戴佳慧

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7月最后一個交易日，A股市場出現(xiàn)回落。

7月31日，三大指數(shù)悉數(shù)跌逾1%。截至收盤，滬指跌1.18%失守3600點(diǎn)，深證成指跌1.73%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.66%。

市場震蕩探底后，接下來將如何表現(xiàn)？有券商投資顧問表示，周四市場調(diào)整在預(yù)期內(nèi)，跌破5日10日線形態(tài)破位角度來說，市場還沒有止跌跡象，從調(diào)整節(jié)奏上看，短期情緒冰點(diǎn)后周五有弱修復(fù)可能，但要防范在10日線附近再度遇阻回落。

“這波調(diào)整目的就是奔著補(bǔ)下方3536周線級別缺口去的，通常來說被補(bǔ)掉的概率是較大的，即便不補(bǔ)掉也會去接近并試探該缺口附近支撐。另外這波調(diào)整要完滿的話，還需要等機(jī)構(gòu)類趨勢抱團(tuán)品種出現(xiàn)補(bǔ)跌走出中陰線，所以近期操作上仍然要保持謹(jǐn)慎，不要追高，尤其是不要追正在加速的品種。”前述券商投資顧問稱。

“大盤調(diào)整為技術(shù)性調(diào)整”

對于市場的回調(diào)，有券商策略首席對澎湃新聞記者分析稱，主要是三方面因素所致：一是市場情緒，一方面最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，另一方面則是相關(guān)會議的“驚喜”不多，相對增量更多聚焦在調(diào)結(jié)構(gòu)方面。

“二是市場結(jié)構(gòu)方面，漲幅快速積累后的回調(diào)需求。指數(shù)摸高至3600點(diǎn)的過程中，不少板塊站上階段性高位。疊加相關(guān)板塊的政策力度低于預(yù)期，因此出現(xiàn)震蕩?！痹撊滩呗允紫M(jìn)一步指出，“三是業(yè)績，進(jìn)入8月中報期，市場開始驗(yàn)證上市公司的業(yè)績到底怎么樣?！?/p>

落實(shí)到盤面上，有券商投顧分析指出，周四（7月31日）大盤在“反內(nèi)卷”概念股大幅低開低走的拖累下，走出了低開低走的走勢，盤中一度出現(xiàn)大幅跳水走勢。雖然在“四大行”托舉下，盤中一度企穩(wěn)回升跌幅收窄，但午后還是繼續(xù)走出調(diào)整走勢。

“與之前風(fēng)光無限相比，周四‘反內(nèi)卷’概念之所以大幅走低，原因就是‘反內(nèi)卷’政策力度低于預(yù)期，體現(xiàn)在商品價格上就是政策未提出反‘低價’競爭，這預(yù)示著將以市場化方式淘汰落后產(chǎn)能及產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)，這是今天‘反內(nèi)卷’概念大幅回落的原因所在。”該券商投顧稱。

市場結(jié)構(gòu)方面，中信證券表示，本輪行情的調(diào)整不算意外，畢竟從4月初低點(diǎn)算起至今，上證指數(shù)已經(jīng)上漲了16.76%，萬得全A漲了21.94%，創(chuàng)業(yè)板指更是漲了31.01%。

“回溯2007年、2015年的兩輪牛市，可以發(fā)現(xiàn)在指數(shù)站上3600點(diǎn)后，其日均振幅明顯較前期增加?！敝行抛C券指出，2007年牛市期間，站上3600點(diǎn)后，滬深300、上證指數(shù)、深證成指的日均振幅均擴(kuò)大48%以上；2015年牛市期間，站上3600點(diǎn)后，所有主要指數(shù)的日均振幅均擴(kuò)大45%以上，尤其是萬得全A、創(chuàng)業(yè)板指的振幅更是擴(kuò)大了79.8%、91.9%。

技術(shù)面上，投資顧問趙偉認(rèn)為，周四（7月31日）的大盤調(diào)整為技術(shù)性調(diào)整。周四大盤雖然出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，但并非之前所預(yù)期的“長陰驚魂”，因?yàn)檎{(diào)整的原因非“內(nèi)生式”，而是市場對政策解讀的外因所致，是市場結(jié)構(gòu)調(diào)整非系統(tǒng)性調(diào)整，況且“長陰驚魂”是要有調(diào)整的幅度、技術(shù)形態(tài)和成交量要求。

“從歷史規(guī)律看，牛市中的‘長陰驚魂’，大盤調(diào)整幅度多為70多個點(diǎn)居多，也有40多個點(diǎn)的，大盤技術(shù)形態(tài)應(yīng)為高位‘陰包陽’式的‘穿頭破腳’線，量能應(yīng)為‘天量’，至少也應(yīng)為年內(nèi)‘天量’，今天大盤除調(diào)整幅度勉強(qiáng)夠外，其他技術(shù)條件并未達(dá)到，所以今天的大盤調(diào)整為技術(shù)性調(diào)整。”趙偉進(jìn)一步分析稱。

中期上行趨勢未改

進(jìn)入8月份，市場將如何走呢？

趙偉表示，雖然7月收官日以下跌報收，但7月大盤還是大幅上漲。周四（7月31日）大盤回落，市場分歧有望加大，但從歷史行情觀察，A股全年高點(diǎn)從未在7月份出現(xiàn)過，所以近期高點(diǎn)的3636.17點(diǎn)不是年內(nèi)高點(diǎn)。

“周四滬深兩市總成交量較前一交易日增加約4.97%，由于大盤盤中跌破了5日線及10日線，短線盤中還有回調(diào)壓力，3550點(diǎn)附近有技術(shù)性支撐，但由于量能得到釋放，短線盤中慣性回落后，又有技術(shù)反彈要求，而反彈高度有限?！壁w偉稱。

中原證券分析師張剛表示，雖然短期面臨技術(shù)性調(diào)整壓力，但A股中期上行趨勢未改。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.81倍、41.76倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局?！巴瑫r，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，消費(fèi)與投資成為核心驅(qū)動力。長期資金入市步伐加快，ETF規(guī)模穩(wěn)步增長，保險資金持續(xù)流入，形成顯著的托底力量。”

中信證券指出，本輪A股一路摸到3600點(diǎn)的流暢度，也只有2007年和2015年能媲美?；仡欀皟纱闻Ｊ行星?，會發(fā)現(xiàn)牛市途中換擋調(diào)速不算什么新鮮事。

“在2007年的牛市行情中，上證指數(shù)在2007年4月17日首次站上3600點(diǎn)后，經(jīng)歷了多次調(diào)整，其中2次超5%、1次超15%、1次超20%。同樣在2015年從3600點(diǎn)邁向5178點(diǎn)的牛市行情中，短短58個交易日內(nèi)就出現(xiàn)過2次超10%的回撤?！敝行抛C券表示，“最終行情都在犀利地調(diào)整過后，迎來新高?！?/p>

配置方面，趙偉指出，周四在“反內(nèi)卷”概念全線走弱下，以算力、信息技術(shù)、華為概念、AI為代表的科技成長股逆大盤上行，宣示著科技成長股與周期股形成“蹺蹺板”現(xiàn)象?！敖酉聛碓诓僮魃希ㄗh投資者輕指數(shù)、重個股，繼續(xù)逢低關(guān)注券商、華為產(chǎn)業(yè)鏈、算力、華為概念、消費(fèi)電子、通信設(shè)備、創(chuàng)新藥等及底部補(bǔ)漲股，并回避近期漲幅過高股及垃圾股?！?/p>

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