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來源：廣發(fā)證券研究

01

策略

公募基金25年Q2配置分析：檢驗市思維成色的關鍵時刻

二季度，主動權益基金剔除股價因素，加倉最多的行業(yè)是通信、軍工、非銀，減倉最多的行業(yè)是食品飲料、汽車、電力設備。其中，汽車恰恰是Q1公募基金剛剛大舉加倉、增持最多的行業(yè)，這個季度反遭減持。這似乎又印證了我們之前報告中提到的結論：21年Q4以來，單季增持最高的行業(yè)，下個季度的股價表現(xiàn)往往排名居于中下游。這是由于，21年Q4以來市場持續(xù)處于震蕩、資金面存量博弈的環(huán)境中。如果產(chǎn)業(yè)基本面的支撐不足或進展沒有那么快，那么主題炒作對于交易擁擠度更為敏感，這使得單季增持最高的行業(yè)反而快速透支了市場的短期預期、下個季度反而持倉調(diào)整，股價表現(xiàn)相應居于中下游。

展望三季度，我們認為市場再次到了檢驗牛市思維成色的關鍵時刻。一方面，在海外映射、中報景氣預期的支撐下，AI算力鏈條（光模塊/PCB）再度成為機構共識加倉方向?！芭Ｊ兴季S”之下，短期交易擁擠度不構成行情結束的信號，市場更關注產(chǎn)業(yè)景氣度的兌現(xiàn)。因此，如果三四季度相關景氣預期較為一致的板塊能夠繼續(xù)表現(xiàn)，那意味著當前“牛市思維”已經(jīng)逐步形成。另一方面，非銀板塊（保險/券商）Q2也成為公募基金加倉前三。在經(jīng)濟基本面沒有顯著改善的背景下，這也體現(xiàn)了公募基金對于下半年增量資金入市、牛市思維的預期，目前市場也到了檢驗成色的時點。

其他板塊的Q2增配線索：（1）科技鏈條聚攏算力，關注國產(chǎn)算力芯片、機器人的籌碼緩和；（2）機構重倉賽道加倉風電、軍工、創(chuàng)新藥，光伏籌碼出清至歷史底部，關注后續(xù)反內(nèi)卷進展；（3）出口鏈整體減倉，結構上增配對歐出口鏈及部分具備品牌出海邏輯的對美出口鏈α龍頭；（4）經(jīng)濟周期類資產(chǎn)加倉非銀，需即期基本面驗證的品種仍在減倉；（5）紅利資產(chǎn)大幅加倉銀行。

風險提示：基金季報僅披露十大重倉股；靈活配置基金倉位不穩(wěn)定等。

相關報告：《檢驗牛市思維成色的關鍵時刻——公募基金25年Q2配置分析》2025-07-21；作者：劉晨明S0260524020001；鄭愷S0260515090004；楊澤蓁S0260524070003

02

非銀

基本面與政策催化共振，持倉環(huán)比增長

2025年二季度，新發(fā)行基金數(shù)及份額分別環(huán)比變動+26%、+12.16%。非銀金融行業(yè)總市值占比較2025年Q1的1.04%上升至2025年Q2的1.85%，原因主要有二：一是《公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》推動行業(yè)配置回歸均衡，非銀從嚴重欠配到有所改善；二是證券與保險基本面改善，券商受益市場回暖和投行業(yè)務復蘇，保險受益負債成本下行和資產(chǎn)端企穩(wěn)。

證券板塊：2025年二季度證券板塊公募基金持股比例從2025年一季度末的0.37%上升到2025年二季度末的0.64%。除收并購預期外，多數(shù)券商預告2025年二季度業(yè)績放量增長。

保險板塊：2025年二季度保險板塊的公募基金持股比例自2025年一季度的0.58%上升至1.10%，預計與高股息特征有關。資產(chǎn)端方面，監(jiān)管多措并舉引導險資入市，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》要求大型國有險企每年新增保費的30%投資A股，有助增厚投資回報。負債端方面，預計險企分紅險銷售或逐步向好，展望全年，銀保渠道預計再發(fā)力，個險報行合一改善費差，預定利率有望再次下調(diào)等均有利于價值率提升。

