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非農(nóng)數(shù)據(jù)前：兩反對派發(fā)聲明“等待就是犯錯(cuò)”；非農(nóng)數(shù)據(jù)后：兩高官稱“就業(yè)依舊穩(wěn)健”！分析指出，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧在最新就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布前后完全公開化，顯現(xiàn)出央行決策層在貨幣政策方向上的深度分化。

面對僅增7.3萬，且5、6月數(shù)據(jù)合計(jì)大幅下修25.8萬的疲弱就業(yè)數(shù)據(jù)，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯（JohnWilliams）和克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克（BethHammack）當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（8月1日）表示，勞動(dòng)力市場仍然穩(wěn)健，將此次疲軟描述為溫和降溫而非令人擔(dān)憂的惡化。

在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前，美聯(lián)儲理事沃勒（ChristopherWaller）和鮑曼（MichelleBowman）罕見發(fā)表聲明為各自在本周會議上的反對票進(jìn)行辯護(hù)。兩人均主張立即降息25個(gè)基點(diǎn)，稱繼續(xù)等待將威脅經(jīng)濟(jì)。這是自1993年以來首次有兩名理事同時(shí)投反對票，凸顯美聯(lián)儲內(nèi)部前所未有的政策分歧。

分析指出，這一公開分歧凸顯了美聯(lián)儲內(nèi)部在如何平衡通脹與就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面存在根本性分歧，為美聯(lián)儲主席鮑威爾在9月會議上形成共識帶來挑戰(zhàn)，尤其是在特朗普持續(xù)批評的背景下。

主流派：漸進(jìn)降溫而非惡化

據(jù)報(bào)道，美聯(lián)儲“三號人物”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周五表示，勞動(dòng)力市場仍處于"穩(wěn)健狀態(tài)"，將以"非常開放的心態(tài)"參與9月會議討論。

威廉姆斯在接受采訪時(shí)提供了更為謹(jǐn)慎的評估，淡化了市場對激進(jìn)寬松政策的預(yù)期。他將過去一年的情況描述為"勞動(dòng)力市場溫和漸進(jìn)的降溫，但仍處于穩(wěn)健位置"。

報(bào)道稱，這位鮑威爾的重要盟友強(qiáng)調(diào)，5月和6月就業(yè)數(shù)據(jù)的"異常大幅下修確實(shí)是這份報(bào)告的新聞"，這些信息對理解勞動(dòng)力供需方向很重要。

但他指出，包括職位空缺和首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在內(nèi)的更廣泛指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)仍保持過去一年來緩慢招聘、緩慢解雇的平衡狀態(tài)。

相較于就業(yè)數(shù)據(jù)，威廉姆斯表現(xiàn)出更多對通脹的擔(dān)憂。他指出，剔除波動(dòng)性食品和能源價(jià)格的核心通脹指標(biāo)"仍顯著高于"美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。他強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲在確保通脹預(yù)期保持低位和穩(wěn)定方面仍有重要工作要做。

克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克也持類似觀點(diǎn)，在接受采訪時(shí)表示，勞動(dòng)力市場"有一些令人失望的跡象需要非常仔細(xì)地觀察"，但較弱的就業(yè)增長考慮到移民減少是合理的。

據(jù)，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克強(qiáng)調(diào)，即使就業(yè)數(shù)據(jù)顯示明顯的疲弱跡象，也不意味著本周美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會議作出的不降息決策有誤。

他指出：“從許多方面來看，就業(yè)市場仍然形勢良好。”他認(rèn)為，當(dāng)前通脹水平與美聯(lián)儲目標(biāo)之間的差距依然超過就業(yè)指標(biāo)與目標(biāo)之差，暗示通脹仍是政策制定的主要考量。

兩反對派：等待政策是"過度謹(jǐn)慎"

在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前，理事沃勒和鮑曼“罕見”發(fā)表聲明，為其在本周會議上支持降息25個(gè)基點(diǎn)的立場進(jìn)行辯護(hù)。兩人均認(rèn)為關(guān)稅對通脹的影響僅是暫時(shí)性的，繼續(xù)維持當(dāng)前政策對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

沃勒在聲明中寫道："我認(rèn)為觀望態(tài)度過于謹(jǐn)慎，在我看來，這沒有適當(dāng)平衡前景風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致政策落后于形勢。"他堅(jiān)持認(rèn)為，特朗普關(guān)稅對通脹的影響"迄今為止很小"，并可能持續(xù)這種態(tài)勢。

鮑曼同樣支持"漸進(jìn)降息"，稱如果沒有關(guān)稅，美聯(lián)儲關(guān)鍵通脹指標(biāo)將低于2.5%，"大幅接近我們2%的目標(biāo)"。她表示：

"關(guān)稅相關(guān)價(jià)格上漲可能代表一次性影響，通過暫時(shí)升高的通脹讀數(shù)是合適的。我認(rèn)為延遲行動(dòng)可能導(dǎo)致勞動(dòng)力市場惡化和經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩。"

"關(guān)稅相關(guān)價(jià)格上漲可能代表一次性影響，通過暫時(shí)升高的通脹讀數(shù)是合適的。我認(rèn)為延遲行動(dòng)可能導(dǎo)致勞動(dòng)力市場惡化和經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩。"

據(jù)媒體報(bào)道，這是自1993年以來首次有兩名理事同時(shí)發(fā)表反對聲明，反映了委員會內(nèi)部在貨幣政策上"強(qiáng)有力的討論"。

鮑威爾9月會議面臨的挑戰(zhàn)更大

分析稱，在特朗普持續(xù)批評的背景下，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧的公開化顯得更加復(fù)雜，給鮑威爾在9月會議形成共識帶來更大的挑戰(zhàn)。

威廉姆斯承認(rèn)，鑒于貿(mào)易、移民和財(cái)政政策方面一系列變化的高度不確定性，存在分歧觀點(diǎn)是自然的。

他表示，美聯(lián)儲面臨的問題不是是否需要維持適度限制性利率政策，而是如何微調(diào)限制程度，"是否是時(shí)候稍微調(diào)低那個(gè)刻度盤了？"

即使在7月支持維持利率不變的9名官員中，在是否更擔(dān)心勞動(dòng)力市場還是未來幾個(gè)月通脹堅(jiān)挺前景方面也出現(xiàn)分歧，這也給鮑威爾未來形成共識帶來挑戰(zhàn)。

值得注意的是，沃勒和鮑曼都是特朗普在首個(gè)任期內(nèi)的任命人選，但兩人并未支持特朗普推動(dòng)的大幅降息。

特朗普曾建議聯(lián)邦基金利率應(yīng)降低多達(dá)3個(gè)百分點(diǎn)，沃勒則建議更漸進(jìn)的方式——以緩慢步伐降息多達(dá)1.5個(gè)百分點(diǎn)。