21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者董靜怡
科技巨頭Meta與微軟再次成為全球資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，微軟公布2025財(cái)年第四財(cái)季（2025年4月1日至2025年6月30日，下稱“二季度”）財(cái)務(wù)報(bào)告。同日，Meta也公布2025年第二季度財(cái)報(bào)。
微軟財(cái)報(bào)顯示，二季度營(yíng)收達(dá)764.4億美元，同比增長(zhǎng)18%，創(chuàng)近三年最快增速；凈利潤(rùn)為272.3億美元，較上年同期的220.4億美元增長(zhǎng)24%。
Meta營(yíng)收達(dá)到475.2億美元，同比增長(zhǎng)22%，遠(yuǎn)超分析師此前預(yù)測(cè)的447.1億美元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%至183.4億美元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)43%，盈利能力強(qiáng)勁。
背后共同的核心驅(qū)動(dòng)力正是人工智能（AI）技術(shù)的深度應(yīng)用與商業(yè)化落地。微軟強(qiáng)調(diào)，AI技術(shù)推動(dòng)微軟多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破性增長(zhǎng)，Meta也表示，AI對(duì)其核心的廣告業(yè)務(wù)的提升效果尤為顯著。
而在AI技術(shù)競(jìng)逐的背景下，兩家公司均在加大投入。Meta預(yù)計(jì)2025年資本支出將達(dá)660億美元至720億美元，并計(jì)劃投資數(shù)千億美元建設(shè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，以支持其“超級(jí)智能”愿景。微軟此前宣布計(jì)劃在2025年投入800億美元用于AI智算中心建設(shè)，二季度資本支出同比增長(zhǎng)27%至242億美元。
這樣的支出增長(zhǎng)還會(huì)持續(xù)，這也是當(dāng)下頭部科技企業(yè)的共識(shí)。面對(duì)AI帶來(lái)的未來(lái)機(jī)遇，盡早布局?jǐn)U大市場(chǎng)占有率是更重要的考量。
AI驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)
2025年第二季度，Meta與微軟雙雙實(shí)現(xiàn)了超出市場(chǎng)預(yù)期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，雖然業(yè)務(wù)路徑有所差別，Meta以社交媒體廣告為主導(dǎo)，微軟則以企業(yè)級(jí)云服務(wù)見長(zhǎng)，但兩家公司都證明了一個(gè)共同點(diǎn)：AI技術(shù)已是實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)引擎。
微軟財(cái)報(bào)顯示，包括微軟Azure業(yè)務(wù)在內(nèi)的智能云（IntelligentCloud）收入為298.8億美元，較上年同期的237.9億美元增長(zhǎng)26%。尤其是Azure云服務(wù)二季度收入同比增長(zhǎng)39%，創(chuàng)下兩年半以來(lái)的最高增速。2025財(cái)年，Azure及其他云服務(wù)營(yíng)收超過750億美元，同比增長(zhǎng)34%。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉（SatyaNadella）強(qiáng)調(diào)，AI技術(shù)的快速創(chuàng)新和廣泛應(yīng)用正在推動(dòng)微軟多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破性增長(zhǎng)。納德拉特別提到，Microsoft365Copilot和GitHubCopilot等AI產(chǎn)品的用戶增長(zhǎng)速度達(dá)到了“前所未有”的水平。
具體來(lái)看，GitHubCopilot的用戶總數(shù)已突破2000萬(wàn)，過去三個(gè)月新增500萬(wàn)用戶，并在全球90%的《財(cái)富》100強(qiáng)企業(yè)中廣泛采用。與此同時(shí)，微軟的整個(gè)Copilot產(chǎn)品線（包括企業(yè)版和個(gè)人版）的月活躍用戶已超過1億，顯示出AI工具在開發(fā)者和企業(yè)市場(chǎng)中的強(qiáng)勁需求。
