欽初晴

蘋(píng)果公司今天發(fā)布了該公司的2025財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)：總凈營(yíng)收為940.36億美元，同比增長(zhǎng)10%；凈利潤(rùn)為234.34億美元，同比增長(zhǎng)9%。公司第三財(cái)季大中華區(qū)營(yíng)收為153.69億美元，同比增長(zhǎng)4%（注：蘋(píng)果財(cái)年與自然年不同步，2024年10月至2025年9月為2025財(cái)年）。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘋(píng)果管理層召開(kāi)電話會(huì)議，蘋(píng)果首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克（TimCook）、首席財(cái)務(wù)官凱文·帕瑞克（KevanParekh）參加會(huì)議并回答了分析師提問(wèn)。

以下為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

高盛分析師MichaelNg：我的第一個(gè)問(wèn)題有關(guān)換機(jī)率。我看到今年公司在iPhone、Mac、AppleWatch等類目上的換機(jī)率創(chuàng)下新高，讓我們都覺(jué)得特別振奮。我想請(qǐng)問(wèn)管理層，您認(rèn)為換機(jī)率的強(qiáng)勁表現(xiàn)背后原因有哪些？是因?yàn)楣菊w表現(xiàn)強(qiáng)勁？還是因?yàn)橛脩艋鶖?shù)的增長(zhǎng)？按照您目前手上的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年換機(jī)率表現(xiàn)特別突出的原因有哪些？或者說(shuō)哪些功能吸引了用戶選擇換機(jī)、升級(jí)？比如產(chǎn)品功能、購(gòu)機(jī)需求提前釋放或者是AppleIntelligence？

我的第二個(gè)問(wèn)題有關(guān)公司今年的資本支出。根據(jù)我看到的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，公司今年的資本支出較以往有明顯增加。能否請(qǐng)管理層與我們簡(jiǎn)單分享一下公司今年、明年的資本支出計(jì)劃，談一談推動(dòng)支出增長(zhǎng)的因素？比如與人工智能技術(shù)研發(fā)相關(guān)？還是說(shuō)由于供應(yīng)鏈更多元造成了資本支出的增加？

凱文·帕瑞克：資本支出增加的背后是多重因素共同作用的結(jié)果。正如蒂姆在簡(jiǎn)報(bào)中提到的，帶動(dòng)資本支出增加的一個(gè)非常重要的驅(qū)動(dòng)因素是我們大幅增加了對(duì)人工智能技術(shù)的投資。當(dāng)然，支出增加的背后還有很多其他因素，包括我們一直在投資私有云計(jì)算、建設(shè)蘋(píng)果自己的數(shù)據(jù)中心等等；此外，我們還采取了“混合投資”戰(zhàn)略，在某些情況下，我們會(huì)與第三方合作投資，同時(shí)也在進(jìn)行內(nèi)部投資；有時(shí)我們也會(huì)在基礎(chǔ)設(shè)施、工具等方面進(jìn)行適當(dāng)投資。

因此，大家可以看到公司的資本支出確實(shí)有所增加。但總的來(lái)說(shuō)，這些支出增長(zhǎng)中的很大一部分來(lái)自與人工智能技術(shù)相關(guān)的投資。

蒂姆·庫(kù)克：iPhone方面，大家可以看到iPhone16系列的銷量相比去年同期的iPhone15系列實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，換機(jī)率創(chuàng)下新高。在我看來(lái)，這要?dú)w功于蘋(píng)果產(chǎn)品的強(qiáng)大實(shí)力與優(yōu)異性能。

Mac方面。我們看到Mac的換機(jī)率也同樣創(chuàng)下新高，越來(lái)越多的用戶選擇購(gòu)買(mǎi)配置蘋(píng)果自研芯片的Mac產(chǎn)品?？梢哉f(shuō)，蘋(píng)果芯片在推動(dòng)用戶換機(jī)、升級(jí)方面起到了非常關(guān)鍵的作用。

