文|瀟湘十二樓
編輯|瀟湘十二樓
2025年4月，宇通客車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)——單月銷量暴跌27.4%，其中核心產(chǎn)品大型車銷量驟降33.92%，中型車下滑36.3%。
5月頹勢(shì)未止，銷量再降12.35%，前五個(gè)月累計(jì)銷量被拖入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。
更令投資者憂心的是，曾被寄予厚望的出口業(yè)務(wù)意外熄火，4月出口量同比下滑9%，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手金龍汽車以24%的增速反超，歐洲市場(chǎng)份額也被比亞迪奪走。
曾經(jīng)連續(xù)六年全球銷量第一的“客車之王”，踩下了急剎車。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)塌陷到現(xiàn)金流危機(jī)
宇通的危機(jī)首先體現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的斷層上，當(dāng)客車市場(chǎng)向輕型化轉(zhuǎn)型時(shí)，其主力產(chǎn)品仍固守大型車陣地。
2025年前五個(gè)月，全國(guó)大型客車銷量暴跌34%，而宇通52.5%的銷量依賴大型車，中型車占比40%，輕型車僅占18.1%，即便輕型車銷量增長(zhǎng)39%，也難以填補(bǔ)核心業(yè)務(wù)塌陷的深淵。
更嚴(yán)峻的是，曾被視作“第二增長(zhǎng)曲線”的出口業(yè)務(wù)突然失速，4月宇通出口814輛，同比下滑9%，而金龍汽車憑借1205輛的出口量和24%的增速，一舉奪走出口冠軍寶座。
在歐洲電動(dòng)公交車市場(chǎng)，比亞迪以13%的份額超越宇通的12%，技術(shù)優(yōu)勢(shì)正轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)份額。
財(cái)務(wù)壓力接踵而至。宇通賬上躺著69.55億元的應(yīng)收賬款，而現(xiàn)金流僅能維持9個(gè)月常規(guī)運(yùn)營(yíng)。
一季報(bào)暴露深層隱患，營(yíng)收下降3%的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額暴跌57.15%，公司被迫增加現(xiàn)金支付采購(gòu)成本，曾經(jīng)的利潤(rùn)奶牛，如今在資金鏈上走鋼絲。
四次穿越周期的突圍密碼
這不是宇通第一次面臨絕境，回望歷史，這家企業(yè)曾上演四次驚心動(dòng)魄的突圍。
1991年，瀕臨倒閉的鄭州客車廠在車間主任湯玉祥帶領(lǐng)下背水一戰(zhàn)，捕捉到南下打工潮的出行需求，他們將座椅改造成臥鋪，推出中國(guó)第一款臥鋪客車。
這款“移動(dòng)旅館”次年拉動(dòng)銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)98%，奠定“公路客運(yùn)之王”地位。
2016年，面對(duì)高鐵與私家車的雙重?cái)D壓，宇通提前七年布局海外，到2020年，其海外營(yíng)收占比飆升至43%，毛利率高達(dá)32%，化解了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)萎縮危機(jī)。
2020年，宇通全力押注新能源，2024年新能源客車銷量暴漲93%至1.38萬(wàn)輛，同時(shí)針對(duì)旅游市場(chǎng)推出載客量提升30%的“層半客車”。
2024年，出口模式升級(jí)為“技術(shù)輸出+本地化”，哈薩克斯坦KD工廠零部件本地化率超60%，實(shí)現(xiàn)100%市場(chǎng)占有率，為厄瓜多爾定制雙源無(wú)軌電車，融入當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)系統(tǒng)。
這些戰(zhàn)役烙印在宇通的基因里——臥鋪車是產(chǎn)品創(chuàng)新的勝利，海外擴(kuò)張是戰(zhàn)略前瞻的成果，而本地化模式則是全球化生存的密鑰，當(dāng)危機(jī)再度降臨，這些經(jīng)驗(yàn)成為最珍貴的生存手冊(cè)。
輕客突圍與技術(shù)豪賭
面對(duì)新一輪危機(jī)，宇通正從三方面發(fā)起反擊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，輕型車成為轉(zhuǎn)型支點(diǎn)。
2025年1-6月輕型車產(chǎn)銷量同比暴漲74%，新推出的高端輕客天域S12和房車天駿V6直擊縣域客運(yùn)痛點(diǎn)。
在江西萬(wàn)年縣，宇通天駿V5以9座布局、C1駕照準(zhǔn)駕、油耗6毛/公里的經(jīng)濟(jì)性，配合“上門接送”服務(wù)，兩個(gè)月內(nèi)將黑車減少三分之二，客流增長(zhǎng)超2倍。
技術(shù)儲(chǔ)備上，每年投入營(yíng)收5%的研發(fā)經(jīng)費(fèi)開始顯現(xiàn)價(jià)值，L4級(jí)自動(dòng)駕駛巴士“小宇2.0”已在全球六國(guó)落地，成為唯一獲得中、美、新加坡三國(guó)測(cè)試牌照的微循環(huán)巴士。
與寧德時(shí)代合作開發(fā)的客車電池質(zhì)保長(zhǎng)達(dá)15年/150萬(wàn)公里，遠(yuǎn)超行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
市場(chǎng)策略上，歐洲市場(chǎng)避開與比亞迪正面交鋒，轉(zhuǎn)向高端定制，在發(fā)展中國(guó)家推行“造血式合作”，通過(guò)建廠創(chuàng)造就業(yè)換取市場(chǎng)準(zhǔn)入。
2025年上半年，宇通在哈薩克斯坦再獲1000臺(tái)訂單，中亞累計(jì)銷量突破1萬(wàn)臺(tái)。
政策東風(fēng)也在助力，2025年新能源公交單車補(bǔ)貼從6萬(wàn)升至8萬(wàn)，國(guó)內(nèi)8年以上大中型公交保有量超過(guò)15萬(wàn)臺(tái)，報(bào)廢更新需求明確。北京等地更推出最高17萬(wàn)元/臺(tái)的地補(bǔ)政策，加速需求釋放。
現(xiàn)金流僅能維持9個(gè)月，技術(shù)追趕周期長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月，固態(tài)電池量產(chǎn)落后對(duì)手兩年——宇通的危機(jī)倒計(jì)時(shí)仍在嘀嗒作響。
但翻開中國(guó)制造業(yè)的生存圖鑒，從1991年臥鋪車絕地求生，到哈薩克斯坦工廠的100%市占率，宇通最擅長(zhǎng)的正是在產(chǎn)能過(guò)剩與技術(shù)迭代的夾縫中拓出生路。
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