卓創(chuàng)資訊分析師張國梁
[導(dǎo)語]2025年7月乙二醇裝置檢修減少,疊加下游聚酯集中減產(chǎn),乙二醇供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱,但由于目前港口庫存仍延續(xù)低位狀態(tài),供需結(jié)構(gòu)對乙二醇現(xiàn)貨市場價格仍有一定支撐。
本月乙二醇產(chǎn)能基數(shù)在3074.2萬噸。四川正達(dá)凱一期60萬噸/年乙二醇裝置5月試車成功,2025年6月3日計(jì)入產(chǎn)能基數(shù),中國乙二醇行業(yè)產(chǎn)能提升至3074.2萬噸。從區(qū)域占比來看,華東地區(qū)仍為最主要生產(chǎn)地區(qū),目前占全國總產(chǎn)能45.42%。
裝置檢修規(guī)模下降乙二醇行業(yè)開工止跌回升
7月,中國乙二醇產(chǎn)量預(yù)估值為164.16萬噸。其中乙烯制乙二醇產(chǎn)量預(yù)估值為98.79萬噸,合成氣制乙二醇產(chǎn)量預(yù)估值為65.36萬噸,7月乙二醇裝置檢修規(guī)模減少,乙二醇行業(yè)開工回升,乙二醇產(chǎn)量出現(xiàn)小幅上調(diào)。本月乙二醇行業(yè)平均開工負(fù)荷率56.55%,較前一期上升2.12個百分點(diǎn)。乙烯制乙二醇平均開工負(fù)荷率58.06%,較前一期上升1.29個百分點(diǎn);合成氣制乙二醇平均開工負(fù)荷率54.37%,較前一期上升3.35個百分點(diǎn)。本期裝置變動主要為陽煤壽陽、榆能化學(xué)、紅四方、中化學(xué)裝置重啟,天盈裝置重啟后再度停車檢修,建元、盛虹裝置短停后重啟,浙石化、遠(yuǎn)東聯(lián)、遼寧北化、昊源、華誼裝置負(fù)荷調(diào)整。
月末港口到貨延期 庫存繼續(xù)小幅去化
7月中國乙二醇華東港口平均庫存水平在46.69萬噸;月末庫存在42.04萬噸,較上月末下跌3.93萬噸。本月張家港主港日平均發(fā)貨水平在4525噸附近。7月下游聚酯工廠集中減產(chǎn),聚酯行業(yè)開工下滑,自港口提貨一線有所下降,華東主港發(fā)貨水平小幅下調(diào),但由于7月受臺風(fēng)天氣因素影響,月末部分到船時間延期,月內(nèi)實(shí)際進(jìn)口到貨量偏低,7月港口庫存仍出現(xiàn)小幅下降。
年中終端消費(fèi)淡季織機(jī)開工持續(xù)下滑
7月,淡季行情延續(xù),江浙地區(qū)噴水開機(jī)率持續(xù)下滑,但月末秋冬面料備貨增多,圓機(jī)和經(jīng)編開機(jī)率溫和回升。截至7月29日,江浙織造綜合開機(jī)率預(yù)估值為58.75%,較一報告期下降6.2個百分點(diǎn)。
7月需求偏弱的態(tài)勢向上傳導(dǎo),坯布庫存持續(xù)累積,織造企業(yè)生產(chǎn)積極性下降;不過月末秋冬面料備貨增加,帶動織造開機(jī)率局部回升。月末,吳江地區(qū)噴水織機(jī)開機(jī)率在62.89%,較上個報告期下降7.44個百分點(diǎn);長興地區(qū)噴水織機(jī)開機(jī)率在64.66%,較上個報告期下降14.54個百分點(diǎn);蕭紹地區(qū)圓機(jī)開機(jī)率在48.47%,較上個報告期上升0.48個百分點(diǎn);蘇北地區(qū)噴水織機(jī)開機(jī)率在61%,較上個報告期下降9個百分點(diǎn);南通地區(qū)噴水織機(jī)開機(jī)率在66.13%,較上個報告期下降9.87個百分點(diǎn);海寧地區(qū)經(jīng)編開機(jī)率在68%,較上個報告期下降5.5個百分點(diǎn);常熟地區(qū)經(jīng)編開機(jī)率在44%,較上個報告期上升3個百分點(diǎn)。
7月坯布市場出貨整體放緩,秋冬訂單呈局部下達(dá)態(tài)勢。月初受原料價格持續(xù)下跌及下游需求疲軟影響,織造企業(yè)普遍反饋市場以小批量訂單為主,未交付訂單僅能維持3-4天生產(chǎn)。隨后,坯布市場低價貨源明顯增多,織造工廠被迫減少開機(jī)臺數(shù),以規(guī)避庫存貶值風(fēng)險。進(jìn)入月中,市場常規(guī)品種坯布滯銷,新訂單下達(dá)遲緩,終端需求疲軟導(dǎo)致坯布庫存積壓,多數(shù)織造工廠開機(jī)率下滑,個別企業(yè)甚至?xí)和Ia(chǎn)。外貿(mào)方面,秋冬面料的訂單咨詢和樣品開發(fā)雖較活躍,但實(shí)際成交量有限,且價格競爭激烈、交貨周期緊迫。月末,坯布市場需求整體偏弱,場內(nèi)大眾面料銷量不足,價格穩(wěn)中有跌,多數(shù)織造工廠反映虧損壓力較大,生產(chǎn)積極性不高。不過月末市場上磨毛絨、粗紡呢絨、精紡呢絨等秋冬面料上市品種增多,出貨速度相對較快,價格基本穩(wěn)定。部分織造工廠表示,未交付的訂單僅能維持1-2周生產(chǎn),僅有少數(shù)訂單量較多的工廠可延續(xù)至8月底。
乙二醇止跌反彈月內(nèi)利潤再度回升
依據(jù)卓創(chuàng)資訊乙二醇生產(chǎn)成本計(jì)算模型計(jì)算,本月中國煤制乙二醇生產(chǎn)利潤再度回升。本月動力煤價格繼續(xù)小幅反彈,但月內(nèi)乙二醇價格止跌快速回升,月末乙二醇價格較6月底出現(xiàn)較明顯反彈,帶動本月煤制乙二醇利潤再度回升。目前煤制乙二醇稅后毛利在672.12元/噸附近,較前一期上升75.22元/噸,幅度為12.60%。
整體供需結(jié)構(gòu)來看,乙二醇8-10月供需結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。后續(xù)乙二醇裝置檢修規(guī)模整體偏少,乙二醇產(chǎn)量逐步回升至高位水平,且現(xiàn)階段下游聚酯仍處于年中淡季階段,聚酯開工提升空間有限,預(yù)計(jì)乙二醇去庫幅度將繼續(xù)收窄。
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