21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者孫永樂上海報道
7月26日至29日，2025世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（以下簡稱WAIC）在上海世博中心舉辦。
今年以來，以DeepSeek為代表的中國自主大模型實現(xiàn)了里程碑式的突破，標(biāo)志著中國在AI模型層正從“追趕式創(chuàng)新”加快向“引領(lǐng)式創(chuàng)新”轉(zhuǎn)變。同時，以人形機器人為代表的具身智能熱度持續(xù)升溫。
科技金融無疑是驅(qū)動人工智能發(fā)展的重要引擎。人工智能等前沿科技的發(fā)展，需要依托相應(yīng)的科技金融體系，通過多層次資本市場形成“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的良性循環(huán)。
近日，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者在大會現(xiàn)場獲悉，中信證券、中信建投證券、中金公司、華泰證券4家頭部券商齊聚WAIC，聚焦“科技金融+AI創(chuàng)新”命題，通過舉辦論壇與參展，展示人工智能產(chǎn)業(yè)的前沿實踐及最新成果。
相關(guān)論壇活動如下，（中信證券隨中信集團一同參展，論壇由中信建投證券承辦）：
智慧中信?共創(chuàng)新可能AI+科產(chǎn)融創(chuàng)新發(fā)展論壇“科技金融促進AI發(fā)展”——中金公司投融資發(fā)展論壇華泰證券科技金融創(chuàng)新論壇
記者注意到，這4家券商已連續(xù)多年亮相WAIC，下屬研究機構(gòu)帶來了AI行業(yè)的最新研究成果，覆蓋智能體、人形機器人、具身智能等AI產(chǎn)業(yè)熱點。如中信智庫發(fā)布《AI新紀(jì)元：砥礪開疆?智火燎原》深度研究報告。
券商研究緊盯行業(yè)前沿，其聚焦方向往往折射出市場對產(chǎn)業(yè)的集體思考。從這些研究熱點中，可以管窺業(yè)界對AI技術(shù)落地場景、產(chǎn)業(yè)趨勢及投資機會的研判路徑。
中信建投：40萬字報告挖掘AI產(chǎn)業(yè)投資機遇
中信集團攜旗下20家企業(yè)連續(xù)第4年亮相世界人工智能大會，通過舉辦論壇與參展，全面展示科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合、金融賦能科技創(chuàng)新發(fā)展的前沿實踐及最新成果。
中信集團及中信建投、中信證券向記者介紹，中信集團把科技金融作為扎實推進金融“五篇大文章”的重要抓手，加速金融向AI深度賦能；AI+科產(chǎn)融創(chuàng)新發(fā)展論壇由中信建投證券承辦；中信證券隨集團一同參展，重點講述AI數(shù)字員工的創(chuàng)新實踐故事。
圖/智慧中信?共創(chuàng)新可能AI+科產(chǎn)融創(chuàng)新發(fā)展論壇現(xiàn)場
在7月27日舉辦的論壇上，中信智庫發(fā)布《AI新紀(jì)元：砥礪開疆?智火燎原》AI+產(chǎn)業(yè)發(fā)展深度研究報告。
中信智庫專家委員會主任，中信建投證券黨委委員、執(zhí)委會委員武超則在當(dāng)日論壇上介紹，報告長達40萬字，500頁的篇幅，內(nèi)容貫穿AI垂直產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，從底層算力基礎(chǔ)設(shè)施到中層大模型技術(shù)迭代，再到終端應(yīng)用場景落地，實現(xiàn)軟硬件研究全鏈路貫通。
“報告全面拆解AI模型、應(yīng)用與算力，勾勒了AI新紀(jì)元產(chǎn)業(yè)圖譜，立足全球最新AI大模型演進趨勢，以全球化視野系統(tǒng)解碼全球人工智能產(chǎn)業(yè)最新發(fā)展脈絡(luò)，全方位挖掘橫跨軟硬領(lǐng)域的人工智能產(chǎn)業(yè)投資機遇?！蔽涑瑒t表示。
