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來源：北京商報

上半年保險業(yè)保費“成績單”出爐。根據(jù)金融監(jiān)管總局日前披露的數(shù)據(jù)，今年前6個月，保險業(yè)原保險保費收入合計達3.74萬億元，較2024年同期增長5.04%。其中，人身險保費繼續(xù)維持高增長趨勢，單月增速維持在16%的高位區(qū)間。

受訪業(yè)內(nèi)專家認為，得益于個險渠道持續(xù)復(fù)蘇，同時在存款利率持續(xù)下調(diào)背景下，儲蓄型保險產(chǎn)品需求旺盛。不過，當(dāng)前人身險市場最大變量是預(yù)定利率下調(diào)，此輪產(chǎn)品切換，將帶來保費爆發(fā)還是回落？未來，產(chǎn)品預(yù)定利率切換后，哪些保險產(chǎn)品又將走向市場“C位”？

人身險保費繼續(xù)高增

日前，金融監(jiān)管總局披露2025年6月保險業(yè)經(jīng)營情況表。今年前6個月，保險業(yè)原保險保費收入合計達3.74萬億元，較2024年同期增長5.04%。其中財產(chǎn)險保費收入為7744億元，同比增長3.90%，人身險保費收入為2.96萬億元，同比增長5.34%。賠付方面，今年上半年，保險業(yè)賠付支出達到了1.35萬億元，同比增長8.6%。

如果從單月數(shù)據(jù)來看，6月單月人身險公司原保費規(guī)模達到了4908億元，同比增長16.3%，延續(xù)高增長勢頭，與5月單月16.6%的增速基本持平。

在業(yè)內(nèi)人士看來，近年來，隨著健康險需求的階段性飽和及預(yù)定利率的下調(diào)，人身險公司紛紛向分紅險轉(zhuǎn)型，以降低負債端剛性成本。今年以來，行業(yè)加大分紅險銷售力度，尤其是部分上市險企分紅險占新單保費收入比例超50%，帶動傳統(tǒng)壽險保費收入實現(xiàn)高增長。

此外，低利率環(huán)境中，保險產(chǎn)品憑借相對穩(wěn)定的預(yù)定利率優(yōu)勢，成為消費者鎖定長期收益的優(yōu)選工具，受益于低利率的外部助力，帶動了保費增長。東吳證券分析師孫婷、曹錕在研報中分析，上半年新單保費增速持續(xù)改善，主要受銀行存款利率下調(diào)以及保險預(yù)定利率下調(diào)預(yù)期等因素的催化。

浙大城市學(xué)院副教授、文化創(chuàng)意研究所秘書長林先平同樣認為，一方面是因為保險產(chǎn)品的預(yù)定利率下調(diào)晚于銀行存款降息，存在一定收益優(yōu)勢；另一方面，由于保險市場預(yù)估下一步人身保險預(yù)定利率下調(diào)，預(yù)定利率調(diào)整預(yù)期促使部分消費者提前投保，帶動保費上漲。

預(yù)定利率下調(diào)帶來新變化

不過，如今的人身險市場面臨著非常大的變量。根據(jù)保險業(yè)協(xié)會日前公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，較上季度的2.13%再次下探14個基點。按照目前預(yù)定利率的動態(tài)調(diào)整規(guī)則，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值已連續(xù)兩季度“超限”，觸發(fā)上限調(diào)整機制。

北京商報記者注意到，中國人壽、平安人壽等大型保險公司隨后紛紛發(fā)布關(guān)于人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率等信息公告，決定調(diào)整新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值。其中，普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2%，分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值為1%。

保險產(chǎn)品預(yù)定利率是指在產(chǎn)品設(shè)計時對未來資金運用收益率的精算假設(shè)值，直接影響保險定價和保單利益。通常情況下，預(yù)定利率下調(diào)意味著保險產(chǎn)品價格上漲或收益下降。在預(yù)定利率下調(diào)的大背景下，未來人身險保費收入將呈現(xiàn)怎樣的趨勢？孫婷、曹錕認為，預(yù)定利率再下調(diào)將進一步改善壽險負債成本，短期再現(xiàn)“炒?！贝翱?，預(yù)定利率下調(diào)利好價值率表現(xiàn)。預(yù)計新一輪“炒?！睂⒗瓌有聠卧鲩L。

雖然預(yù)定利率下調(diào)短期內(nèi)可能刺激保費增長，但中長期看，將會削弱人身險產(chǎn)品吸引力。在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，從中長期來看，人身險保費增速可能趨于平穩(wěn)，維持單月增長5%—8%的區(qū)間。

“高增速能否持續(xù)取決于產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)提升，單純依靠利率優(yōu)勢難以長期維持?！卑匚南舱J為。

相對于儲蓄型保險產(chǎn)品，健康險等保障型產(chǎn)品受預(yù)定利率下調(diào)影響相對較小。業(yè)內(nèi)人士表示，從中長期來看健康險仍有較大發(fā)展空間，通過打通保險、體檢、康復(fù)、養(yǎng)老、藥品、醫(yī)院等產(chǎn)業(yè)鏈條，建立“健康管理+醫(yī)療服務(wù)+保險”的一站式健康生態(tài)系統(tǒng)，能夠有效提高客戶黏性，為保險業(yè)務(wù)增長賦能。

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