本財(cái)季的表現(xiàn)確實(shí)讓我們非常驚喜。你問(wèn)題中還提到了“購(gòu)機(jī)需求的提前釋放”。按照我們的估算，在四月份的總購(gòu)機(jī)量中，有大約1個(gè)百分點(diǎn)（總量為10個(gè)百分點(diǎn)）來(lái)自用戶購(gòu)機(jī)需求的提前釋放。

摩根士丹利分析師ErikWoodring：蒂姆，在三月財(cái)季的財(cái)報(bào)發(fā)布不久后，我看到有報(bào)道稱，四月份蘋(píng)果Safari瀏覽器的搜索量出現(xiàn)了二十多年來(lái)的首次下降。我看到本財(cái)季公司的服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了13%，似乎四月份的趨勢(shì)并未影響到本財(cái)季的其他月份。能否請(qǐng)管理層與我們分享一下本財(cái)季其他月份的具體表現(xiàn)情況？我們是否可以認(rèn)為，隨著人工智能平臺(tái)戰(zhàn)略價(jià)值的提升、受歡迎程度的加大，蘋(píng)果的搜索產(chǎn)品正在逐漸失去一定的戰(zhàn)略價(jià)值？

蒂姆·庫(kù)克：我并不這么認(rèn)為，我相信我們搜索產(chǎn)品的價(jià)值是不言而喻的。用戶行為是在不斷變化的，我們也會(huì)對(duì)此密切關(guān)注。

摩根士丹利分析師ErikWoodring：蒂姆，我的第二個(gè)問(wèn)題想請(qǐng)您與我們分享一下蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)。我記得在今天早些時(shí)候的采訪中，您提到蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行的一系列營(yíng)銷活動(dòng)為產(chǎn)品銷量帶來(lái)了順風(fēng)影響?；仡欉^(guò)去一段時(shí)間中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)，能否請(qǐng)您與我們分享一下中國(guó)市場(chǎng)對(duì)iPhone16系列產(chǎn)品以及蘋(píng)果其他產(chǎn)品的需求與興趣？目前，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)品的需求是否正在發(fā)生變化？這種變化是暫時(shí)的，還是您長(zhǎng)久以來(lái)觀察到的趨勢(shì)？

蒂姆·庫(kù)克：本財(cái)季，我們?cè)诖笾腥A區(qū)的銷售額較上一財(cái)季增長(zhǎng)了4%。這主要得益于iPhone銷量的增長(zhǎng)。當(dāng)然，我們也觀察到Mac的銷量同樣實(shí)現(xiàn)了同比大幅增長(zhǎng)。

在本財(cái)季，中國(guó)政府對(duì)部分產(chǎn)品發(fā)放了“國(guó)家補(bǔ)貼”，這確實(shí)為我們的部分產(chǎn)品帶來(lái)了積極影響，但并非全部產(chǎn)品都享受“國(guó)補(bǔ)”待遇。補(bǔ)貼政策貫穿整個(gè)財(cái)季（補(bǔ)貼政策是在上財(cái)季中旬出臺(tái)，因此本財(cái)季是第一個(gè)完整享受“國(guó)補(bǔ)”政策的財(cái)季），所以我們確實(shí)觀察到了“國(guó)補(bǔ)”對(duì)我們的積極影響。

此外，本財(cái)季我們?cè)诖笾腥A區(qū)的iPhone安裝基數(shù)創(chuàng)下了歷史新高。根據(jù)Worldpanel（原Kantar）的數(shù)據(jù)，中國(guó)大陸地區(qū)的iPhone升級(jí)用戶數(shù)在6月財(cái)季創(chuàng)下新高；在中國(guó)城市地區(qū)的手機(jī)銷量排行中，iPhone占據(jù)前三。這些表現(xiàn)都非常了不起。

