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海聞社觀察機貴神速。

10億營收的人形機器人第一股，能否撐起科創(chuàng)板下一個百億神話？

7月18日，中國證監(jiān)會官網悄然更新的一則備案信息，點燃了硬科技賽道的資本熱情。杭州宇樹科技股份有限公司的上市輔導備案報告正式披露，中信證券作為輔導機構，計劃于10月至12月對其發(fā)行上市條件進行綜合評估。這意味著，若進展順利，這家憑借春晚機器人扭秧歌引爆全民關注的機器人企業(yè)，最快或于2025年底登陸A股。

圖源：網絡

宇樹科技的IPO籌備速度可太快了，快到讓人有點猝不及防。

50多天前，公司才完成股改，市場主體類型由“有限責任公司”變更為“股份有限公司”，注冊資本從259萬元驟增至3.64億元，增幅達125倍，徹底掃清上市主體障礙。

一個月后，公司的C輪融資也火速完成交割。中國移動、騰訊、阿里系、吉利資本等產業(yè)巨頭聯手注資近7億元，推動估值突破100億元大關。

或許有人會感到奇怪，人形機器人明顯還沒商業(yè)化，宇樹機器人上科創(chuàng)板是不是還得按照虧損企業(yè)的規(guī)范加上U表示虧損？

答案是否定的，宇樹已經賺錢了。去年王興興就在夏季達沃斯論壇上高調宣布宇樹的年度營收已經超過10億元，根據公司早期投資人SevenUpCapital創(chuàng)始人趙楠的透露，2020年以來，宇樹的財務報表每年都保持著盈利狀態(tài)，這更為其IPO敘事添了關鍵砝碼。

根據輔導計劃，中信證券將于8月至9月協助制定募資規(guī)劃，10月起啟動上市條件評估。按科創(chuàng)板“輔導期不少于3個月”的規(guī)定，宇樹科技最早10月即可遞交招股書，這距離其股改完成僅5個月。

資本市場的狂熱追捧，是宇樹科技沖刺IPO的底層支撐。成立9年來，公司完成10輪融資，幾乎集齊一線機構。

從中國移動、騰訊強化、吉利等押注具身智能的產業(yè)資本，到紅杉中國、深創(chuàng)投、源碼資本等持續(xù)跟投的財務投資者老股東，再到北京機器人產業(yè)投資基金等國資基金，都對宇樹無限看好。

目前，宇樹的估值已經過百億，一旦登上二級市場，根據A股對此類稀缺先進資產的流動性定價，上市估值將是一個無法想象的數字，有投資者猜測，可能將達到千億市值。

這樣市夢率估值的底氣何在？主要來源于技術與市場領先帶來的未來敘事。

目前，宇樹科技四足機器人市占率69.75%，2023年全球銷量2.37萬臺，Go1系列累計出貨超5萬臺。人形機器人的出貨量也處在首位，2024年交付超1500臺，9.9萬元級G1型已經在消費級市場帶來了震撼。

宇樹科技的故事始于一臺實驗室里的四足機器人。2016年，王興興在上海大學攻讀碩士期間研發(fā)出XDog原型機，此后以全自研關節(jié)電機打破波士頓動力技術壟斷。

宇樹的護城河強在哪兒？強在自主可控、算法完備、專利壁壘高企。其自主研發(fā)的電機和控制系統(tǒng)，確保了產品的高性能與穩(wěn)定性，高扭矩密度電機、減速器、控制器成本僅為進口方案的1/3。

同時，豐富的算法庫讓機器人具備高度智能化，能適應復雜環(huán)境，H1人形機器人實現720°回旋踢、G1完成復雜地形跳躍，運動控制能力比肩國際巨頭。

數百項專利形成了強大的技術防線，使得競爭對手難以復制其成功路徑。截至2024年底，累計申請專利180項，獲全球授權150項，覆蓋結構設計、驅動系統(tǒng)等關鍵技術。

當然，雖然宇樹已經有能力賺錢了，但這畢竟是在商業(yè)化未落地前的小試牛刀。商業(yè)化意味著面臨著更加具象的現實市場與更大的生產投入。

目前行業(yè)仍處早期，全球人形機器人年出貨量不足萬臺，家庭場景安全性爭議頻發(fā)。為此，宇樹也面臨著繼續(xù)擴大的研發(fā)投入，但科技投入是有瓶頸的，可能進展一旦不順利，無法形成質變，量化就面臨著邊際效用遞減的困境。

因此，商業(yè)化后機器人整機企業(yè)的盈利可持續(xù)性存疑。摩根士丹利預測中國人形機器人市場爆發(fā)需至2028年，當前收入仍依賴政府補貼與科研采購。

