據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，美國(guó)貿(mào)易代表格里爾表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周對(duì)多國(guó)加征的新一輪關(guān)稅“基本已定”，不會(huì)在當(dāng)前談判中作出調(diào)整。

同日，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)哈塞特（KevinHassett）也確認(rèn)，盡管預(yù)計(jì)未來(lái)一周將繼續(xù)與一些美國(guó)貿(mào)易伙伴進(jìn)行談判，但大部分關(guān)稅“或多或少已經(jīng)鎖定”。當(dāng)被問(wèn)及如果金融市場(chǎng)作出負(fù)面反應(yīng)，特朗普是否可能改變關(guān)稅稅率時(shí)，哈塞特表示：“我認(rèn)為不可能，因?yàn)檫@些是最終協(xié)議。”

隨著特朗普政府繼續(xù)推進(jìn)其關(guān)稅議程，上周美國(guó)出爐的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過(guò)去三個(gè)月的平均新增就業(yè)人數(shù)僅為3.5萬(wàn)人，失業(yè)率上升至周期性高點(diǎn)4.2%。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）的7月制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)從49.0降至48.0。個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）通脹增加0.3%，年增率推高至2.6%，核心通脹率升至2.8%。

倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院歐洲研究所實(shí)踐訪問(wèn)教授科多尼奧（LorenzoCodogno）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，關(guān)稅上漲將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生消極影響。“超過(guò)90%的進(jìn)口商品將無(wú)法被替代，因此將繼續(xù)被進(jìn)口。”他稱，關(guān)稅作為一種本質(zhì)上的消費(fèi)稅將抬高進(jìn)口商品的價(jià)格，推高整體物價(jià)水平，擠壓可支配收入。

根據(jù)美國(guó)耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室8月1日的估算，隨著新一輪所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策將于8月7日正式實(shí)施，美國(guó)消費(fèi)者面臨的整體有效平均關(guān)稅率將攀升至18.3%，創(chuàng)下自1934年以來(lái)的歷史新高。即便消費(fèi)者可能因關(guān)稅調(diào)整而轉(zhuǎn)向替代商品，平均關(guān)稅率仍將維持在17.3%的高位，為1935年以來(lái)的最高水平。

美日協(xié)定成范本？

當(dāng)前，美國(guó)已與英國(guó)、越南、菲律賓、印度尼西亞、日本、歐盟和韓國(guó)等經(jīng)濟(jì)體達(dá)成初步協(xié)議，但多數(shù)協(xié)議的細(xì)節(jié)仍待敲定。

同時(shí)，美國(guó)政府仍在推進(jìn)與加拿大和印度等經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易談判。據(jù)報(bào)道，8月3日，加拿大負(fù)責(zé)對(duì)美貿(mào)易的部長(zhǎng)勒布朗（DominicLeBlanc）稱，加方認(rèn)為“有可能達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，能夠降低一些關(guān)稅”。

美國(guó)金融服務(wù)公司NDR對(duì)美國(guó)7月達(dá)成的數(shù)份貿(mào)易協(xié)議的分析報(bào)告稱，美日雙邊貿(mào)易協(xié)定已成為美國(guó)對(duì)外貿(mào)易協(xié)議的范本，其核心條款已被后續(xù)的美歐、美韓協(xié)定所沿用，并為未來(lái)與其他國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易談判設(shè)定了預(yù)期框架。

報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)當(dāng)前貿(mào)易協(xié)議有四個(gè)原則：首先，對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體對(duì)美出口商品征收15%的基礎(chǔ)關(guān)稅；其次，對(duì)鋼鐵、鋁制品等特定行業(yè)實(shí)施高達(dá)50%的差別關(guān)稅；第三，大幅擴(kuò)大美國(guó)商品進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)的準(zhǔn)入范圍；第四，要求貿(mào)易伙伴承諾增加在美投資和采購(gòu)美國(guó)產(chǎn)品。

報(bào)告警示，根據(jù)經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)證研究，美國(guó)關(guān)稅水平的提高將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹壓力上升的雙重挑戰(zhàn)，這是該機(jī)構(gòu)對(duì)2025年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的基本預(yù)測(cè)，“長(zhǎng)期來(lái)看，保護(hù)主義政策會(huì)造成國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力減弱、資源配置效率降低以及生產(chǎn)率增長(zhǎng)放緩等問(wèn)題，最終將制約潛在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，并對(duì)國(guó)民生活水平產(chǎn)生負(fù)面影響。”

