美國財(cái)政部周三表示,至少在未來幾個季度內(nèi),預(yù)計(jì)不會增加票據(jù)和債券的拍賣規(guī)模,這與市場預(yù)期一致。同時,財(cái)政部宣布2025年8月至10月期間將進(jìn)行1250億美元的再融資操作。
不過,財(cái)政部將繼續(xù)逐步擴(kuò)大通脹保值國債(TIPS)和短期國庫券(T-bill)的拍賣規(guī)模。
一位財(cái)政部高級官員在周三與記者的電話會議中表示:“作為我們常規(guī)且可預(yù)測的發(fā)行計(jì)劃的一部分,我們將短期國庫券用作應(yīng)對意外、季節(jié)性或短期借款需求變化的‘減震器’?!?/p>
“這是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為……在短期國庫券市場應(yīng)對借款需求的變化,是隨著時間推移以最低成本借款的最有效方式,因?yàn)樵撌袌鲇心芰ξ者@類短期變化。我們認(rèn)為,目前提供的短期國庫券發(fā)行規(guī)模與這些計(jì)劃非常一致,并在形勢變化時為我們提供了幫助?!?/p>
財(cái)政部在一份聲明中表示,下周將發(fā)行580億美元的3年期國債、420億美元的10年期國債和250億美元的30年期國債。這些拍賣規(guī)模與2月再融資操作中公布的相同證券的拍賣規(guī)模一致。
財(cái)政部還宣布,將把長期名義債券的回購頻率提高一倍,并擴(kuò)大現(xiàn)金管理回購規(guī)模,所有這些舉措都旨在改善市場流動性?;刭徴叩恼{(diào)整將于8月13日生效。
道明證券(TDSecurities)駐紐約的美國利率策略主管根納季?戈德堡(GennadiyGoldberg)表示:“財(cái)政部將更側(cè)重于短期國庫券供應(yīng),并且正試圖通過增加回購規(guī)模和頻率(尤其是針對收益率曲線的長期端)來助力市場流動性。因此,總體而言,這對長期端應(yīng)略呈積極影響?!?/p>
再融資公告發(fā)布后,長期國債價格短暫上漲,推動其收益率下降。但由于美國強(qiáng)勁的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)模糊了再融資的初始影響,當(dāng)日長期國債收益率最終走高。
美國10年期國債收益率最新上漲4.4個基點(diǎn),至4.372%。
財(cái)政部宣布,將10-20年期和20-30年期名義債券的流動性支持回購頻率從目前的每季度2次提高至每季度4次。但這兩個期限品種每次操作的最大購買量仍維持在20億美元。
對于其他名義票面利率債券品種,財(cái)政部將繼續(xù)每季度進(jìn)行一次流動性支持操作,每次操作的最大購買量為40億美元。
總體而言,這些調(diào)整將使流動性支持回購的總規(guī)模從每季度最高300億美元的面值增加至380億美元。
現(xiàn)金管理回購
財(cái)政部還將現(xiàn)金管理回購的規(guī)模從每年最高1200億美元增加至1500億美元。不過,由于財(cái)政部正在持續(xù)重建現(xiàn)金余額,本季度預(yù)計(jì)不會在9月納稅日前后進(jìn)行現(xiàn)金管理回購操作。
財(cái)政部表示,現(xiàn)金管理回購將于12月恢復(fù)。
總體而言,財(cái)政部的融資計(jì)劃將對8月15日到期的約898億美元私人持有的國債進(jìn)行再融資,并從私人投資者那里籌集352億美元的新資金。
財(cái)政部還強(qiáng)調(diào),本季度將重點(diǎn)關(guān)注短期國庫券的發(fā)行。預(yù)計(jì)未來幾天短期國庫券的拍賣規(guī)模將進(jìn)一步小幅增加,之后在9月底前維持在當(dāng)前水平或接近當(dāng)前水平。財(cái)政部補(bǔ)充稱,預(yù)計(jì)10月將進(jìn)一步擴(kuò)大短期國庫券的拍賣規(guī)模。
杰富瑞(Jefferies)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆?西蒙斯(TomSimons)在一份研究報告中寫道:“(關(guān)于短期國庫券發(fā)行的)這一指引將繼續(xù)成為未來再融資公告的焦點(diǎn)?!?/p>
“(財(cái)政部)部長斯科特?貝森特(ScottBessent)已明確表示,他正在仔細(xì)考慮延長債務(wù)期限與繼續(xù)依賴短期債務(wù)之間的最佳策略和時機(jī)?;蛟S在美聯(lián)儲幾次降息之后,發(fā)行更多附息債券會更具吸引力?!?/p>
根據(jù)周三公布的周二財(cái)政部借款咨詢委員會會議紀(jì)要,一級交易商的median預(yù)測顯示,財(cái)政部在一個月內(nèi)可增加2600億美元的短期國庫券供應(yīng),一個季度內(nèi)可增加6000億美元,而不會導(dǎo)致短期國庫券價格相對于公允價值出現(xiàn)顯著偏離。
關(guān)于通脹保值國債(TIPS),財(cái)政部計(jì)劃將8月30年期通脹保值國債的續(xù)發(fā)拍賣規(guī)模維持在80億美元,將9月10年期通脹保值國債的續(xù)發(fā)拍賣規(guī)模增加至190億美元,并將10月5年期通脹保值國債的新發(fā)拍賣規(guī)模增加至260億美元。
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