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匯通財經(jīng)APP訊——德國經(jīng)濟在2025年第二季度意外萎縮，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下降0.1%，標志著經(jīng)濟重回衰退境地。盡管第一季度因前期負荷效應(yīng)實現(xiàn)0.4%的增長，但第二季度的回落凸顯了貿(mào)易壁壘、投資疲軟和結(jié)構(gòu)性問題的深層影響。

衰退重現(xiàn)

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局（Destatis）初步數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度德國GDP環(huán)比下降0.1%，年度同比增長0.4%，略高于市場預期的0.2%。投資低迷是主要拖累因素，盡管私人和公共消費略有增長。統(tǒng)計局指出，美國關(guān)稅的全面實施導致前期負荷效應(yīng)逆轉(zhuǎn)，出口動能顯著減弱。

德國經(jīng)濟的“三駕馬車”——出口、投資和消費均表現(xiàn)疲軟，汽車和機械設(shè)備行業(yè)尤為受創(chuàng)。德國經(jīng)濟研究所（DIWBerlin）指出，0.1%的萎縮反映了投資和出口的雙重下滑，經(jīng)濟復蘇動能不足，2025年全年增長可能僅在0%至0.4%之間。

多重挑戰(zhàn)

貿(mào)易壁壘與關(guān)稅沖擊

德國作為出口導向型經(jīng)濟，高度依賴全球貿(mào)易環(huán)境。美國在第二季度實施的15%關(guān)稅直接削弱德國出口競爭力，預計拖累GDP增長0.1-0.2個百分點。歐元匯率的走強進一步削弱出口優(yōu)勢，短期內(nèi)難以恢復為增長引擎。

投資缺口與結(jié)構(gòu)性問題

荷蘭國際集團（ING）宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基（CarstenBrzeski）指出，德國工業(yè)產(chǎn)值較疫情前低約10%，投資缺口高達6000億歐元，占GDP的15%。他警告，若無每年1.5%以上的財政刺激，經(jīng)濟可能長期停滯。數(shù)字化滯后、人口老齡化和高能源成本等結(jié)構(gòu)性問題正侵蝕德國的長期競爭力。

企業(yè)信心低迷

德國工商總會（DIHK）首席執(zhí)行官馬丁·萬斯勒本（MartinWansleben）表示，德國工業(yè)部門正經(jīng)歷“前所未有的持久疲軟”。高能源成本、全球需求低迷和關(guān)稅壓力導致企業(yè)盈利能力下降，投資意愿受抑。第二季度企業(yè)業(yè)績普遍承壓，這一趨勢可能延續(xù)至第三季度。

復蘇前景

展望未來，德國經(jīng)濟的復蘇路徑充滿不確定性。盡管消費略有支撐，但投資和出口的疲軟使得經(jīng)濟難以擺脫“滯脹”風險。德國政府提出的“增長倡議”旨在通過財政刺激和改革提振投資，但執(zhí)行效果值得懷疑，“債務(wù)剎車”機制限制了財政擴張空間。布熱斯基強調(diào)，德國需加大財政投入以彌補投資缺口，同時加速數(shù)字化和能源轉(zhuǎn)型以提升競爭力。

不過，全球保護主義抬頭可能進一步削弱德國出口，短期內(nèi)復蘇希望渺茫。德國只有加快結(jié)構(gòu)性改革，否則2025年經(jīng)濟可能繼續(xù)低迷。

總結(jié)

德國經(jīng)濟在2025年第二季度重陷技術(shù)性衰退，凸顯了外部關(guān)稅壓力與內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題的雙重掣肘。盡管近期樂觀情緒有所升溫，但硬數(shù)據(jù)顯示，僅憑信心不足以扭轉(zhuǎn)頹勢。投資不足、出口下滑和高成本壓力使得經(jīng)濟復蘇前景黯淡。德國需通過強有力的財政刺激和結(jié)構(gòu)性改革打破停滯，否則可能在衰退邊緣繼續(xù)掙扎。