商業(yè)
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交易商協(xié)會(huì)表示，
楊亮
4小時(shí)前
發(fā)行人廣發(fā)銀行涉嫌引導(dǎo)價(jià)格 “正進(jìn)”：一步——查實(shí)
2025-08-05 03:03:14
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出品｜WEMONEY研究室
文｜林見微編｜劉雙霞
中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)近日發(fā)生一樁引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注的承銷案例：有機(jī)構(gòu)僅收700元服務(wù)費(fèi)就可以提供債券承銷服務(wù)！
7月21日，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）發(fā)布公告進(jìn)一步披露，近期，交易商協(xié)會(huì)在對(duì)廣發(fā)銀行2025-2026年度二級(jí)資本債券項(xiàng)目6家中標(biāo)主承銷商自律調(diào)查過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人廣發(fā)銀行涉嫌存在引導(dǎo)價(jià)格等情形，協(xié)會(huì)正進(jìn)一步查實(shí)。
據(jù)WEMONEY研究室了解，在廣發(fā)銀行350億元二級(jí)資本債承銷項(xiàng)目中，6家金融機(jī)構(gòu)（中國(guó)銀河證券、廣發(fā)證券、興業(yè)銀行、國(guó)泰海通證券、中信建投、中信證券）中標(biāo)債券承銷服務(wù)，承銷服務(wù)費(fèi)總額僅為人民幣63448元，提供稅率為6%的增值稅專用發(fā)票。
據(jù)天眼查顯示的招投標(biāo)信息顯示，6家中選單位與中選預(yù)估服務(wù)費(fèi)（含稅）分別為：中國(guó)銀河證券700元；廣發(fā)證券1050元；興業(yè)銀行700元；國(guó)泰海通證券4998元；中信建投證券35000元；中信證券21000元。
業(yè)內(nèi)人士表示，低至700元的收費(fèi)顯然無(wú)法覆蓋成本，承銷機(jī)構(gòu)在“賠錢賺份額”。
據(jù)悉，項(xiàng)目中選結(jié)果將合計(jì)對(duì)外公示3天，而就在公示期第一天的7月11日，在引發(fā)市場(chǎng)討論后，交易商協(xié)會(huì)在當(dāng)日晚間對(duì)6家主承銷商啟動(dòng)自律調(diào)查。
值得注意的是，這并非廣發(fā)銀行首次因債券承銷服務(wù)費(fèi)引發(fā)爭(zhēng)議。2022年，該行260億元金融債發(fā)行中，中選的6家承銷商報(bào)出的服務(wù)費(fèi)率在0.000046%至0.0002%之間，以該費(fèi)率計(jì)算，這些主承銷商可獲得的服務(wù)費(fèi)用在1.196萬(wàn)元至2.6萬(wàn)元之間，因報(bào)價(jià)過(guò)低而受到市場(chǎng)質(zhì)疑。
市場(chǎng)人士分析，異常低價(jià)背后存在多重動(dòng)因。據(jù)了解，頭部機(jī)構(gòu)往往視戰(zhàn)略客戶承銷為業(yè)務(wù)入口，意在獲取后續(xù)資金托管、交易做市等衍生業(yè)務(wù)。此外，部分機(jī)構(gòu)可能通過(guò)財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議等"抽屜協(xié)議"進(jìn)行費(fèi)用補(bǔ)償，或借助債券代持獲取超額收益。
今年6月，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行承銷規(guī)范的通知》，該文件明確規(guī)定：主承銷商不得事先約定債券發(fā)行利率，不得以“返費(fèi)”等手段扭曲市場(chǎng)價(jià)格；不得將包銷變相作為主動(dòng)投資爭(zhēng)攬客戶的手段；不得以低于成本的承銷費(fèi)率報(bào)價(jià)參與債券項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)"。
交易商協(xié)會(huì)表示，下一步將加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人相關(guān)行為的規(guī)范，對(duì)存在此類行為的發(fā)行人堅(jiān)決予以懲處和打擊。
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