來源：聞基期舞
近日，隨著一紙公告的發(fā)出，引發(fā)了市場對于招商基金明星基金經(jīng)理離職的猜測。回顧過往，在翟相棟任職期間，招商優(yōu)勢企業(yè)混合從不足4000萬元的“迷你基”發(fā)展成了規(guī)模超百億的明星基金，他的離開，對招商基金來說無疑是一大損失，也令不少投資者對基金的未來走向充滿擔(dān)憂。此外，從馬龍、賈成東、蘇燕青等人的離職，到王景、朱紅裕先后上任副總經(jīng)理，招商基金似乎正在面臨一場人事變革，背后也反映出招商基金的發(fā)展面臨一定的危機，后續(xù)無疑值得關(guān)注。
新秀翟相棟或?qū)㈦x職
下一站或奔私
7月22日，據(jù)招商基金發(fā)布的公告顯示，翟相棟在管唯一產(chǎn)品招商優(yōu)勢企業(yè)混合增聘陸文凱為共管基金經(jīng)理。按照增聘基金經(jīng)理往往是安排接任的常規(guī)操作，此舉也引發(fā)了市場上對于翟相棟即將離職的猜測，有媒體稱，翟相棟下一站或是私募。
回顧履歷，翟相棟于2020年6月正式加入招商基金任固定收益投資部研究員；2021年8月，翟相棟上任招商康如混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品投資經(jīng)理；2022年4月，翟相棟正式上任招商優(yōu)勢企業(yè)混合，開啟基金經(jīng)理生涯。
上任之初，翟相棟無愧于招商基金信任。在其管理下，招商優(yōu)勢企業(yè)混合A在2023、2024兩年市場震蕩時取得了優(yōu)異成績。截至目前，翟相棟在該基金A類的任職回報為124.02%；加上2023年1月設(shè)立的C份額，目前合計規(guī)模達81.32億元，巔峰時更是曾達100.17億元。
不過可惜的是，這位在震蕩市中取得優(yōu)異成績的基金經(jīng)理，卻在今年二季度市場回暖下馬失前蹄，踏空市場，僅實現(xiàn)-3.63%的收益，同類排名4226|4794。對此，在季報中翟相棟解釋，原因有二，一是沒有參與二季度市場賺錢效應(yīng)較好的高股息、創(chuàng)新藥、軍工和小微盤板塊，二是布局的互聯(lián)網(wǎng)頭部公司和計算機、AI醫(yī)療等方向，均沒有跑贏指數(shù)。
截至二季度末，招商優(yōu)勢企業(yè)混合A的前十大重倉股分別為金蝶國際、騰訊控股、第四范式、金山云、阿里巴巴-W、美圖公司、兆易創(chuàng)新、快手-W、地平線機器和美團-W。
二季度業(yè)績的不佳也導(dǎo)致該基金規(guī)模上出現(xiàn)了大幅的波動，招商優(yōu)勢企業(yè)混合二季度末的規(guī)模較比一季度末下降了20.14億元，環(huán)比下滑19.85%。如此大幅度的下滑，除開對翟相棟業(yè)績不穩(wěn)定的質(zhì)疑，也在一定程度上引發(fā)了市場對于機構(gòu)“搶跑”的懷疑，當(dāng)然，也僅僅是一種猜測，真相還要等看到半年報中的持有人結(jié)構(gòu)才能真正揭曉。
繼任后規(guī)模暴漲
陸文凱“實力不足”引質(zhì)疑
隨著翟相棟離職傳聞的發(fā)酵，繼任者也備受關(guān)注。從目前的變更公告來看，招商優(yōu)勢企業(yè)混合已經(jīng)很明確的由陸文凱接棒。履歷上，陸文凱有著近7年的基金管理經(jīng)驗，于2022年3月加入招商基金，現(xiàn)任投資管理四部專業(yè)副總監(jiān)。
從過往持倉來看，陸文凱和翟相棟較為相象，均覆蓋了TMT、國防軍工等行業(yè)，不過陸文凱的持倉更為均衡，除上述行業(yè)外，持倉中還對于資源、消費股有著較高的關(guān)注度，而翟相棟則主要集中于TMT行業(yè)。從投資風(fēng)格來看，陸文凱以均值回歸思維為核心邏輯，而翟相棟則主要秉持“獲得較高投資收益”的高賠率配置策略，陸文凱相對更加穩(wěn)健。
