小時候，我們總愛仰望星空：幻想像《四驅(qū)兄弟》那樣操控智能賽車，渴望擁有《變形金剛》里能變形戰(zhàn)斗的機械伙伴，甚至夢想戴上哆啦A夢的竹蜻蜓自由飛翔。
如今，這些天馬行空的想象正被中國科技一一具象化——自動駕駛賽車在賽道疾馳，人形機器人靈活搬運貨物，無人機如竹蜻蜓般劃過天際……中國用短短幾十年時間，將科幻的“未來式”改寫為科技的“進行時”。
在2025世界人工智能大會（WAIC2025）的現(xiàn)場，這些新科技密集展出，本屆大會以“智能時代同球共濟”為主題，吸引了800多家國內(nèi)外企業(yè)參展，展出了3000余款前沿科技產(chǎn)品，創(chuàng)下歷屆規(guī)模之最。
在展會現(xiàn)場，無人車已從實驗室駛?cè)虢诸^巷尾，感知決策技術(shù)比肩國際頂尖水平；國產(chǎn)AI不再止步于“追隨”，而是以行業(yè)級應(yīng)用和開源生態(tài)搶占話語權(quán)；從工業(yè)機械臂到家庭陪伴型“數(shù)字生命”，機器人正重新定義生產(chǎn)力與生活場景。
到了2025年，新的領(lǐng)域有哪些新的科技動態(tài)和投資機會？筆者與中歐基金科技戰(zhàn)隊一起深入現(xiàn)場。
機器人更“有用”
機器人是整個場館里最熱鬧的展區(qū)，也是最具未來感的展區(qū)。
最為直觀的變化在于機器人的控制能力。機器人運動控制技術(shù)已經(jīng)實現(xiàn)了較大進步，從簡單的行走轉(zhuǎn)向復(fù)雜的高動態(tài)動作和精細操作。
大模型也在深度融入機器人終端，成為機器人更智能的大腦。據(jù)展臺工作人員介紹，智能體起到了關(guān)鍵作用，“它就像人腦一樣，負責思考和規(guī)劃，而小腦則負責執(zhí)行具體的規(guī)則。這種體系結(jié)構(gòu)使得整個工作流程得以清晰梳理，并有序地安排任務(wù)?！?/p>
當前更加靈活的機器人，也具備了在一些特定場景中應(yīng)用的能力。
本次機器人展區(qū)，多家機器人企業(yè)對于展品的展示已經(jīng)不僅限于產(chǎn)品本身，而是在多個場景中的實際應(yīng)用。
例如，星動紀元的機器人演示了分揀包裹、掃碼包裹等精細靈巧操作；傅利葉將具身智能引入醫(yī)療康養(yǎng)場景，完成導(dǎo)診咨詢、認知康復(fù)訓(xùn)練等，據(jù)悉其GR-2機器人在3000家醫(yī)院提供康復(fù)訓(xùn)練。
不同場景里，機器人的運動原理大體相同。中歐基金指數(shù)基金經(jīng)理宋巍巍向筆者表示，首先通過視覺傳感系統(tǒng)，機器人能夠識別其面前的物品，然后在“大腦”中分解任務(wù)，并將完成或控制信號發(fā)送給小腦或運動控制系統(tǒng)。這些系統(tǒng)通過電信號控制電機旋轉(zhuǎn)，進而控制機械手的運動，實現(xiàn)一系列動作，包括抓取和放置物品。
具身智能已被上升至國家戰(zhàn)略高度，隨著機器人向工業(yè)、物流、服務(wù)等多場景滲透，正逐步承擔起重復(fù)性、高風險、低技能崗位的工作。
“作為一名科技股投資的二級市場參與者，我深刻認識到科技進步的動態(tài)性，無法用靜態(tài)的眼光去看待。”宋巍巍向筆者表示。
他認為，過去幾年的投資歷程里更關(guān)注人形機器人的零部件，隨著人形機器人逐步進入商業(yè)應(yīng)用場景，零部件投資將邁入新的階段，特別是那些與人形機器人運動相關(guān)的零部件。在下一階段，智元、宇樹等機器人企業(yè)的上市將進一步激發(fā)市場對人形機器人投資的熱情，投資者應(yīng)更加注重人形機器人的整機體驗。
“我認為現(xiàn)在投資于人形機器人產(chǎn)業(yè)仍有機會，因為這恰逢量產(chǎn)的機遇期?！彼挝∥∠蚬P者表示。
低空經(jīng)濟何時落地？
AI賦能未來天空，低空經(jīng)濟也是大會最受矚目的焦點之一。低空經(jīng)濟以無人機、eVTOL等飛行器為載體，通過智能化、網(wǎng)絡(luò)化技術(shù)手段，開展物流運輸、載人交通、應(yīng)急救援、農(nóng)業(yè)植保、城市管理等多元化經(jīng)濟活動的新型產(chǎn)業(yè)形態(tài)。
在本次展會上，eVTOL是最亮眼的展品之一，一架eVTOL就擺在展會的進門處，吸引眾多觀眾圍觀。
這個代號為“E20”的傾轉(zhuǎn)旋翼國產(chǎn)5座載人電動飛機由上海時的科技有限公司自主研發(fā)。飛機為傾轉(zhuǎn)旋翼構(gòu)型，設(shè)計最大航程達200公里、巡航速度達每小時260公里，最快時速320公里。作為一款純電驅(qū)動的飛機，采用電機和電氣化架構(gòu)設(shè)計。
