周三美股盤后公布的財報顯示，Meta二季度營收475.2億美元，高于分析師預(yù)期的448.3億美元，廣告營收465億美元同樣超預(yù)期，RealityLabs部門虧損45億美元好于市場預(yù)期。公司還將2025年資本支出的下限從640億美元上調(diào)至660億美元，盤后股價一度大漲10%。
在晚些時候的財報電話會上，Meta創(chuàng)始人、董事長兼CEO扎克伯格大舉闡述了他對超級智能的構(gòu)想，并放話“超級智能如今已近在眼前”，而Meta現(xiàn)已具備實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的所有條件，這將“很快重塑我們所有的系統(tǒng)”。
為實(shí)現(xiàn)這一宏大愿景，Meta將繼續(xù)加碼押注算力和人才資源。
扎克伯格透露，公司已成立了全新的“Meta超級智能實(shí)驗(yàn)室”，由新加入的AI領(lǐng)域精英領(lǐng)導(dǎo)，旨在開發(fā)下一代前沿模型；并且，公司還著手建設(shè)多個吉瓦級的算力集群，目標(biāo)是為全球數(shù)十億用戶提供“個人超級智能”，從而重塑其產(chǎn)品線。
首席財務(wù)官SusanLi明確表示，2026年的總費(fèi)用增長率將高于2025年，同時資本開支將迎來又一個“同樣顯著的美元增長年”。
AI貨幣化“成果喜人”，廣告強(qiáng)勁增長、用戶粘性提升
財報顯示，人工智能已經(jīng)成為驅(qū)動Meta當(dāng)前業(yè)務(wù)增長的核心引擎。第二季度，公司營業(yè)利潤率高達(dá)43%，盈利能力強(qiáng)勁。扎克伯格在會議上強(qiáng)調(diào)，本季度的出色表現(xiàn)主要?dú)w功于AI在廣告系統(tǒng)中釋放的效率紅利。
扎克伯格介紹稱，新的AI驅(qū)動廣告推薦模型已在Meta旗下平臺產(chǎn)生顯著效果，推動Instagram的廣告轉(zhuǎn)化率提升了約5%，F(xiàn)acebook則提升了3%。同時，生成式AI創(chuàng)意工具的使用率持續(xù)擴(kuò)大，尤其受到預(yù)算有限的小型廣告主的歡迎。
在用戶參與度方面，AI推薦系統(tǒng)的進(jìn)步同樣功不可沒。SusanLi表示，僅本季度就促使Facebook的用戶使用時長增加了5%，Instagram增加了6%，并使用戶在視頻上花費(fèi)的時間同比增長了20%以上。
產(chǎn)品活躍度同樣得到提升。SusanLi補(bǔ)充稱，Meta預(yù)計將會有更多改進(jìn)，因?yàn)樗鼤鶕?jù)用戶在特定活動時段內(nèi)的互動情況進(jìn)一步調(diào)整內(nèi)容推薦，以便這些推薦“與他們當(dāng)時感興趣的內(nèi)容最相關(guān)”，這將意味著更高的參與度和廣告收入。
SusanLi在會上表示：“下半年，我們將專注于進(jìn)一步提升原創(chuàng)內(nèi)容的新鮮度，以便合適的受眾能夠在內(nèi)容發(fā)布后盡快發(fā)現(xiàn)創(chuàng)作者的原創(chuàng)內(nèi)容。”目前，Instagram在美國地區(qū)的推薦內(nèi)容中，超過三分之二都屬于原創(chuàng)。
除了核心的廣告和推薦業(yè)務(wù)，Meta也在將AI能力拓展到新的商業(yè)領(lǐng)域。扎克伯格表示，商務(wù)消息已在多個測試國家展現(xiàn)出市場潛力，而旗下的AI助手MetaAI月活躍用戶已超過10億，正從WhatsApp等平臺向Facebook動態(tài)等更廣泛場景滲透。
“超級智能近在眼前”，繼續(xù)加大資本支出
Meta將2025年全年的資本支出預(yù)期收窄至660億至720億美元，中位數(shù)較此前有所上調(diào)，并預(yù)計2026年的資本開支將繼續(xù)增長。
SusanLi強(qiáng)調(diào)，開發(fā)領(lǐng)先的AI基礎(chǔ)設(shè)施將是開發(fā)最佳AI模型和產(chǎn)品體驗(yàn)的核心優(yōu)勢，因此會在2026年顯著加大投資以支持這項(xiàng)工作。
據(jù)SusanLi透露，2026年將是資本支出“同樣顯著”增長的一年，主要用于擴(kuò)展生成式AI所需的服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心建設(shè)。她解釋稱，費(fèi)用增長的最大驅(qū)動力來自基礎(chǔ)設(shè)施成本，包括因巨額資本投入而急劇加速的折舊費(fèi)用，以及數(shù)據(jù)中心運(yùn)營、能源和維護(hù)成本的增加。
未來沒有AI眼鏡的人將處于劣勢
扎克伯格在會上表示，眼鏡將成為AI的理想基礎(chǔ)形態(tài)，因?yàn)椤澳憧梢宰屓斯ぶ悄芸吹侥阋徽炜吹降臇|西，聽到你聽到的東西，并且與你對話”。
他表示，為這些眼鏡添加顯示屏將釋放更多價值，比如像Meta的下一代OrionAR眼鏡那樣提供更寬的全息視野，或是在日常AI眼鏡中配備的更小的顯示屏。
扎克伯格還強(qiáng)調(diào)：“如果你未來沒有配備人工智能的眼鏡，或者沒有某種與人工智能互動的方式，那么與其他人相比，你的認(rèn)知能力很可能會處于相當(dāng)明顯的劣勢。”
人才爭奪戰(zhàn)打響，打造“小而精”頂尖團(tuán)隊(duì)
SusanLi強(qiáng)調(diào)，目前公司的主要重點(diǎn)仍然是將資本重新投資到業(yè)務(wù)中，而基礎(chǔ)設(shè)施和人才將是首要優(yōu)先事項(xiàng)。
SusanLi表示，工作人員增加方式繼續(xù)針對公司的最高優(yōu)先領(lǐng)域，預(yù)期所有優(yōu)先領(lǐng)域的人才增加將在今年到2026年繼續(xù)推動整體人員數(shù)量增長，而其他職能部門的人員增長保持受限。AI領(lǐng)域?qū)⑻貏e重視招聘行業(yè)領(lǐng)先人才，構(gòu)建Meta超級智能實(shí)驗(yàn)室，以加速我們的AI模型開發(fā)和產(chǎn)品計劃。
扎克伯格強(qiáng)調(diào)，超級智能研究需要"小型人才密集團(tuán)隊(duì)"，這與Meta其他機(jī)器學(xué)習(xí)系統(tǒng)的配置有所不同。公司正在組建世界級AI研究員、基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)工程師團(tuán)隊(duì)，由行業(yè)頂尖人才領(lǐng)導(dǎo)，NatFriedman領(lǐng)導(dǎo)AI產(chǎn)品和應(yīng)用研究，ShengjiaZhao擔(dān)任首席科學(xué)家。
扎克伯格表示，之所以能夠吸引眾多頂尖人才，是因?yàn)镸eta擁有"構(gòu)建領(lǐng)先模型并將其交付給數(shù)十億人所需的所有要素"。
會議還顯示，員工薪酬將成為2026年費(fèi)用增長的第二大驅(qū)動因素，主要源于技術(shù)人才投資，包括確認(rèn)今年招聘的AI人才的全年薪酬支出。公司第二季度末擁有超過75900名員工，在AI、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)招聘。
多吉瓦級算力集群將陸續(xù)落地
其次是基礎(chǔ)設(shè)施方面。
SusanLi表示，預(yù)期擁有充足的計算能力將是未來幾年實(shí)現(xiàn)許多最大機(jī)遇的核心，將繼續(xù)從核心廣告和有機(jī)互動計劃的AI能力投資中看到非常有吸引力的回報，并預(yù)期在2026年繼續(xù)在該領(lǐng)域進(jìn)行大量投資。
Meta正在建設(shè)的計算基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模令人矚目。除了即將上線的Prometheus集群外，公司還在建設(shè)能夠在數(shù)年內(nèi)擴(kuò)展到5吉瓦的Hyperion集群，以及多個Titan集群。扎克伯格表示，公司進(jìn)行這些投資是因?yàn)?堅(jiān)信超級智能將改善我們所做的每個方面"。
