來源：錦龍股份官網(wǎng)

時隔一年有余，錦龍股份（000712.SZ）再度籌劃算力投資。公司昨晚公告，擬購買深圳本貿(mào)科技股份有限公司（下稱“深圳本貿(mào)”）29.3%股份。這筆投資的底氣，恰是7月初剛落袋的22.71億東莞證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

作為以中山證券、東莞證券股權(quán)為核心資產(chǎn)的券商企業(yè)，錦龍股份過去四年深陷主業(yè)乏力、連年虧損與債務(wù)壓力泥潭，近一年半，更靠持續(xù)推進(jìn)核心資產(chǎn)出售而“回血”求生——今年上半年剛因“巨款”到賬而扭虧為盈。

去年4月，錦龍股份已開始謀求算力轉(zhuǎn)型，當(dāng)時曾推出至高10億的算力租賃投資計(jì)劃，但至今未見實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

此次跨界投資背后，亦藏著深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下基金四年沉?。?021年，深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)以“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”之名入股，深圳本貿(mào)也果斷放棄新三板精選層申請，擬轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板IPO。四年時間里，深圳本貿(mào)營收規(guī)模翻倍，但在其選擇離場時，標(biāo)的盈利已顯疲態(tài)。雙方將如何談價(jià)，值得關(guān)注。

股權(quán)變現(xiàn)艱難落袋，到手即投算力

錦龍股份主營證券公司業(yè)務(wù)，在至少近一年半的時間里，公司的主旋律是賣資產(chǎn)“回血”，2023年起，其曾先后計(jì)劃掛牌出售支撐公司主業(yè)的兩大券商股權(quán)。

這番不留余地般的決絕，連深交所都曾擔(dān)憂公司出售主要資產(chǎn)后只有現(xiàn)金而“無具體業(yè)務(wù)”，是否有觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)。

但由于債務(wù)壓力巨大，錦龍股份近一年依然積極推進(jìn)出售中山證券和東莞證券的股權(quán)。直到2025年5月（推進(jìn)近一年），錦龍股份才宣布終止轉(zhuǎn)讓中山證券67.78%股權(quán)，而終止理由恰恰是之前監(jiān)管所擔(dān)憂的“主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)”。

不過，出售東莞證券股權(quán)（出售所持一半股權(quán)，占總股本的20%）終有眉目，今年7月1日，錦龍股份宣布東莞證券20%股權(quán)完成交割，22.71億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款全部落袋。這距離2023年11月開始籌劃，已經(jīng)過去20個月。

有了這筆“巨款”，錦龍股份上半年成功扭虧為盈，購買算力資產(chǎn)的計(jì)劃也正是在此時推出。

公告顯示，錦龍股份擬購買深圳本貿(mào)合計(jì)29.3%的股份。據(jù)介紹，深圳本貿(mào)專注于智慧中心和算力服務(wù)為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈上下游服務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋智算中心規(guī)劃建設(shè)、投資運(yùn)營及其產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

外界對錦龍股份投資算力資產(chǎn)并不意外，早在2024年4月，錦龍股份也有過實(shí)際行動，當(dāng)時算力租賃概念延續(xù)“最強(qiáng)風(fēng)口”熱度，公司宣布與兩家專業(yè)機(jī)構(gòu)錦龍股份與廣州賽富建鑫中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、北京九章云極科技有限公司共同投資智算中心項(xiàng)目，推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

擬定的合作邏輯大致是，錦龍股份作為算力租賃的主要投資方，合力協(xié)助有專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的一方進(jìn)行算力客戶銷售，收入分成。該合作的投資規(guī)模至高10億元，擬分三期進(jìn)行，每一期投資項(xiàng)目將成立一個項(xiàng)目公司投資運(yùn)營，其中錦龍股份的持股比例為53%。

由于錦龍股份連年虧損，且常年仰仗關(guān)聯(lián)借款“喘息”，彼時這筆跨界投資并不為外界看好。后來的推進(jìn)情況也間接印證外界的種種擔(dān)憂。

根據(jù)公告，第一期項(xiàng)目投資規(guī)模約1.03億元，擬建設(shè)以31臺8卡服務(wù)器為核心的算力單元，目標(biāo)完成時間為2024年8月進(jìn)入對外銷售。但至今三方尚未成立一期項(xiàng)目公司，時隔近一年，也未見公司披露相關(guān)投資進(jìn)展。

深圳報(bào)業(yè)堅(jiān)守標(biāo)的4年，IPO夢碎離場

細(xì)究股權(quán)轉(zhuǎn)讓方身份，錦龍股份此次購買資產(chǎn)背后，并非典型的擬IPO企業(yè)曲線上市案例，而是另一個版本的故事：深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下基金守了4年，決定退出。

該筆交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方是廣東深報(bào)一本大數(shù)據(jù)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市深報(bào)一本文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），分別計(jì)劃轉(zhuǎn)讓23.2427%、6.0724%的股權(quán)，目前各方剛剛達(dá)成初步意向，交易價(jià)格尚未確定。

公開信息顯示，以上兩家公司分別是深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下基金管理公司“深報(bào)一本基金”的戰(zhàn)略投資主體及其旗下管理的投資協(xié)同方（以下合并簡稱“深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)”）。

2021年3月，深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略入股本貿(mào)科技，成為第二大股東。彼時這筆投資被視作強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的一場“聯(lián)姻”。

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