根據(jù)記者獲取的《AI新紀(jì)元：砥礪開疆?智火燎原》報告原文，全文超過36萬字、540多頁，由中信建投首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤等20位分析師共同撰寫。這一報告的研究成果可以提煉為三大觀點：
AI大模型向更強大、更高效及更可靠的方向發(fā)展2025年是Agent元年，2025年是應(yīng)用加速落地之年以人形機器人為代表的具身智能商業(yè)化加速落地
報告指出，自ChatGPT發(fā)布后，AI大模型向更強、更高效、更可靠方向發(fā)展，呈現(xiàn)推理模型深化、智能體模型爆發(fā)的格局。美國在探索更強大模型上保持全球領(lǐng)先，中國企業(yè)則在算力受限下實現(xiàn)高效性全球領(lǐng)先。
2025年是Agent元年。推理需求帶動算力需求爆發(fā)，國內(nèi)算力自主可控趨勢凸顯。2025年是AI應(yīng)用加速落地之年。本輪AI滲透較互聯(lián)網(wǎng)時代大幅提速，B端落地進程或超預(yù)期。
隨著大模型快速迭代、供應(yīng)鏈快速降本，兩大因素加速以人形機器人為代表的具身智能商業(yè)化落地。不過，具身智能大模型仍有數(shù)據(jù)集不夠、思考跟不上運動、缺乏生態(tài)等主要痛點，但隨著合成數(shù)據(jù)使用、模型持續(xù)迭代，未來將有效解決上述問題。
中金公司：AI創(chuàng)新發(fā)展亟需“耐心資本”
在2025世界人工智能大會上，中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，公司有幸連續(xù)第八年承辦投融資主題論壇，本屆大會以“科技金融促AI發(fā)展”為主題。
記者了解到，2024年，在世界人工智能大會投融資主題論壇，中金研究院、中金公司研究部聯(lián)合發(fā)布了《AI經(jīng)濟學(xué)》，引發(fā)了廣泛的討論。
今年，在這一舞臺上，借助世界人工智能大會契機，中金公司發(fā)布《科技金融》《具身智能：AI下一站》《人形機器人：商業(yè)與經(jīng)濟》等研究報告。
“今年我們繼續(xù)從科技金融視角探討具身智能、人形機器人的發(fā)展，希望可以給大家?guī)韱l(fā)?！敝薪鸸径麻L陳亮表示。
圖/彭文生在WAIC論壇上發(fā)表主題演講《科技金融賦能AI經(jīng)濟發(fā)展》
在論壇上，中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家、研究部負(fù)責(zé)人、中金研究院院長彭文生，匯報了科技金融與AI發(fā)展相關(guān)研究的主要觀點與研究結(jié)論。
值得關(guān)注的是，彭文生特別提到了一個“很熱很時髦”的詞：耐心資本。他表示，“我們亟需耐心資本，大家看投資的筆數(shù)，投早投小的占比資金都在下降。”
彭文生指出，要發(fā)揮政府資金的耐心優(yōu)勢，政府資金理論上具備長期視角，關(guān)注未來20年、30年，甚至更長時間的回報；要激活社會資本投入AI，如高凈值個人財富、慈善基金、民營企業(yè)等，“有恒財有恒心”，補充長期創(chuàng)新資金。
總體而言，彭文生試圖從經(jīng)濟學(xué)的邏輯框架，來解釋“規(guī)?！贝龠MAI發(fā)展的角色，其表示，“我們有足夠大的規(guī)模來促進創(chuàng)新，包括AI領(lǐng)域的創(chuàng)新。科技金融起到非常重要的作用，尤其是耐心資本”。
在彭文生看來，未來發(fā)展中，具身智能是AI應(yīng)用的關(guān)鍵領(lǐng)域。他認(rèn)為，人工智能替代人類智能時，從人類從事的工作來看，力量型任務(wù)可能會更早被替代，因此人形機器人的需求空間很大。
科技金融促進AI創(chuàng)新，賦能AI與經(jīng)濟發(fā)展。彭文生認(rèn)為，繁榮的股票市場是暢通風(fēng)投退出渠道的大的有利的環(huán)境，科技金融可推動形成良好的市場環(huán)境，增強風(fēng)險投資者對AI早期投資的意愿，例如DeepSeek的突破已帶動市場對中國AI創(chuàng)新的關(guān)注。
