖到港情況，預(yù)計(jì)7月進(jìn)口仍將維持高位?？傮w上國(guó)內(nèi)期價(jià)仍是上有保值盤及進(jìn)口壓力，下有基差支持，短期相對(duì)于原糖更為抗跌，但價(jià)格進(jìn)一步反彈的難度在加大，價(jià)差200點(diǎn)以上可關(guān)注9-1反套。謹(jǐn)防黑色商品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)波及。

棉花：低庫(kù)存支撐棉價(jià)，上行需要更多驅(qū)動(dòng)

1、供應(yīng)端：新年度全球棉花豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，中國(guó)棉花產(chǎn)量仍有調(diào)增預(yù)期。

2、需求端：棉花消耗速度放緩，下游紡織企業(yè)整體開機(jī)負(fù)荷低位震蕩，紡服零售數(shù)據(jù)同比增加，但增速逐漸放緩，增速低于社零，需求增量有限。

3、進(jìn)出口：棉花進(jìn)口量持續(xù)下降，后續(xù)關(guān)注配額、中美關(guān)稅談判以及8月美國(guó)關(guān)稅談判情況。

4、庫(kù)存端：棉花商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降，但降幅邊際放緩；紡織企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存邊際下降，織廠原料庫(kù)存環(huán)比增加。

5、國(guó)際市場(chǎng)方面：基本面驅(qū)動(dòng)有限，關(guān)注宏觀擾動(dòng)。近期市場(chǎng)關(guān)注重心在逐漸向宏觀層面轉(zhuǎn)移，美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議臨近，目前看大概率按兵不動(dòng)，下次降息預(yù)計(jì)會(huì)在9月，目前看FedWatchTool工具顯示，9月降息25BP概率約為60.5%，年內(nèi)大概率會(huì)有兩次降息，關(guān)注7月議息會(huì)議結(jié)果，及鮑威爾相關(guān)發(fā)言，是否會(huì)引起市場(chǎng)預(yù)期的變動(dòng)?；久鎭砜矗履甓热蛎藁ü┬韪窬秩暂^為寬松。USDA7月報(bào)預(yù)計(jì)2025/26年度全球棉花產(chǎn)量為2578.3萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)增，但同比下降30余萬(wàn)噸，降幅主要來自于中國(guó)及澳大利亞，我們認(rèn)為未來中國(guó)產(chǎn)量仍有調(diào)增空間。美國(guó)方面，美棉實(shí)播面積超此前市場(chǎng)預(yù)期，優(yōu)良率環(huán)比持續(xù)增加，預(yù)計(jì)2025/26年度美棉產(chǎn)量也將同比小幅增加，供應(yīng)充裕。需求端變數(shù)仍然較大，2025/26年度全球棉花需求量預(yù)期值為2571.8萬(wàn)噸，同比增加30.9萬(wàn)噸，但是在關(guān)稅擾動(dòng)仍有反復(fù)，地緣沖突仍存、全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)情況下，未來全球棉花消費(fèi)量、進(jìn)出口量不確定行仍然較強(qiáng)。綜合來看，新年度全球棉花供需矛盾不大，供需差偏小。美國(guó)方面需重點(diǎn)關(guān)注降息節(jié)奏，以及關(guān)稅談判進(jìn)度。預(yù)計(jì)短期美棉仍將震蕩運(yùn)行為主。