其他產(chǎn)品方面，比如Mac、iPad以及AppleWatch，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)大陸地區(qū)許多消費(fèi)者都是第一次購(gòu)買(mǎi)上述產(chǎn)品。還有一項(xiàng)很有意思的數(shù)據(jù)是，MacBookAir目前是全中國(guó)最暢銷的筆記本電腦；Macmini則是中國(guó)市場(chǎng)最暢銷的臺(tái)式電腦。

總而言之，本財(cái)季我們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)非常積極。

MeliusResearch分析師BenReitzes：蒂姆，我的第一個(gè)問(wèn)題有關(guān)Siri以及公司對(duì)人工智能技術(shù)的投資。大家普遍認(rèn)為，Siri的研發(fā)將有助于推動(dòng)公司其他新產(chǎn)品的發(fā)展，用戶對(duì)AI語(yǔ)音助手的需求也比較迫切。我的問(wèn)題是，對(duì)“明年推出搭載AI技術(shù)的Siri語(yǔ)音助手”這件事您是否有信心？為了加速這一進(jìn)程，公司內(nèi)部目前采取了哪些舉措？前面提到的人工智能技術(shù)投資是否與之相關(guān)？我很好奇您對(duì)該項(xiàng)目的態(tài)度以及目前的項(xiàng)目進(jìn)展。

蒂姆·庫(kù)克：在打造更個(gè)性化的Siri語(yǔ)音助手方面，目前我們進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)會(huì)在明年向用戶推送相關(guān)功能。

正如我們之前與大家分享的那樣，從人工智能的角度來(lái)說(shuō)，我們的關(guān)注重點(diǎn)始終是將深度個(gè)性化、私密安全的人工智能功能無(wú)縫集成至整個(gè)平臺(tái)。截至目前，我們已經(jīng)推出了20多項(xiàng)AppleIntelligence功能，從視覺(jué)智能（VisualIntelligence）到“背景橡皮擦”（CleanUp），再到寫(xiě)作工具等等，這些功能都體現(xiàn)了我們一貫的邏輯。

目前我們?nèi)栽诖蠓黾油顿Y。從6月財(cái)季的數(shù)據(jù)顯示，我們對(duì)人工智能相關(guān)的投資數(shù)額不小，9月財(cái)季仍會(huì)持續(xù)追加投資。當(dāng)然，我們不會(huì)與大家披露具體的數(shù)字，但我相信從業(yè)績(jī)指引中大家可以有自己的判斷。此外，我們也在對(duì)公司內(nèi)部人員進(jìn)行重新分配，以便更好地專注人工智能功能的研發(fā)。我們的團(tuán)隊(duì)非常優(yōu)秀，且大家都愿意全力以赴。

至于蘋(píng)果旗下的其他產(chǎn)品，今天我不想發(fā)表過(guò)多評(píng)論。我能說(shuō)的是，我們未來(lái)的產(chǎn)品路線圖一定會(huì)讓大家非常興奮，我對(duì)此也特別期待。

MeliusResearch分析師BenReitzes：我的第二個(gè)問(wèn)題有關(guān)下一財(cái)季的整體收入指引。我相信管理層給出的指引是你們目前所能給出的最佳預(yù)期。但我想換個(gè)角度來(lái)看：為什么管理層認(rèn)為下一財(cái)季的收入會(huì)放緩？如果公司的服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率仍能保持在13%上下，為什么下一財(cái)季收入增速會(huì)不及本財(cái)季？管理層給出的指引是否過(guò)于保守？另外，如果貨幣環(huán)境在未來(lái)持續(xù)改善，或者說(shuō)維持現(xiàn)狀，管理層仍然認(rèn)為下一財(cái)季的收入增速會(huì)回落到高個(gè)位數(shù)的水平嗎？您給出這樣的預(yù)測(cè)是否有些保守？如果不是的話，能否請(qǐng)您詳細(xì)拆解一下，究竟是哪些因素讓您給出這樣的收入預(yù)期？

