戈辰沛

上周五（7月18日）稅期影響漸消，周五銀行間流動(dòng)性有所改善，主要資金價(jià)格小幅下行，當(dāng)日央行凈投放1028億元。本周央行連續(xù)凈回籠，資金面邊際收斂。臨近稅期，本周一資金面延續(xù)轉(zhuǎn)松，當(dāng)日央行凈回籠555億元。本周二資金面繼續(xù)邊際向好，各期限資金利率回落至低位，當(dāng)日央行凈回籠2477億元。本周三在央行連續(xù)凈回籠下，資金面邊際收斂，央行當(dāng)日凈回籠2696億元。本周四資金利率大幅上行，隔夜與7天資金利率倒掛，當(dāng)日央行凈回籠1195億元。本周四相較于上周五，DR001上行19bp至1.65%，DR007上行7bp至1.58%。

海外方面，美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO，無黨派機(jī)構(gòu)）估計(jì)，總統(tǒng)特朗普近期簽字為法律的稅收和支出法案（大漂亮法案）將在十年內(nèi)使美國赤字增加3.4萬億美元。根據(jù)國會(huì)預(yù)算辦公室的分析，該法案包括削減醫(yī)療補(bǔ)助等支出，以及一些條款，這些條款將導(dǎo)致到2034年1000萬美國人失去醫(yī)療保險(xiǎn)。國會(huì)預(yù)算辦公室的評(píng)分反映，與現(xiàn)行法律基準(zhǔn)相比，到2034年，美國收入將減少4.5萬億美元，支出將減少1.1億美元。美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文，宣布與日本、菲律賓和印尼達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。在近期致其他多國領(lǐng)導(dǎo)人信函中，特朗普提出，將于8月1日實(shí)施其列出的基準(zhǔn)關(guān)稅，這也引發(fā)了人們對(duì)與歐盟談判能否取得突破的質(zhì)疑。此前，特朗普在給歐盟27個(gè)成員國的信中威脅將對(duì)這些國家商品征收30%的基準(zhǔn)關(guān)稅。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)（NAR）公布數(shù)據(jù)顯示，6月份美國成屋銷售總數(shù)年化環(huán)比下降2.7%，至390萬戶，為去年9月以來的最低水平，且低于市場(chǎng)預(yù)期的400萬戶。

國內(nèi)方面，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔主持召開企業(yè)座談會(huì)，圍繞科學(xué)編制“十五五”規(guī)劃，聽取關(guān)于國企民企協(xié)同發(fā)展的意見建議。鄭柵潔主任表示，企業(yè)作為微觀主體，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的感受直接、反應(yīng)靈敏。上半年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，離不開廣大企業(yè)的拼搏努力與積極貢獻(xiàn)。面對(duì)當(dāng)前內(nèi)外部形勢(shì)變化，企業(yè)創(chuàng)新突破要搶抓機(jī)遇和發(fā)展空間，為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展多作貢獻(xiàn)。近期在反內(nèi)卷的政策邏輯推動(dòng)下，股市和商品都走出較強(qiáng)行情，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升也壓制了債券的表現(xiàn)。雖然債券市場(chǎng)階段性面臨情緒和資金分流的影響，但債券樂觀行情的內(nèi)在邏輯依然是融資需求和債務(wù)杠桿強(qiáng)度走弱，隨著結(jié)匯需求的回升，企業(yè)存款回升帶來了銀行負(fù)債端存款的改善。此外，供給端的反內(nèi)卷主要影響的是上游行業(yè)，中下游行業(yè)仍偏弱，貨幣政策仍有內(nèi)生放松需求和壓力，未來短端或仍有下行空間，此次債券回調(diào)給三四季度帶來較好的配置和交易機(jī)會(huì)。

國開ETF（159650）投資標(biāo)的為銀行間市場(chǎng)國開債。政策性金融債的信用評(píng)級(jí)高、體量大、流動(dòng)性好，是值得考慮的投資標(biāo)的。因此，國開ETF（159650）的產(chǎn)品特點(diǎn)具有流動(dòng)性好，信用風(fēng)險(xiǎn)低，較低波動(dòng)的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益比合理，可現(xiàn)金申贖、場(chǎng)內(nèi)交易靈活，是短久期配置的較好工具。

東莞育才職校:從高考班到熱門專業(yè)的多元化探索

兒子沒考上普高,花21萬去讀3年民辦高中好?還是讀職業(yè)學(xué)校好?

東莞育才職校:多元化教育與專業(yè)優(yōu)勢(shì)的結(jié)合