尉俊馳

近期，多種化工品、工業(yè)制品、原料價(jià)格掀起上漲浪潮，引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。價(jià)格跳動(dòng)的曲線背后，藏著市場最關(guān)切的三重追問：此輪漲價(jià)由何驅(qū)動(dòng)？這波漲勢能持續(xù)多久？產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的業(yè)績能否借此迎來修復(fù)契機(jī)，又將如何重塑行業(yè)競爭格局？

春江水暖“價(jià)”先知。漲價(jià)，是經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)復(fù)蘇中最靈敏的脈動(dòng)信號。上海證券報(bào)微信公眾號推出《市場探“漲”》系列報(bào)道，意在凸顯這一系列價(jià)格變化背后的市場活力與商業(yè)邏輯變遷。透過“漲”聲，傾聽復(fù)蘇腳步；在潮起潮落之間，探見未來可期。

傳統(tǒng)淡季，鋼價(jià)卻“逆流而上”。近期，鋼材價(jià)格、鋼鐵板塊表現(xiàn)惹眼，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期、成本支撐等因素點(diǎn)燃了此輪鋼市熱情。

螺紋鋼主力合約7月25日下午收盤價(jià)報(bào)3356元/噸，盤中價(jià)格創(chuàng)4個(gè)多月以來新高，較6月3日年度最低價(jià)（2912元/噸）累計(jì)上漲15.2%。熱卷主力合約同期收于3507元/噸，盤中價(jià)格創(chuàng)5個(gè)月以來新高，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲16%，延續(xù)強(qiáng)勢上行趨勢?，F(xiàn)貨方面，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，7月25日國內(nèi)18mm螺紋鋼、4.75mm熱軋板卷、1mm冷軋板卷價(jià)格分別為3444元/噸、3518元/噸、3970元/噸，相較于年內(nèi)低點(diǎn)已上漲了8.7%、9.3%、7.7%。

A股市場上，7月25日，西寧特鋼漲停，三鋼閩光、華菱鋼鐵、盤中最大漲幅為4.09%、4.17%。受訪人士認(rèn)為，鋼鐵下游需求乏力，市場聚焦后續(xù)行業(yè)供給優(yōu)化與出清。

政策限產(chǎn)加之成本上漲

鋼價(jià)淡季逆勢走高

三鋼閩光董事會(huì)秘書胡紅林告訴記者，近日鋼價(jià)上漲、鋼鐵板塊走強(qiáng)是多重因素共同作用的結(jié)果。宏觀面上，上半年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，企業(yè)和居民的信心得到提振；“反內(nèi)卷”政策帶來供給曲線左移、商品價(jià)格上漲的預(yù)期。

近期召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。隨后，多個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布自律公約，號召“反內(nèi)卷”。

工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

河北鋼貿(mào)商容巖琿對記者表示，“反內(nèi)卷”政策政策預(yù)期下，市場對后市鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能、行業(yè)向綠發(fā)展、碳約束增強(qiáng)等存在期待，樂觀情緒利好鋼鐵板塊表現(xiàn)。眾鋼網(wǎng)分析師胡延國認(rèn)為，在政策驅(qū)動(dòng)下，治理產(chǎn)能過剩邏輯的強(qiáng)勢回歸對下半年國內(nèi)鋼材價(jià)格走勢影響深遠(yuǎn)。

在西本資訊研究中心主任孫輝看來，政策預(yù)期與行業(yè)反饋不斷給予市場信心。市場聚焦供應(yīng)端控產(chǎn)減量，近期唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)30%；山西鋼企接到粗鋼限產(chǎn)口頭通知，全年減產(chǎn)目標(biāo)600萬噸；西北鋼企達(dá)成共識(shí)自律控產(chǎn)；國家能源局?jǐn)M于近期在重點(diǎn)產(chǎn)煤?。▍^(qū)）組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查工作，對違規(guī)超產(chǎn)的煤礦，通知稱將采取糾正、責(zé)令停產(chǎn)整改等措施。

除政策預(yù)期外，胡紅林認(rèn)為，近期鋼價(jià)上漲原因還包含：大宗商品一段時(shí)間以來跌幅過大，有反彈需求；雅魯藏布江下游水電工程對順周期行業(yè)形成助推作用。

鋼鐵貿(mào)易行業(yè)人士李女士認(rèn)為，預(yù)計(jì)雅下水電項(xiàng)目開工將帶來120萬至200萬噸的鋼材需求增量。同時(shí)，部分地區(qū)基建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)及房地產(chǎn)市場邊際改善的預(yù)期，將使市場對螺紋鋼需求的前景有所改觀。

此外，原料價(jià)格上漲也為鋼價(jià)帶來較強(qiáng)支撐。上海鋼聯(lián)智數(shù)產(chǎn)品研發(fā)部分析師甘遐勇表示，煤炭價(jià)格的持續(xù)反彈導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本上升，推升鋼價(jià)。

鋼材需求表現(xiàn)乏力

警惕后續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

“7月中旬以來，鋼材市場做多情緒強(qiáng)烈，鋼材價(jià)格迅速拉高。不過，也要注意鋼材價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)?！焙訃f。

那么，在2025年下半年，預(yù)計(jì)鋼材需求、價(jià)格將走勢如何？

胡紅林表示，鋼鐵行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)向好、粗鋼產(chǎn)量得到有效控制、供需關(guān)系有所改善是下半年鋼價(jià)繼續(xù)上漲的前提。

需求端，甘遐勇表示，目前地產(chǎn)與基建的投資開工量與規(guī)模都無法與前期相比，相應(yīng)的鋼材消費(fèi)也很難重回2020年至2021年的高度。同時(shí)，制造業(yè)用鋼需求已處于相對飽和狀態(tài)，國內(nèi)增量有限，若后期出口下滑，該領(lǐng)域需求將再度承壓。

“歐盟碳關(guān)稅政策即將實(shí)施，或?qū)ξ覈摬某隹谠斐蓧褐?。預(yù)計(jì)今年重點(diǎn)出口品種涂鍍板7月出口量將環(huán)比下滑5%—10%，可能影響國內(nèi)價(jià)格上漲的持續(xù)性。”胡延國說。

不過，孫輝也表示，下半年國內(nèi)鋼價(jià)存在階段性上漲機(jī)會(huì)。9、10月是傳統(tǒng)的鋼材旺季，有“金九銀十”的美譽(yù)。若房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目加快施工進(jìn)度，對鋼材的采購需求也會(huì)相應(yīng)增加，市場信心或走強(qiáng)。另外，積極政策預(yù)期下，鋼鐵企業(yè)或進(jìn)一步控產(chǎn)增效，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也有上漲潛力。

甘遐勇也提醒，鋼價(jià)反彈后鋼廠利潤恢復(fù)，其生產(chǎn)積極性或提升，可能導(dǎo)致上游鐵礦石企業(yè)提高售價(jià)，原材料價(jià)格漲幅大于鋼材，進(jìn)而出現(xiàn)“價(jià)格上漲、利潤收縮”的現(xiàn)象，不利于鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)步增長。

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