莊涵蓄

民族汽水黑馬大窯賣給了美資！創(chuàng)始人股權(quán)縮水至15%，背上兩年凈賺18億對賭協(xié)議。這瓶國產(chǎn)汽水終究沒逃過外資收割，資本游戲里沒有情懷二字。

當(dāng)大窯飲料估值沖到30億時，所有人都以為國產(chǎn)汽水要翻身。結(jié)果等來的是美國資本！85%絕對控股，創(chuàng)始人團隊持股被稀釋到不足15%。據(jù)說還有一份對賭協(xié)議——兩年內(nèi)凈利潤不得低于18億元，相當(dāng)于每天要凈賺246萬。

普通消費者想不通：超市貨架上賣斷貨，網(wǎng)紅直播間秒光，去年狂銷30億的大窯為啥要賣？真相是在飲料行業(yè)的生死戰(zhàn)里。碳酸飲料市場七成被可口可樂百事壟斷，剩下三成擠著二十多個國產(chǎn)品牌廝殺。大窯看似年銷12億罐風(fēng)光無限，實際每罐利潤不到三毛錢。

資本算盤打得是真精啊!美國KKR集團拿下控股權(quán)，看中的是大窯在三四線城市的10萬終端網(wǎng)點。這家中東起家的資本大鱷，去年剛用同樣手法吃掉日本連鎖藥妝巨頭?？毓刹唤?jīng)營才是真目的，18億對賭更像是懸在創(chuàng)始人頭上的刀——成了坐收漁利，敗了徹底清盤。

更讓人難受的是國內(nèi)資本集體沉默。不是沒人想接盤，而是沒人敢接18億的生死狀。飲料行業(yè)凈利潤率普遍在8%左右，大窯要完成對賭需年營收超225億。這相當(dāng)于兩個東鵬特飲，或三分之一個農(nóng)夫山泉。放眼整個快消圈，能扛住這種壓力的本土企業(yè)不超過五家。

創(chuàng)始人王慶東們不是不想硬撐。自建工廠耗掉9億資金，12條生產(chǎn)線晝夜不停才能保證供應(yīng)。可樂系巨頭今年集體降價，5元區(qū)戰(zhàn)場已成血海。更致命的是玻璃瓶汽水物流成本高出易拉罐40%，每多賣一百公里就多虧一筆錢。

回頭看這場交易滿是資本套路。美資用30億估值釣住創(chuàng)始人，85%控股鎖定控制權(quán)，18億對賭轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險。三招下來，民族品牌變成資本棋局里的過河卒。當(dāng)年健力寶悲劇在玻璃瓶上重演，只不過這次連控股權(quán)都沒留住。

消費者在社交媒體刷屏“守護國產(chǎn)汽水”，卻不知道超市每賣出一瓶大窯，美資股東分走六毛五。情懷終究敵不過財務(wù)報表，對賭倒計時已經(jīng)啟動。兩年后若達不成18億目標(biāo)，大窯這個牌子還能在貨架上活多久？

當(dāng)年樂百氏賣身達能，創(chuàng)始人何伯權(quán)拿著錢轉(zhuǎn)身做投資。如今大窯創(chuàng)始團隊簽完字，桌上只剩兩樣?xùn)|西——不到15%的股權(quán)和懸頂?shù)?8億利劍。這場資本游戲的終局早已寫好：外資永遠(yuǎn)在買買買，民族品牌永遠(yuǎn)在賭賭賭。

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