凱文·帕瑞克：情況是這樣。在本財(cái)季給出的收入指引中我們提到，新一季度的收入增速將保持在中高個(gè)位數(shù)的水平。具體影響因素包括兩點(diǎn)。

首先，蒂姆前面也提到，受關(guān)稅談判的影響，有一部分消費(fèi)者需求被提前釋放，這部分銷量大約在1個(gè)百分點(diǎn)（總量為10個(gè)百分點(diǎn)）左右。其次，得益于iPad產(chǎn)品的發(fā)布，去年整個(gè)九月季度均受到積極影響。所以去年的情況與今年完全不同，這也導(dǎo)致很難進(jìn)行同期對(duì)比。

我希望大家能把上述兩個(gè)因素考慮在內(nèi)。從第三財(cái)季過(guò)渡到第四財(cái)季，我認(rèn)為外匯變化為我們帶來(lái)的順風(fēng)影響非常微小，并不會(huì)從根本上影響我們的收入預(yù)期。

美銀美林分析師WamsiMohan：蒂姆，您前面提到公司的服務(wù)業(yè)務(wù)將保持目前的增速，但前提是法院裁決谷歌可以繼續(xù)向蘋(píng)果支付費(fèi)用（指美國(guó)司法部對(duì)Google的反壟斷訴訟）。考慮到這部分收入在公司服務(wù)業(yè)務(wù)中的利潤(rùn)占比，如果情況發(fā)生變化，管理層有哪些應(yīng)對(duì)方式？

蒂姆·庫(kù)克：法院如何裁決我無(wú)法預(yù)測(cè)，我也不想在這里探討一個(gè)未知的結(jié)果以及我們后續(xù)會(huì)采取哪些行動(dòng)。

美銀美林分析師WamsiMohan：那我們能做的就只有等待法院裁決了。蒂姆，我的第二個(gè)問(wèn)題比較宏觀?？紤]到目前層出不窮的新型設(shè)備交互方式以及未來(lái)人工智能技術(shù)的發(fā)展，有人擔(dān)心，未來(lái)用戶對(duì)帶有顯示屏的設(shè)備依賴程度可能會(huì)大幅減少。

對(duì)此您有什么看法？您認(rèn)為這種情況會(huì)發(fā)生嗎？如果會(huì)的話，您預(yù)計(jì)這種情況發(fā)生的速度、節(jié)奏如何？為了應(yīng)對(duì)這種可能發(fā)生的情況，蘋(píng)果公司都做了哪些準(zhǔn)備？

蒂姆·庫(kù)克：在回答這個(gè)問(wèn)題之前，大家可以先想一想iPhone的功能：從人與人之間的聯(lián)結(jié)，到賦能程序應(yīng)用、游戲體驗(yàn)，到拍攝照片、視頻，再到幫助用戶探索世界、管理財(cái)務(wù)、實(shí)現(xiàn)支付功能等等，大家其實(shí)很難想象一個(gè)沒(méi)有iPhone的世界。

當(dāng)然，我并不是說(shuō)我們沒(méi)有考慮您問(wèn)題里提到的可能性。但我更傾向認(rèn)為，不同的設(shè)備之間會(huì)是互補(bǔ)的，而不是替代關(guān)系。

EvercoreISI分析師AmitDaryanani：蒂姆，按照管理層給出的關(guān)稅預(yù)期，9月財(cái)季的關(guān)稅大概在11億美元。假設(shè)關(guān)稅維持在當(dāng)前水平，或者說(shuō)隨著“232調(diào)查”的推進(jìn)，這將如何影響公司的損益表？管理層計(jì)劃采取哪些措施來(lái)抵消這一不利因素的影響？

蒂姆·庫(kù)克：我們目前給出的預(yù)期只是對(duì)關(guān)稅成本進(jìn)行估算，因?yàn)槲覀円紤]成本的環(huán)比上漲、產(chǎn)量的環(huán)比上漲，另外上一季度我們也做了一定的提前量?；谶@幾個(gè)原因，我們對(duì)關(guān)稅成本預(yù)期進(jìn)行了上調(diào)。

