來源：上海證券報(bào)微信公眾號(hào)

當(dāng)行業(yè)集中檢修與產(chǎn)能永久性退出形成疊加效應(yīng)，即便身處傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的7月，甲乙酮市場仍上演了一波“急速拉漲”行情，一個(gè)月價(jià)格飆漲30%，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

甲乙酮是一種優(yōu)良溶劑，在鞋膠、油漆、PU漿料、電子清洗等行業(yè)有著廣泛應(yīng)用；同時(shí)，甲乙酮也用于化工合成，是制備醫(yī)藥、農(nóng)藥等的重要原料。

多位業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前雖處行業(yè)淡季，但價(jià)格的迅猛上漲清晰反映出近期供需關(guān)系的顯著變化，并將深刻影響后續(xù)市場走勢。卓創(chuàng)資訊分析師徐時(shí)楠預(yù)測：“8月份，甲乙酮工廠產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)下降，供應(yīng)偏緊態(tài)勢難以緩解，價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。”

供給驟減打破行業(yè)供需平衡

近期，化工市場中甲乙酮價(jià)格走勢異常強(qiáng)勁。生意社數(shù)據(jù)顯示，短短一個(gè)月，國內(nèi)甲乙酮價(jià)格從6月低點(diǎn)6400元/噸飆升至8300元/噸，累計(jì)漲幅約30%，價(jià)格修復(fù)速度遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

“此次甲乙酮價(jià)格大幅上揚(yáng)，核心原因在于供求關(guān)系發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變?！卑阶稍僀EO兼首席分析師張毅對(duì)記者表示，從供應(yīng)端看，多家企業(yè)相關(guān)裝置集中進(jìn)入停產(chǎn)檢修階段，疊加殼牌位于歐洲的甲乙酮裝置永久關(guān)停，導(dǎo)致全球供應(yīng)量短時(shí)間內(nèi)大幅收縮；而需求端，國內(nèi)市場需求穩(wěn)定，海外市場需求亦呈增長態(tài)勢，供需雙重作用下，價(jià)格上揚(yáng)符合市場規(guī)律。

近期行業(yè)集中檢修潮成為供應(yīng)收縮的直接推手。

第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)顯示，6月30日，行業(yè)龍頭齊翔騰達(dá)對(duì)旗下6萬噸裝置啟動(dòng)例行停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長60天；進(jìn)入7月，安徽中匯發(fā)4萬噸/年裝置于7月10日停產(chǎn)，東明梨樹4萬噸/年甲乙酮裝置于7月28日加入檢修行列。此外，蘭州石化3萬噸/年裝置自5月22日起停車，寧波金發(fā)4萬噸/年裝置更是自2024年1月23日起持續(xù)停車。宇新股份相關(guān)人士也表示：“自今年6月27日起，子公司10萬噸丁酮（甲乙酮）裝置低負(fù)荷運(yùn)行?！?/p>

目前，行業(yè)累計(jì)減產(chǎn)裝置規(guī)模達(dá)31萬噸，占國內(nèi)總需求量的35%以上，導(dǎo)致行業(yè)開工率持續(xù)走低。另據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，7月中下旬國內(nèi)甲乙酮裝置開工負(fù)荷僅為54.35%。

“如此大規(guī)模且集中的裝置停車，使市場供應(yīng)短期內(nèi)迅速收緊。而甲乙酮庫存周期僅1-2周，短期缺口無法通過進(jìn)口彌補(bǔ)，價(jià)格彈性被極度放大?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析。

此外，近期殼牌歐洲甲乙酮裝置永久關(guān)停，德國羅地亞、SASOL公司也均停工超過一年，三家企業(yè)涉及甲乙酮產(chǎn)能超20萬噸。歐洲作為重要化工消費(fèi)市場，供應(yīng)能力下降促使需求向外轉(zhuǎn)移，中國作為全球最大甲乙酮生產(chǎn)國，成為承接這部分需求的重要力量。

柏文喜認(rèn)為：“國際市場需求涌入進(jìn)一步加劇國內(nèi)供應(yīng)緊張，同時(shí)國際供應(yīng)收縮信號(hào)刺激下游提前囤貨，加速了價(jià)格上漲?！?/p>

后續(xù)仍有上漲空間

行業(yè)龍頭率先受益

公開資料顯示，中國擁有全球約70%的甲乙酮產(chǎn)能，總計(jì)約100萬噸，此前國內(nèi)實(shí)際供給量約88萬噸，供需處于略有過剩的弱平衡狀態(tài)。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期企業(yè)集中停產(chǎn)檢修打破了這一平衡。盡管8月通常為甲乙酮市場傳統(tǒng)淡季，但在供應(yīng)端強(qiáng)力收縮背景下，價(jià)格仍有望延續(xù)上漲趨勢。

徐時(shí)楠預(yù)計(jì)：“8月份，華南裝置仍將低負(fù)荷運(yùn)行，疊加山東及西北地區(qū)部分工廠停車，供應(yīng)端將進(jìn)一步收緊，利好市場價(jià)格?！本唧w來看，華南市場貨源預(yù)計(jì)減少4000噸，華東碼頭貨源因西北及山東裝置減產(chǎn)預(yù)計(jì)減少4500噸。

柏文喜則指出：“若9月前無新增產(chǎn)能補(bǔ)充，甲乙酮價(jià)格或維持高位?！彼瑫r(shí)提醒，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)裝置復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、歐洲對(duì)中國貨源的采購強(qiáng)度，以及原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本端的傳導(dǎo)影響。

在這輪價(jià)格上漲行情中，行業(yè)龍頭企業(yè)將率先受益。以齊翔騰達(dá)為例，作為山東能源集團(tuán)控股的國有上市企業(yè)，其是全球最大的甲乙酮生產(chǎn)企業(yè)，依托穩(wěn)定的產(chǎn)能釋放和出口優(yōu)勢，在供需緊張的市場格局中有望進(jìn)一步提升份額，享受價(jià)格上漲紅利。

公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示：“公司甲乙酮產(chǎn)能26萬噸/年，當(dāng)前除6萬噸裝置處于例行檢修外，其余20萬噸裝置運(yùn)行正常。同時(shí)，公司甲乙酮產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)穩(wěn)定，今年上半年出口量占國內(nèi)總出口量的55%左右?！?/p>

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