籍以云

香港《穩(wěn)定幣條例》將于8月1日正式實施，資本市場迅速反應，數(shù)字貨幣概念股迎來集體暴漲。第一財經(jīng)記者注意到，中國三三傳媒（08087.HK）、加冪科技（08172.HK）年內(nèi)漲幅超1000%，耀才證券（01428.HK）、歐科云鏈（01499.HK）、云鋒金融（00376.HK）、易鑫集團（02858.HK）等穩(wěn)定幣概念股今年累計漲幅均超過100%。

A股市場同樣涌現(xiàn)穩(wěn)定幣概念熱潮，多只個股未獲持牌卻借勢大漲。東信和平（002017.SZ）、四方精創(chuàng)（300468.SZ）、金證股份（600446.SH）等上市公司，僅通過披露穩(wěn)定幣相關(guān)業(yè)務合作或戰(zhàn)略布局，股價便應聲上漲。

業(yè)內(nèi)認為，穩(wěn)定幣概念掀起股市熱浪背后，實際的支撐面不足。目前，多數(shù)企業(yè)的穩(wěn)定幣相關(guān)業(yè)務仍處于早期布局階段，并未產(chǎn)生實際業(yè)績。而穩(wěn)定幣牌照的申請也并非易事。香港金融管理局方面表示，在初階段充其量只會批出數(shù)個穩(wěn)定幣牌照。即使取得牌照，基于監(jiān)管希望穩(wěn)步發(fā)展的考慮，加上初期所需要的資源投入，對公司短期盈利的貢獻會有一定的不確定性。

穩(wěn)定幣概念頻現(xiàn)“十倍大牛股”

近期，穩(wěn)定幣概念在資本市場備受追捧。

第一財經(jīng)記者注意到，不少公司公告涉足穩(wěn)定幣或數(shù)字貨幣領(lǐng)域后，股價隨即開啟飆升模式。

最先被市場關(guān)注的入局者是國泰君安國際（01788.HK）。6月25日，隨著香港證監(jiān)會批準其開展虛擬資產(chǎn)交易服務的消息落地，公司股價單日暴漲198%，創(chuàng)下港股金融科技板塊最大單日漲幅紀錄。此后股價持續(xù)走強，在短短半個月內(nèi)（6月25日至7月11日）從3.7港元飆升至7.07港元，累計漲幅達91%。截至7月28日，該股延續(xù)漲勢，單日漲幅9.45%，收盤報6.72港元。

亦有不少仙股憑借穩(wěn)定幣概念“起死回生”，漲幅超十倍。

7月15日，中國三三傳媒公告稱，公司已開展申請穩(wěn)定幣牌照的籌備工作，所需資金將以根據(jù)一般授權(quán)配售新股份所得款項凈額及公司現(xiàn)有現(xiàn)金儲備撥付。7月16日，中國三三傳媒收盤飆漲72.73%至5.8港元/股。28日，該股再創(chuàng)新高，一度上漲至6.4港元/股。值得注意的是，該股此前長期處于1港元以下的“仙股”狀態(tài)，而年內(nèi)累計漲幅已高達1839%，成為本輪行情中最耀眼的“十倍股”之一。

與之類似的還有加冪科技。加冪科技7月24日公告稱，配股的資金不僅用于Web3.0數(shù)據(jù)分析平臺等原有主營業(yè)務，還將用于進軍穩(wěn)定幣賽道。消息公布后，該股連續(xù)3個交易日強勢上漲，股價從7月22日的3.5港元快速攀升至28日的4.28港元，區(qū)間漲幅達22%，年內(nèi)累計漲幅更達到1612%。

據(jù)第一財經(jīng)不完全梳理，耀才證券、歐科云鏈、云鋒金融、易鑫集團等穩(wěn)定幣概念股今年累計漲幅均超過100%。

香港金融管理局總裁余偉文近期發(fā)文指出，隨著穩(wěn)定幣概念的熱炒，市場出現(xiàn)了過度亢奮的情緒，一些上市公司，不管本業(yè)與穩(wěn)定幣或者數(shù)碼資產(chǎn)是否相關(guān)，只要宣稱有意開拓穩(wěn)定幣業(yè)務即“點石成金”，股價即應聲上漲、股票交易量大增之余，公司知名度亦得以大大提升。

在A股市場中，也有多只個股雖然本身并沒有強相關(guān)業(yè)務，但也搭上了穩(wěn)定幣概念的“快車”。四方精創(chuàng)6月25日在互動平臺表示，公司FINNOSafe合規(guī)Web3平臺可支持穩(wěn)定幣發(fā)行人及市場參與者相關(guān)業(yè)務的發(fā)展。該公司股價也水漲船高，從6月24日的45.1元，一路上漲至7月10日的高點52元，區(qū)間漲幅超過15%。