至于你問(wèn)題里提到的應(yīng)對(duì)措施，目前我們?nèi)栽谂?yōu)化供應(yīng)鏈。此外，我們還在美國(guó)推進(jìn)了許多工作，比如公司承諾未來(lái)四年將在美國(guó)投資超5000億美元；目前我們已經(jīng)把一部分芯片生產(chǎn)工作轉(zhuǎn)移到亞利桑那州；我們還在全美12個(gè)州、24家工廠生產(chǎn)半導(dǎo)體，當(dāng)然，還有很多其他項(xiàng)目也在穩(wěn)步推進(jìn)中。大家可能也看到了，上周我們官宣了對(duì)MPMaterials的投資（蘋(píng)果宣布對(duì)美國(guó)最大稀土礦商MPMaterials投資5億美元）。

總而言之，我們將持續(xù)探索上述領(lǐng)域，尋找更多機(jī)遇來(lái)抵抗風(fēng)險(xiǎn)。這也是一直以來(lái)我們的目標(biāo)與原則。

EvercoreISI分析師AmitDaryanani：公司服務(wù)業(yè)務(wù)的增速表現(xiàn)確實(shí)非常不錯(cuò)，達(dá)到了13%，尤其是在如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)下能達(dá)到這樣的成績(jī)，確認(rèn)讓整個(gè)行業(yè)都印象深刻。我的問(wèn)題是，經(jīng)歷了EpicGames針對(duì)公司的反壟斷訴訟，從公司的角度來(lái)說(shuō)，目前的監(jiān)管環(huán)境有哪些顯著變化？

凱文·帕瑞克：綜合來(lái)看，本財(cái)季我們的服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到了274億美元，增速達(dá)到13%。我們的服務(wù)業(yè)務(wù)覆蓋廣泛，在新興市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣出色，在全球多個(gè)地區(qū)均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。此外，像云服務(wù)等產(chǎn)品也都實(shí)現(xiàn)了環(huán)比加速增長(zhǎng)。在前面的簡(jiǎn)報(bào)中我也提到，我們的服務(wù)業(yè)務(wù)收入創(chuàng)下歷史新高。

需要注意的是，受判決影響，我們?cè)?月財(cái)季剛剛引入了法院要求的一系列AppStore調(diào)整，具體會(huì)帶來(lái)哪些影響我們暫時(shí)無(wú)法提供詳細(xì)信息?？傮w來(lái)看，蘋(píng)果AppStore在美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)依舊亮眼，實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，創(chuàng)下歷史新高。因此，我們將持續(xù)關(guān)注上述變化對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響。當(dāng)然，我們也會(huì)保持創(chuàng)新，確保AppStore能始終為用戶提供更好的體驗(yàn)、為開(kāi)發(fā)者帶去更多機(jī)遇。

瑞銀分析師DavidVogt：能否請(qǐng)凱文為我們?cè)敿?xì)拆解一下本財(cái)季推動(dòng)iPhone銷量增長(zhǎng)的具體因素？iPhone16系列其實(shí)上市已經(jīng)有一段時(shí)間了，即便是把營(yíng)銷活動(dòng)考慮在內(nèi)，相比以往同期，往年的6月財(cái)季也不會(huì)有如此強(qiáng)勁的產(chǎn)品需求。因此，能否請(qǐng)您與我們談一談，除了促銷活動(dòng)外，您認(rèn)為還有哪些因素帶動(dòng)了本財(cái)季iPhone銷量的大幅增長(zhǎng)？

凱文·帕瑞克：關(guān)于你的第二個(gè)問(wèn)題。正如蒂姆所說(shuō)，我們相信，本財(cái)季iPhone銷量創(chuàng)下6月財(cái)季新紀(jì)錄，這背后的原因在于我們強(qiáng)大的產(chǎn)品組合與優(yōu)異的產(chǎn)品表現(xiàn)。相比iPhone15系列，iPhone16系列的整體表現(xiàn)更為出色。此外，近期我們還推出了iPhone16e，持續(xù)推動(dòng)整個(gè)iPhone16系列的成功。