在穩(wěn)市政策綜合作用下，資本市場波動率下降、投資者獲得感提升，有望進一步吸引增量資金入市，看好受益資產(chǎn)端改善的證券和保險板塊。

風險提示：數(shù)據(jù)偏差、宏觀經(jīng)濟與行業(yè)景氣度下行、行業(yè)風險事件等。

相關報告：《非銀金融行業(yè)：基本面與政策催化共振，持倉環(huán)比增長—2025Q2公募基金持倉分析》2025-07-26；作者：陳福S0260517050001

03

銀行

主動、被動及北向資金同步流入

主動型基金：配置比例上升，城商行及股份行是加倉主線。25Q2末主動基金前十大重倉中配置銀行板塊635億元，占總持倉4.87%，較Q1末邊際增長1.12pct；低配銀行3.03pct，低配比例較Q1末回落0.7pct。分類型看，城商行及股份行配置比例大幅上升，國有行配置比例小幅回落。城商行及股份行是加倉主線。

被動指數(shù)基金：受被動指數(shù)基金規(guī)模增加且銀行權重大幅提升的雙重影響，25Q2被動持倉銀行規(guī)模大幅增加。25Q2末被動基金持倉銀行板塊2，590億元，較25Q1末增加525億元；被動持倉占銀行板塊自由流通市值比例為7.57%，較25Q1末上升91bp。高權重國股行及權重提升幅度較大的區(qū)域行加倉較多。

北向資金：25Q2美元指數(shù)大幅下行，驅(qū)動跨境資金回流，北向資金增持銀行板塊。25Q2末銀行板塊北向持股占比2.4%，較Q1增持3.85bp。

25Q2銀行估值快速上行，主要驅(qū)動因素在資金端。一方面，主動、被動、北向資金共振流入；另一方面，考慮到大型保險需要將新增保費一定比例配置A股權益，預計保險資金也同步流入。分板塊來看，受益于指數(shù)調(diào)樣，被動資金大幅流入驅(qū)動農(nóng)商行表現(xiàn)最優(yōu)；城商行、股份行在主被動資金共振下，表現(xiàn)較優(yōu)；國有大行受主動型公募基金配置回落的影響，表現(xiàn)在銀行各板塊中相對較弱。展望后續(xù)，預計銀行超額收益需等待中期業(yè)績預期落定和9月份機構繼續(xù)增配，大概率9月份超額表現(xiàn)將好于7、8月份。

風險提示：（1）基金持股數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在偏差；（2）基金季報僅披露十大重倉股；（3）靈活配置型基金中股票的配置比例不確定。

相關報告：《2025Q2銀行持倉分析：主動、被動及北向資金同步流入》2025-07-22；作者：倪軍S0260518020004；林虎S0260525040004

04

傳媒

A股傳媒重倉配置比例提升，游戲、廣告營銷配比環(huán)比提升

A股傳媒行業(yè)基金重倉配置比例提升。（1）A股來看，25Q2樣本公募基金對A股傳媒板塊重倉配置比例為2.12%，較25Q1的1.44%環(huán)比增長0.68pct。（2）A+H股來看，25Q2樣本公募基金對傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊配置比例為6.34%，較25Q1的5.89%提升0.45pct。依據(jù)我們調(diào)整后的板塊股票池：（1）A股來看，25Q2樣本公募基金對A股傳媒板塊重倉配置比例為1.98%，與25Q1的1.37%環(huán)比增長0.61pct。（2）A+H股來看，25Q2樣本公募基金對傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊配置比例為7.26%，較25Q1的6.66%提升0.59pct。

分板塊來看，游戲、廣告營銷、影視制作、教育等基金配置比例提升，互聯(lián)網(wǎng)、新聞出版發(fā)行等遭調(diào)出。25Q2基金重倉配置比例排名前三的子板塊分別為：游戲、廣告營銷和新聞出版發(fā)行。游戲板塊基金重倉配置比例增長10.42pct至48.99%；廣告營銷板塊在傳媒板塊的基金重倉配置比例增長3.20pct至34.43%；新聞出版發(fā)行板塊在傳媒板塊的基金重倉配置比例減少5.53pct至5.49%。

港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基金持倉：主要互聯(lián)網(wǎng)公司分化。

我們認為當下板塊類的機會聚焦于三個方向：景氣度提升方向（IP+游戲）、先進科技發(fā)展方向（AI應用）、業(yè)績確定性方向（互聯(lián)網(wǎng)絕對龍頭和格局清晰的細分龍頭）。