但即便如此，陸文凱能否真正接任還是引發(fā)了一些投資者的質(zhì)疑。一則在接任招商優(yōu)勢企業(yè)混合后，陸文凱在管規(guī)模暴漲近兩倍至124.41億元，是其生涯至今所達到的規(guī)模頂峰，短期暴漲的規(guī)模往往會帶來原有投資策略失效、管理精度下降等問題的產(chǎn)生；二則陸文凱的過往業(yè)績比起翟相棟來看并不顯優(yōu)秀，雖旗下不乏任職回報達34.32%的招商產(chǎn)業(yè)精選A，但也有著招商產(chǎn)業(yè)升級1年持有A這樣任職回報虧損的產(chǎn)品，尤其是與翟相棟超100%的任職回報更是相形見絀。
事實上，目前相關(guān)平臺已經(jīng)有了對陸文凱的質(zhì)疑。在天天基金網(wǎng)的股吧中，有投資者表示，這個新經(jīng)理之前管理的基金重倉房地產(chǎn)綠城，海底撈等垃圾股?，F(xiàn)在會不會把這個基金調(diào)倉換股至他熟悉的垃圾股里面？還有投資者表示，看來要換經(jīng)理，不敢再買了。
可以說，雖當(dāng)前公募行業(yè)正在致力于“去明星化”，轉(zhuǎn)向團隊化運作，基金公司通過投研體系建設(shè)弱化個人影響，但不可否認(rèn)的是，目前招商優(yōu)勢企業(yè)混合中投資者中多數(shù)都是在翟相棟的加持下，而并非因招商基金這個平臺才選擇了該基金，一旦離職，這80多億的規(guī)模，陸文凱能憑借個人魅力留住多少，仍有待觀察。
投研人才“去管理化”漸成主流
招商基金反其道而行之
值得注意的是，自去年至今，招商基金正在面臨頻繁的人事變動，既有離職的明星基金經(jīng)理，也有不停上任的高管，背后或反映出招商基金在人才管理方面的困境，即無法有效的留住人才。
具體來看，2024年6月，賈成東率先打響了離職的第一槍，并于今年5月加盟申萬菱信基金任副總經(jīng)理；隨后在今年上半年，招商基金又相繼迎來了馬龍、蘇燕青、王巖等知名基金經(jīng)理先后與4月清倉式卸任，目前可以確認(rèn)的是，馬龍已經(jīng)加盟天弘基金。
上述基金經(jīng)理在離任前均為招商基金在固收、權(quán)益板塊的核心人物之一，而這些基金經(jīng)理的離任，對招商基金無疑造成了不小的影響。首先，從產(chǎn)品業(yè)績來看，新上任的基金經(jīng)理在投資風(fēng)格和策略上與原基金經(jīng)理存在差異，可能導(dǎo)致基金業(yè)績出現(xiàn)波動。其次，從投資者信心角度來看，明星基金經(jīng)理的離開，往往會引發(fā)投資者的擔(dān)憂，導(dǎo)致大量資金贖回，不僅會影響基金的規(guī)模穩(wěn)定性，還可能對招商基金的整體品牌形象造成損害。
而在上述基金經(jīng)理卸任的同時，招商基金也做出了有趣的舉動。新任總經(jīng)理鐘文岳于5月上任后，先后任命了王景、朱紅裕、陳方元3任為副總經(jīng)理，并于6月19日任命于立勇為公司首席（副總級）。上述四人中，王景、朱紅裕仍為基金經(jīng)理，于立勇則在升值前夕卸任了在管產(chǎn)品。
招商基金的這種行為，與當(dāng)前行業(yè)內(nèi)主流的投研人才“去管理化”大相徑庭，明顯是為了留住人才而迫不得已。但從此次翟相棟的變動來看，看來是未起到太大的作用。也反映出招商基金在人才管理方面的困境，看來需要深刻反思自身的人才管理機制。畢竟，在競爭激烈的公募基金市場，人才是核心競爭力。只有擁有一支穩(wěn)定且優(yōu)秀的投研團隊，才能在市場中立足，為投資者創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的收益。
除此之外，目前的招商基金還面臨著凈利下滑、行業(yè)排名下降、ETF發(fā)展掉隊等多重問題，在此就不一一分析，且看新任總經(jīng)理鐘文岳如何改善，讓我們拭目以待。
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