基礎(chǔ)設(shè)施成本將成為2026年費(fèi)用增長的最大驅(qū)動因素，主要由于折舊費(fèi)用增長急劇加速，以及更高的運(yùn)營成本，包括能源、租賃、維護(hù)等費(fèi)用。公司還預(yù)計增加云服務(wù)支出和網(wǎng)絡(luò)相關(guān)成本。
SusanLi表示，公司正探索與金融合作伙伴共同開發(fā)數(shù)據(jù)中心的方式，以支持大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。雖然沒有已完成的交易宣布，但公司認(rèn)為這將為大型數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目吸引外部融資，同時在基礎(chǔ)設(shè)施需求變化時提供靈活性。
以下為Meta財報電話會（AI工具輔助翻譯）：
會議日期：2025年7月30日公司名稱：Meta會議性質(zhì)：Q22025財報電話會議會議主持：Krista（電話會議操作員）Meta參會人員：KennethDorell-投資者關(guān)系總監(jiān)MarkZuckerberg-創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官SusanLi-首席財務(wù)官主持人開場：大家下午好。我是Krista，今天將擔(dān)任會議主持人。歡迎大家參加Meta第二季度財報電話會議。為防止背景噪音，所有線路已設(shè)置為靜音模式。發(fā)言結(jié)束后將進(jìn)行問答環(huán)節(jié)，本次會議將被錄音。現(xiàn)在請Meta投資者關(guān)系總監(jiān)KennethDorell開始發(fā)言。KennethDorell：謝謝。大家下午好，歡迎參加Meta2025年第二季度財報電話會議。今天與我一起參會的有首席執(zhí)行官M(fèi)arkZuckerberg和首席財務(wù)官SusanLi。我們今天的發(fā)言將包含前瞻性陳述，這些陳述基于截至今日的假設(shè)。由于各種因素影響，實(shí)際結(jié)果可能存在重大差異，包括今日財報新聞稿和向SEC提交的10-Q季度報告中所述的因素。我們不承擔(dān)更新任何前瞻性陳述的義務(wù)。在本次會議中，我們將展示GAAP和某些非GAAP財務(wù)指標(biāo)。GAAP與非GAAP指標(biāo)的調(diào)節(jié)表包含在今日的財報新聞稿中。財報新聞稿和配套的投資者演示文稿可在我們的網(wǎng)站investor.atmeta.com上查閱?，F(xiàn)在請Mark發(fā)言。MarkZuckerberg，創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官：好的。謝謝Ken。謝謝大家今天的參與。我們度過了另一個強(qiáng)勁的季度，每天有超過34億人使用我們的至少一款應(yīng)用，各方面參與度都很強(qiáng)勁。我們的業(yè)務(wù)繼續(xù)表現(xiàn)非常出色，這使我們能夠大力投資AI項(xiàng)目。在過去幾個月中，我們開始看到AI系統(tǒng)自我改進(jìn)的跡象。改進(jìn)目前還很緩慢，但不可否認(rèn)。開發(fā)超級智能，我們將其定義為在各個方面都超越人類智能的AI，我們認(rèn)為現(xiàn)在已經(jīng)在望。Meta的愿景是為每個人帶來個人超級智能，讓人們能夠?qū)⑵鋵?dǎo)向他們在自己生活中所重視的事物。我們相信這有潛力開啟個人賦權(quán)的激動人心的新時代。關(guān)于超級智能能帶來的所有經(jīng)濟(jì)和科學(xué)進(jìn)步已有很多著述，我對此極其樂觀。但我認(rèn)為，如果歷史可以作為指導(dǎo)，那么超級智能更重要的作用將是如何賦權(quán)人們變得更有創(chuàng)造力，發(fā)展文化和社區(qū)，相互連接并過上更充實(shí)的生活。為了構(gòu)建這個未來，我們建立了Meta超級智能實(shí)驗(yàn)室，包括我們的基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)品和公平團(tuán)隊(duì)，以及一個專注于開發(fā)下一代模型的新實(shí)驗(yàn)室。我們在Llama4.1和4.2方面取得了良好進(jìn)展。與此同時，我們也在開發(fā)下一代模型，這些模型將在明年左右推進(jìn)前沿技術(shù)。我們正在建設(shè)一支精英、人才密集的團(tuán)隊(duì)。AlexandrWang領(lǐng)導(dǎo)整個團(tuán)隊(duì)。NatFriedman領(lǐng)導(dǎo)我們的AI產(chǎn)品和應(yīng)用研究。ShengjiaZhao是這項(xiàng)新工作的首席科學(xué)家。他們都是極具才華的領(lǐng)導(dǎo)者，我很興奮能與他們以及我們正在組建的世界級AI研究員、基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)工程師團(tuán)隊(duì)密切合作。我本季度花了大量時間建設(shè)這個團(tuán)隊(duì)。這么多人興奮加入的原因是Meta擁有構(gòu)建領(lǐng)先模型并將其交付給數(shù)十億人所需的所有要素。加入我們的人將獲得無與倫比的計算資源，因?yàn)槲覀冋诮ㄔO(shè)幾個多吉瓦集群。我們的Prometheus集群將在明年上線，我們認(rèn)為它將成為世界首個吉瓦級以上集群。我們還在建設(shè)Hyperion，它將能夠在數(shù)年內(nèi)擴(kuò)展到5吉瓦。我們還有多個Titan集群在開發(fā)中。我們進(jìn)行所有這些投資是因?yàn)槲覀儓?jiān)信超級智能將改善我們所做的每個方面。從商業(yè)角度來看，我在上個季度提到我們正在追求五個基本機(jī)會：改進(jìn)廣告、更吸引人的體驗(yàn)、商業(yè)消息、MetaAI和AI設(shè)備。我可以詳細(xì)介紹每一個。在廣告方面，本季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)主要?dú)w功于AI在我們的廣告系統(tǒng)中釋放了更大的效率和收益。本季度，我們將新的AI驅(qū)動廣告推薦模型擴(kuò)展到新界面，并通過使用更多信號和更長上下文提升了性能。該模型在Instagram上推動了約5%的廣告轉(zhuǎn)化增長，在Facebook上實(shí)現(xiàn)了3%的增長。我們在AI廣告創(chuàng)意方面也取得良好進(jìn)展，現(xiàn)在有相當(dāng)比例的廣告收入來自使用我們生成式AI功能的營銷活動。這對預(yù)算有限的小型廣告主尤其有價值。代理機(jī)構(gòu)將繼續(xù)重要工作，幫助大型品牌戰(zhàn)略性地應(yīng)用這些工具。第二個機(jī)會是更具吸引力的體驗(yàn)。AI顯著提升了我們向用戶展示他們感興趣和有用內(nèi)容的能力。推薦系統(tǒng)的進(jìn)步大幅提升了質(zhì)量，僅本季度就使Facebook用戶使用時長增加了5%，Instagram增加了6%。內(nèi)容本身也有很大改善潛力。我們看到AI視頻編輯工具在MetaAI和新編輯應(yīng)用中的發(fā)布取得早期進(jìn)展，這方面還有很多工作要做。第三個機(jī)會是商務(wù)消息。我之前談到，我相信每個企業(yè)很快都會擁有商務(wù)AI，就像他們擁有電子郵件地址、社交媒體賬戶和網(wǎng)站一樣。我們在多個測試國家開始看到一些產(chǎn)品市場契合，我們正在將這些商務(wù)AI集成到Facebook和Instagram廣告中，以及直接集成到電商網(wǎng)站中。第四個機(jī)會是MetaAI，其覆蓋范圍已經(jīng)相當(dāng)可觀，月活躍用戶超過10億。我們現(xiàn)在的重點(diǎn)是深化體驗(yàn)，使MetaAI成為領(lǐng)先的個人AI。