核心要點
亞馬遜提高了年度人工智能支出目標(biāo)，因其正緊鑼密鼓地建設(shè)更多數(shù)據(jù)中心以滿足對該技術(shù)的需求。亞馬遜云服務(wù)（AWS）的收入增長令投資者失望，他們向亞馬遜首席執(zhí)行官安迪?賈西追問其云服務(wù)競爭對手增長更快的原因。第二季度財報顯示，亞馬遜在應(yīng)對唐納德?特朗普總統(tǒng)不斷變化的關(guān)稅政策方面，表現(xiàn)好于華爾街的擔(dān)憂。2025年2月26日，在美國紐約市舉行的亞馬遜設(shè)備發(fā)布活動上，亞馬遜首席執(zhí)行官安迪?賈西在一旁觀看。亞馬遜周四發(fā)布的第二季度財報在大多數(shù)指標(biāo)上都超出預(yù)期，但這一結(jié)果仍不足以讓華爾街滿意。
財報發(fā)布后及整個電話會議期間，亞馬遜股價持續(xù)下跌。周五股價下跌約7%。
利潤指引弱于預(yù)期，而云業(yè)務(wù)增長也令投資者失望。
這蓋過了報告中其他積極的方面，包括強勁的收入和利潤、穩(wěn)定的零售增長以及23%的廣告銷售額增長。亞馬遜還對當(dāng)前季度的收入做出了樂觀預(yù)測。
以下是亞馬遜財報的三個關(guān)鍵要點：
人工智能支出增加
亞馬遜報告稱，上一季度資本支出為314億美元，該公司預(yù)計這一數(shù)字“在一定程度上能代表”下半年的支出情況。第一季度，亞馬遜的資本支出超過240億美元。
綜合來看，這意味著亞馬遜今年的資本支出可能高達1180億美元，高于此前1000億美元的預(yù)期。亞馬遜去年的資本支出為830億美元，目前這些支出主要用于建設(shè)支持人工智能需求的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。
亞馬遜的競爭對手也在人工智能領(lǐng)域投入巨資。
周三，Meta將其資本支出預(yù)期上調(diào)至660億至720億美元區(qū)間。谷歌母公司Alphabet上周將今年的資本支出上調(diào)至850億美元。
投資者心中的疑問是，這些巨額的人工智能投資何時能在收入或利潤上得到回報。
亞馬遜首席執(zhí)行官安迪?賈西暗示，公司在人工智能方面的進展提高了其“運營效率和業(yè)務(wù)增長”，但除此之外沒有提供更多細節(jié)。
亞馬遜此前還表示，生成式人工智能為AWS帶來的年收入已達到“數(shù)十億美元”。
在與投資者的電話會議上，賈西提到最新版數(shù)字助手Alexa+是其實現(xiàn)人工智能monetization的一種方式。該服務(wù)于3月底推出早期訪問版本，每月收費19.99美元，Prime會員可免費使用。
賈西說：“我認為，隨著時間的推移，隨著我們不斷增加功能，你可以想象，可能會出現(xiàn)一些超出目前范圍的訂閱服務(wù)?！?/p>
賈西重申，人工智能的發(fā)展和應(yīng)用仍處于“非常早期的階段”。
云服務(wù)競爭對手
亞馬遜云服務(wù)（AWS）繼續(xù)在云基礎(chǔ)設(shè)施市場占據(jù)領(lǐng)先地位，但它正面臨來自微軟Azure和谷歌云的更激烈競爭，后兩者在最新季度財報中均公布了更強勁的增長率。
AWS收入同比增長18%，略高于華爾街預(yù)期，但落后于微軟和Alphabet公布的大幅增長。這兩家公司的云業(yè)務(wù)增長率分別為39%和32%。
分析師在電話會議上向亞馬遜管理層詢問，為何其云業(yè)務(wù)增長不如競爭對手快。
摩根士丹利分析師布萊恩?諾瓦克表示：“目前華爾街金融人士有一種說法，認為AWS在生成式人工智能領(lǐng)域正落后，擔(dān)心市場份額被同行搶走等等?！痹摴緦嗰R遜股票給予增持評級。
2024年12月3日，在拉斯維加斯舉行的亞馬遜云服務(wù)re：Invent大會上，參會者走過展廳。摩根大通分析師道格?安莫斯表示，“該領(lǐng)域排名第二和第三的公司云業(yè)務(wù)增長明顯更快”。
賈西表示，有時亞馬遜的增長速度會快于競爭對手，有時則相反，但AWS的云業(yè)務(wù)規(guī)模仍然“明顯更大”。
他說：“我認為第二名的規(guī)模約為AWS的65%?！?/p>
賈西似乎還針對微軟最近其SharePoint協(xié)作軟件遭遇的全球攻擊進行了暗諷，稱AWS客戶在安全性方面看到了“非常大的差異”。
賈西說：“你只需看看過去幾個月發(fā)生的事情，就能看到其中一些公司幾乎每個月都有麻煩?！?/p>
這些言論未能動搖部分投資者的看法。
伯恩斯坦分析師周五表示，“語氣不太好”，亞馬遜對其競爭地位和發(fā)展軌跡的解釋“聽起來不如同行有建設(shè)性”。
分析師們寫道：“言辭固然重要……但數(shù)據(jù)更重要?！?/p>
關(guān)稅風(fēng)險好于預(yù)期
今年5月，亞馬遜警告稱，它正為唐納德?特朗普總統(tǒng)不斷變化的關(guān)稅和貿(mào)易政策可能帶來的不確定性做準(zhǔn)備。
當(dāng)時，從中國進口的產(chǎn)品面臨高達145%的關(guān)稅。這可能推高亞馬遜供應(yīng)商及其數(shù)百萬第三方賣家的成本，引發(fā)人們對價格上漲和消費者需求下降的擔(dān)憂。
自那以后，美國和中國達成了休戰(zhàn)協(xié)議，目前中國面臨的綜合關(guān)稅率為30%。
亞馬遜最新財報顯示，該公司在應(yīng)對關(guān)稅和不斷變化的貿(mào)易政策方面，表現(xiàn)好于華爾街的擔(dān)憂。
其在線商店銷售額超出分析師預(yù)期，同比增長11%，賣家服務(wù)收入也超出預(yù)期。公民銀行分析師在周五給客戶的報告中稱，亞馬遜在線和實體店的商品銷量增長了12%，這表明盡管存在關(guān)稅和經(jīng)濟不確定性，消費者仍保持“健康”狀態(tài)。
公民銀行分析師寫道，亞馬遜對第三季度銷售額的預(yù)測（高端增長13%）表明，“關(guān)稅似乎已被供應(yīng)商、商家和客戶有效消化”。他們對該公司股票給予跑贏大盤評級。
賈西在電話會議上語氣積極但謹(jǐn)慎，他表示，很難預(yù)測關(guān)稅最終會定在什么水平，尤其是涉及中國時。
他說：“目前我們不確定誰將最終承擔(dān)這些更高的成本?！?/p>
美國和中國之間的協(xié)議尚未最終敲定，兩國需在8月12日前達成最終協(xié)議。
到目前為止，亞馬遜已經(jīng)能夠抵御特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)帶來的沖擊。
賈西在電話會議上表示：“我們還沒有看到需求下降，也沒有看到任何大規(guī)模的（平均售價）上漲。因此，下半年情況可能會發(fā)生變化。有很多事情我們還不清楚，但這是我們目前所看到的情況?！?/p>
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