TDCowen分析師KrishSankar：我的問(wèn)題有關(guān)iPhone在中國(guó)市場(chǎng)的渠道庫(kù)存以及消費(fèi)者需求提前釋放所帶來(lái)的影響。能否請(qǐng)管理層為我們介紹一下6月財(cái)季iPhone在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)以及庫(kù)存情況。展望9月財(cái)季，管理層認(rèn)為庫(kù)存趨勢(shì)會(huì)發(fā)生怎樣的變化？

蒂姆·庫(kù)克：回顧本財(cái)季的iPhone渠道庫(kù)存，大家可以看到我們有意減少了庫(kù)存。目前的渠道庫(kù)存量接近我們目標(biāo)區(qū)間的下游。

凱文·帕瑞克：你還問(wèn)到了需求提前釋放所帶來(lái)的影響。我們確實(shí)觀察到了明顯的消費(fèi)者需求提前釋放跡象，特別是在四月份前后的關(guān)稅談判期間。這為我們帶來(lái)了大約1個(gè)百分點(diǎn)（總量為10個(gè)百分點(diǎn)）的銷量增長(zhǎng)。我們本財(cái)季也只能觀察到這些影響。

TDCowen分析師KrishSankar：蒂姆，我的第二個(gè)問(wèn)題有關(guān)公司長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)發(fā)展。我很好奇您對(duì)邊緣設(shè)備人工智能的看法。有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)LLM（大語(yǔ)言模型）可能會(huì)成為一種商品。在您看來(lái)，LLM未來(lái)會(huì)成為iOS系統(tǒng)的一部分嗎？還是說(shuō)SLM（小語(yǔ)言模型）才是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)？在未來(lái)的人工智能世界，您認(rèn)為邊緣設(shè)備將如何演變？

蒂姆·庫(kù)克：就蘋(píng)果公司而言，我們認(rèn)為人工智能技術(shù)或許是我們這一生面臨的最深刻、最革命性的技術(shù)之一，它將會(huì)對(duì)所有設(shè)備產(chǎn)生重大影響。至于說(shuō)LLM或是SLM究竟在未來(lái)是否會(huì)成為商品，我今天在這里不想過(guò)多地探討這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)檫@可能會(huì)泄漏我們未來(lái)的戰(zhàn)略部署。但這是個(gè)非常值得思考的問(wèn)題。

富國(guó)銀行分析師AaronRakers：我的第一個(gè)問(wèn)題想問(wèn)凱文。從貨幣影響的角度來(lái)看，本財(cái)季公司的收益有多少來(lái)自匯率利好？相比去年同期，展望9月財(cái)季的業(yè)績(jī)指引，管理層預(yù)計(jì)其中有多少收益會(huì)來(lái)自匯率利好？

我的第二個(gè)問(wèn)題有關(guān)公司的資本支出。很明顯，公司的資本支出還處在上升階段。我知道管理層不會(huì)與我們分享具體數(shù)字。但從整體來(lái)看，隨著公司逐漸將注意力轉(zhuǎn)向人工智能技術(shù)，公司的資本支出數(shù)額（目前年度支出已經(jīng)接近40億美元）是否會(huì)持續(xù)上升？能否請(qǐng)管理層與我們分享更多細(xì)節(jié)？

凱文·帕瑞克：首先，關(guān)于外匯的問(wèn)題。從本財(cái)季（第三財(cái)季）的情況來(lái)看，同比來(lái)說(shuō)，外匯變化對(duì)我們的業(yè)績(jī)影響微乎其微；從收入增長(zhǎng)和毛利率的角度來(lái)說(shuō)，外匯對(duì)我們同樣幾乎沒(méi)有影響。展望接下來(lái)的第四財(cái)季，正如我之前提到的，外匯變化對(duì)收入、毛利率帶來(lái)的利好都相對(duì)較小。