隨著我們不斷改進(jìn)模型，我們看到用戶參與度在增長。我們的下一代模型將繼續(xù)在這方面發(fā)揮重要作用。第五個機(jī)會是AI設(shè)備。我們的Ray-BanMeta眼鏡繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，銷售加速增長。我們還與Oakley合作推出了新的高性能AI眼鏡MetaHouston系列。這些眼鏡具有更長的電池續(xù)航、更高分辨率攝像頭，專為運(yùn)動設(shè)計。使用MetaAI的用戶比例在增長，我們看到新用戶的AI留存率也在提升，這對持續(xù)使用來說是個好兆頭。我認(rèn)為AI眼鏡將成為我們將超級智能融入日常生活的主要方式。因此，擁有這些不同風(fēng)格和產(chǎn)品來吸引不同環(huán)境下的不同用戶非常重要。最后，我們看到人們繼續(xù)在Quest生態(tài)系統(tǒng)中花費(fèi)更多時間，社區(qū)持續(xù)穩(wěn)步增長。我們上個月推出了MetaQuest3SXbox版，我們看到云游戲的興趣達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。除了游戲之外，我們繼續(xù)看到更廣泛的用例，媒體和網(wǎng)頁瀏覽貢獻(xiàn)了相當(dāng)大的參與度。我們將分享更多相關(guān)信息，特別是RealityLabs在9月17日Connect大會上的工作。我鼓勵大家關(guān)注?？傮w而言，這是一個忙碌的季度，業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，在匯集為每個人構(gòu)建個人超級智能所需的人才和算力方面取得了真正的進(jìn)展。我非常感謝我們的團(tuán)隊(duì)努力交付所有這些成果，也感謝大家與我們一起踏上這段旅程?，F(xiàn)在有請Susan。SusanLi，財務(wù)總監(jiān)：謝謝馬克。大家下午好。我們先來看合并財務(wù)結(jié)果。所有對比數(shù)據(jù)均為同比數(shù)據(jù)，除非另有說明。第二季度總收入為475億美元，按報告基準(zhǔn)和固定匯率基準(zhǔn)均增長22%。第二季度總支出為271億美元，同比增長12%。具體項(xiàng)目方面，收入成本增長16%，主要由于基礎(chǔ)設(shè)施成本和支付合作伙伴成本上升，但部分被此前宣布的服務(wù)器使用年限延長所帶來的收益抵消。研發(fā)支出增長23%，主要由于員工薪酬和基礎(chǔ)設(shè)施成本增加。市場營銷和銷售支出增長9%，主要由于與持續(xù)平臺誠信工作相關(guān)的專業(yè)服務(wù)增加，以及營銷成本增加，但部分被員工薪酬減少所抵消。一般和行政支出下降27%，主要由于法律相關(guān)成本降低。第二季度末，我們擁有超過75,900名員工，環(huán)比下降1%，因?yàn)榻衲暝缙谑芸冃嚓P(guān)裁員影響的絕大多數(shù)員工已不再計入我們的員工總數(shù)。這一下降部分被在貨幣化、基礎(chǔ)設(shè)施、RealityLabs、人工智能以及監(jiān)管合規(guī)等重點(diǎn)領(lǐng)域的持續(xù)招聘所抵消。第二季度營業(yè)收入為204億美元，營業(yè)利潤率為43%。本季度稅率為11%，反映了由于股價相比之前期間上漲而產(chǎn)生的股權(quán)激勵超額稅收收益。凈收入為183億美元，即每股7.14美元。資本支出（包括融資租賃本金支付）為170億美元，主要用于服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施投資。自由現(xiàn)金流為85億美元。我們回購了98億美元的A類普通股，并向股東支付了13億美元股息。我們還在第二季度進(jìn)行了151億美元的非上市股權(quán)投資，包括對ScaleAI的少數(shù)股權(quán)投資以及其他投資活動。季度末，我們持有現(xiàn)金和有價證券471億美元，債務(wù)288億美元?，F(xiàn)在轉(zhuǎn)到分部業(yè)績。我先從應(yīng)用系列分部開始。我們的應(yīng)用系列社區(qū)繼續(xù)增長，我們估計6月份每日有超過34億人使用我們至少一款應(yīng)用系列產(chǎn)品。第二季度應(yīng)用系列總收入為471億美元，同比增長22%。第二季度應(yīng)用系列廣告收入為466億美元，增長21%，按固定匯率基準(zhǔn)增長22%。在廣告收入中，在線商務(wù)垂直領(lǐng)域是同比增長的最大貢獻(xiàn)者。從用戶地域來看，歐洲和世界其他地區(qū)的廣告收入增長最強(qiáng)勁，分別為24%和23%。北美和亞太地區(qū)分別增長21%和18%。第二季度，我們各項(xiàng)服務(wù)的廣告展示總量增長11%，增長主要由亞太地區(qū)推動。各地區(qū)展示增長均有加速，主要由于Facebook和Instagram的用戶參與度提升，其次是Facebook的廣告加載優(yōu)化。平均廣告單價增長9%，得益于廣告主需求增加，主要由廣告效果改善推動。由于第二季度展示增長加速，定價增長較第一季度略有放緩。應(yīng)用系列其他收入為5.83億美元，增長50%，主要由WhatsApp付費(fèi)消息收入增長和Meta認(rèn)證訂閱推動。我們繼續(xù)將大部分投資用于應(yīng)用系列的開發(fā)和運(yùn)營。第二季度，應(yīng)用系列支出為222億美元，占總支出的82%。應(yīng)用系列支出增長14%，主要由于員工薪酬和基礎(chǔ)設(shè)施成本增長，但部分被法律相關(guān)成本降低所抵消。應(yīng)用系列營業(yè)收入為250億美元，營業(yè)利潤率為53%。在RealityLabs分部，第二季度收入為3.7億美元，同比增長5%，主要由于AI眼鏡銷量增加，但部分被Quest銷量下降所抵消。RealityLabs支出為49億美元，同比增長1%，主要由于非員工相關(guān)的技術(shù)開發(fā)成本增加。RealityLabs營業(yè)虧損為45億美元?，F(xiàn)在談一下業(yè)務(wù)展望。有兩個主要因素推動我們的收入表現(xiàn)。一是我們?yōu)樯鐓^(qū)提供吸引人體驗(yàn)的能力，二是我們長期將這種參與度有效貨幣化的效率。在第一個方面，隨著我們對推薦系統(tǒng)和產(chǎn)品體驗(yàn)的進(jìn)一步改進(jìn)，F(xiàn)acebook、Instagram和WhatsApp的日活躍用戶持續(xù)增長。繼續(xù)在視頻互動方面看到強(qiáng)勁勢頭。第二季度，Instagram視頻時間在全球范圍內(nèi)同比增長超過20%。Facebook也表現(xiàn)強(qiáng)勁，特別是在美國，視頻時間同樣同比增長超過20%。這些增長得益于我們對排名系統(tǒng)的持續(xù)優(yōu)化，以更好地識別最相關(guān)的內(nèi)容進(jìn)行展示。預(yù)計隨著進(jìn)一步擴(kuò)展模型規(guī)模，使推薦更適應(yīng)用戶在會話中的興趣，我們將在全年實(shí)現(xiàn)更多改進(jìn)。推薦工作的另一個重點(diǎn)是推廣原創(chuàng)內(nèi)容。在Instagram上，美國超過三分之二的推薦內(nèi)容現(xiàn)在來自原創(chuàng)帖子。下半年，我們將專注于進(jìn)一步提高原創(chuàng)帖子的新鮮度，使合適的受眾能夠在創(chuàng)作者發(fā)布內(nèi)容后盡快發(fā)現(xiàn)原創(chuàng)內(nèi)容。我們在長期排名創(chuàng)新方面也取得了良好進(jìn)展，預(yù)計這將在未來幾年提供下一輪改進(jìn)。開發(fā)跨平臺基礎(chǔ)推薦模型的研究工作繼續(xù)推進(jìn)。我們還看到在Threads推薦系統(tǒng)中使用大語言模型取得了可喜的成果。大語言模型的融入現(xiàn)在正在推動Threads上與排名相關(guān)的時間花費(fèi)顯著增長。