本文源自：金融界 作者：觀察君

發(fā)起式基金正面臨前所未有的生存考驗(yàn)。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年以來全市場共有279只基金進(jìn)入清盤程序，其中發(fā)起式基金占據(jù)61只的顯著比例。這類產(chǎn)品在成立三年后必須接受規(guī)模達(dá)標(biāo)的嚴(yán)格審核，若資產(chǎn)凈值未能維持在2億元以上，將自動(dòng)觸發(fā)合同終止條款。

申萬菱信基金成為這輪清盤潮中的典型案例。該公司旗下申萬菱信碳中和智選與申萬菱信養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合均于8月2日正式清盤。兩只產(chǎn)品均成立于2022年8月2日，在三年考核期屆滿時(shí)，規(guī)模分別僅為833.36萬元和2525.83萬元，遠(yuǎn)未達(dá)到2億元的生存標(biāo)準(zhǔn)。公司已于7月22日起暫停相關(guān)產(chǎn)品的申購業(yè)務(wù)，為清盤程序做好準(zhǔn)備。

這并非申萬菱信基金今年首次遭遇產(chǎn)品清盤。年內(nèi)該公司已有申萬菱信雙禧混合型發(fā)起式、申萬菱信鑫享穩(wěn)健混合發(fā)起式等多只產(chǎn)品相繼退出市場。申萬菱信添利六個(gè)月持有期混合也因連續(xù)50個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元而進(jìn)入清算程序。

發(fā)起式基金清盤成因復(fù)雜

發(fā)起式基金的設(shè)立初衷在于通過管理人自有資金參與，形成利益共同體機(jī)制?；鸸芾砣思案吖苄枵J(rèn)購不低于1000萬元份額，持有期限不少于3年。這種制度設(shè)計(jì)旨在促使管理人更加審慎地進(jìn)行投資決策，與投資者形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的格局。

然而現(xiàn)實(shí)情況顯示，部分發(fā)起式基金在運(yùn)作過程中遭遇重大挫折。以申萬菱信碳中和智選為例，該產(chǎn)品成立至今累計(jì)下跌近42%，跑輸同期基準(zhǔn)收益率11個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)績表現(xiàn)不佳直接導(dǎo)致投資者信心缺失，申購資金難以為繼。

上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選基金的清盤經(jīng)歷更為典型。該產(chǎn)品成立于2022年4月，今年5月清盤時(shí)累計(jì)虧損53.43%，剩余財(cái)產(chǎn)凈值僅為2670萬元。基金在2023年下跌46.19%，成為當(dāng)年業(yè)績表現(xiàn)最差的產(chǎn)品之一。時(shí)任基金經(jīng)理在年末離任，新任管理人接手時(shí)公募基金管理經(jīng)驗(yàn)僅有30多天。

年內(nèi)80只產(chǎn)品面臨考驗(yàn)

市場數(shù)據(jù)顯示，將面臨三年考核且規(guī)模不足2億元的發(fā)起式基金超過800只。其中約80只產(chǎn)品將在年內(nèi)迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，包括國泰君安價(jià)值精選混合發(fā)起式、華寶高端裝備股票發(fā)起式、國新國證優(yōu)選配置6個(gè)月持有混合發(fā)起式等產(chǎn)品。這些基金目前規(guī)模均未達(dá)到清盤紅線，存在較大的退出風(fēng)險(xiǎn)。

申萬菱信基金旗下仍有多只發(fā)起式產(chǎn)品處于危險(xiǎn)境地。申萬菱信綠色純債債券型發(fā)起式將在本月底接受考驗(yàn)，申萬菱信智華穩(wěn)進(jìn)配置3個(gè)月持有期混合型發(fā)起式等9只產(chǎn)品規(guī)模均不足2億元。公司非發(fā)起式基金中，申萬菱信穩(wěn)鑫90天滾動(dòng)持有中短債債券、申萬菱信上證G60戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份ETF等6只產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬元。

發(fā)起式基金清盤現(xiàn)象反映出基金行業(yè)面臨的深層次挑戰(zhàn)。部分基金公司將發(fā)起式產(chǎn)品視為快速擴(kuò)張的工具，在投研能力建設(shè)和團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)方面準(zhǔn)備不足。產(chǎn)品設(shè)計(jì)同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏差異化競爭優(yōu)勢。新能源、醫(yī)藥等主題基金在市場調(diào)整中遭受重創(chuàng)，投資者贖回壓力持續(xù)加大。