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虛擬貨幣太刺激，
楊亮
4小時前
OpenAI幣 ：新型！鐮刀
2025-07-30 07:10:57
41654
OpenAI還沒上市，怎么已經(jīng)有“山寨股票”先行一步了？
當(dāng)?shù)貢r間7月2日，OpenAI的官方X（前推特）賬號發(fā)布了一個義正詞嚴(yán)的公告：
“這些‘OpenAI代幣’并非OpenAI股權(quán)。我們沒有與Robinhood合作，沒有參與此事，也不為其背書。任何OpenAI股權(quán)的轉(zhuǎn)讓都需要我們的批準(zhǔn)——我們從未批準(zhǔn)過任何轉(zhuǎn)讓。請謹(jǐn)慎操作?！?/p>
這對OpenAI的官方賬號來說非常罕見，其平時都是歲月靜好，發(fā)發(fā)公司和產(chǎn)品動態(tài)，這么著急和誰撇清關(guān)系還是頭一回。
媒體也毫不留情，將此事形容為OpenAI警告眾人不要買“假股票”。
Robinhood目前已經(jīng)回應(yīng)，站在他們的立場，這只是現(xiàn)在流行的“股票貨幣化”玩法，并不是什么新鮮玩意，也沒有要搞“假股票”，它真的和OpenAI股權(quán)是掛鉤的。
巧合的是，幾乎在同一時間，國內(nèi)大廠京東也在忙著辟謠。警告大眾，近期有公司宣傳和京東穩(wěn)定幣有合作是碰瓷行為。
這件事的性質(zhì)和“OpenAI幣”爭議不盡相同——京東已經(jīng)宣布要推出穩(wěn)定幣項目——但對于普通人來說，都指向同一個問題：
資產(chǎn)代幣化正流行，“虛擬貨幣”和實物資產(chǎn)的界限正在變得模糊，甄別難度更大了。
A
“OpenAI幣”到底是個什么玩意？
散戶交易平臺Robinhood在周一宣布，面向歐盟客戶推出200多只美國股票和交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的代幣版本。其中不乏英偉達、蘋果、微軟這樣的大型上市公司。
也就是說，股票上鏈了，這些股票代幣和真實股票掛鉤。不需要復(fù)雜的KYC驗證流程也能，甚至不需要有本地券商賬戶，歐盟用戶只需要注冊一個Robinhood賬戶，就能美美“持有美股”了。
而且“股票幣”還更靈活，可以極小份額交易，且可以每周五天、每天24小時交易，還沒有傭金。
這一消息讓Robinhood股價在一天內(nèi)暴漲約10%，創(chuàng)下歷史新高。
更爆炸的是，Robinhood不僅提供上市公司的“股票幣”，還涉及私募公司，像是“OpenAI幣”和“SpaceX幣”。這兩家公司均為上市。
要知道，私募股權(quán)和私募信貸通常僅供擁有100萬美元或以上可投資資產(chǎn)或符合歐盟和美國法規(guī)規(guī)定的年收入和許可要求的合格投資者使用，因此普通散戶投資者基本上無法獲得這些服務(wù)。
而且為了推廣，Robinhood簡直是開啟了“大撒幣”的模式，給每個歐盟用戶空投5歐元的OpenAI幣和SpaceX幣作為獎勵，用戶在7月7日前進行交易即可。
具體有多少空投名額？Robinhood聲稱，光是OpenAI幣的促銷基金就有100萬美元，約合90萬歐元。估算下來，總共可以支撐18萬人領(lǐng)取。
而正是這一點，為爭議埋下了炸彈。
就在Robinhood上線股票幣產(chǎn)品的第二天，OpenAI就跳出來緊急辟謠，字里行間都是“退、退、退”“別來沾邊”的即視感。強調(diào)公司和Robinhood沒有任何合作，“OpenAI幣”并不是OpenAI的股權(quán)。
很明顯，OpenAI并不買賬，我都沒授權(quán)，你上躥下跳交易個什么勁呢？
私募公司對二級市場交易一向非常謹(jǐn)慎。除非有公司的授權(quán)，否則投資者不能隨意轉(zhuǎn)售手中的股權(quán)。
今年3月時，機器人初創(chuàng)公司FigureAI發(fā)現(xiàn)，自己在二級市場非常受歡迎，簡直是私募股票第一名。于是忙不迭地向至少兩家股票經(jīng)紀(jì)商發(fā)去停止令函，要求他們停止?fàn)I銷FigureAI的股票。
OpenAI正在完成一項重大重組，今年5月宣布其營利實體轉(zhuǎn)為公共利益公司（PBC），同時保留非營利母公司掌握重大控制權(quán)。