“這一款主要還是用于載人?！敝袣W基金研究員彭宇星向筆者表示，“要實現(xiàn)商業(yè)化運營，可能還需要一些時間?！?/p>
他認為，eVTOL商業(yè)化面臨的主要障礙包括技術(shù)問題和政策限制。首先，安全性技術(shù)是關(guān)鍵因素，因為低空飛行對安全性要求極高。其次，經(jīng)濟模型的可行性也極為重要，目前其經(jīng)濟性相比網(wǎng)約車并無優(yōu)勢，因此其應(yīng)用場景主要集中在景區(qū)。
相比之下，無人機的應(yīng)用已經(jīng)非常廣泛，目前已應(yīng)用于農(nóng)業(yè)、公安、測繪、交通等多個領(lǐng)域，正在重塑多個行業(yè)的運營模式和價值鏈，成為低空經(jīng)濟中最具商業(yè)化潛力的領(lǐng)域之一。
“過去兩年該領(lǐng)域取得了爆發(fā)性增長，目前，市面上已有很多場景開始落地實施?！逼罩婵萍颊古_工作人員向筆者表示，“特別是在智慧城市的管理中，我們已經(jīng)從傳統(tǒng)的攝像頭轉(zhuǎn)向了無人機，一個無人機的覆蓋范圍可達三到五公里。”
此前，國家發(fā)改委新聞發(fā)布會指出低空經(jīng)濟的路徑，“先載貨，后載人”，“先隔離，后融合”，“先遠郊，后城區(qū)”，低空經(jīng)濟的發(fā)展正在有序向前。政策方面也有多項利好，2025年的《政府工作報告》中多次提到了低空經(jīng)濟。截至目前，已超過三十多個省市出臺了相關(guān)文件以支持該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
“從投資角度來看，我認為制造端的市場空間可能更大。制造領(lǐng)域不僅涵蓋了無人機本身，還包括了整機制造，以及產(chǎn)業(yè)鏈中的一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)?！迸碛钚窍蚬P者表示。
自動駕駛加速突破
自動駕駛，被英偉達創(chuàng)始人黃仁勛認為是未來10年最重要的方向之一，跟機器人并列。
尤其是Robotaxi（無人駕駛出租車）的商業(yè)化進展成為行業(yè)風向標。2025年世界人工智能大會上最引人注目的消息莫過于上海正式進入Robotaxi商業(yè)化運營階段。上海市多部門聯(lián)合發(fā)放了新一批智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運營證，這意味著上海智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運營進入常態(tài)化、規(guī)?；码A段。
“Robotaxi是一個被廣泛認為極具潛力的自動駕駛應(yīng)用場景。目前，我們已經(jīng)見證了商業(yè)化的一個轉(zhuǎn)折點，但要實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，仍需時日。”中歐基金研究員姜衛(wèi)龍向筆者表示。
他認為，最核心的瓶頸在于法規(guī)層面。目前，路上的車輛大多僅達到L2級別的自動駕駛?！爸饕獏^(qū)別在于，當發(fā)生自動駕駛事故時，責任歸屬是駕駛員還是車輛運營商。目前，我國的法律法規(guī)尚未統(tǒng)一規(guī)定，這正是大規(guī)模商業(yè)化的一個前提條件。”
從成本角度分析，姜衛(wèi)龍表示，目前市面上的Robotaxi車輛大多采用出廠后改裝的方式實現(xiàn)量產(chǎn)。這種改裝模式的成本通常高達百萬級別，很大程度上限制了車隊的快速擴張。
從技術(shù)角度來看，當前自動駕駛車輛主要依賴高精度地圖，“這意味著只有在像北京、上海、廣州和深圳這樣的大城市，才有配套的地圖存在。如果考慮向二三線城市擴展，這些城市的地圖更新維護人力和物力資源并不足以支持每日級別的地圖刷新?！?/p>
不過他也認為，盡管目前存在一定的局限性，但隨著單車智能技術(shù)的不斷提升，未來有望在更多城市實現(xiàn)Robotaxi的運營。
放眼整個自動駕駛，今年也有多項突破值得關(guān)注。姜衛(wèi)龍向筆者表示，硬件方面，此前由英偉達和高通等外資企業(yè)壟斷的國內(nèi)車規(guī)級芯片市場，正逐漸被國產(chǎn)芯片所打破，這不僅降低了成本，也提高了算力利用率，從而有力地推動了國內(nèi)自動駕駛滲透率的提升。
軟件層面，VLA（視覺語言動作）大模型引入加強了人機互動，可以通過語音指令控制車輛，完成如靠邊停車、掉頭、加速和減速等動作，從而讓駕駛體驗更具人性化。