風險提示：板塊系統(tǒng)性風險、監(jiān)管收緊、商譽減值、統(tǒng)計誤差。

相關報告：《互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)25Q2基金持倉：A股傳媒重倉配置比例提升，游戲、廣告營銷配比環(huán)比提升》2025-07-26；作者：曠實S0260517030002；羅悅純S0260524120001

05

食飲

2025Q2基金持倉分析

板塊基金持倉概述：重倉降幅環(huán)比擴大。2025Q2食品飲料基金持股總市值2479億元，持倉占比8.1%，環(huán)比下降1.8pct，降幅環(huán)比2025Q1有所擴大。分板塊看，白酒板塊重倉占比由2025Q1的8.5%環(huán)比下降1.7pct至6.8%，大眾品重倉占比環(huán)比下降0.08pct至1.27%。從超配情況看，2025Q1食品飲料板塊超配比例環(huán)比下降1.3pct至3.5%，白酒/大眾品板塊超配比例分別為+3.8%/-0.3%。

子行業(yè)持倉分析：白酒承壓，大眾品分化。白酒：主動權益減倉，超配比例接近歷史低點。從白酒重倉比例看，2025Q2全市場基金白酒重倉比例為6.8%，超配3.8%。大眾品：主動權益視角下，已重返超配狀態(tài)。2025Q2大眾品基金重倉占比環(huán)比下滑0.08pct至1.27%，其中啤酒/乳品/調(diào)味發(fā)酵品/食品綜合板塊基金重倉比例分別環(huán)比-0.03pct/-0.16pct/-0.01pct/+0.04pct。

個股持倉：Top20重倉股食品飲料占據(jù)2席，環(huán)比減少1席。多數(shù)白酒企業(yè)重倉比例、重倉基金數(shù)量有所回落。大眾品基金持倉熱度有所增加。

（1）大眾品方面：大眾品行業(yè)渠道變革，消費者追求“性價比+高價值”。為適應消費趨勢和渠道變化，我國大眾品企業(yè)需關注性價比、健康、便捷、功能等需求，產(chǎn)品力強的細分賽道龍頭有望受益。此外，大眾品龍頭出海亦存在發(fā)展機遇。（2）白酒方面：白酒歷經(jīng)四年調(diào)整期，2025年有望迎來“估值+業(yè)績”雙底，板塊進入中周期買點，股息率與十年期國債收益率比值較高，配置性價比顯現(xiàn)。看好行業(yè)出清后需求面的恢復。

風險提示：經(jīng)濟面復蘇節(jié)奏有待觀察；消費力恢復不及預期；食品安全問題。

相關報告：《食品飲料行業(yè)：2025Q2基金持倉分析：貴州茅臺“獨守”基金重倉TOP10》2025-07-22；作者：符蓉S0260523120002；周源S0260525040003

06

農(nóng)業(yè)

25Q2公募增配飼料、養(yǎng)殖板塊，繼續(xù)布局生豬“反內(nèi)卷”

板塊配置比例環(huán)比上升0.45pct，處于超配水平。25Q2農(nóng)林牧漁板塊公募基金持倉比例約1.66%，環(huán)比增長0.45pct；行業(yè)標準配置比例約1.52%，當前持倉比例高于標準比例0.13pct。

繼續(xù)增配飼料板塊，養(yǎng)殖業(yè)持倉小幅回升。25Q2公募基金增配飼料、養(yǎng)殖板塊，種植業(yè)、動物保健持倉下滑。其中，飼料板塊配置比例最高，配置比例為1.05%，環(huán)比上升0.35pct；養(yǎng)殖業(yè)配置比例為0.47%，環(huán)比上升0.13pct；動物保健板塊配置比例為0.01%，環(huán)比下滑0.01pct；種植業(yè)配置比例為0.10%，環(huán)比下降0.04pct。

公募基金重倉股集中于畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈與寵物食品相關公司。公募基金配置中，25Q2行業(yè)主要重倉股持股集中于畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)與寵物食品等相關公司。