6、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面：低庫(kù)存是主要支撐，但庫(kù)存降幅逐漸放緩，上行驅(qū)動(dòng)略顯不足。依據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到7月中旬，我國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存254.24萬(wàn)噸，半月時(shí)間環(huán)比下降28.74萬(wàn)噸，庫(kù)存下降幅度較此前邊際放緩。即使當(dāng)前棉花進(jìn)口量依舊偏低，在不增發(fā)配額情況下，預(yù)計(jì)到9月末，棉花商業(yè)庫(kù)存也有100萬(wàn)噸左右，不至于無(wú)棉可用，市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存短缺的擔(dān)憂稍有緩解，支撐棉價(jià)上行的最主要因素力度減弱。主力合約持倉(cāng)環(huán)比逐漸下降，但目前仍有50萬(wàn)手，01合約持倉(cāng)在快速增加，9-1價(jià)差已經(jīng)收至45元/噸。我們認(rèn)為9-1價(jià)差持續(xù)收斂與近月偏緊、01相對(duì)寬松是兩個(gè)不同的驅(qū)動(dòng)邏輯，當(dāng)前現(xiàn)狀表明近期市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯稍有轉(zhuǎn)變。從基本面角度來看，當(dāng)前是原料棉花相對(duì)偏緊，但偏緊的程度較此前市場(chǎng)預(yù)期程度稍有緩解。下游紡織企業(yè)利潤(rùn)較此前有所降低，但新疆地區(qū)開機(jī)尚可，市場(chǎng)對(duì)“金九銀十”仍抱有一定預(yù)期。從本年度棉花消費(fèi)及終端紡服零售數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)并不算差，新年度國(guó)內(nèi)棉花雖有豐產(chǎn)預(yù)期，但庫(kù)銷比預(yù)計(jì)較2024年同比下降。綜上，09合約在庫(kù)存偏緊情況下仍有一定支撐，但目前看持續(xù)上行驅(qū)動(dòng)也相對(duì)有限，可考慮上方偏虛賣權(quán)。01合約多空均有驅(qū)動(dòng)，建議先關(guān)注月底重磅會(huì)議后，市場(chǎng)情緒變化。

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大明王朝:海瑞是通過何種方法既保住了百姓土地,又改種了桑...

海瑞前面阻止何茂才把一干嫌犯都帶走，使用的理由就是需要“三堂會(huì)審”，但是這個(gè)理由只能阻止所有嫌犯被帶走|。但是無(wú)法消除齊大柱等人的罪名，到時(shí)候“三堂會(huì)審”，還有很多變數(shù)，這種變數(shù)對(duì)于海瑞來說，并不是最好的結(jié)果。對(duì)于何茂才來講，能把所有人帶走當(dāng)然是上上策，可是如果海瑞一個(gè)人都不讓他帶，尤其是井上十四希望你能滿意。
第二天，李淵酒醒發(fā)現(xiàn)旁邊竟然躺著倆皇帝的嬪妃，嚇得是魂飛魄散，趕緊爬起來，衣冠不整地想跑出行宮_——。正好碰到埋伏好的裴寂，裴寂二話不說，一把拉住李淵，罵他好你個(gè)好色之徒，趁皇上不在行宮，居然睡龍床淫侮皇帝嬪妃，這可是滅九族的大罪。里面李淵腿都被嚇軟了，趕緊向裴寂求情，裴寂見時(shí)機(jī)已到，便勸他后面會(huì)介紹。

古風(fēng)故事:長(zhǎng)命(重生后我做的第一件事)

1，重生后我做的第一件事，就是去城外那座破廟里把顧琉撿回來__。剛下完雨，破廟的角落里滴著水，地上躺著一個(gè)人，衣衫破爛，頭發(fā)披散，臟兮兮的看不出原貌。身上都是血，雙目緊閉，眼看著出氣多進(jìn)氣少——。不遠(yuǎn)處一群乞丐們圍著火堆，鬧哄哄地在下注，賭他什么時(shí)候咽氣。地上擺著幾個(gè)硬饅頭。沒人關(guān)心他是死是后面會(huì)介紹。
就在這時(shí)，他的昔日老友不僅不為重金所迷惑，還冒著滅九族的危險(xiǎn)來保護(hù)他，使得他免遭了禍殃。試想，如果沒有他平日里的誠(chéng)實(shí)信用，怎會(huì)有那么堅(jiān)不可摧的友誼？若沒有為他赴湯蹈火的朋友，最終的結(jié)果還會(huì)這么順利幸免于難嗎？ 我想，得道者多助，失道者寡助，最終是他拯救了自己。正如程頤說的，以誠(chéng)感人者，人亦誠(chéng)是什么。

不懂人工智能的幣圈人,玩不轉(zhuǎn)區(qū)塊鏈(二):通往超級(jí)人工智能

我們甚至也無(wú)法預(yù)測(cè)，下一個(gè)幾百年，等待這片湖泊的又會(huì)是什么樣的歷史命運(yùn)？順便吐槽一下這部電視劇，劇中人物一口一個(gè)我漢朝，投降匈奴后遭滅門九族的李陵就在北海湖畔對(duì)著蘇武說，漢朝，我是回不去了。漢朝不是一個(gè)時(shí)代或者說時(shí)間概念嗎？漢朝回不去了，您是不是差一個(gè)時(shí)光飛船啊。▋▊▉看不見也摸不著直等會(huì)說。

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