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來源:鵬友來開會(huì)
7月24日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開黨的建設(shè)暨2025年年中工作會(huì)議,突出三大信號(hào),即大力穩(wěn)預(yù)期、大力抓改革、大力謀長(zhǎng)遠(yuǎn)。
會(huì)議在總結(jié)上半年工作時(shí),突出強(qiáng)調(diào)了協(xié)調(diào)各方維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,加強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)生機(jī)制建設(shè)等成果。同時(shí),也對(duì)反腐敗工作表態(tài),強(qiáng)調(diào)“針對(duì)性加強(qiáng)公權(quán)力監(jiān)督制約和警示教育”。這表明,促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行是工作主旋律,同時(shí)要刀刃向內(nèi),加強(qiáng)對(duì)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)公權(quán)力的約束。
關(guān)于下半年工作部署,首先是加強(qiáng)預(yù)期管理。而加強(qiáng)預(yù)期管理,既要從思想上認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)的短板弱項(xiàng)和影響市場(chǎng)發(fā)展的積極因素,又要全力加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的有效性。誠(chéng)然,我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、宏觀政策協(xié)調(diào)有序?qū)嵤?,都是資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的有力條件和宏觀基礎(chǔ);資本市場(chǎng)估值修復(fù)具備基本面條件和政策條件,也具備資金條件。但是,如果監(jiān)管失效,監(jiān)管信號(hào)失靈,那么,即使有好的條件和基礎(chǔ),也難以形成好的市場(chǎng)效果。因此,加強(qiáng)預(yù)期管理,是近期也是今后較長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期務(wù)須持續(xù)做好的重大工作。
第二、三、四、五項(xiàng)工作,總體上都屬于市場(chǎng)建設(shè)的具體部署。無論是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革,還是上市公司和投資者隊(duì)伍的市場(chǎng)化建設(shè)、讓市場(chǎng)價(jià)值和投資需求更好地對(duì)接吻合,還是提升監(jiān)管執(zhí)法的效能,防控資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),其本質(zhì)都是完善市場(chǎng)機(jī)制、夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ),加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控,進(jìn)一步增進(jìn)法治化、市場(chǎng)化水平。
所謂“大力推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值”,本質(zhì)是消化前期過度發(fā)行的包袱。要用市場(chǎng)化的辦法,通過企業(yè)并購(gòu)和資產(chǎn)重組,再造一批上市公司,淘汰一批上市公司,出清低質(zhì)量資產(chǎn)。而在這個(gè)過程中,要打擊各類利益輸送和“混水摸魚”的違法犯罪行為。而壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本,首要的是讓市場(chǎng)環(huán)境更加澄澈,市場(chǎng)環(huán)境好,長(zhǎng)線資金自然來。嚴(yán)監(jiān)管和防風(fēng)險(xiǎn),重在公正執(zhí)法。公正執(zhí)法是市場(chǎng)最大的信譽(yù),必須持之以恒。
第六項(xiàng)工作是關(guān)于高水平制度型開放。從大邏輯來看,我國(guó)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相互統(tǒng)一、相互協(xié)調(diào)的,穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開放是既定方針。同時(shí),我們也在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn),資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比,存在一些特殊性,對(duì)外開放需要更加系統(tǒng)的研究和謀劃。在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的歷史進(jìn)程中,外部力量并不會(huì)自動(dòng)支持中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大,甚至?xí)M(jìn)行阻滯,并內(nèi)外結(jié)合進(jìn)行阻滯。因此,我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展面臨著必要的斗爭(zhēng)。
從資本市場(chǎng)對(duì)外開放的具體方式方法來看,開放外資機(jī)構(gòu)參與本土市場(chǎng)交易,給予其國(guó)民待遇,建立和完善離岸市場(chǎng)的系統(tǒng)化機(jī)制,與國(guó)際資本在離岸市場(chǎng)更多的交互和合作,是實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)跨境合作、開放合作的重要途徑。筆者認(rèn)為,沒有必要建立“外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的具體指標(biāo)、具體比例”,沒有必要發(fā)布或者渲染這些數(shù)據(jù),而應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)中國(guó)本土資本市場(chǎng)和外部資本市場(chǎng)的友好對(duì)接和有序流通。這是重要的預(yù)期建設(shè),不可忽視。
第七項(xiàng)工作是“增強(qiáng)資本市場(chǎng)重大問題研究的權(quán)威性和影響力,更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和監(jiān)管需要”??陀^來說,我國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)立近35年來,對(duì)資本市場(chǎng)的機(jī)制研究、市場(chǎng)研究、制度研究、政治環(huán)境研究、中外合作研究,是比較虛弱的?,F(xiàn)在強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn),猶未為晚,但是,搞好并不容易,甚至可以說,需要跋山涉水。
資本市場(chǎng)研究不僅指股票債券等產(chǎn)品的研究,也不僅指交易所、證監(jiān)會(huì)、證券公司、基金公司等機(jī)構(gòu)機(jī)制的研究,也不僅指如何提高上市公司質(zhì)量的研究,而是統(tǒng)籌內(nèi)外、統(tǒng)籌法治與市場(chǎng)、統(tǒng)籌政治與經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)籌行政權(quán)力與專業(yè)治理的研究??傊?,要切實(shí)謀長(zhǎng)遠(yuǎn)。資本市場(chǎng)是人民的資本市場(chǎng),資本市場(chǎng)不能被資本綁架。希望資本市場(chǎng)研究系統(tǒng)按照黨中央決策部署,完善機(jī)制,解放思想,增強(qiáng)政治性,真正發(fā)揮服務(wù)大局的功能。
祝愿中國(guó)資本市場(chǎng)走向強(qiáng)大,成為國(guó)際金融市場(chǎng)的重要風(fēng)向標(biāo)。
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