與此同時(shí)，協(xié)議中的投資承諾最終能否落地成為市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。報(bào)告分析稱，日本和韓國(guó)的投資承諾相當(dāng)于其2024年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的14%至19%。日本已是美國(guó)最大的投資來(lái)源國(guó)，其新投資承諾相當(dāng)于2024年對(duì)美直接投資存量增長(zhǎng)73%。對(duì)于韓國(guó)，這一增長(zhǎng)幅度則高達(dá)380%。

“特朗普聲稱，他將指導(dǎo)這些投資的方向，并由美國(guó)保留90%的利潤(rùn)。難以想象在此類條件下，外國(guó)私營(yíng)企業(yè)會(huì)有多大動(dòng)力在美國(guó)投資。畢竟，這違背了自由市場(chǎng)資本主義的理念。”報(bào)告認(rèn)為。

全球經(jīng)濟(jì)分析公司BCAResearch歐洲投資首席策略師薩瓦里（MathieuSavary）也就此對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示了質(zhì)疑。他稱，歐盟本已與美國(guó)存在巨大的資本赤字，這意味著它已經(jīng)在美國(guó)進(jìn)行了大量投資。“事實(shí)上，歐盟各國(guó)加起來(lái)是美國(guó)債券和股票的最大外國(guó)持有者（由于其私營(yíng)部門在美國(guó)的投資）。這6000億美元的承諾看起來(lái)像是一個(gè)空洞的承諾，因?yàn)闅W洲人已經(jīng)向美國(guó)注入了大量資金，并且似乎沒(méi)有明確的時(shí)間框架來(lái)部署這些資金。因此，我認(rèn)為這更像是一個(gè)‘攝像機(jī)時(shí)刻’，而不是跨大西洋關(guān)系的根本性變革。”他稱。

“消費(fèi)者焦慮非常嚴(yán)重”

當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)尚未出現(xiàn)大規(guī)模裁員潮，過(guò)去一年的失業(yè)率維持在4%到4.2%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授、美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷近期對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，盡管如此，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的確正處于逐步走弱的趨勢(shì)中。“與前兩三年相比，勞動(dòng)力市場(chǎng)已顯現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，新增就業(yè)崗位增速放緩，結(jié)構(gòu)上政府公共部門就業(yè)增長(zhǎng)占比較大，而私營(yíng)部門的就業(yè)增長(zhǎng)則相對(duì)乏力。”他稱。

穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家贊迪（MarkZandi）也認(rèn)為，美國(guó)正經(jīng)歷“全行業(yè)范圍的招聘凍結(jié)，特別是對(duì)應(yīng)屆畢業(yè)生影響顯著”，導(dǎo)致維持失業(yè)率穩(wěn)定所需的“中性”工作崗位增幅已明顯降低。

“經(jīng)濟(jì)陷入困境的原因并不是什么謎團(tuán)，這應(yīng)歸咎于美國(guó)不斷增加的關(guān)稅和極其嚴(yán)格的移民政策。”贊迪稱，“關(guān)稅正在深刻削減美國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)和美國(guó)家庭的購(gòu)買力。外籍勞動(dòng)力減少意味著經(jīng)濟(jì)規(guī)模的縮小。”

美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）7月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者需求正在減弱，同時(shí)商品通脹壓力在上升。6月實(shí)際個(gè)人支出僅環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，個(gè)人收入環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，但剔除轉(zhuǎn)移支付的實(shí)際收入連續(xù)第二個(gè)月下降0.2%。根據(jù)金融數(shù)據(jù)公司FactSet，在已經(jīng)公布第二季度業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司中，消費(fèi)品和原材料公司的盈利分別同比下降了0.1%和5%。

全球零食巨頭億滋國(guó)際（MondelezInternational）首席執(zhí)行官范德普特（DirkVandePut）表示，“消費(fèi)者焦慮非常嚴(yán)重”，盡管全球零食銷量在上個(gè)季度有所增長(zhǎng)，但美國(guó)銷量大幅下降。

日用品公司寶潔首席財(cái)務(wù)官舒爾滕（AndreSchulten）也稱，從汰漬洗衣粉到潘婷洗發(fā)水等日常必需品的消費(fèi)增速正在放緩，不同收入的消費(fèi)者都在調(diào)整支出行為，“我們看到消費(fèi)趨勢(shì)持續(xù)減緩”。

餐飲行業(yè)也呈現(xiàn)類似趨勢(shì)。據(jù)報(bào)道，高性價(jià)比的連鎖餐廳橄欖園（OliveGarden）開(kāi)始吸引年收入超過(guò)15萬(wàn)美元的高收入家庭，而年收入不到5萬(wàn)美元的家庭則減少了光顧。墨西哥風(fēng)味連鎖餐廳Chipotle銷量出現(xiàn)下滑，達(dá)美樂(lè)比薩則憑借買一送一等促銷策略成功吸引了更多顧客。

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