查宏朗

誰在為美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普的關(guān)稅買單？到目前為止，是美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者。

通用汽車是最新一家披露關(guān)稅如何推高成本的美國(guó)企業(yè)。該公司周二表示，由于選擇自行承擔(dān)這筆費(fèi)用，關(guān)稅已使其利潤(rùn)減少超過10億美元。這也解釋了為什么上周通脹數(shù)據(jù)中汽車價(jià)格沒有上漲，而與此同時(shí)，玩具和家電等其他常見進(jìn)口商品價(jià)格卻大幅上升，表明關(guān)稅成本正在被轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

6月份不包括燃料的進(jìn)口價(jià)格明顯上升，意味著外國(guó)公司并未通過降低價(jià)格來減輕美國(guó)企業(yè)的負(fù)擔(dān)，這對(duì)特朗普關(guān)于“其他國(guó)家支付關(guān)稅”的說法形成挑戰(zhàn)。特朗普在周二與菲律賓總統(tǒng)會(huì)晤后再次重申這種說法，在社交媒體上發(fā)文稱菲律賓“將支付19%的關(guān)稅”。

盡管關(guān)稅為美國(guó)政府帶來了可觀的收入增長(zhǎng)，但數(shù)據(jù)表明，這些錢主要來自美國(guó)國(guó)內(nèi)。

德意志銀行的外匯研究全球主管GeorgeSaravelos周二在一份報(bào)告中指出：“從宏觀層面看證據(jù)相當(dāng)明確：主要是美國(guó)人在為關(guān)稅買單。未來美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格很可能面臨更大壓力?！?/p>

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也持類似觀點(diǎn)，特別是在今年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)整體溫和、反映出企業(yè)不愿輕易將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給客戶的背景下。這一點(diǎn)在生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)中也有所體現(xiàn)，近幾個(gè)月來，該指數(shù)中的一個(gè)批發(fā)商和零售商利潤(rùn)率指標(biāo)明顯下降。

“由于進(jìn)口價(jià)格幾乎沒有回落，國(guó)內(nèi)企業(yè)正硬著頭皮承擔(dān)更高的關(guān)稅成本，并開始將其部分轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，”富國(guó)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家SarahHouse和NicoleCervi上周在報(bào)告中寫道，“近期進(jìn)口價(jià)格的上漲表明外國(guó)供應(yīng)商總體上拒絕降價(jià)?！?/p>

當(dāng)然，也有一些跡象顯示，外國(guó)供應(yīng)商正吸收部分沖擊，以維持對(duì)美出口。例如，日本的出口價(jià)格已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下跌，該國(guó)汽車制造商6月對(duì)美出口價(jià)格出現(xiàn)自2016年有記錄以來的最大降幅。

但富國(guó)銀行指出，對(duì)于許多外國(guó)企業(yè)來說，美元貶值反而促使他們提高報(bào)價(jià)以彌補(bǔ)匯率損失。德銀的Saravelos則認(rèn)為，美國(guó)企業(yè)目前承受關(guān)稅成本的壓力也是導(dǎo)致美元走軟的又一逆風(fēng)因素。

預(yù)測(cè)人士對(duì)美國(guó)企業(yè)是否愿意長(zhǎng)期犧牲利潤(rùn)感到懷疑。3M公司上周上調(diào)了盈利預(yù)期，因?yàn)檎{(diào)整生產(chǎn)和定價(jià)策略將有助于緩解關(guān)稅影響。耐克公司則計(jì)劃進(jìn)行“有針對(duì)性”的提價(jià)，以緩沖沖擊，該公司預(yù)計(jì)關(guān)稅將使其成本增加約10億美元。

“如果消費(fèi)者和外國(guó)企業(yè)沒有承擔(dān)關(guān)稅成本，那就是由美國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)承擔(dān)。這最終應(yīng)會(huì)反映在企業(yè)盈利公告中，”花旗集團(tuán)美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家AndrewHollenhorst周二在一份報(bào)告中表示，“我們會(huì)在這個(gè)財(cái)報(bào)季關(guān)注這一點(diǎn)，但企業(yè)可能仍會(huì)強(qiáng)調(diào)不確定性，并（也許合理地）預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月成本分擔(dān)可能會(huì)發(fā)生變化?！?/p>