CFO薩拉·弗萊爾（SarahFriar）明確表示，此次結(jié)構(gòu)改革是為了“為未來可能的IPO鋪路”。這意味著，OpenAI正在為上市做準(zhǔn)備，任何涉及其股權(quán)的公開行為都會被無限放大。
為IPO做準(zhǔn)備時，公司需對股權(quán)結(jié)構(gòu)、估值準(zhǔn)備精準(zhǔn)控制。如果Robinhood未經(jīng)授權(quán)推出“代幣股權(quán)”，不僅可能動搖股權(quán)架構(gòu)，還會“先行定價”，干擾市場預(yù)期與潛在投資者信心，造成不穩(wěn)定因素。
這個聲明不出意外地引來了OpenAI的死對頭埃隆·馬斯克（ElonMusk），其在評論區(qū)戲謔道：“你們的‘股權(quán)’是假的?！?/p>
馬斯克到底是在說“OpenAI幣”是假股權(quán)，還是指OpenAI自己的股權(quán)根本就是空中樓閣？沒有人知道，評論區(qū)早就亂作一團。
但可以確定的是，Robinhood發(fā)行的股票幣里，也有SpaceX幣，但馬斯克沒有就此做出回應(yīng)。
B
“股票幣”到底是不是“假股票”見仁見智，涉及私募企業(yè)更是爭議頗多。
股票代幣化不是Robinhood首次嘗試，包括Kraken、Coinbase等平臺也紛紛入局，且大多選擇在監(jiān)管相對寬松的歐盟地區(qū)率先推行。
私募股票幣也早已有之，不過一般都是和私募企業(yè)直接合作，讓普通投資者參與私募項目。但Robinhood是第一個大規(guī)模面向散戶推廣代幣化私股的平臺，且?guī)в袕姞I銷屬性。
引起爭議之后，Robinhood也出來澄清，解釋了所謂的“OpenAI幣”到底是怎么運作的。
一句話說明：這些代幣是與Robinhood在SPV（特殊目的載體）中所持股份掛鉤的合約，而該SPV本身才真正持有OpenAI等私營公司的股份。
展開解釋：首先，Robinhood持有的是一個SPV的股份。SPV是一個專門成立的小公司，這家公司擁有真實的OpenAI股份，而Robinhood持有的是這個小公司的股權(quán)。然后，Robinhood把這個SPV的“價值權(quán)益”做成代幣，讓用戶可以買賣這些代幣，就像買股票一樣，但其實買的是SPV的權(quán)益合約。
也就是說，代幣持有人與真正股權(quán)之間存在兩層隔離，其價值可能與標(biāo)的公司實際股票的價值有偏差。
在Robinhood的幫助中心，該公司指出，當(dāng)購買其任何股票代幣時，“您并不是在購買實際的股票，而是在購買遵循其價格并記錄在區(qū)塊鏈上的代幣化合約?！?/p>
Robinhood尚未退縮，明確表示我就是想讓散戶也參與到私募公司的股權(quán)交易里去，美其名曰“民主化”。
Robinhood的首席執(zhí)行官表示：“將私營公司股票代幣化，將使散戶投資者能夠在龍頭公司發(fā)展初期就投資于這些公司，尤其是在這些公司可能以超過1000億美元的估值上市之前。”
按照既往規(guī)則，早期投資帶來的巨額收益往往流向富人和人脈廣泛的人。從監(jiān)管層面來看，普通散戶的抗風(fēng)險能力沒那么強，是需要被保護的。
但是Robinhood認(rèn)為，并不是每個散戶都想被保護，保護，也意味著被關(guān)在門外。
這倒也印證了“Robinhood”這個名字的寓意。RobinHood，羅賓漢，英格蘭民間英雄形象，就喜歡劫富濟貧。一個“從富人那里拿，給窮人”的象征。Robinhood在這層文化意涵下，傳達自己要“為普通人爭取金融機會”的初衷。
批評者并不這么認(rèn)為。
投資者阿米特·庫克雷亞(AmitKukreja)在X上寫道：“Robinhood所做的只是建立了一個代幣，用于追蹤OpenAI在私募市場的估值。你實際上并不是在購買這些公司的股票，股票只是憑證而已；這些資產(chǎn)的數(shù)字化表現(xiàn)才是最重要的?！?/p>
也有美國法律界人士憂心忡忡，WatkinsLegal公司創(chuàng)始人庫爾特·沃特金斯(KurtWatkins)就認(rèn)為：“其特殊目的機構(gòu)(SPV)結(jié)構(gòu)從根本上來看不透明，掩蓋了關(guān)鍵的投資者保護措施。至關(guān)重要的是，由于這些代幣缺乏有意義的底層權(quán)利，并且可能面臨流動性問題，因此無法保證它們會真正追蹤OpenAI的價格?！?/p>
他將Robinhood的私募股票幣稱為“虛幻的投資”。
C
“股票幣”的流行背后，是虛擬貨幣的一種新趨勢：虛擬貨幣和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)掛鉤。