關(guān)于你的第二個(gè)問(wèn)題。前面蒂姆和我都提到了類似的回答，資本支出方面，我們?nèi)栽诖蠓黾訉?duì)人工智能技術(shù)的投資。這種支出增長(zhǎng)不會(huì)是指數(shù)級(jí)的增幅，但增幅還是會(huì)比較大。很大一部分資本支出將流向公司對(duì)人工智能技術(shù)的投資。當(dāng)然，我們也會(huì)同時(shí)投資其他項(xiàng)目，比如基礎(chǔ)設(shè)施、直營(yíng)門(mén)店等等。但總的來(lái)說(shuō)，大部分資本支出還是會(huì)用在與人工智能技術(shù)相關(guān)的領(lǐng)域。另外我想提醒大家的是，我們一直以來(lái)都秉持著“混合投資”模式，即我們不僅會(huì)投資公司自己的基礎(chǔ)設(shè)施，還會(huì)投資建設(shè)第三方基礎(chǔ)設(shè)施。

花旗銀行分析師AtifMalik：蒂姆，在本財(cái)季早些時(shí)候的WWDC大會(huì)上，您向我們展示了對(duì)VisionPro的重要更新，包括小組件（Widget）功能、自影像（Personas）以及更多創(chuàng)作場(chǎng)景。我的問(wèn)題是，目前公司對(duì)VisionPro的重心仍然放在企業(yè)應(yīng)用上嗎？還是說(shuō)管理層計(jì)劃擴(kuò)大VisionPro的應(yīng)用場(chǎng)景，將其和更多設(shè)備綁定？

蒂姆·庫(kù)克：我對(duì)團(tuán)隊(duì)發(fā)布的VisionPro的新一代操作系統(tǒng)visionOS26非常興奮。新一代VisionPro操作系統(tǒng)包含非常多新功能，比如小組件功能，方便用戶自定義他們的虛擬空間；Persona人像逼真度大幅提升。此外，我們還為企業(yè)用戶提供了新的企業(yè)API。正如凱文在前面簡(jiǎn)報(bào)中提到的，這些功能得到了包括CAE（加拿大航空電子公司）等用戶在內(nèi)的認(rèn)可。

我們將對(duì)visionOS26的發(fā)展保持高度關(guān)注。今天我不想過(guò)多地分享產(chǎn)品路線圖，但我們高度看好VisionPro的發(fā)展前景。

花旗銀行分析師AtifMalik：從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，蘋(píng)果很少會(huì)做大型并購(gòu)。我的問(wèn)題是，如果公司想要快速、大力發(fā)展人工智能技術(shù)，管理層是否會(huì)考慮并購(gòu)更多科技公司？還是說(shuō)更傾向于獨(dú)立自主研發(fā)？

蒂姆·庫(kù)克：截至目前，今年我們已經(jīng)收購(gòu)了大約七家公司，這些公司來(lái)自各行各業(yè)，并非全部都與人工智能相關(guān)?；旧厦扛魩字芪覀兙蜁?huì)收購(gòu)一家公司。

當(dāng)然，如果對(duì)方公司能夠加速實(shí)現(xiàn)我們的產(chǎn)品路線圖，我們非常樂(lè)意與其進(jìn)行收購(gòu)談判。從公司規(guī)模來(lái)說(shuō)，我們不會(huì)拘泥于對(duì)方公司的規(guī)模大小，但今年我們收購(gòu)的公司規(guī)模都相對(duì)較小。在每次收購(gòu)前，我們都會(huì)問(wèn)自己：這家公司是否會(huì)幫助我們加速實(shí)現(xiàn)預(yù)期的產(chǎn)品路線圖？如果答案是肯定的，我們就會(huì)進(jìn)入收購(gòu)談判階段。但今天我們還沒(méi)有新消息與大家分享。（完）

封神人物篇:云中子

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