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老撾稱泰柬交火10枚炮彈落入其境內
導致“美國例外論”逐漸崩塌，
楊亮
4小時前
沒氣質就別硬演黃：【藥！師窩囊】廢的樣子內娛沒人了嗎
2025-07-31 12:41:34
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來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
華爾街金融巨頭摩根大通在新興市場今年迄今強勁表現(xiàn)、有利的宏觀順風驅動力以及中國A股市場漲勢如虹的大背景下，重申了對新興市場（EM）股票的堅定看漲立場。
今年以來，隨著特朗普面向全球的關稅政策以及移民限制舉措、出臺大舉推動預算赤字激增的”大而美“法案，導致“美國例外論”逐漸崩塌，令一些國際投資者乃至華爾街部分資管機構自今年以來持續(xù)拋售美國資產(chǎn)，進而轉向歐洲以及新興市場。
比如在摩根大通唱多新興市場股票之前，來自歐洲的資管巨頭AmundiSA從長期以來的“聚焦美國資產(chǎn)配置”全面轉向押注歐洲以及新興市場增值趨勢，并準備應對美國白宮稅收政策以及面向全球的貿易政策可能引發(fā)的美國股債匯市場新一輪劇烈波動。
有著“新債王”稱號的全球資管巨頭DoubleLineCapital首席執(zhí)行官杰弗里·岡拉克（JeffreyGundlach）近日表示，隨著特朗普一系列激進政策導致“美國例外論”逐漸崩塌，美元踏入長期貶值曲線幾乎成定局，預計以新興市場為代表的國際股票將繼續(xù)跑贏美國股市。
截至目前，新興市場股票以美元計價的MSCI新興市場股指已累計上漲17.8%，跑贏發(fā)達市場（DM）660個基點，實現(xiàn)大幅反轉——自2010年以來，新興市場持續(xù)落后于美國股票所主導的發(fā)達市場。
“截至去年為止，投資者們對于新興市場持倉仍然非常輕，且大多數(shù)人曾經(jīng)將新興市場權重最大的中國股市視為明顯的結構性減配。雖然這種狀況仍未發(fā)生重大改變，但是多數(shù)投資者對于中國股市的立場出現(xiàn)轉變，尤其是聚焦A股與港股的被動型ETF重拾規(guī)模增長路徑。尤其值得注意的是，美國在對華貿易談判中已從對抗邊緣后退，這是一重大利好。”來自摩根大通的股票市場策略師米斯拉夫·馬泰伊卡（MislavMatejka）表示。
馬泰伊卡認為，美元將長期疲軟的預期以及美聯(lián)儲今年可能降息2次的預期都將有助于提升新興市場股票價格的增長表現(xiàn)。
摩根大通指出，盡管新興市場仍面臨產(chǎn)能過剩、房價疲弱以及通縮壓力等結構性挑戰(zhàn)，但亦出現(xiàn)了一些積極增長信號。
“負面因素已被充分認識且定價，而政策重點及行動軌跡正在改變——新興市場不再是不斷加碼監(jiān)管，而是轉向支持私營經(jīng)濟。因此，上個季度我們在上調新興市場股票評級時就認為，中國市場未來一段時間的表現(xiàn)將大幅改善。”策略師馬泰伊卡表示。
來自摩根大通的馬泰伊卡表示，在具體的新興市場方面，中國股票市場仍將是配置焦點，而在其他新興市場中，摩根大通看好印度、韓國和巴西。
該機構還重申對新興市場礦業(yè)板塊的“雙重上調”。過去一個月新興市場的礦業(yè)股表現(xiàn)最佳，而且中國國內經(jīng)濟活動持續(xù)改善可能成為該板塊的下一個重大催化劑。
華爾街近期對中國股票市場的立場可謂普遍轉向樂觀看漲，高盛集團的策略師團隊表示，重申該機構對中國股票市場的“超配”立場，并將涵蓋貴州茅臺、騰訊以及阿里巴巴等中國核心資產(chǎn)的MSCI中國股票指數(shù)的12個月目標位從85點進一步上調至90點，預示著超過10%的潛在投資回報。
高盛策略師KingerLau等人在周一發(fā)布的一份報告中表示，參考近幾個月與美國達成貿易協(xié)議的其他國家的交易模式，“一項潛在的中美貿易協(xié)議，可能會成為清除中國股市障礙的市場催化事件”。策略師還指出，其他利好因素包括：人民幣匯率趨強以及市場流動性狀況的改善等等。
有著“對沖基金霸主”稱號的全球最大規(guī)模對沖基金橋水基金（BridgewaterAssociates）對中國股票市場的前景預期已經(jīng)變得更加樂觀。橋水在岸中國子公司在第二季度致投資者的一份信中表示，截至6月30日，其對中國股票市場的觀點相較于“全天候策略”（AllWeather）戰(zhàn)略配置為“適度增加”，核心理由是政策支持、AI投資熱潮席卷中國市場以及中國股市估值仍然相對較低。
根據(jù)美國資管巨頭景順（InvescoLtd．）最新發(fā)布的《全球主權資產(chǎn)管理研究》，全球主權資產(chǎn)管理機構對于中國資產(chǎn)的配置興趣大舉回升，絕大多數(shù)基金預計將加大投入，借助中國科技驅動的資產(chǎn)漲勢來抓住歷史級的技術變革機遇，并且傾向以削減美國長期國債持有規(guī)模來提供資金支持。
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