東信和平6月26日亦在互動平臺中回復稱，與中國電信研究院和上海樹圖研究院共同研發(fā)生產(chǎn)了具備區(qū)塊鏈賬戶管理功能的手機SIM卡（BSIM）及相關(guān)產(chǎn)品，將持續(xù)關(guān)注穩(wěn)定幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，同時積極探索和布局穩(wěn)定幣相關(guān)技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)。

這一表態(tài)立即引發(fā)市場熱情。東信和平股價自6月23日14.25元的階段性低點啟動升勢，最新已飆升至27.26元，漲幅幾乎翻倍。

股價大漲之際，東信和平還在“添柴”。7月21日，該公司回復稱，將與多方合作，共同參與基于Web3.0的產(chǎn)品開發(fā)和標準制定、穩(wěn)定幣跨境支付合作及相關(guān)市場推廣工作，計劃分階段在“一帶一路”沿線國家共同推進離岸人民幣穩(wěn)定幣發(fā)行、跨境結(jié)算、RWA等應用場景落地。

7月18日至21日3個交易日，該公司股價累計上漲超過20%，登上盤后龍虎榜。深股通、游資、機構(gòu)參與炒作。盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，深股通專用居于買一席位，買入約1.69億元，中國銀河三亞迎賓路營業(yè)部、中信浙江分公司居于買二、買三席位，分別買入9139萬元、6246萬元。

據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，Wind穩(wěn)定幣概念板塊中，近七成上市公司在過去一周內(nèi)就穩(wěn)定幣業(yè)務作出回應，其中多數(shù)表態(tài)將推進相關(guān)領(lǐng)域布局。

警惕泡沫風險

第一財經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，盡管股價持續(xù)攀升，但絕大多數(shù)概念股在穩(wěn)定幣領(lǐng)域尚未形成實質(zhì)性收入。多家被熱炒的上市公司已通過公告緊急“滅火”，明確澄清相關(guān)業(yè)務貢獻微乎其微。

例如，華峰超纖（300180.SZ）7月10日回復投資者稱，公司目前暫時未涉及投資者所述“穩(wěn)定幣”業(yè)務。四方精創(chuàng)近期也回應投資者稱，公司目前數(shù)字貨幣業(yè)務規(guī)模較小，對公司收入貢獻有限。電科網(wǎng)安（002268.SZ）近期也回復投資者稱，公司目前暫無穩(wěn)定幣相關(guān)業(yè)務收入。

（圖片來源：投資者互動平臺）

“當前穩(wěn)定幣概念雖火熱，但仍處于早期布局階段，多數(shù)企業(yè)尚無穩(wěn)定幣相關(guān)業(yè)務業(yè)績披露，市場主要是基于對未來的預期在炒作。”博通咨詢首席分析師王蓬博認為，普通投資者需警惕偽概念股的炒作，切勿盲目追高。

“我們早前已明確表明，在初階段充其量只會批出數(shù)個穩(wěn)定幣牌照，換言之，失望者不在少數(shù)。而即使取得牌照，基于我們希望穩(wěn)步發(fā)展的考慮，加上初期所需要的資源投入，對公司短期盈利的貢獻會有一定的不確定性，希望投資者在消化市場利好消息時保持冷靜和獨立思考。”余偉文在近期發(fā)文中稱。

此外，他強調(diào)應該防范穩(wěn)定幣過度概念化的風險。以香港的經(jīng)驗為例，至今已經(jīng)有數(shù)十家機構(gòu)主動接觸香港金管局團隊，有的明確表示有意申請穩(wěn)定幣牌照，有的屬于初步探路性質(zhì)?？偨Y(jié)這些接觸的經(jīng)驗，很多只停留在概念階段，如提出要提升跨境支付效率、支持Web3.0發(fā)展、提升外匯市場效率等愿景，但缺乏實際的應用場景，無法提出切實可行的具體方案和落實計劃，更遑論具備管控風險的意識和能力。一部分能提供應用場景的，機構(gòu)本身卻缺乏發(fā)行穩(wěn)定幣的技術(shù)和管控各類金融風險的經(jīng)驗和能力。

值得注意的是，已有不少概念股股東正在逢高減持。例如，四方精創(chuàng)6月27日公告稱，公司董事兼高級管理人員陳榮發(fā)已完成減持計劃，累計減持27.63萬股，占公司總股本的0.05%。減持后，陳榮發(fā)持有公司股份82.92萬股，占總股本的0.16%。

7月13日晚間，金證股份公告稱，股東、董事趙劍，董事徐岷波擬分別通過集中競價交易、大宗交易方式減持所持有的公司股份，減持不超過1770萬股（即不超過公司總股本的1.87%）。

無獨有偶，7月25日，另一穩(wěn)定幣概念股法本信息公告稱，新余市嘉嘉通創(chuàng)新投資合伙企業(yè)(有限合伙)等三個股東，擬于2025年8月18日至2025年11月17日，通過集中競價、大宗交易或兩者結(jié)合方式合計減持不超過1265.35萬股，占公司剔除回購股份總數(shù)3%。

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