生豬方面，在“反內(nèi)卷”政策背景下，行業(yè)產(chǎn)能或有望逐步平穩(wěn)，中長期盈利中樞有望抬升。當前板塊估值仍處于相對低位，優(yōu)選成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。白雞方面，產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)低位震蕩，全產(chǎn)業(yè)鏈布局企業(yè)具有明顯優(yōu)勢。黃雞方面，在持續(xù)虧損情況下，行業(yè)存欄逐步調(diào)整，價格或?qū)⒂|底回暖。飼料方面，水產(chǎn)料需求增長已進入加速通道，繼續(xù)看好龍頭企業(yè)國內(nèi)市場份額持續(xù)提升，海外業(yè)務打開成長空間。動保方面，國內(nèi)首個非瘟亞單位疫苗臨床批件落地，關注臨床試驗進展；動保龍頭積極向?qū)櫸镝t(yī)療布局，增長空間有望打開。種植業(yè)，新季多個糧食產(chǎn)區(qū)遭遇冬春連旱，或?qū)τ衩住⑿←溕a(chǎn)造成不利影響。寵物方面，看好國貨崛起。

風險提示：樣本統(tǒng)計誤差、農(nóng)產(chǎn)品價格風險、疫病風險、食品安全等。

相關報告：《農(nóng)林牧漁行業(yè)：25Q2公募增配飼料、養(yǎng)殖板塊，繼續(xù)布局生豬“反內(nèi)卷”》2025-07-22；作者：錢浩S0260517080014；李雅琦S0260524080006

07

紡服輕工

A股紡織服裝行業(yè)2025年二季度公募基金持倉分析

基金對紡織服裝行業(yè)持倉比例處于較低水平，25Q2持倉比例環(huán)比下降。公募基金重倉持股紡織服裝行業(yè)占比25Q2環(huán)比25Q1下降0.08個百分點至0.20%，低于紡織服裝行業(yè)占A股總市值的比例，這一比例在25Q2為0.63%，環(huán)比25Q1持平。公募基金重倉持股紡織制造板塊占比25Q2為0.05%，環(huán)比25Q1下降0.03個百分點；公募基金重倉持股服裝家紡板塊25Q2為0.15%，環(huán)比25Q1下降0.06個百分點。

紡織服裝行業(yè)基金持倉變化小結：25Q2，基金重倉持股紡織制造板塊環(huán)比下降0.03個百分點；其中基金對于板塊內(nèi)涉及機器人靈巧手腱繩材料超高分子量聚乙烯纖維業(yè)務、涉及特種涂層業(yè)務等相關上市公司的關注度有所提高；服裝家紡板塊環(huán)比下降0.06個百分點，其中基金對于板塊內(nèi)服裝主業(yè)持續(xù)回暖，且涉及行業(yè)空間大，景氣度高的IP授權業(yè)務、文創(chuàng)工藝產(chǎn)品業(yè)務等新消費業(yè)務的行業(yè)龍頭公司、家紡銷售受益政府補貼等子行業(yè)龍頭公司關注度有所提高。

紡織制造板塊：（1）板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)供應鏈龍頭公司，短期看，美國對等關稅利空有望逐步落地，中長期看，對等關稅對龍頭公司影響有限，行業(yè)集中度有望進一步提升。（2）看好耐克產(chǎn)業(yè)鏈相關公司有望受益。（3）積極探索新賽道打造第二增長曲線的紡織制造龍頭公司。服裝家紡板塊：（1）涉及IP授權業(yè)務、文創(chuàng)工藝產(chǎn)品業(yè)務、服飾鞋包折扣零售業(yè)務等新消費業(yè)務的行業(yè)龍頭公司。（2）受益房地產(chǎn)企穩(wěn)，疊加補貼政策，且積極布局高景氣枕頭品類的家紡子行業(yè)龍頭公司。（3）行業(yè)景氣度較高，未來有望領跑板塊的生活消費品子行業(yè)龍頭公司，專業(yè)運動及運動休閑子行業(yè)龍頭公司，及童裝子行業(yè)龍頭公司。

風險提示：人民幣匯率波動風險；原材料價格下跌風險；終端需求低迷風險等。

相關報告：《紡織服裝行業(yè)：A股紡織服裝行業(yè)2025年二季度公募基金持倉分析》2025-07-23；作者：糜韓杰S0260516020001；左琴琴S0260521050001；董建芳S0260525060002