我們正在探索如何將大語言模型在推薦系統(tǒng)中的使用擴(kuò)展到其他應(yīng)用。我們正在利用Llama和其他幾個后端流程，包括處理錯誤報告，以便更快速高效地識別和解決重復(fù)出現(xiàn)的問題。這使得過去10個月里美國和加拿大Facebook動態(tài)和通知的頂級錯誤報告減少了約30%。我們目前在應(yīng)用中使用Llama的主要方式是為MetaAI提供支持，MetaAI現(xiàn)已在200多個國家和地區(qū)可用。WhatsApp仍然是查詢的最大驅(qū)動力，因?yàn)槿藗冎苯酉騇etaAI發(fā)送信息以完成信息收集、作業(yè)輔導(dǎo)和生成圖像等任務(wù)。在WhatsApp之外，我們看到MetaAI正成為我們內(nèi)容發(fā)現(xiàn)引擎日益寶貴的補(bǔ)充。MetaAI在Facebook上的使用正在擴(kuò)大，人們用它來詢問他們在動態(tài)中看到的帖子，并在我們的平臺和搜索中查找內(nèi)容。我們預(yù)期MetaAI將幫助內(nèi)容發(fā)現(xiàn)的另一種方式是通過自動翻譯和配音，將外語內(nèi)容轉(zhuǎn)換為受眾的本地語言。我們將在今年晚些時候分享更多相關(guān)工作。轉(zhuǎn)到RealityLabs。Ray-BanMeta銷售增長在第二季度加速，盡管今年早些時候增加了產(chǎn)量，但最受歡迎SKU的需求仍然超過供應(yīng)。我們正在努力提高供應(yīng)量，以便在今年晚些時候更好地滿足消費(fèi)者需求。現(xiàn)在談到收入表現(xiàn)的第二個驅(qū)動因素，即提高變現(xiàn)效率。這項(xiàng)工作的第一部分是在有機(jī)互動中優(yōu)化廣告水平。我們繼續(xù)優(yōu)化每個平臺上的廣告供應(yīng)，以便在最相關(guān)的時間和地點(diǎn)向用戶投放廣告。第二季度，我們還開始在Threads動態(tài)和WhatsApp的更新標(biāo)簽中引入廣告，這是一個與人們聊天分離的獨(dú)立空間。截至5月，全球廣告主現(xiàn)在可以在包括美國在內(nèi)的大多數(shù)國家向Threads用戶投放視頻和圖像廣告。雖然廣告供應(yīng)量仍然很低，Threads預(yù)計不會在短期內(nèi)對整體展示量增長做出重大貢獻(xiàn)，但隨著社區(qū)和互動的增長以及變現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)大，我們對Threads的長期機(jī)會持樂觀態(tài)度。在WhatsApp上，我們正在推出狀態(tài)和頻道廣告，以及更新標(biāo)簽中的頻道訂閱，以幫助企業(yè)觸達(dá)訪問應(yīng)用該部分的超過15億日活躍用戶。我們預(yù)計狀態(tài)廣告的引入將在今年和明年逐步進(jìn)行，最初廣告供應(yīng)量較低。我們還預(yù)期WhatsApp狀態(tài)廣告在可預(yù)見的未來將獲得比Facebook或Instagram廣告更低的平均價格，部分原因是WhatsApp偏向于變現(xiàn)水平較低的市場，以及可用于定向的信息更加有限。鑒于此，我們預(yù)計狀態(tài)廣告在未來幾年內(nèi)不會對總展示量或收入增長做出重大貢獻(xiàn)。提高變現(xiàn)效率的第二部分是改善營銷表現(xiàn)。我將重點(diǎn)介紹這項(xiàng)工作的三個方面。改進(jìn)我們的廣告系統(tǒng)，推進(jìn)我們的廣告產(chǎn)品，包括構(gòu)建協(xié)助廣告創(chuàng)建的工具，以及發(fā)展我們的廣告平臺以推動針對每個企業(yè)目標(biāo)優(yōu)化的結(jié)果。首先是我們的廣告系統(tǒng)，我們在廣告檢索和排名階段都在創(chuàng)新，為用戶提供更相關(guān)的廣告。這項(xiàng)工作的很大一部分涉及我們繼續(xù)推進(jìn)之前引入的建模創(chuàng)新，同時擴(kuò)大它們在我們平臺上的采用。我們在2024年下半年開始引入的Andromeda模型架構(gòu)為我們廣告系統(tǒng)的廣告檢索階段提供支持，我們從數(shù)千萬潛在候選中選擇出數(shù)千個最相關(guān)的廣告。第二季度，我們對Andromeda進(jìn)行了優(yōu)化，使其能夠選擇更相關(guān)、更個性化的廣告候選內(nèi)容，同時將覆蓋范圍擴(kuò)展到FacebookReels。這些改進(jìn)使Facebook移動端動態(tài)消息和Reels的轉(zhuǎn)化率提高了近4%。我們新的生成式廣告推薦系統(tǒng)GEM為廣告系統(tǒng)的排序階段提供支持，這是廣告檢索后的流程部分，我們在此階段從檢索引擎建議的候選廣告中確定向用戶展示哪些廣告。第二季度，我們通過進(jìn)一步擴(kuò)展訓(xùn)練能力，并在Instagram上添加有機(jī)內(nèi)容和廣告互動數(shù)據(jù)，提升了GEM的性能。我們還采用了新的先進(jìn)序列建模技術(shù)，將使用的事件序列長度翻倍，使我們的系統(tǒng)能夠考慮用戶更長的內(nèi)容或廣告互動歷史，從而提供更好的廣告選擇。這些改進(jìn)的結(jié)合使Instagram的廣告轉(zhuǎn)化率提高了約5%，F(xiàn)acebook動態(tài)消息和Reels提高了3%。最后，我們在第二季度擴(kuò)展了Lattice模型架構(gòu)的覆蓋范圍。我們首次在2023年開始部署Lattice，用于后期廣告排序工作，使我們能夠運(yùn)行顯著更大的模型，將跨目標(biāo)和平臺的學(xué)習(xí)進(jìn)行泛化，取代了歷史上針對個別目標(biāo)和平臺優(yōu)化的眾多小型廣告模型。4月，我們開始將Lattice部署到早期階段的其他廣告排序模型中。這不僅提高了容量和工程效率，也改善了性能表現(xiàn)。最近的Lattice部署使第二季度Facebook動態(tài)消息和Reels的廣告轉(zhuǎn)化率提高了近4%。接下來是廣告產(chǎn)品。我們的Advantage+人工智能解決方案套件呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長勢頭。第二季度，我們完成了Advantage+銷售和應(yīng)用推廣活動的簡化活動創(chuàng)建流程的推出，通過在開始時啟用該功能，讓廣告主更容易實(shí)現(xiàn)Advantage+的性能優(yōu)勢。自擴(kuò)大可用性以來，我們看到廣告主對銷售和應(yīng)用推廣活動的采用有所提升，并正在努力在未來幾個月內(nèi)完成潛在客戶推廣活動的推出。在Advantage+創(chuàng)意套件中，生成式人工智能創(chuàng)意工具的采用持續(xù)擴(kuò)大。目前有近200萬廣告主在使用我們的視頻生成功能、圖像動畫和視頻擴(kuò)展功能，我們的文本生成工具也取得了良好效果，并在持續(xù)添加新功能。第二季度，我們開始測試人工智能翻譯功能，讓廣告主能夠自動將廣告標(biāo)題翻譯成10種不同語言。雖然還處于早期階段，但在發(fā)布前測試中我們看到了令人鼓舞的性能提升。我們還繼續(xù)看到中小型廣告主對圖像擴(kuò)展功能的強(qiáng)勁采用，這說明這些工具如何幫助資源較少的企業(yè)開發(fā)創(chuàng)意內(nèi)容。對于大型廣告主，我們預(yù)期代理機(jī)構(gòu)將繼續(xù)成為幫助應(yīng)用這些新工具以提升性能的寶貴合作伙伴。除了Advantage+，我們在商業(yè)消息傳遞方面也看到了良好勢頭，特別是在美國，第二季度點(diǎn)擊消息收入同比增長超過40%。美國的強(qiáng)勁增長受益于網(wǎng)站到消息廣告采用率的提升，這種廣告引導(dǎo)用戶先訪問企業(yè)網(wǎng)站獲取更多信息，然后選擇在我們的消息應(yīng)用中與企業(yè)開始聊天。最后，我們繼續(xù)改進(jìn)廣告平臺，以實(shí)現(xiàn)針對每個企業(yè)目標(biāo)和衡量結(jié)果方式優(yōu)化的效果。