周臺義

來源：六里投資報(bào)

全球股市目前似乎對特朗普的關(guān)稅威脅出現(xiàn)了免疫，市場反應(yīng)不大。而恒指也已站上25000點(diǎn)，創(chuàng)三年半以來的高位。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、蓮華資產(chǎn)管理首席投資官兼管理合伙人洪灝在近日一場對話中表示，當(dāng)前恒指技術(shù)圖形非常牛氣；

他認(rèn)為港股再漲10%到28000點(diǎn)甚至以上，不是很難的事。

恒指從2021年2月的31000多點(diǎn)到之前的15000點(diǎn)，跌了20000點(diǎn)，現(xiàn)在漲回來了10000點(diǎn)。所以即便再漲10%，它的PE可能也就十來倍。

雖然中國下半年經(jīng)濟(jì)增長放緩或已成定局，但這并不代表股市會不好，

因?yàn)楣墒泻突久娑唐跊]有特別強(qiáng)的關(guān)系，只要流動(dòng)性能夠放出來就可以。

另外，他提到這一輪的去產(chǎn)能肯定是更難的，難在需要平衡各方利益。

要考慮如何保住5%的經(jīng)濟(jì)增長，如果上游不投資，下游又不消費(fèi)，那么經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)就會成問題。

投資報(bào)（liulishidian）整理精選了洪灝分享的精華內(nèi)容如下：

中國經(jīng)濟(jì)放緩

不影響股市照樣漲

港股又創(chuàng)了新高。

之前，我們?yōu)楦魑活A(yù)測了我們今天將要看到的結(jié)果，

我認(rèn)為港股依然還有新高，所以各位如果有倉位的話，記得拿住，一直等到港股撥云見日的那一天。

關(guān)稅威脅沒有煙消云散，只是大家覺得特朗普搞不出什么名堂來。

最后很可能關(guān)稅就是對其他國家10%，對中國30%。

所有的國家提高10%，那比大家想的預(yù)期要好。

第二，大家也知道特朗普還是有市場意識的，他看到市場反應(yīng)不好，他馬上就會轉(zhuǎn)向。

所以，大家并不覺得這是一個(gè)特別大的問題。

至于下半年是不是經(jīng)濟(jì)會放緩？這個(gè)基本上是個(gè)大概率的事情。

因?yàn)樯习肽甏蠹叶诹撕芏嘭?，那下半年囤貨的需求就會減少，因此我們出口的增速就會放緩。

同時(shí)我覺得有些政策還是收縮的，經(jīng)濟(jì)放緩的概率是非常大的?；旧先鐭o意外的話，是略低于5%這么一個(gè)增速。

那結(jié)合上半年，可能就是全年剛好是5%的增速。

而且我覺得如果真的出現(xiàn)這種情況，大家也不要太意外，這并不是什么特別匪夷所思的事情。

如果基本面增速在放緩，是否對于我們的股票市場就不好了？

我覺得短期來說，股票市場和基本面沒有特別強(qiáng)的關(guān)系，

當(dāng)然如果基本面好的話，那這個(gè)故事就更好講了。

基本面不好的話，股市照樣漲，只要你的流動(dòng)性能夠放出來就可以了。

去產(chǎn)能難在

平衡各方面利益

我覺得首先我們要問的問題是，為什么產(chǎn)能越改越多？

為什么上一輪去產(chǎn)能之后，現(xiàn)在又遇到的產(chǎn)能問題？

而且我們現(xiàn)在上游的通縮壓力已經(jīng)持續(xù)了三年了，這個(gè)才是我們要問的問題。

是不是以前有地方事情沒有做好，導(dǎo)致了產(chǎn)能的不斷累積，我覺得這個(gè)才是更重要的問題。

這一輪肯定是更難的，

因?yàn)檫@輪如果你要去產(chǎn)能的話，怎么樣去保住這個(gè)5%的增長？

但如果你上游又不投資，然后下游又不消費(fèi)的話，那么這個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)就會很成問題。

