郭健銘

●本報評論員

7月30日召開的中共中央政治局會議提出，增強國內(nèi)資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭。這為下一階段資本市場改革發(fā)展明確了方向和重點。在圍繞“穩(wěn)”與“活”綜合發(fā)力的基礎(chǔ)上，聚焦提升上市公司投資價值、優(yōu)化“長錢長投”市場生態(tài)、增強對科技創(chuàng)新的制度包容性，資本市場全面深化改革將持續(xù)加力。

今年以來，資本市場經(jīng)受住了超預(yù)期的外部沖擊，市場韌性明顯增強?！胺€(wěn)”的機制更加完善，資產(chǎn)價格穩(wěn)定被納入貨幣政策視野，資本市場在宏觀政策取向一致性評估框架中分量更重，中央?yún)R金公司發(fā)揮類“平準基金”作用，穩(wěn)市戰(zhàn)略力量不斷壯大；“活”的基礎(chǔ)更加扎實，以投資者為本的資本市場建設(shè)方向更加清晰，力促“長錢長投”、鼓勵上市公司加強市值管理、推動公募基金與投資者利益深度綁定等投資端改革深入推進。這些著眼中長期的改革舉措推動市場發(fā)展更多依靠業(yè)績驅(qū)動、制度變革驅(qū)動。市場運行邏輯的深刻變化為鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭、增強市場吸引力和包容性奠定了良好基礎(chǔ)。

當前，國際經(jīng)濟環(huán)境依然嚴峻復雜，不確定性風險因素依然較多，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭仍不可掉以輕心。更重要的是，科技變革大潮澎湃，科技競爭愈發(fā)激烈，對資本市場加力全面深改、提升對新質(zhì)生產(chǎn)力的制度包容性提出更為迫切的要求。在實現(xiàn)“穩(wěn)”的基礎(chǔ)上，進一步激發(fā)多層次市場活力、提升服務(wù)科技創(chuàng)新的質(zhì)效理應(yīng)是下一階段資本市場改革發(fā)展的重點。

著力提升上市公司投資價值，夯實市場“穩(wěn)”“活”的微觀基礎(chǔ)。上市公司是資本市場的基石，上市公司投資價值關(guān)乎資本市場穩(wěn)定性、吸引力。在把好“入口”、暢通“出口”的基礎(chǔ)上，監(jiān)管部門注重持續(xù)壯大優(yōu)質(zhì)上市公司群體，強化上市公司增強回報投資者的意識和能力，提高上市公司運用注銷式回購、增持、并購重組等多種市值管理手段的便利度。同時，加強從嚴監(jiān)管、完善打擊財務(wù)造假等違法違規(guī)行為的市場化監(jiān)督體系，并在現(xiàn)階段落實落細并購相關(guān)政策措施過程中嚴防利益輸送和“渾水摸魚”。

著力優(yōu)化“長錢長投”市場生態(tài)，增強投融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能。長期資金是資本市場的“穩(wěn)定器”，長期資金“進得來”“留得住”“發(fā)展得好”是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要標志。以更大力度推進“長錢長投”是本輪資本市場改革發(fā)展的一大亮點，相關(guān)政策體系日臻完善并初見成效。接下來，要著力推動“長錢長投”相關(guān)方案有效落地，推進各類投資機構(gòu)優(yōu)化激勵約束機制、實施長周期考核，繼續(xù)拓寬長錢入市通道，豐富適合長錢投資的品種。

著力增強資本市場制度包容性，提升支持科技創(chuàng)新的質(zhì)效?？萍紕?chuàng)新是時代發(fā)展大趨勢，資本市場是支持科技創(chuàng)新的“孵化器”“助推器”。構(gòu)建適配科技創(chuàng)新規(guī)律的新型制度體系是資本市場改革發(fā)展的關(guān)鍵所在?？萍紕?chuàng)新企業(yè)具有輕資產(chǎn)、高投入、長周期等特征，需要資本市場不斷突破傳統(tǒng)的估值、上市標準，增強制度的適應(yīng)性和包容性。這需要在借鑒國際成熟市場經(jīng)驗和立足自身國情市情基礎(chǔ)上不斷探索。目前，監(jiān)管部門正推動科創(chuàng)板改革措施落地，并將適時出臺深化創(chuàng)業(yè)板改革的一攬子舉措。

改革永遠在路上。資本市場內(nèi)外部環(huán)境仍然錯綜復雜，困難挑戰(zhàn)不少，但經(jīng)濟基本面保持穩(wěn)進態(tài)勢、宏觀調(diào)控保持積極有為、改革舉措穩(wěn)步落地等確定性因素，將使得制度變革驅(qū)動市場增強穩(wěn)定性、吸引力的底層邏輯更加明晰。

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