第二季度，我們完成了增量歸因功能的全球推出，這是市場上唯一能夠優(yōu)化和報告增量轉(zhuǎn)化的產(chǎn)品，即那些在用戶未看到廣告情況下不會發(fā)生的轉(zhuǎn)化。我們還在第二季度全球推出了全渠道廣告，使廣告主能夠通過一個活動同時優(yōu)化店內(nèi)和在線的增量銷售。在測試中，使用全渠道廣告的廣告主與僅優(yōu)化網(wǎng)站相比，總購買成本中位數(shù)降低了15%。接下來，我想討論我們的資本配置方式。我們的主要重點(diǎn)仍然是將資本重新投資到業(yè)務(wù)中，基礎(chǔ)設(shè)施和人才是我們的首要優(yōu)先事項(xiàng)。首先是招聘。我們的人員增加方式繼續(xù)針對公司的最高優(yōu)先領(lǐng)域。我們預(yù)期所有優(yōu)先領(lǐng)域的人才增加將在今年到2026年繼續(xù)推動整體人員數(shù)量增長，而其他職能部門的人員增長保持受限。在人工智能領(lǐng)域，我們特別重視招聘行業(yè)領(lǐng)先人才，構(gòu)建Meta超級智能實(shí)驗(yàn)室，以加速我們的AI模型開發(fā)和產(chǎn)品計劃。其次是基礎(chǔ)設(shè)施。我們預(yù)期擁有充足的計算能力將是未來幾年實(shí)現(xiàn)我們面前許多最大機(jī)遇的核心。我們繼續(xù)從核心廣告和有機(jī)互動計劃的人工智能能力投資中看到非常有吸引力的回報，并預(yù)期在2026年繼續(xù)在該領(lǐng)域進(jìn)行大量投資。我們還預(yù)期開發(fā)領(lǐng)先的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施將是開發(fā)最佳AI模型和產(chǎn)品體驗(yàn)的核心優(yōu)勢，因此我們預(yù)期在2026年顯著加大投資以支持這項(xiàng)工作。轉(zhuǎn)到我們的財務(wù)展望。我們預(yù)期2025年第三季度總收入將在475億美元到505億美元之間。我們的指導(dǎo)預(yù)期基于當(dāng)前匯率，外匯對總收入同比增長約為1%的順風(fēng)影響。雖然我們沒有提供第四季度收入展望，但預(yù)計2025年第四季度的同比增長率將慢于第三季度，因?yàn)槲覀儗⒚媾R2024年第四季度更強(qiáng)勁增長期的對比。現(xiàn)在轉(zhuǎn)向費(fèi)用展望。我們預(yù)計2025年全年總費(fèi)用將在1140億美元至1180億美元范圍內(nèi)，較此前1130億美元至1180億美元的展望有所收窄，同比增長率為20%至24%。雖然我們對明年的規(guī)劃還處于很早期階段，但有幾個因素預(yù)計將對我們2026年總費(fèi)用增長率產(chǎn)生顯著上行壓力。增長的最大單一驅(qū)動因素將是基礎(chǔ)設(shè)施成本，這是由于折舊費(fèi)用增長急劇加速，以及隨著我們繼續(xù)擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模而產(chǎn)生的更高運(yùn)營成本。除基礎(chǔ)設(shè)施外，我們預(yù)計增長的第二大驅(qū)動因素將是員工薪酬，因?yàn)槲覀冊趦?yōu)先領(lǐng)域增加技術(shù)人才，并確認(rèn)2025年全年招聘員工的全年薪酬費(fèi)用。我們預(yù)計這些因素將導(dǎo)致2026年同比費(fèi)用增長率高于2025年的費(fèi)用增長率?，F(xiàn)在轉(zhuǎn)向資本支出展望。我們目前預(yù)計2025年資本支出（包括融資租賃的本金支付）將在660億美元至720億美元范圍內(nèi)，較此前640億美元至720億美元的展望有所收窄，中位數(shù)同比增長約300億美元。雖然基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃過程仍然高度動態(tài)，但我們目前預(yù)計2026年將是資本支出美元增長同樣顯著的又一年，因?yàn)槲覀兝^續(xù)積極尋求機(jī)會，增加額外產(chǎn)能上線，以滿足我們AI努力和業(yè)務(wù)運(yùn)營的需求。關(guān)于稅務(wù)。隨著美國新稅法的頒布，我們預(yù)計本年度剩余時間和未來年度的美國聯(lián)邦現(xiàn)金稅將減少。該法案條款有多種可供選擇的實(shí)施方式，我們目前正在評估。雖然我們估計2025年稅率將高于第二季度稅率，但目前無法量化其幅度。此外，我們繼續(xù)監(jiān)控活躍的監(jiān)管環(huán)境，包括歐盟日益增加的法律和監(jiān)管阻力，這可能對我們的業(yè)務(wù)和財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生重大影響。例如，我們繼續(xù)與歐盟委員會就我們的個性化程度較低廣告產(chǎn)品（LPA）進(jìn)行接觸，該產(chǎn)品是我們在2024年11月基于歐盟委員會關(guān)于《數(shù)字市場法》的反饋而推出的。隨著委員會對LPA提供進(jìn)一步反饋，我們不能排除其可能尋求對其施加進(jìn)一步修改，這將導(dǎo)致用戶和廣告主體驗(yàn)顯著惡化的可能性。這可能最早在本季度晚些時候?qū)ξ覀兊臍W洲收入產(chǎn)生重大負(fù)面影響。我們已就歐盟委員會的《數(shù)字市場法》決定提起上訴，但在上訴過程中可能會施加對我們模式的任何修改。總結(jié)而言，這是我們業(yè)務(wù)又一個強(qiáng)勁的季度，我們在基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)人才方面的投資繼續(xù)改善核心廣告表現(xiàn)和我們平臺上的參與度。我們預(yù)計現(xiàn)在進(jìn)行的重大投資將使我們能夠繼續(xù)利用AI的進(jìn)步來擴(kuò)大這些收益，并在未來幾年釋放一系列新的機(jī)遇。好的，Krista，讓我們開始接受提問。主持人：謝謝?，F(xiàn)在開始問答環(huán)節(jié)。第一個問題來自高盛的EricSheridan。EricSheridan：非常感謝接受我的問題。Mark，過去三到六個月里，您在AI業(yè)務(wù)方面的關(guān)鍵學(xué)習(xí)是什么？這些學(xué)習(xí)如何影響了人才獲取和計算能力方面的策略調(diào)整，以及您最近發(fā)布的博客中提到的策略演進(jìn)？Susan，基于Mark關(guān)于擴(kuò)大人才和計算能力的評論，您能否深入解釋一下這兩個組件如何驅(qū)動了您對未來12到18個月運(yùn)營支出和資本支出的預(yù)期？謝謝。MarkZuckerberg，創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官：好的，我來回答。從宏觀層面來看，人們都在問真正強(qiáng)大的AI或超級智能需要多長時間才能實(shí)現(xiàn)。我發(fā)現(xiàn)到目前為止，在每個階段，那些更激進(jìn)的假設(shè)或最快的預(yù)期往往最準(zhǔn)確地預(yù)測了實(shí)際情況。我認(rèn)為今年這種情況依然在持續(xù)。我在過去的財報電話會議中提到過很多這樣的例子。我們看到內(nèi)部團(tuán)隊(duì)能夠利用Llama4構(gòu)建自主AI代理來改進(jìn)Facebook算法，提高質(zhì)量和參與度，這是非常深刻的成果。目前這還處于小規(guī)模階段，所以我不確定這個結(jié)果本身是否對本季度的收益有重大貢獻(xiàn)。但我認(rèn)為這方面的發(fā)展軌跡非常樂觀。我認(rèn)為現(xiàn)在經(jīng)營這樣一家企業(yè)面臨的有趣挑戰(zhàn)之一是，未來幾年世界很有可能會發(fā)生巨大變化。一方面，我們可以對現(xiàn)有核心產(chǎn)品進(jìn)行很多改進(jìn)。另一方面，我們在整個公司都秉持一個原則，就是認(rèn)真對待超級智能?