此外，在金融領(lǐng)域，還有一個熱詞是金融科技。彭文生指出，金融科技講的是金融行業(yè)本身對科技，包括AI應(yīng)用的需求。比如過去幾年，全球量化交易專利中的AI相關(guān)專利占比顯著上升。
華泰證券：AI服務(wù)器革命催生千億市值公司
微軟CEO薩提亞·納德拉曾公開表示，“AI智能體（Agent）成為新的計算界面，重塑企業(yè)軟件”。
7月28日上午，華泰證券在2025年世界人工智能大會舉辦“數(shù)智躍遷生態(tài)共創(chuàng)”科技金融創(chuàng)新論壇。此次是華泰證券第五年與世界人工智能大會合作，聚焦AlAgent、自動駕駛等大模型在重點產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用和落地前景，探討如何加快AI與實際業(yè)務(wù)場景的深度融合，推動金融等產(chǎn)業(yè)的數(shù)智化升級。
華泰證券信息技術(shù)部數(shù)據(jù)科學(xué)研發(fā)中心聯(lián)席負(fù)責(zé)人王鞅，介紹了公司自研的智能研報這一智能體應(yīng)用。他認(rèn)為，現(xiàn)在AI賦能模式正在從“人+智能助理”向“人+多智能體”演進，員工通過調(diào)動多個智能體，以團隊協(xié)作方式完成工作，智能體不是只做基礎(chǔ)重復(fù)工作，也開始承擔(dān)一些關(guān)鍵工作。
據(jù)悉，過去四年，華泰證券研究所分別發(fā)布了元宇宙、碳中和、AI大模型及產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的深度報告，而今年研究焦點為智能體的投資機會。
圖/華泰證券研究所過去四年在WAIC發(fā)布的深度報告
在會上，華泰證券研究所全球科技戰(zhàn)略首席分析師黃樂平，發(fā)表主題演講《智能體經(jīng)濟時代的投資機會》。
數(shù)據(jù)顯示，2022年12月以來，美股七姐妹市值上漲160%，但員工總數(shù)下降1%。黃樂平判斷，隨著AI能力的不斷增強，大語言模型（LLM）將從金融法律服務(wù)、軟件外包等常規(guī)性的腦力工作開始，逐步替代人類工作。同時，其對機器人短期能突破持謹(jǐn)慎態(tài)度。
展望未來，黃樂平認(rèn)為，大語言模型會大幅提高硬件產(chǎn)品的“思考”能力，而機器人技術(shù)的發(fā)展會提高硬件產(chǎn)品的“行動”能力。未來機器人，ARVR，無人駕駛車等多種新的硬件形態(tài)可能是2.0時代的硬件載體。
而AgentAI不只是大語言模型升級，而是重新定義基礎(chǔ)設(shè)施的核心技術(shù)范式。從用戶交互到對話協(xié)議再到底層工作流的動態(tài)交互需求，解釋了為什么AgentAI對“AI+X”行業(yè)變革影響深遠(yuǎn)且超越人類預(yù)期。
記者從論壇現(xiàn)場獲悉，2025年，黃樂平對AI大模型產(chǎn)業(yè)鏈有四個判斷：
服務(wù)器等算力硬件有望取代智能手機，成為最大的科技硬件品類中美算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈平行發(fā)展趨勢明確，看好國產(chǎn)算力鏈發(fā)展機會什么是AI時代的硬件形態(tài)？短期關(guān)注蘋果換機，長期看好XR和具身智能的發(fā)展機會看好液冷、光模塊、HBM等服務(wù)器關(guān)鍵技術(shù)迭代帶來的量價齊升的投資機會
黃樂平指出，液冷、光模塊、HBM這些服務(wù)器的核心技術(shù)，可以類比手機時代的鏡頭，顯示屏等核心技術(shù)。中國的光學(xué)和現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈在手機的大屏化和多攝像頭化中充分受益。這波AI服務(wù)器革命中，液冷、光模塊、HBM等會長出一批千億市值的公司。
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