這些AI助手工具不僅直接創(chuàng)造了收入，更重要的是提高了用戶對(duì)微軟整體產(chǎn)品生態(tài)的依賴度，形成了良性的商業(yè)循環(huán)。
微軟披露，其AI相關(guān)業(yè)務(wù)的年化收入運(yùn)行率已達(dá)到130億美元，同比增長(zhǎng)175%，成為增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)板塊。
Meta與微軟的路徑不同，AI對(duì)廣告業(yè)務(wù)的提升效果尤為顯著。第二季度，Meta的廣告收入達(dá)到465.6億美元，占總營(yíng)收的98%，同比增長(zhǎng)21%。這一成績(jī)的取得與其AI驅(qū)動(dòng)的廣告推薦系統(tǒng)密不可分，AI優(yōu)化后的社交媒體廣告仍是一門好生意。
MetaCEO馬克·扎克伯格在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，AI技術(shù)“提升了我們整個(gè)廣告系統(tǒng)的效率和收益”，具體來(lái)看，AI在Instagram上推動(dòng)廣告轉(zhuǎn)化率提高了約5%，在Facebook上提高了3%。
此外，在內(nèi)容層面，扎克伯格表示，AI顯著提升了其向用戶展示他們感興趣和有用內(nèi)容的能力。二季度就使用戶在Facebook上的使用時(shí)間增加了5%，在Instagram上增加了6%。
Investing.com高級(jí)分析師杰西·科恩(JesseCohen)在一份聲明中表示，財(cái)報(bào)表明“人工智能正在成為真正的收入驅(qū)動(dòng)力，而不僅僅是炒作”。
值得注意的是，雖然RealityLabs（元宇宙部門）仍虧損45億美元，但扎克伯格強(qiáng)調(diào)AI硬件與元宇宙的長(zhǎng)期協(xié)同價(jià)值，特別是智能眼鏡作為“AI第一設(shè)備”的定位，可能成為未來(lái)人機(jī)交互的主要入口。
對(duì)于接下來(lái)的增長(zhǎng)，兩家公司都給出了積極的預(yù)期。Meta表示，預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收將在475億美元至505億美元之間，遠(yuǎn)高于華爾街預(yù)期的462億美元。微軟預(yù)計(jì)，2026財(cái)年公司營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，Azure營(yíng)收預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)37%。
投資未來(lái)
目前來(lái)看，AI對(duì)當(dāng)前公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)還處于初期，科技公司在AI基礎(chǔ)設(shè)施和人才方面的投資和布局仍在繼續(xù)，爭(zhēng)奪未來(lái)技術(shù)的主導(dǎo)權(quán)。
7月初，微軟宣布將裁員約9000人，占全球員工的4%。據(jù)悉，銷售崗位與游戲業(yè)務(wù)是微軟此次裁員的重點(diǎn)。隨著AI競(jìng)賽加劇，微軟也在將資源更多地集中在核心業(yè)務(wù)和具有發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域，也就是大力投資人工智能，為AI技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用賦能。
基礎(chǔ)崗位也受到影響，為高薪AI人才騰出薪酬空間。目前微軟利用人工智能提高員工工作效率，納德拉此前透露公司已有20%—30%的代碼由AI生成。
Meta的人才戰(zhàn)略則更加激進(jìn)和高調(diào)。上周，扎克伯格宣布前OpenAI研究員趙盛佳（ShengjiaZhao）加盟，擔(dān)任Meta“超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室”創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家。
今年以來(lái)，Meta已從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處挖來(lái)多位行業(yè)重量級(jí)人物：ScaleAI創(chuàng)始人兼CEOAlexandrWang、前GitHubCEONatFriedman、SafeSuperintelligenceCEODanielGross，甚至蘋果AI基礎(chǔ)模型負(fù)責(zé)人RuomingPang也轉(zhuǎn)投麾下。
“我們正在打造一支精英化的、人才密集的團(tuán)隊(duì)。我在這個(gè)季度花了很多時(shí)間來(lái)打造這樣一個(gè)團(tuán)隊(duì)?！痹瞬裨谪?cái)報(bào)后電話會(huì)上表示。