；纠砟钍牵覀冋J(rèn)為這將很快重塑我們所有的系統(tǒng)，不是一兩個季度的軌跡，而是幾年的軌跡。這將改變公司各個方面的運(yùn)作假設(shè)。我們持續(xù)觀察AI的發(fā)展軌跡和進(jìn)展速度，我認(rèn)為進(jìn)展仍然處于較快的水平。這影響了我們從各個方面的決策，包括擁有絕對最優(yōu)秀的精英人才團(tuán)隊(duì)的重要性和價值，確保我們擁有領(lǐng)先的計算集群，讓研究人員擁有更多人均計算資源來進(jìn)行前沿研究并將其應(yīng)用到數(shù)十億用戶的產(chǎn)品中，確保我們在所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域構(gòu)建和推動這些產(chǎn)品。我認(rèn)為我們公司在這方面是世界上最優(yōu)秀的，就是當(dāng)我們掌握一項(xiàng)技術(shù)時，我們擅長將其應(yīng)用到所有應(yīng)用程序和廣告系統(tǒng)中。這項(xiàng)技術(shù)不會被閑置。我認(rèn)為沒有其他公司像我們一樣擅長將某項(xiàng)技術(shù)推廣到數(shù)十億用戶面前。我們將在所有這些方面積極推進(jìn)，但從某種程度上說，這是對我們觀察到的發(fā)展軌跡的一種押注，這些都是我們看到的信號，我們正在努力解讀它們。SusanLi，財務(wù)總監(jiān)：埃里克，關(guān)于你問題的第二部分，我們實(shí)際上還沒有啟動2026年的預(yù)算編制流程。考慮到明年的情況，在這個非常動態(tài)的運(yùn)營環(huán)境中，顯然有很多變動因素。但是，我們今天對某些方面已經(jīng)有一定的可見性，包括我們2026年基礎(chǔ)設(shè)施計劃的大致框架，這直接影響到我們明年的支出預(yù)期。我們對今年招聘的AI人才產(chǎn)生的薪酬支出增長也有一定的可見性。正是基于這兩個方面，我們提前預(yù)覽了對2026年總支出增長以及2026年資本支出的預(yù)期。在總支出方面，如我所提到的，我們預(yù)計基礎(chǔ)設(shè)施將是2026年支出增長的最大貢獻(xiàn)者。這主要是由于2026年折舊費(fèi)用增長的急劇加速，很大程度上是由于我們在2026年購買并投入使用的資產(chǎn)產(chǎn)生的增量折舊，以及通過2025年部署的基礎(chǔ)設(shè)施將在明年確認(rèn)全年折舊。我們還預(yù)計，與往年相比，我們在2025年和2026年的資本支出中，短期資產(chǎn)的比例會更大?；A(chǔ)設(shè)施成本增長的另一個組成部分將來自更高的運(yùn)營費(fèi)用，包括能源成本、租賃、維護(hù)以及與維護(hù)該設(shè)備相關(guān)的運(yùn)營費(fèi)用。我們還預(yù)計在2026年會增加云服務(wù)支出以滿足我們的容量需求，以及網(wǎng)絡(luò)相關(guān)成本的增長。因此，基礎(chǔ)設(shè)施方面對2026年總支出數(shù)字的貢獻(xiàn)有很多內(nèi)容。其次，員工薪酬是2026年支出增長的第二大驅(qū)動因素。這主要源于我們在技術(shù)人才方面的投資，包括確認(rèn)今年招聘的AI人才的全年薪酬支出。在資本支出方面，我們2026年資本支出增加的主要驅(qū)動因素將是擴(kuò)展生成式AI容量，我們將建設(shè)訓(xùn)練容量。這將推動明年在服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心方面的更高支出。我們還預(yù)計將在2026年繼續(xù)大力投資核心AI。這是一個非常動態(tài)的規(guī)劃領(lǐng)域，但我們想分享一下目前形勢發(fā)展的初步想法。來自摩根士丹利的BrianNowak的提問：我有兩個問題。第一個，馬克，關(guān)于智能實(shí)驗(yàn)室和超級智能的愿景。相比12個月前，您能否介紹一下在接下來24個月中最關(guān)注克服的技術(shù)約束或技術(shù)門檻因素有哪些變化，以確保在未來10年中真正引領(lǐng)超級智能？第二個問題給蘇珊或馬克，您對核心平臺做了很多改進(jìn)來提高參與度、推薦等。您能介紹一下在未來18個月中最期待的幾個因素，認(rèn)為這些因素能進(jìn)一步提升核心平臺的參與度嗎？MarkZuckerberg，創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官：在研究議程和我們重點(diǎn)關(guān)注的諸多領(lǐng)域方面，我認(rèn)為專注于自我改進(jìn)是一個非常重要的研究領(lǐng)域，顯然有不同的擴(kuò)展范式，但我不想過多涉及我們正在進(jìn)行的研究細(xì)節(jié)。我認(rèn)為在開發(fā)超級智能方面，在某種程度上，你不能僅僅從人類那里學(xué)習(xí)，因?yàn)槟阍噲D構(gòu)建的是根本上比人類更聰明的東西。因此，它需要學(xué)會如何自我改進(jìn)，你需要開發(fā)一種讓它能夠自我改進(jìn)的方式。我認(rèn)為這是非常基礎(chǔ)的事情，將對我們?nèi)绾螛?gòu)建產(chǎn)品、如何運(yùn)營公司、我們能發(fā)明的新事物、可以做出的新發(fā)現(xiàn)以及更廣泛的社會產(chǎn)生非常廣泛的影響。就整體工作的形態(tài)而言，我更加確信小型人才密集團(tuán)隊(duì)是推動前沿研究的最佳配置。這與我們其他世界級機(jī)器學(xué)習(xí)系統(tǒng)的設(shè)置有些不同。如果你看看我們在Instagram、Facebook或廣告系統(tǒng)中的做法，我們可以非常高效地讓數(shù)百或數(shù)千人基本上致力于改進(jìn)這些系統(tǒng)。我們有非常成熟的系統(tǒng)，讓個人運(yùn)行測試并能夠測試許多不同的東西，那里的每個研究人員都不需要在腦中掌握整個系統(tǒng)。但我認(rèn)為對于超級智能的領(lǐng)先研究，你真的需要能夠在腦中掌握整個系統(tǒng)的最小團(tuán)隊(duì)，這決定了團(tuán)隊(duì)規(guī)模的某些物理特性和運(yùn)作動態(tài)?，F(xiàn)在讓蘇珊來談?wù)摳鄬?shí)際的內(nèi)容。SusanLi，財務(wù)總監(jiān)：Brian，關(guān)于核心推薦引擎的前瞻性路線圖，我們近期專注于幾個短期事項(xiàng)。一是我們專注于讓推薦更加適應(yīng)用戶在會話期間的參與內(nèi)容，使我們推送的推薦與他們當(dāng)時感興趣的內(nèi)容最相關(guān)。我們正在進(jìn)行優(yōu)化，通過在內(nèi)容發(fā)布后更快地將其與合適的受眾匹配，幫助小型創(chuàng)作者的最佳內(nèi)容脫穎而出。我們還在改進(jìn)系統(tǒng)的能力，通過興趣探索和學(xué)習(xí)明確的用戶偏好，為每個人發(fā)現(xiàn)更多樣化和小眾的興趣。我們還計劃進(jìn)一步擴(kuò)大模型規(guī)模，并融入更先進(jìn)的技術(shù)來改善推薦的整體質(zhì)量。但我們在諸多領(lǐng)域也有很多長期投資，比如開發(fā)支持多項(xiàng)服務(wù)推薦的基礎(chǔ)模型，將大語言模型更深入地融入我們的推薦系統(tǒng)。這項(xiàng)工作的一個重點(diǎn)將是優(yōu)化系統(tǒng)以提高效率，使我們能夠繼續(xù)擴(kuò)大推薦系統(tǒng)的使用容量，而不會削弱我們提供的投資回報率。主持人：以下是您的下一個問題，來自摩根大通的DougAnmuth。請開始提問。DougAnmuth：非常感謝回答這些問題，一個問題給馬克，一個給蘇珊。馬克，Meta一直是開源AI的巨大支持者，在您追求超級智能并為重大基礎(chǔ)設(shè)施投資尋求更大回報的過程中，您在這方面的想法是否有所改變？蘇珊，您對2026年資本支出的評論暗示明年可能會有超過1000億美元的支出，您是否繼續(xù)期望自己為所有這些提供資金，或者是否可能有合作伙伴的機(jī)會？謝謝。