王興興對此并不避諱：“家庭應用面臨安全倫理挑戰(zhàn)，工業(yè)場景將率先落地?！彼嘎?，正與海爾集團探索工業(yè)機器人合作，試圖開辟家電制造新戰(zhàn)場。

輔導備案報告揭開了股權結構的“鐵腕控制”。王興興通過直接持股23.82%及員工持股平臺上海宇翼持股的10.94%股權，合計掌控34.76%表決權。這一比例遠超同輪次科技公司創(chuàng)始人持股均值，保障了技術路線的獨立性。

實際上，作為萬眾矚目的科技新秀，宇樹并不一定急著上市，相反，是科創(chuàng)板更需要一個新的技術圖騰，宇樹憑借深厚的技術積淀，有望成為引領行業(yè)變革的關鍵力量。

若成功上市，宇樹科技將成為科創(chuàng)板首個兼具消費級產品與工業(yè)級落地能力的人形機器人企業(yè)。但能否避免優(yōu)必選上市即破發(fā)的覆轍，仍取決于其能否在資本狂歡中證明，機器人不是只能跳舞、跑馬拉松、打拳擊。

走到車間去！生產力革命從此刻開始。技術的星光第一次挑戰(zhàn)資本的熔爐，這場IPO大考，才剛剛拉開帷幕。

《特利迦奧特曼》的劇照中,復合形態(tài)一直在挨揍,最慘的奧特戰(zhàn)士

導語：雖然《特利迦奧特曼》這部作品，表面上是打著“令和迪迦”這個旗號。但其實是令和奈克瑟斯，因為特利迦奧特曼一直在拼命，遇到的敵人也都非常的厲害。尤其是特利迦奧特曼的復合形態(tài)，更是挨揍次數最多的一個奧特形態(tài)——|。在最新的劇照中，特利迦奧特曼復合形態(tài)也一直在挨揍，只有強力形態(tài)能夠扳回一局_。這恐怕是最近到此結束了？。
一道湛藍色的長鞭，在空中劃過弧線，纏繞在特利迦奧特曼的脖頸之上|。隨著妖冶的聲音大笑而出，一個全身條紋，以金色和白色線條所構成，與特利迦擁有相近體型的黑暗巨人，出現在了特利迦的身后?！疤乩饶憬K于出現了！我本以為會是一場轟轟烈烈的重逢呢！卻沒有想到居然會是這般相遇！不知道積攢了三千萬年的怨念，你是是什么|。

特利迦可以改名為“加班超人”,超越前輩奧特戰(zhàn)士,不斷迎戰(zhàn)敵人

特利迦奧特曼的戰(zhàn)斗強度真不是一般奧特戰(zhàn)士能夠承受的，按照時間順序來看——_。首先就是在第一天的上午，首先迎戰(zhàn)了奇機械怪獸戴亞博里古，這個機械怪獸的戰(zhàn)斗力可不弱小，曾經也吊打了歐布奧特曼。在和特利迦奧特曼的戰(zhàn)斗中，打傷了特利迦的肩膀-。要不是因為用失控的閃耀特利迦形態(tài)，還真不一定能夠打敗奇機械怪獸戴亞博里古-。
雖然在《奧特銀河格斗3：命運的沖突》預告中，出現了新生代奧特曼一起并肩戰(zhàn)斗的場景。加入了泰迦和澤塔奧特曼，但是并沒有特利迦這個微笑超人。而在最新的線下活動中，特利迦奧特曼早已經融入奧特家族這個大家庭了。除了特利迦奧特曼之外，還有艾克斯、歐布、捷德、泰迦和澤塔五位前輩。可能是因為特利迦奧特曼是后輩吧！..

澤塔人間體受到牽連!邪惡特利迦誕生方式曝光!與邪惡迪迦一樣?

這種能控制外來奧特曼的力量，也是本次特利迦劇場版的關鍵，通過《奧特銀河格斗》的序章，我們知道了惡魔碎片依然存在。包括澤塔在內的所有新生代奧特曼，都在宇宙中尋找它的線索_。所以這次澤塔回到特利迦的世界，可能就與惡魔碎片有關，其中的反派組織，就利用它的力量，讓澤塔陷入了黑化。隨后更是創(chuàng)造出了邪惡特利迦，..
由此可見，坂本還是很寵利布特的，奧特銀河格斗2和3都給足了他戲份，還讓他在特利迦那里多了一個人間體。且這個人間體，估計是利布特自己變成的，因為情報上寫的是“利布特在地球的形態(tài)”——。以后要是利布特客串的話，估計都是這個人了。正是因為利布特的客串，特利迦也出現了一個新的形態(tài)——閃耀永恒形態(tài)||。這個形態(tài)等會說。

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