不管是比特幣也好，狗狗幣也好，都是平行于現(xiàn)有貨幣體系的一種虛擬貨幣。它們的價值往往像坐上了過山車，起起伏伏，大漲大落。這是一個驚險、刺激的游戲，某種程度上講，屬于“勇敢者的游戲”。
包括OpenAI在做的WorldCoin世界貨幣，也是如此——運行在以太坊區(qū)塊鏈上，是一種數(shù)字原生資產(chǎn)，與實物資產(chǎn)（如黃金、美元）沒有直接掛鉤，也沒有法定貨幣儲備作支持。
但是股票幣不同，它似乎在勾勒一種更穩(wěn)妥的游戲模式：好，虛擬貨幣太刺激，你可以買這個，這個和真實世界的股票是直接掛鉤的，股票什么價，它什么價，只是你繞過了反鎖的股票交易流程。
對于普通投資者來說，這的確有致命誘惑。
更能凸顯這一趨勢的新生事物是“穩(wěn)定幣”。穩(wěn)定幣是加密貨幣，但是錨定了法定貨幣或黃金，這就一下減少了價格波動。尤其是法定貨幣抵押型的穩(wěn)定幣，發(fā)行方保有等值的儲備資產(chǎn)，確保用戶可以1：1兌換。
這給全球支付帶來了巨大的想象空間。過去，如果在A國家給B國家的個人或機構(gòu)打款，需要通過SWIFT系統(tǒng)加中介銀行完成，整個流程需要1～5個工作日，節(jié)假日可能延遲，而且還有手續(xù)費。
如果通過穩(wěn)定幣，你有數(shù)字錢包，我也有數(shù)字錢包，那么直接劃賬，即時結(jié)算，手續(xù)費也低廉很多。
和美元直接掛鉤的大筆抵押型穩(wěn)定幣USDC，其發(fā)行方Circle市值已經(jīng)超過600億美元。全球公司如PayPal、亞馬遜與監(jiān)管機構(gòu)都積極布局穩(wěn)定幣賽道，美國有Genius法案、歐盟則有MiCA。
這也吸引了國內(nèi)大廠。
7月2日，香港財經(jīng)事務(wù)與庫務(wù)局局長許正宇表示，《穩(wěn)定幣條例》將于今年八月一日生效，屆時香港金融管理局（金管局）將開始接受牌照申請。
此前，螞蟻國際曾經(jīng)回應(yīng)貝殼財經(jīng)稱：“我們歡迎香港立法會通過《穩(wěn)定幣條例草案》，法案將于8月1日生效，相關(guān)通道開啟后盡快提交申請?！?/p>
高調(diào)入場的還有京東。劉強東在一場分享會中透露，京東有6個創(chuàng)新項目，穩(wěn)定幣便是其中之一。他希望在全球主要貨幣國家都申請穩(wěn)定幣牌照，借助穩(wěn)定幣牌照實現(xiàn)全球企業(yè)之間的匯兌，將全球跨境支付成本降低90%，并將效率提升至10秒鐘之內(nèi)。
實際上，早在去年7月，京東幣鏈科技就成功入選香港金管局公布的首批“穩(wěn)定幣沙盒”參與機構(gòu)，一同入選的還有渣打銀行等。
但那邊香港的《穩(wěn)定幣條例》尚未生效，這邊就已經(jīng)有“碰瓷”的。
6月30日，“京東發(fā)言人”在微博平臺發(fā)布《關(guān)于京東穩(wěn)定幣產(chǎn)品及業(yè)務(wù)合作不實信息的嚴(yán)正聲明》，針對近期市場上流傳的虛假合作信息進行澄清，落款為京東幣鏈科技。
退一步講，即便是圍繞“穩(wěn)定幣”本身，尤其是針對普通投資者，也有不同聲音。
例如華泰證券在近期的一份研究報告中表示，在穩(wěn)定幣的發(fā)展中，投資者需要關(guān)注可能的貨幣與金融主權(quán)風(fēng)險、各國對穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)┘颖O(jiān)管限制、加密貨幣暴露出技術(shù)缺陷、監(jiān)管政策存在變動風(fēng)險及穩(wěn)定幣“脫錨”等問題。
從比特幣、狗狗幣，到股票代幣、穩(wěn)定幣，站在普通投資者的角度來看，突破“被保護”的狀態(tài)也許有了越來越多的選項。
“被保護”到底是福是禍，就靠自己掂量了。
參考資料：
1、21世紀(jì)經(jīng)濟報道：《京東幣鏈打假穩(wěn)定幣概念股遭“碰瓷”或涉多個股炒作》
2、澎湃新聞：《京東幣鏈科技：京東穩(wěn)定幣尚未發(fā)行，目前所有獲取京東穩(wěn)定幣的信息均涉嫌欺詐》
3、新浪財經(jīng)：《OpenAI400億融資生死局：微軟圍剿、馬斯克訴訟與轉(zhuǎn)型困境》
4、IT時報：《劉強東、螞蟻一頭扎進穩(wěn)定幣炒作潮該降降溫了》
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