SusanLi，財務(wù)總監(jiān)：：關(guān)于開源，我認(rèn)為我們在這方面的想法并沒有特別改變。我們一直開源一些模型，但開源并不是我們所做的一切。所以我預(yù)期我們將繼續(xù)生產(chǎn)和分享領(lǐng)先的開源模型。我也認(rèn)為有幾個趨勢正在顯現(xiàn)。一個是我們的模型變得如此龐大，對于很多其他人來說實(shí)際使用起來并不現(xiàn)實(shí)。所以我們在考慮分享這些是否有效或有幫助，或者這是否主要只是在幫助競爭對手之類的。我認(rèn)為存在這種擔(dān)憂，然后顯然當(dāng)你接近真正的超級智能時，我認(rèn)為有一整套不同的安全擔(dān)憂，我認(rèn)為我們需要非常認(rèn)真地對待，我在今天早上的備注中寫到了這一點(diǎn)。但我認(rèn)為底線是，我預(yù)期我們將繼續(xù)開源工作。我預(yù)期我們繼續(xù)成為這方面的領(lǐng)導(dǎo)者，我也預(yù)期我們繼續(xù)不開源我們所做的一切，這是我們一直在從事的工作的延續(xù)。我認(rèn)為這確實(shí)是一項(xiàng)巨大的投資。我們認(rèn)為長期來看這會是好的，但我們非常認(rèn)真地對待這是將大量資本轉(zhuǎn)換為許多千兆瓦計算能力的問題，我們認(rèn)為這將幫助我們產(chǎn)生領(lǐng)先的研究和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品并運(yùn)營業(yè)務(wù)。我確實(shí)在尋找機(jī)會將資本基本轉(zhuǎn)換為我們可以為人們提供的產(chǎn)品質(zhì)量。但這確實(shí)是我們專注的巨大賭注，我們想確保我們構(gòu)建的東西有助于構(gòu)建我們能為使用我們服務(wù)的數(shù)十億人提供的最佳產(chǎn)品。SusanLi，財務(wù)總監(jiān)：Doug，關(guān)于您的第二個問題，關(guān)于我們?nèi)绾纹谕麨槊髂瓴粩嘣鲩L的資本支出提供資金，我們當(dāng)然預(yù)期我們將自己為其中很大一部分提供資金，但我們也在探索與金融合作伙伴共同開發(fā)數(shù)據(jù)中心的方式。我們沒有任何已完成的交易要宣布，但我們普遍認(rèn)為這里會有模式吸引大量外部融資來支持大規(guī)模數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，這些項(xiàng)目利用我們構(gòu)建世界級基礎(chǔ)設(shè)施的能力開發(fā)，同時在我們的基礎(chǔ)設(shè)施需求隨時間變化時為我們提供靈活性。所以我們正在探索許多不同的路徑。主持人：下一個問題來自美國銀行的JustinPost。請?zhí)釂?。JustinPost：感謝。我想再問一個關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施的問題。Mark，你們的支出現(xiàn)在已經(jīng)接近一些最大的超大規(guī)模云服務(wù)商了。你認(rèn)為所有這些產(chǎn)能主要是用于內(nèi)部使用，還是認(rèn)為有可能共享，甚至想出一種商業(yè)模式來利用這些產(chǎn)能進(jìn)行外部使用？然后，Susan，當(dāng)你考慮這些資本支出的投資回報率時，我確信你有內(nèi)部模型。我確信你不能全部分享。但你如何看待投資回報率，你對長期回報樂觀嗎？SusanLi，財務(wù)總監(jiān)：謝謝。Justin，我可以先回答這兩個問題。顯然，Mark，你應(yīng)該隨時補(bǔ)充。現(xiàn)在，我們專注于確保我們有足夠的產(chǎn)能用于內(nèi)部用例，這包括我們?yōu)橹С钟袡C(jī)內(nèi)容推薦工作所做的所有核心AI工作，支持所有廣告排名和推薦工作。然后，當(dāng)然，確保我們正在建設(shè)我們認(rèn)為需要的訓(xùn)練產(chǎn)能，以便構(gòu)建前沿AI模型，并確保我們?yōu)槲覀冋J(rèn)為可能面臨的推理用例類型做好準(zhǔn)備，因?yàn)槲覀冏罱K不僅專注于開發(fā)前沿模型，還關(guān)注如何擴(kuò)展到我們認(rèn)為對用戶有廣泛用處和吸引力的消費(fèi)者用例類型。所以，目前我們并沒有真正考慮基礎(chǔ)設(shè)施的外部用例，但這是一個好問題。關(guān)于你的第二個問題，主要是關(guān)于資本支出的投資回報率，有幾個方面。在核心AI方面，我們繼續(xù)看到強(qiáng)勁的投資回報率，我們的測量能力相當(dāng)好，我們對所看到的嚴(yán)格測量和回報感到非常滿意。在生成式AI方面，我們顯然在回報曲線上還處于非常早期的階段，我們不期望生成式AI工作在今年或明年成為收入的重要驅(qū)動因素，但我們對將要開放的貨幣化機(jī)會總體上保持非常樂觀，Mark在他的發(fā)言中談到了五大支柱，所以我不會在這里重復(fù)，我們認(rèn)為在中長期時間框架內(nèi)，這些機(jī)會與我們今天的業(yè)務(wù)非常相鄰和直觀，這就是為什么它們對我們來說是巨大的機(jī)會，并且每個機(jī)會都會有巨大的市場。我想補(bǔ)充的最后一點(diǎn)是，我們在構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施時考慮了可替代性。顯然，在數(shù)據(jù)中心外殼、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施等方面，有很多東西你必須提前建設(shè)。但我們將在需要時和需要的時候訂購服務(wù)器，這最終將是資本支出的最大部分，并在那些時候做出最佳決策，確定產(chǎn)能的使用去向。運(yùn)營人員：下一個問題來自伯恩斯坦的MarkShmulik。請?zhí)釂?。MarkShmulik：感謝接受我的問題。Mark，當(dāng)你追求超級智能愿景時，特別是對我們這些外部人員來說，你在跟蹤哪些指標(biāo)或KPI來判斷你是否在正軌上并取得進(jìn)展？這主要是針對你上面概述的五大支柱，還是我們應(yīng)該考慮更廣泛的范圍？Susan，顯然AI今天提供了很好的投資回報率，所有這些投資，同時也在為長期目標(biāo)建設(shè)。我想知道，在你如何看待收入或核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)與投資節(jié)奏之間的關(guān)系方面，是否有任何變化或調(diào)整？謝謝。創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官M(fèi)arkZuckerberg：在關(guān)注什么方面，我內(nèi)部會關(guān)注團(tuán)隊(duì)人員的質(zhì)量、我們產(chǎn)出模型的質(zhì)量、我們公司其他AI系統(tǒng)的改進(jìn)速度，以及我們構(gòu)建的領(lǐng)先基礎(chǔ)模型對改善所有其他AI系統(tǒng)和我們在公司周圍所做的一切的貢獻(xiàn)程度。然后我認(rèn)為你就進(jìn)入了我們標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)策略，即將該技術(shù)轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品，首先擴(kuò)展到數(shù)十億人，然后隨著時間推移，我們將進(jìn)行貨幣化。但我認(rèn)為這會有一些滯后。我認(rèn)為這總是我們的工作方式，無論我們是在構(gòu)建一些新的社交產(chǎn)品還是像MetaAI這樣的東西，或者圍繞這個的新產(chǎn)品。我們將致力于達(dá)到領(lǐng)先規(guī)模，構(gòu)建最高質(zhì)量的產(chǎn)品，專注于此幾年，然后一旦我們對該位置真正有信心，我們就會專注于圍繞它推進(jìn)業(yè)務(wù)。