從產(chǎn)業(yè)鏈投資角度來看，姜衛(wèi)龍表示，預(yù)控制器通過整合芯片、存儲等各類組件，形成了一個完整的模組。這一模組在價值鏈中占據(jù)核心地位，不僅價值量最高，而且市場空間也最為廣闊。據(jù)估算，整個硬件市場的規(guī)模已超過1500億元，其中預(yù)控制器的價值量接近1000億元，占據(jù)了相當大的比重。
從技術(shù)壁壘的角度來看，算法和芯片是當前最具挑戰(zhàn)性的領(lǐng)域，也是國內(nèi)外車企自主開發(fā)的重點。由于其技術(shù)難度高且具有極高的戰(zhàn)略意義，這兩方面不僅在技術(shù)層面具有較高的壁壘，同時也蘊含著較高的投資潛力。
大模型更“聚焦”
再回到大模型本身，今年的大模型也有了更大進展。“從去年到今年，我們見證了一個顯著的行業(yè)趨勢：國內(nèi)與海外在最尖端模型上的差距正在縮小?！敝袣W基金研究員虞錦源向筆者表示。
不過也可以看出，大模型企業(yè)的路線正在分化，一些此前做通用大模型的企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)向了更垂直細分的領(lǐng)域，也有企業(yè)聚焦于落地的應(yīng)用層面。
“從通用大模型競爭的角度來看，未來很可能演變?yōu)橐粋€由巨頭主導(dǎo)或格局高度集中的狀態(tài)?！庇蒎\源表示，“通用大模型的迭代過程中，成本和所需人才積累構(gòu)成了較高的門檻。因此，未來這將無疑成為巨頭的游戲，且結(jié)果將由大力度的投入決定?！?/p>
他認為，未來除了北美和中國等地區(qū)的科技巨頭，以及全球其他地區(qū)的一些實力派玩家，其他參與者可能主要是在通用大模型基礎(chǔ)上，結(jié)合各自行業(yè)的垂直應(yīng)用數(shù)據(jù)，開發(fā)符合自己場景的產(chǎn)品。
智能體是其中一個亮點。2025年無疑已成為“智能體元年”。具備深度思考、自主規(guī)劃與決策執(zhí)行能力的AI智能體（Agent）正引領(lǐng)人工智能發(fā)展路徑實現(xiàn)深刻的范式突變。
在大模型企業(yè)的展臺上，也著重展示了各種智能體的應(yīng)用，如幫助用戶點外賣訂機票、看病問診、教育孩子等等，吸引眾多觀眾體驗。
目前，一些較為簡單的智能體已經(jīng)進入商業(yè)化應(yīng)用階段。例如，OpenAI此前推出的智能體Operator，已經(jīng)能夠自主操作網(wǎng)頁，并在無需人工干預(yù)的情況下完成一些基礎(chǔ)任務(wù)。
對于大模型產(chǎn)業(yè)鏈的投資，虞錦源認為，就投資的時間節(jié)奏而言，AI硬件投資無疑是前置的。在模型的迭代初期，開發(fā)階段需要大量的硬件投入，如GPU和相關(guān)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，這將帶來爆發(fā)式的增長。
然而，隨著模型在這一過程中不斷迭代和優(yōu)化，當其能力達到一定水平或基礎(chǔ)之后，智能體以及基于智能體的更深層次應(yīng)用也將隨之爆發(fā)。
“目前，我們可能正處于一個過渡階段。硬件領(lǐng)域的投入如火如荼，而應(yīng)用方面已顯現(xiàn)出一些早期趨勢，海外的進展略快于國內(nèi)。我們堅信國內(nèi)公司和廠商，憑借在移動互聯(lián)網(wǎng)時代的創(chuàng)新與創(chuàng)造力，在大模型時代也一定不會缺席的?！庇蒎\源表示。
筆者了解到，中歐基金科技戰(zhàn)隊由13位基金經(jīng)理和12位研究員組成，其中13名基金經(jīng)理平均從業(yè)年限為12年，平均投資管理年限為5年，團隊管理超20只產(chǎn)品，涵蓋上游半導(dǎo)體、AI硬件，中游大模型，以及下游的消費電子、機器人、智能駕駛等應(yīng)用場景，既有主動管理基金，也有指數(shù)化工具，為投資者提供了多元化的科技投資選擇。
基金有風險，投資需謹慎。以上內(nèi)容僅供參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。其中的觀點和預(yù)測僅代表當時觀點，今后可能發(fā)生改變。未經(jīng)同意請勿引用或轉(zhuǎn)載?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。
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