◎記者黃冰玉陳佳怡

一場會議、兩張反對票、三大陣營，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加劇。

北京時間7月31日凌晨，美聯(lián)儲公布最新利率決議，如期將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。至此，美聯(lián)儲已連續(xù)五次貨幣政策會議決定“按兵不動”。

在看似平靜的水面之下，美聯(lián)儲內(nèi)部“暗流涌動”。本次會議投票結(jié)果為9票贊成、2票反對，1位理事缺席未投票，其中由美國總統(tǒng)特朗普任命的兩位理事公開“唱反調(diào)”，支持降息25個基點。這也是自1993年以來，美聯(lián)儲理事首次有兩名成員投反對票。深入分析可知，美聯(lián)儲內(nèi)部已明顯分化為激進派、中間派和觀望派三大陣營。面對內(nèi)部愈演愈烈的分歧，以及外部政治與經(jīng)濟數(shù)據(jù)的加壓，美聯(lián)儲主席鮑威爾乃至美聯(lián)儲如何施展“平衡術(shù)”？降息時點何時到來？重重問題待解。

美聯(lián)儲連續(xù)五次維持利率不變

北京時間7月31日凌晨，美聯(lián)儲結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。

相較于6月議息會議會后聲明，本次聲明將經(jīng)濟活動“繼續(xù)穩(wěn)步擴張”修改為“上半年經(jīng)濟活動增長有所放緩”，若后續(xù)數(shù)據(jù)延續(xù)這一趨勢，將為未來降息提供依據(jù)。此外，將經(jīng)濟前景的不確定性“有所下降”的判斷刪除，保留“仍處于較高水平”的表述，美聯(lián)儲通脹和就業(yè)的雙重目標仍然面臨風(fēng)險。

與聲明相比，本次會議的投票結(jié)果或許更有看點：9票贊成、2票反對，1位理事缺席未投票。其中，反對票來自由美國總統(tǒng)特朗普任命的兩位理事——克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼，他們傾向于支持降息25個基點。這也是自1993年以來，美聯(lián)儲理事首次有兩名成員投反對票。

實際上，早在會前，市場對“不降息”就已充分定價。因此，在會議結(jié)果基本明確的背景下，市場更多試圖“管中窺豹”，探究美聯(lián)儲如何平衡明顯的內(nèi)部分歧與外部壓力，穩(wěn)定市場預(yù)期。

對于降息時點的博弈是市場關(guān)注的重點。在利率決議公布前不久，特朗普還預(yù)測，美聯(lián)儲此次可能不會降息，但“聽說9月要降息”。在新聞發(fā)布會上，鮑威爾也被問及降息時點相關(guān)問題。鮑威爾未就9月降息給出指引，并強調(diào)需要更多數(shù)據(jù)來確認關(guān)稅對通脹的傳導(dǎo)效果。

在鮑威爾的“鷹聲”之下，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期略有降溫。芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，當前市場預(yù)計美聯(lián)儲在9月降息25個基點的概率約為45%，而在一天前還超過63%。

由此，市場對于美聯(lián)儲9月降息的看法也是眾說紛紜。

“盡管鮑威爾在會后發(fā)言中態(tài)度偏鷹，但我們認為本次會議的總體基調(diào)仍然較為中性。”東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪表示，隨著關(guān)稅政策的影響路徑逐漸清晰、經(jīng)濟與就業(yè)下行壓力加大，年內(nèi)仍有望實施1到2次降息，9月降息的概率有所下降。

有意思的是，中金公司研究部兩個團隊分別發(fā)表了各自不盡相同的觀點，折射出美聯(lián)儲降息前景的撲朔迷離，以及市場看法隨美聯(lián)儲內(nèi)部一同走向深度分歧。

中金公司研究部首席海外策略分析師劉剛團隊在研報中表示，美聯(lián)儲采取行動的條件正在成熟。只要關(guān)稅對通脹的影響路徑基本確定，美聯(lián)儲就可以提前行動。因此，從目前的關(guān)稅談判進展看，9月降息可能性依然存在。

中金宏觀經(jīng)濟分析師肖捷文團隊則認為，市場或低估了美聯(lián)儲堅持獨立性的決心。美聯(lián)儲尚未做好降息準備，美聯(lián)儲或難以在9月降息。

