張介坡

近期，A股制藥、醫(yī)療板塊呈現(xiàn)上行趨勢。從藥ETF（562050）看龍頭藥企整體走勢，“八連漲”后回調(diào)僅1日，今日（7月22日）再度向上，一度升逾2%。成份股博瑞醫(yī)藥、迪哲醫(yī)藥創(chuàng)下歷史新高，康弘藥業(yè)、麗珠集團盤中觸及漲停。

醫(yī)療板塊悄然五連升，A股最大醫(yī)療ETF（512170）場內(nèi)價格創(chuàng)下4個月新高！全天放量成交7.24億元。成份股英科醫(yī)療、愛美客漲逾4%居前，昭衍新藥、泰格醫(yī)藥等CXO概念普跌。

從催化來看，政策加強對創(chuàng)新藥的全鏈條支持或仍是主要驅(qū)動。研發(fā)上，醫(yī)保數(shù)據(jù)開放與資本供給雙管齊下；準(zhǔn)入上，建立醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整與商保創(chuàng)新藥目錄雙軌制。

近日，國家醫(yī)保局召開首場醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會，圍繞“對創(chuàng)新藥械開展醫(yī)保綜合價值評價”議題深入交流。

有機構(gòu)研究表示，中國創(chuàng)新藥市場產(chǎn)業(yè)邏輯向上，疊加政策支持和出海突破，行業(yè)前景廣闊，預(yù)計中國創(chuàng)新藥市場規(guī)?；?qū)⒂?024年的近5500億元，增長至2030年的突破20000億元，年復(fù)合增長率或?qū)⒏哌_24.1%。

就二級市場投資而言，華安證券最新研報指出，在醫(yī)藥板塊，創(chuàng)新或依舊是主線，創(chuàng)新板塊包括創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、AI醫(yī)療等，也包括新技術(shù)的腦機接口、機器人和干細胞等細分方向。

該機構(gòu)認(rèn)為，藥品公司的思路會聚焦“藥品龍頭公司（具備技術(shù)平臺+大市值）+存量藥品業(yè)務(wù)穩(wěn)定而有額外新增量如投資參股、BD等參與了創(chuàng)新（原料藥公司參與的創(chuàng)新品種有新進展）”。另外一方面也需要關(guān)注籌碼結(jié)構(gòu)出清而低估值的標(biāo)的，拉長到2025年底維度看，一些標(biāo)的也相對容易跑出絕對收益（冷門的IVD、器械等）。

把握中國龍頭藥企價值重估機遇，配置工具關(guān)注國內(nèi)首只藥ETF（562050）。聚焦A股50大龍頭藥企，重倉創(chuàng)新藥，兼顧中藥，且完全不含醫(yī)療和CXO。

同時看好醫(yī)療器械、CXO，可以關(guān)注A股最大醫(yī)療ETF（512170）。聚焦“醫(yī)療器械+醫(yī)療服務(wù)”，與AI醫(yī)療高相關(guān)，覆蓋6只CXO龍頭股。場外聯(lián)接基金（A類162412/C類012323）。

風(fēng)險提示：醫(yī)療ETF及其聯(lián)接基金被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31。藥ETF被動跟蹤中證制藥指數(shù)，該指數(shù)基日為2011.12.30，發(fā)布日期為2013.7.15，2020-2024年分年度歷史收益分別為：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的醫(yī)療ETF、藥ETF的風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上投資者，醫(yī)療ETF聯(lián)接基金的風(fēng)險等級是R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。

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