港股紡織服裝行業(yè)2025年二季度公募基金持倉分析

基金對港股紡服行業(yè)持倉比例于歷史低位，25Q2環(huán)比下降。公募基金重倉和QDII持有的港股紡服行業(yè)占比在19Q3達到峰值后逐漸下降，21Q2上升5.43pct至8.92%，自21Q3-24Q3大體呈現(xiàn)波動下降的趨勢，25Q2環(huán)比25Q1下降0.02pct至0.39%，低于SW紡服港股通市值占港股通總市值的比例1.06%。

紡織服裝行業(yè)基金持倉變化小結：基金重倉的配置比例下降，低于港股通紡服市值占港股通總市值比例，反映出基金對港股紡服關注度較低，從重倉基金數(shù)量看：特步國際、晶苑國際、裕元集團、波司登、361度關注度提升，安踏體育保持，李寧、申洲國際、江南布衣、九興控股關注度下降。

首先，專業(yè)運動子行業(yè)景氣度較高，長期發(fā)展空間大。其次，優(yōu)質(zhì)供應鏈龍頭公司，短期看，美國陸續(xù)和英國、中國、越南、柬埔寨、印尼等國家達成關稅協(xié)議，利空有望逐步落地，中長期看，對等關稅對龍頭公司影響有限，行業(yè)集中度有望進一步提升。

風險提示：人民幣匯率波動風險；原材料價格下跌風險；終端需求低迷風險等。

相關報告：《紡織服裝行業(yè)：港股紡織服裝行業(yè)2025年二季度公募基金持倉分析》2025-07-23；作者：糜韓杰S0260516020001；李詠紅S0260523100001；董建芳S0260525060002

08

汽車

公募基金重倉分析：二季度末公募基金超配汽車行業(yè)1.67Pct

25Q2末公募基金配置汽車行業(yè)比例為6.34%，環(huán)比減少1.47pct。汽車行業(yè)自由流通市值占比為4.67%，公募基金超配汽車行業(yè)1.67pct。

環(huán)比25Q1，25年2季度公募基金重倉中主要減倉乘用車板塊。25年2季度末汽車整車行業(yè)配置比例為1.73%，環(huán)比-1.26pct，其中，乘用車行業(yè)配置比例為1.05%，環(huán)比-1.35pct；商用車行業(yè)配置比例為0.67%，環(huán)比+0.09pct。另外，25年2季度末汽車零部件行業(yè)配置比例為3.42%，環(huán)比-0.10pct；汽車服務行業(yè)配置比例為0.04%，環(huán)比+0.02pct；摩托車及其他行業(yè)配置比例為1.13%，環(huán)比-0.14pct。

風險提示：季報披露十大重倉股不能全面反映整體情況；宏觀經(jīng)濟波動給汽車市場帶來不確定性；行業(yè)競爭加劇等。

相關報告：《汽車行業(yè)：公募基金重倉分析：二季度末公募基金超配汽車行業(yè)1.67Pct》2025-07-25，作者：張力月S0260524040004；閆俊剛S0260516010001；紀成煒S0260518060001

09

建筑

25Q2建筑行業(yè)重倉比例下降，重點區(qū)域地方國企獲加配

公募基金25Q2建筑裝飾持倉比重環(huán)比下降。25Q2，SW建筑裝飾總市值增長至18179億元，環(huán)比上升3.6%，占A股市值1.74%；SW建筑裝飾基金持股總市值達76.54億元（同比24Q2下降14.8%；環(huán)比25Q1下降3.2%），持倉占比0.46%，環(huán)比下降0.01pct；公募基金低配比例為1.28%，同比下滑0.02pct。

子板塊方面：公募基金加配基建市政工程板塊。25Q2公募重倉持倉市值占A股重倉持倉總市值：基建市政工程0.104%/環(huán)比+0.018pct，房屋建設0.154%/環(huán)比-0.006pct，鋼結構0.119%/環(huán)比-0.033pct，國際工程0.003%/環(huán)比-0.009pct，化學工程0.029%/環(huán)比+0.012pct，工程咨詢服務0.023%/環(huán)比+0.003pct，其他專業(yè)工程0.016%/環(huán)比-0.003pct。

優(yōu)質(zhì)區(qū)域地方國企、出海建筑央企持倉比重提升。

重申聚焦需求總量縮量/結構分化、資金有變、政策導向有變?nèi)齻€“變化”，抓住圍繞盈利能力和估值選股邏輯不變、圍繞下游景氣度進行投資思路不變兩個“不變”。當前需重視以下高景氣度方向：（1）“反內(nèi)卷”受益方向。（2）涉總體國家安全投資。（3）區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展&基建紅利。（4）中央城市工作會議召開。

