蒯巧香

"黑芝麻糊哎！一股濃香，一縷溫暖……"這則經(jīng)典的廣告語(yǔ)曾是許多人心中的童年印記。南方黑芝麻糊也憑借此深入人心的營(yíng)銷，迅速成為糊類食品市場(chǎng)的領(lǐng)軍品牌。

然而，這個(gè)承載著無(wú)數(shù)人情懷的國(guó)民品牌，如今或?qū)⒚媾R"易主"的命運(yùn)。8月4日，黑芝麻午間公告，控股股東黑五類集團(tuán)正在籌劃涉及其所持有公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，其擬將持有占公司總股本約20%的股份轉(zhuǎn)讓給廣西壯族自治區(qū)文旅及大健康行業(yè)的國(guó)有企業(yè)，股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

黑芝麻，到底怎么了？

控股股東籌劃公司控制權(quán)變更事項(xiàng)

官方資料顯示，南方黑芝麻始創(chuàng)于1984年，是一家以黑芝麻產(chǎn)業(yè)為主業(yè)、集黑芝麻食療食養(yǎng)健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，于1997年4月在深交所上市，成為"中國(guó)黑芝麻產(chǎn)業(yè)第一股"。公司產(chǎn)業(yè)涵蓋黑色健康食品、電子商務(wù)、大米加工、養(yǎng)老服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。

截至8月1日收盤(pán)，黑芝麻上漲4.81%，股價(jià)報(bào)6.54元/股，總市值49.28億元。

8月4日午間，黑芝麻公告，公司于8月1日收市后收到控股股東廣西黑五類食品集團(tuán)有限責(zé)任公司的通知，黑五類集團(tuán)正在籌劃涉及其所持有公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，其擬將持有占公司總股本約20%的股份轉(zhuǎn)讓給廣西壯族自治區(qū)文旅及大健康行業(yè)的國(guó)有企業(yè)，前述股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。公司股票自8月4日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)2個(gè)交易日。

事實(shí)上，在此次"易主"背后，以黑芝麻糊起家的南方黑芝麻，近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況并不理想。財(cái)報(bào)顯示，2018至2022年，公司凈利潤(rùn)連續(xù)五年下滑，甚至出現(xiàn)虧損。2023年雖實(shí)現(xiàn)扭虧，但營(yíng)收仍同比下滑11.25%；2024年?duì)I收繼續(xù)萎縮7.92%至24.65億元。進(jìn)入2025年，頹勢(shì)依舊，一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別下降3.74%和29.61%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，糊類沖調(diào)產(chǎn)品的市場(chǎng)增速放緩是黑芝麻業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)困難的重要原因之一。

數(shù)據(jù)顯示，2015年黑芝麻糊類產(chǎn)品銷量約為900萬(wàn)件。自2021年起，黑芝麻將糊類產(chǎn)品拆分為"沖飲類"和"直飲類"，其中公司拳頭產(chǎn)品袋裝黑芝麻糊歸屬于沖飲類。到2024年，直飲類與沖飲類產(chǎn)品合計(jì)銷量跌為529.86萬(wàn)件，兩類產(chǎn)品收入合計(jì)僅占公司總營(yíng)收的38.17%。

跨界轉(zhuǎn)型難挽頹勢(shì)

值得一提的是，黑芝麻的困境還與其在主業(yè)增長(zhǎng)乏力的情況下，頻繁跨界電子商務(wù)、新能源等領(lǐng)域受挫有關(guān)。

比如，據(jù)媒體報(bào)道，2017年，黑芝麻以8000萬(wàn)元投資烘焙食品企業(yè)深圳潤(rùn)谷，同年又以7億元高價(jià)收購(gòu)電商平臺(tái)禮多多，后因?yàn)榇蠊蓶|提前入股涉嫌利益輸送，遭到證監(jiān)部門(mén)的問(wèn)詢，而禮多多于2020年出現(xiàn)"業(yè)績(jī)大變臉"，造成黑芝麻電商板塊銳減。

2023年，黑芝麻又將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責(zé)任公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，計(jì)劃投資35億元建設(shè)磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2025年達(dá)產(chǎn)后年?duì)I收可達(dá)60億元。結(jié)果該項(xiàng)目卻在一年后被暫緩?fù)顿Y建設(shè)。

在跨界不順的同時(shí)，公司合規(guī)層面也出現(xiàn)問(wèn)題。6月17日晚，黑芝麻發(fā)布公告，公司及相關(guān)責(zé)任人于6月16日收到證監(jiān)會(huì)廣西證監(jiān)局出具的警示函。警示函指出，公司存在控股股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用和違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等問(wèn)題。

同樣在6月，針對(duì)后續(xù)發(fā)展問(wèn)題，黑芝麻在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前正集中資源聚焦和專注于大健康產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，持續(xù)加大新產(chǎn)品研發(fā)，推陳出新升級(jí)迭代產(chǎn)品，不斷豐富產(chǎn)品矩陣，以適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。

那么，此次國(guó)資背景的介入是否會(huì)推動(dòng)南方黑芝麻糊向"文旅+健康"方向轉(zhuǎn)型？8月4日，記者以投資者身份致電黑芝麻，接線工作人員表示，"我也不知道新股東進(jìn)來(lái)后有什么安排，他不會(huì)在這次做一起安排的，現(xiàn)在實(shí)際上只涉及到一個(gè)控制權(quán)的變更。"

曾經(jīng)"糊類王者"，如今在消費(fèi)變革與戰(zhàn)略搖擺中步履維艱。未來(lái)，若控制權(quán)易主，這家老牌企業(yè)能否重振輝煌，值得期待。

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