回到上一個問題，當(dāng)你將這個業(yè)務(wù)與一些云業(yè)務(wù)進(jìn)行比較時，我們確實(shí)有這種延遲，我們專注于構(gòu)建研究，然后進(jìn)行研究，然后推進(jìn)消費(fèi)者產(chǎn)品，在我們真正推進(jìn)圍繞它的業(yè)務(wù)之前，通常需要一段時間。我認(rèn)為這是我們業(yè)務(wù)的已知屬性和圍繞它的周期。但我想另一方面，我們相信如果你在構(gòu)建超級智能，你應(yīng)該使用你所有的GPU來確保你很好地為你的客戶服務(wù)。我們認(rèn)為通過直接生成，我們可以獲得比僅僅向其他公司租賃或出租基礎(chǔ)設(shè)施更高的回報。SusanLi，首席財務(wù)官：關(guān)于您問題的第二部分，我們過去曾表示，從盈利能力角度來看，我們的首要關(guān)注點(diǎn)是推動合并營業(yè)利潤的長期增長。這不會是線性的。在某些年份，我們會實(shí)現(xiàn)超過平均水平的利潤增長，而在我們進(jìn)行大額投資的年份，我認(rèn)為我們會看到這會影響我們能夠?qū)崿F(xiàn)的營業(yè)利潤增長幅度。目前，我們看到很多有吸引力的投資機(jī)會，我們相信這些機(jī)會將為我們在未來幾年為所有投資者實(shí)現(xiàn)令人信服的利潤增長做好準(zhǔn)備。因此，在追求這些投資的同時，我們專注于限制其他地方的投資。但我們真的相信，現(xiàn)在是我們真正為人工智能的未來進(jìn)行投資的時候，我認(rèn)為這不僅會為我們開辟新的機(jī)會，還會加強(qiáng)我們的核心業(yè)務(wù)。主持人：您的下一個問題來自花旗銀行的RonJosey。請發(fā)言。RonJosey：太好了。感謝您接受這個問題。Mark，我想問您關(guān)于MetaAI的問題，我想您在電話會議中談到了整體參與度的增長，特別是在WhatsApp上，現(xiàn)在我們在該平臺上有10億用戶，現(xiàn)在的重點(diǎn)是推動個性化。所以我想更多地了解這些下一代模型如何幫助推動采用，特別是在某個時候上線的behemoth。然后當(dāng)人們在WhatsApp上使用AI時，對搜索和查詢以及潛在貨幣化的想法。謝謝。MarkZuckerberg，創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官：是的，我不會深入探討這方面的路線圖，但基本上，我們確實(shí)看到，隨著我們繼續(xù)改進(jìn)MetaAI背后的模型和后訓(xùn)練，參與度會增加。當(dāng)我們更換更新的模型時，當(dāng)我們從Llama4升級到Llama4.1時，我們預(yù)計這些模型本質(zhì)上是相當(dāng)通用的。所以你專注于特定領(lǐng)域，但總的來說，它在人們想要詢問或想要用它做的許多不同事情上都會變得更好。我認(rèn)為在每個版本中，無論是我們在訓(xùn)練方面每周所做的工作，還是當(dāng)我們推出新一代或每一代的重大版本時，都會提高參與度。所以我們專注于這一點(diǎn)。我不會詳細(xì)介紹我們計劃在未來推出的具體研究領(lǐng)域或功能，但顯然我對此非常興奮。謝謝。主持人：我們的最后一個問題來自TruistSecurities的YoussefHSquali。請發(fā)言。YoussefHSquali：太好了。謝謝你們接受這個問題。Mark，Ray-Ban項(xiàng)目到目前為止一直是你們的標(biāo)志性產(chǎn)品。我們在眼鏡開發(fā)和您過去談到的新計算平臺方面進(jìn)展如何？它的進(jìn)展比您想象的更快還是更慢？當(dāng)您利用MetaAI時，您認(rèn)為眼鏡最終會取代智能手機(jī)，還是您需要AI優(yōu)先的新形態(tài)？然后Susan，簡單地說，您如何看待FBC在未來幾年的發(fā)展？可以合理地假設(shè)它會比收入和運(yùn)營支出增長得更快嗎？您如何最大限度地減少股東稀釋？謝謝。MarkZuckerberg，創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官：是的，我可以談?wù)勓坨R。我對我們?nèi)〉玫倪M(jìn)展感到非常興奮。我認(rèn)為Ray-BanMeta眼鏡，以及我對OakleyMeta眼鏡以及我們計劃的其他產(chǎn)品都非常興奮。這個產(chǎn)品類別顯然做得很好。我認(rèn)為它適用于很多方面。它是時尚眼鏡，所以人們喜歡把它們當(dāng)作眼鏡佩戴。它有一系列有趣的功能。然后MetaAI在其中的使用持續(xù)增長。每天使用它的人的百分比正在增加。這些都很好。我繼續(xù)認(rèn)為眼鏡基本上將成為AI的理想形態(tài)，因?yàn)槟梢宰孉I看到您全天所看到的，聽到您所聽到的，與您交談。一旦您在其中安裝顯示屏，無論是像我們在Orion中展示的那種寬全息視野，還是可能適合顯示一些信息的小顯示屏。這也將釋放很多價值，您可以全天以這種多模態(tài)方式與AI系統(tǒng)互動。它可以看到您周圍的內(nèi)容。它可以為您生成用戶界面，顯示大量信息。然后向您顯示信息并提供幫助。我個人認(rèn)為，就像我戴隱形眼鏡一樣。我覺得如果我的視力沒有得到矯正，我在這個世界上會處于某種認(rèn)知劣勢。我認(rèn)為在未來，如果您沒有配備AI的眼鏡或與AI互動的某種方式，我認(rèn)為情況類似。與您共事或競爭的其他人相比，我們可能會處于相當(dāng)大的認(rèn)知劣勢。所以我認(rèn)為這是一個相當(dāng)基本的形態(tài)。它有很多不同的版本。現(xiàn)在，我們正在構(gòu)建我認(rèn)為時尚但不專注于顯示的產(chǎn)品。我認(rèn)為有一整套關(guān)于顯示的不同內(nèi)容需要探索。這就是我們在過去5到10年中通過RealityLabs一直在做的事情，基本上是對所有這些不同的事物進(jìn)行研究。10年前，我會說眼鏡的另一個令人敬畏的地方是它們將成為融合物理和數(shù)字世界的理想方式。所以我認(rèn)為整個元宇宙愿景最終會變得極其重要，AI也會加速這一點(diǎn)。只是如果您5年前問我，我們是先有創(chuàng)造沉浸式體驗(yàn)的全息圖還是先有超級智能，我認(rèn)為大多數(shù)人會認(rèn)為您會先得到全息圖。這是科技行業(yè)一個有趣的奇特之處，我認(rèn)為我們最終會首先擁有真正強(qiáng)大的AI，但因?yàn)槲覀円恢痹谕顿Y這個領(lǐng)域，我認(rèn)為我們在構(gòu)建眼鏡方面領(lǐng)先了好幾年。我認(rèn)為這是我們很高興繼續(xù)大力投資的東西，因?yàn)槲艺J(rèn)為這將是未來的一個非常重要的部分。KennethDorell，投資者關(guān)系總監(jiān)：Youssef，我們沒有完全聽清你的第二個問題。你能重復(fù)一遍嗎？YoussefHSquali：當(dāng)然，隨著所有這些招聘，當(dāng)你看到未來幾年基于股票的薪酬支出時，我認(rèn)為我們將看到這部分支出在營業(yè)費(fèi)用中的增長速度可能大大快于收入增長。我想知道你們計劃做什么來最小化股東稀釋。主要是回購還是其他措施？謝謝。SusanLi，首席財務(wù)官：謝謝Yusuf。今年我們AI招聘帶來的薪酬成本增加的影響，包括基于股票的薪酬，已經(jīng)反映在修訂后的2025年費(fèi)用展望中。在我對2026年費(fèi)用展望的評論中，這些顯然是2026年費(fèi)用增長的重要驅(qū)動因素，因?yàn)槲覀儗⒋_認(rèn)引進(jìn)的額外人才的全年薪酬。話雖如此，我們已經(jīng)將這些因素納入了我們的費(fèi)用展望。我們確實(shí)非常關(guān)注稀釋問題。我們普遍認(rèn)為，我們強(qiáng)勁的財務(wù)狀況將使我們能夠支持這些投資，同時繼續(xù)回購股票，作為抵消股權(quán)薪酬的回購計劃的一部分，并向投資者提供季度現(xiàn)金股息分配。KennethDorell，投資者關(guān)系總監(jiān)：很好。謝謝大家今天參加會議。我們期待很快再次與您交流。會議結(jié)束。
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