風險提示：基建投資下行導致公司訂單不及預期、海外訂單承接不及預期、基建資金到位進程存在低于預期的可能性。

相關報告：《建筑裝飾行業(yè)：25Q2建筑行業(yè)重倉比例下降，重點區(qū)域地方國企獲加配》2025-07-24，作者：耿鵬智S0260524010001；喬鋼S0260524100001

10

煤炭

Q2煤炭持倉降至低位，板塊估值股息具備優(yōu)勢

總體情況：Q2主動偏股型基金煤炭板塊持倉降至0.37%，低配比例處于2010年以來50%分位以下水平。2季度末偏股型公募基金在煤炭板塊持倉比例為0.37%，已降至2003年以來的25%分位，處于2010年以來的50%分位以下的水平。2季度偏股型公募基金在煤炭板塊持倉比例，相對煤炭板塊（申萬）自由流通市值占比低配約0.66pct，均處于2003年和2010年以來50%分位以下的水平。

行業(yè)觀點：供需面和市場預期向好，板塊估值股息具備優(yōu)勢。近期煤炭市場企穩(wěn)回升，下半年受益于季節(jié)性需求提升，產(chǎn)量增長放緩及進口煤預期下降，預計煤價有望延續(xù)向好。公司方面，25年煤價中樞回落，考慮到公司成本費用普遍控制有力，預計2季度盈利或已處于底部，下半年有望穩(wěn)步回升，估值和股息率具備優(yōu)勢。

風險提示：下游需求增速可能低預期，宏觀政策落地傳導至行業(yè)基本面變化需要時間，各公司成本費用壓減空間受限，計提資產(chǎn)減值等影響，煤企業(yè)績可能低預期等。

相關報告：《煤炭板塊25Q2基金持倉分析：Q2煤炭持倉降至低位，板塊估值股息具備優(yōu)勢》2025-07-22，作者：宋煒S0260518050002；沈濤S0260523030001；安鵬S0260512030008

40張意想不到的搞笑圖片,證明互聯(lián)網(wǎng)是個奇怪的地方

40張意想不到的搞笑圖片，證明互聯(lián)網(wǎng)是個奇怪的地方當生活變得過于緊張時，我們都應該給自己放個小假-。說實話，一個好的表情包真的能帶來意想不到的驚喜_。所以，何不來一次小小的精神假期，用一個既不費腦力又能保證帶來幾聲大笑的卷軸來放松一下呢？這篇匯集了互聯(lián)網(wǎng)上最隨機、最混亂、最莫名其妙的搞笑圖片，旨在以最佳方式讓你感到 ▼▍走著走著莫名其妙笑了一下，奇怪的人類你們模仿圈能不能不要太離譜啊▼▍你們幾個是有點技術在身上的，模仿得真有那味道最后那個，刷禮物可以站起來功德給我笑沒了，離譜到家了哈哈哈出門在外，身份都是自己給的▼▍哈哈哈說的太對了，我自己的身份我做主職場版甄嬛傳▼▍好美麗的精神狀態(tài)~我已經(jīng)精疲力說完了。

20張能把人笑掉牙的搞笑圖片,搞笑蒸鍋超負荷

8. 毛巾疊成了三頭犬的模樣，真是創(chuàng)意十足-。9. 狗子：想趁我睡大覺的時候偷吃？你想得美！10. 親愛的，加油哦，你的嫁妝就快要贏回來了！11. 穿高跟鞋下樓，也是一種需要技巧的表演-——。12. 大哥，看看這灶臺，你不怕不小心掉進鍋里嗎？13. 玩得盡興嗎？覺得有趣嗎？這玩得莫名其妙|。14. 所以別一味后面會介紹——。
眾所周知一般考試的時候不會笑出聲除非算出了車上還剩0.5個人或者還有呢？看到這些抽象插圖老師：嘿嘿，幽你一默笑，是一種禮貌也是一種警告▼ ▼▼▼▼▼▼▼▼▼▼▼▼▼▼陶喆題時候▼好想這樣活一次▼哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈一種很新的出題方式真不怕考生笑了半天才舍得動筆#搞笑段子# 還有呢？