商業(yè)
2歲女童患心肌炎去世家人以為是感冒
并給物價(jià)帶來上行壓力，
楊亮
4小時(shí)前
要訣在精準(zhǔn)：二94%字
2025-07-29 04:00:04
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金十?dāng)?shù)據(jù)
大選后，一邊是“政治癱瘓”，另一邊卻是“通脹高企”，日本央行已然行至一個危險(xiǎn)的十字路口……
日本的選舉結(jié)果可能會使該國央行陷入兩難困境，因?yàn)榇笠?guī)模支出的前景可能會使通脹保持高位，而潛在的長期政治癱瘓和全球貿(mào)易戰(zhàn)又為暫緩加息提供了令人信服的理由。
一些分析師表示，持續(xù)的政治不確定性也可能削弱日元并推高進(jìn)口成本，從而加劇物價(jià)壓力，這與日本央行在政治風(fēng)暴平息前保持觀望的當(dāng)前策略相沖突。
不斷上漲的生活成本是導(dǎo)致首相石破茂領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟在上周日的參議院選舉中慘敗的因素之一。鑒于通脹率已連續(xù)三年多高于日本央行2%的目標(biāo)，一些央行委員會成員已警告物價(jià)壓力正在增長。
日本央行新任委員小枝淳子（JunkoKoeda）最近主張，需要監(jiān)控大米成本上漲帶來的“第二輪效應(yīng)”。另一位成員高田創(chuàng)（HajimeTakata）本月表示，在日本即將實(shí)現(xiàn)央行2%的目標(biāo)之際，日本央行在暫時(shí)暫停后必須恢復(fù)加息。
其鷹派決策者田村直樹（NaokiTamura）上月末表示，“如果通脹上行風(fēng)險(xiǎn)加劇，日本央行可能需要作為物價(jià)穩(wěn)定的守護(hù)者果斷采取行動?！?/p>
如今，石破茂的執(zhí)政陣營在議會兩院都已成為少數(shù)派，必須與呼吁減稅和增加支出的反對黨進(jìn)行妥協(xié)，才能通過立法。
為回應(yīng)此類呼吁，石破茂本周一表示，他將繼續(xù)擔(dān)任首相，并與其他政黨合作，采取措施緩沖通脹上漲對家庭的沖擊。
雖然削減消費(fèi)稅會給日本日益惡化的財(cái)政留下一個巨大窟窿，但這樣做需要通過議會立法且耗費(fèi)時(shí)間。
更有可能的是，日本將在秋季編制一份追加預(yù)算，為發(fā)放補(bǔ)貼和減稅提供資金。分析師表示，鑒于反對黨要求采取更大膽措施的呼聲日益高漲，其規(guī)?？赡艹^了去年的14萬億日元（950億美元）方案。
詢公司歐亞集團(tuán)的董事DavidBoling說，“即便在投票前，外界就已預(yù)期今年秋季會有一份補(bǔ)充預(yù)算，以幫助企業(yè)應(yīng)對美國的關(guān)稅?，F(xiàn)在，反對黨可能會要求一個規(guī)模更大的方案。”
日元走勢是關(guān)鍵
可以肯定的是，在第一季度經(jīng)濟(jì)萎縮并預(yù)計(jì)將受到已損害其支柱汽車行業(yè)的美國關(guān)稅的打擊之后，日本經(jīng)濟(jì)可能需要財(cái)政刺激。
但分析師表示，市場對日本巨額債務(wù)和政治不穩(wěn)定的擔(dān)憂可能會削弱日元，并使人們對日本央行關(guān)于成本推動型壓力將在今年晚些時(shí)候緩解的觀點(diǎn)產(chǎn)生懷疑。
NLI研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家TsuyoshiUeno說，“隨著石破茂表明他決心繼續(xù)擔(dān)任首相，市場現(xiàn)在處于觀望情緒中。但這并不意味著日元下跌的可能性已經(jīng)消失，因?yàn)檫@次選舉無疑削弱了政府的地位。”
與其他主要經(jīng)濟(jì)體不同，由于日本央行撤回長達(dá)十年的大規(guī)模刺激措施的步伐緩慢，日本經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際利率仍處于深度負(fù)值區(qū)域。
在1月份將短期利率提高到0.5%之后，行長植田和男已表示將暫停加息，直到對美國關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)影響有更清晰的認(rèn)識。
鑒于來自美國關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，許多分析師現(xiàn)在預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間不會加息。但日本央行工作人員的估算表明，其政策利率必須至少升至1%才能達(dá)到既不刺激也不冷卻增長的水平。
一些分析師表示，最終，日元再度下跌可能成為推動日本央行進(jìn)一步加息的下一個決定性因素。
盡管法律保障日本央行獨(dú)立于政府干預(yù)，但從歷史上看，它一直對政治動態(tài)很敏感。其在2013年的大規(guī)模刺激措施，就是在時(shí)任首相安倍晉三為扭轉(zhuǎn)強(qiáng)勢日元和戰(zhàn)勝通縮而施加巨大壓力后推出的。
日本央行去年退出超寬松政策，也是在一系列政界人士呼吁幫助遏制推高進(jìn)口成本的日元急劇下跌之后。
“對日本央行來說，最大的擔(dān)憂是選舉可能如何改變政府對經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)注點(diǎn)，以及市場可能如何反應(yīng)，”一位熟悉日本央行內(nèi)部想法的消息人士說。
資深的日本央行觀察家、野村證券執(zhí)行利率策略師MariIwashita認(rèn)為，如果目前在147左右的日元跌破150，并給物價(jià)帶來上行壓力，那么10月份就有可能加息。他說：
“持續(xù)的日元疲軟將推高基礎(chǔ)通脹，因此可能成為日本央行政策行動的關(guān)鍵觸發(fā)點(diǎn)?！?/p>
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