Meta首席財(cái)務(wù)官蘇珊·李（SusanLi）也在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，在第二季度進(jìn)行了151億美元的非流通股本投資，其中包括對(duì)ScaleAI的少數(shù)股權(quán)投資以及其他投資活動(dòng)。
這種“掐尖式”招聘的背后，是Meta對(duì)技術(shù)壁壘的焦慮——盡管其開源大模型Llama系列廣受好評(píng)，但在商業(yè)化落地和用戶體驗(yàn)上仍落后于OpenAI與谷歌。
人才只是科技企業(yè)AI戰(zhàn)略的一環(huán)，另一場(chǎng)“燒錢大戰(zhàn)”正在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域展開。扎克伯格上周透露，Meta將投資“數(shù)千億美元”在全美建設(shè)多個(gè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，其中名為“Hyperion”的設(shè)施最終將支持高達(dá)5吉瓦（50億瓦）的算力。這一數(shù)字相當(dāng)于5個(gè)核電站的裝機(jī)容量，足見其對(duì)未來(lái)AI算力需求的預(yù)判之激進(jìn)。
蘇珊·李在財(cái)報(bào)中明確表示，基礎(chǔ)設(shè)施成本將成為公司支出增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)因素，包括折舊費(fèi)用激增和運(yùn)維成本上升。此外，Meta預(yù)計(jì)2026年員工薪酬支出將顯著增長(zhǎng)，因“優(yōu)先領(lǐng)域技術(shù)人才擴(kuò)張及2025年新雇員的全年薪酬確認(rèn)”。這意味著，Meta的AI投入已從短期項(xiàng)目升級(jí)為長(zhǎng)期戰(zhàn)略級(jí)投資。
第二季度，Meta將全年資本支出的最低水平從上季度的640億美元上調(diào)至660億美元，資本支出范圍在660億美元至720億美元之間。公司2025年的總支出將在1140億美元至1180億美元之間。
“目前預(yù)計(jì)2026年資本支出將再次實(shí)現(xiàn)同樣顯著的增長(zhǎng)，因?yàn)槲覀儗⒗^續(xù)積極尋求機(jī)會(huì)，增加產(chǎn)能，以滿足我們?nèi)斯ぶ悄芄ぷ骱蜆I(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的需求?！碧K珊表示。
微軟在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投入同樣令人矚目。今年早期，微軟表示計(jì)劃于2025年投資800億美元用于AI智算中心建設(shè)，以支持AI訓(xùn)練和部署，以及以云為基礎(chǔ)的應(yīng)用服務(wù)。過去12個(gè)月，微軟新增了超過2吉瓦的數(shù)據(jù)中心容量，目前在全球70個(gè)地區(qū)運(yùn)營(yíng)超過400個(gè)數(shù)據(jù)中心，規(guī)模超過任何其他云服務(wù)提供商。
財(cái)報(bào)顯示，微軟二季度總資本支出242億美元，同比增長(zhǎng)27%，較前一季度增長(zhǎng)28億美元、增幅接近13.1%。
面對(duì)分析師對(duì)資本支出持續(xù)增加的疑慮，微軟高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，公司擁有3680億美元合同積壓訂單，資本支出與實(shí)際需求高度匹配，并預(yù)計(jì)供需失衡的態(tài)勢(shì)可能會(huì)延續(xù)至今年年底。微軟現(xiàn)階段戰(zhàn)略重心在于擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，而非關(guān)注資本支出何時(shí)達(dá)到峰值。
不難看出，兩家公司都在以前所未有的規(guī)模投入這場(chǎng)AI競(jìng)爭(zhēng)，這也是美股科技公司共同的動(dòng)作，且投資還遠(yuǎn)未到終點(diǎn)。從長(zhǎng)期看，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和人才的投資將決定它們?cè)贏I時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)地位，誰(shuí)能擁有更強(qiáng)大的算力、更優(yōu)秀的人才和更完整的生態(tài)，將決定其在未來(lái)的AI應(yīng)用中占據(jù)主導(dǎo)權(quán)。
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