美聯(lián)儲獨立性面臨考驗

過去三十余年間，美聯(lián)儲議息會議鮮有來自理事的反對票。美聯(lián)儲政策決策常常展現(xiàn)出高度一致性，而這正是確保政策延續(xù)性以及維護美聯(lián)儲主席權(quán)威的體現(xiàn)。

達拉斯聯(lián)儲前主席卡普蘭曾表示，美聯(lián)儲就像一艘“超級郵輪”，不會輕易轉(zhuǎn)向，這反映出一種機構(gòu)特權(quán)，即管理預(yù)期和限制不穩(wěn)定因素。

不過，本次“唱反調(diào)”的兩位理事——克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼做出此舉并不意外。早在6月美聯(lián)儲議息會議以來，沃勒已數(shù)次公開表明自己的鴿派立場，鮑曼本月稍早曾呼吁盡快降息。

二人打出“明牌”，公開反水，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧已然擺上臺面，市場對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂卷土重來。

有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者尼克·蒂米勞斯表示，目前美聯(lián)儲內(nèi)部已明顯分化為三大陣營：以沃勒和鮑曼為代表，呼吁立即降息的“激進派”；等待更多數(shù)據(jù)再行動的“中間派”；支持等看到明顯經(jīng)濟疲軟才行動的“觀望派”。

“本次罕見地有兩名官員反對維持利率不變，要求立即降息。這些反對意見凸顯了，在討論關(guān)稅對經(jīng)濟和通脹的影響時，美聯(lián)儲決策者的共識正在破裂?！蹦峥嗽u論稱。

因此，鮑威爾的“鷹派”表態(tài)或有出于傳遞“美聯(lián)儲決策獨立于政治”這一信號的考量，為降息預(yù)期降溫。

鮑威爾任期臨近結(jié)束，未來市場對美聯(lián)儲政策獨立性的擔(dān)憂可能進一步發(fā)酵，金融市場不確定性隨之上升。歷史經(jīng)驗表明，央行獨立性是穩(wěn)定通脹預(yù)期與維護市場信任的關(guān)鍵因素?！凹词姑媾R財政主導(dǎo)壓力上升與政治干預(yù)的風(fēng)險，美聯(lián)儲仍傾向于以審慎態(tài)度推進降息進程，以維護政策獨立性，穩(wěn)定市場預(yù)期與制度信任?！惫ゃy國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實告訴記者。

趙安生:遇見你 真不容易(散文)

那一刻，我才真正明白，原來這世間所有的等待都是值得的，因為最終讓我遇見了你。遇見你，真的是太不容易，這份不易，讓我更加珍惜與你相伴的每一刻-。在這漫長而又多彩的人生旅途中，遇見你，無疑是我莫大的福氣。就如同在黑暗中摸索許久后，突然望見的那一束璀璨光芒；又恰似在干涸沙漠中艱難前行時，意外邂逅的那一泓清澈甘泉|——。從那以后，我的生活 傻瓜，我知道我們沒有結(jié)果，但我心甘情愿陪你度過沒有結(jié)果的路，雖然不長，但足夠用一生去懷念，一場相遇，一生銘記。我知道遇見你不容易，謝謝你陪我度過最難忘的日子，你陪我一程，我念你一生，往后余生，各自安好！玉城WW

簡單而幸福的好句子,遇見你不容易,錯過了多可惜!

一、不要過分在乎身邊的人，也不要刻意去在意他人的事-——。在這世上，總會有人讓你悲傷、讓你嫉妒、讓你咬牙切齒-|。并不是他們有多壞，而是因為你很在乎——_。所以想心安，首先就要不在乎-。你對事不在乎，它就傷害不到你；你對人不在乎，他就不會令你生氣-|。什么都不在乎的人，才是無敵的。二、每個人心中都有一座城，住等會說。
“遇見你不容易，錯過了很可惜”你有錯過的人嗎？ 一：既然已經(jīng)錯過，就不在思念你能活多久？幾百年還是幾千年？我們每個人只有短短的的數(shù)十年，而你卻把十年甚至二十年的時間給了那個喜歡的人，還一直在等待，不敢表白，知道她成為了別人的另一半，你在角落里痛苦，這時才下定決定心忘掉他——-。我們不止一次的錯過自己是什么_|。