所以，這點(diǎn)是我覺得這一輪去產(chǎn)能最大的難點(diǎn)。

就是一方面你有一個(gè)外來的壓力，另一方面你意識到了上游的產(chǎn)能非常大，因此你要所謂的去產(chǎn)能。

你去誰的產(chǎn)能？

就是說以前的這些投資是不是又作廢了呢？

因?yàn)檫^去幾年我們投的大量的太陽能光板，大量的新能源，大量的電車、電池，這些都是所謂的新能源，

那這些你怎么樣界定它過時(shí)了沒有呢？

我覺得這些都有很多值得商榷的地方。

當(dāng)然我們中國是一個(gè)自上而下管理的國家。說我們要去產(chǎn)能，這個(gè)最終一定要實(shí)現(xiàn)。

但在這個(gè)去產(chǎn)能的過程中，你怎么樣去平衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)和各個(gè)方面的利益。

牛市中一個(gè)股票下跌

一定有你不知道的原因

港股還有新高，這個(gè)是我們一直在講的。

的確，7月21日又創(chuàng)了新高，大概在25000左右。

首先，我覺得對所謂要等回調(diào)到22000再進(jìn)去的想法，那你怎么知道22000就是底？

如果你不知道22000是底，那簡單比較，你又怎么知道25000是頂呢？

我覺得都是拍腦袋拍出來的數(shù)字，根本就不符合邏輯。

如果是流動(dòng)性條件在不斷地改善，為什么你覺得港股就不能漲了？

這很明顯是不符合邏輯的，我非常不同意，這種就是誤人子弟。

在炒作交易的時(shí)候，通常我不會僅僅因?yàn)橐粋€(gè)股票跌而買，我會因?yàn)橐粋€(gè)股票漲而買某個(gè)股票。

因?yàn)榈臅r(shí)候只有輸家才攤平虧損，

就是說你越買這些股票，最后滿倉都是賠本貨，一個(gè)股票它跑輸這個(gè)市場，是有原因的。

雖然你當(dāng)時(shí)可能并不知道是什么，可能事后幾個(gè)月后，你才能意識到。

但是當(dāng)時(shí)你看著一個(gè)股票下跌的時(shí)候，尤其市場在漲的時(shí)候，它在跌，它一定是有原因的，一定是有你不知道的原因。

港股上穿28000

是完全有可能的

新高到多少我不知道，我也不想亂拍腦袋拍出來。

如果流動(dòng)性這樣搞下去，我覺得28000甚至28000以上完全有可能，為什么不呢？

其實(shí)漲幅也沒有很多，也就是10%，

從這里再往上走10%，我并不覺得這是很難的一件事情。

畢竟我們港股以前高點(diǎn)近34000多點(diǎn)，從圖形上看（恒指圖形）其實(shí)是很好的，就是說恒指是非常的看漲。

而且我們也衰了這么多年了，

從2021年2月的31000多點(diǎn)到之前的15000點(diǎn)跌了20000點(diǎn)，現(xiàn)在漲回來了10000點(diǎn)。

所以我覺得即便是再漲10%，它的PE可能也就十來倍。

而且其實(shí)我們講過這個(gè)問題，就是說短期的交易，其實(shí)價(jià)值是沒有意義的，

因?yàn)閮r(jià)值其實(shí)就是一個(gè)情緒的反應(yīng)，如果你情緒高昂的時(shí)候，你就給一個(gè)高的估值。

當(dāng)然，反之亦然。

但是它的基本面、每股盈利是不會改變的。

所以當(dāng)一個(gè)分析師說，你買這個(gè)股票，因?yàn)樗乐岛鼙阋?，但是估值可以更便宜或者說可以更貴。

那你說不要買，因?yàn)樗苜F，那你就完美地錯(cuò)過了美股過去幾年的行情，

因?yàn)樗恢倍己苜F，英偉達(dá)就沒便宜過。