宋軒天

證券之星消息，2025年7月18日京東方Ａ（000725）發(fā)布公告稱天弘基金張韜、信達(dá)證券李夢雅于2025年7月18日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：討論的主要內(nèi)容為回答投資者，答情況如下：

答：討論的主要內(nèi)容為投資者提問，問情況如下

1、公司如何看待LCD供需及產(chǎn)品價格趨勢？

行業(yè)內(nèi)廠商持續(xù)踐行“按需生產(chǎn)”的經(jīng)營策略，根據(jù)市場需求變化，靈活調(diào)整產(chǎn)線稼動率。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)及分析，一季度，得益于出口需求高漲和“以舊換新”政策刺激，終端需求整體旺盛，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍保持高稼動率，LCDTV主流尺寸面板價格全面上漲；二季度以來，國際貿(mào)易環(huán)境和政策邊際效應(yīng)發(fā)生變化，面板采購需求有所降溫，行業(yè)內(nèi)企業(yè)快速調(diào)整稼動率，應(yīng)對需求變化。

咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，7月LCDTV部分尺寸產(chǎn)品價格小幅下降。LCDIT方面，MNT、NB面板價格整體維持穩(wěn)定。

2、公司柔性MOLED業(yè)務(wù)進(jìn)展？

公司在柔性MOLED領(lǐng)域多年布局，已經(jīng)構(gòu)建起產(chǎn)能規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢，并積累了較好的客戶資源，在柔性MOLED領(lǐng)域全面覆蓋手機(jī)主要Top品牌客戶，同時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，LTPO、折疊等高端產(chǎn)品占比顯著提升。

此外，在MOLED領(lǐng)域，公司積極布局車載、IT等中尺寸創(chuàng)新應(yīng)用，搶抓市場機(jī)遇，匹配下游客戶需求。

3、目前LCD行業(yè)稼動率情況？

LCD行業(yè)平均稼動率自2024年11月開始升，2025年一季度，行業(yè)平均稼動率逐步提升，并持續(xù)保持在80%以上；二季度，隨行業(yè)需求的落，稼動率出現(xiàn)下調(diào)；進(jìn)入三季度，面板廠將繼續(xù)靈活調(diào)整產(chǎn)線稼動率，并堅(jiān)持“按需生產(chǎn)”。

4、公司投建的第8.6代MOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目進(jìn)度？

5月20日，公司成都第8.6代MOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目提前4個月開始工藝設(shè)備搬入，標(biāo)志著該產(chǎn)線由建設(shè)階段開始向產(chǎn)線運(yùn)營階段轉(zhuǎn)換，為后續(xù)產(chǎn)品點(diǎn)亮及量產(chǎn)交付奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有力推動全球OLED顯示產(chǎn)業(yè)向中尺寸領(lǐng)域加速邁進(jìn)。

5、2024年公司顯示器件業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)？

2024年，公司顯示器件業(yè)務(wù)收入中，TV類、IT類、LCD手機(jī)及其他類產(chǎn)品和OLED類產(chǎn)品收入占比分別為26%、34%、13%、27%。

6、公司如何看待行業(yè)未來發(fā)展趨勢？

LCD方面，TV類產(chǎn)品將持續(xù)延續(xù)大尺寸化趨勢，推動面積需求持續(xù)增長；在電競需求的刺激下，部分IT產(chǎn)品逐漸走向高端化，IT領(lǐng)域發(fā)展相對穩(wěn)健。柔性MOLED方面，基于柔性MOLED更好的顯示效果、更輕薄的產(chǎn)品形態(tài)，以及在可折疊、卷曲等方面具備獨(dú)特的優(yōu)勢，柔性

MOLED產(chǎn)品在中小尺寸領(lǐng)域，尤其是智能手機(jī)產(chǎn)品端滲透率持續(xù)提升。同時，隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，MOLED產(chǎn)品在中尺寸Pad、Notebook等應(yīng)用領(lǐng)域逐漸嶄露頭角，進(jìn)一步推動MOLED需求的持續(xù)增長。

7、公司鈣鈦礦等新業(yè)務(wù)進(jìn)展如何？

基于“屏之物聯(lián)”戰(zhàn)略發(fā)展體系架構(gòu)，公司于2024年正式提出“第N曲線”戰(zhàn)略升維理論，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長。其中，綜合考慮新能源行業(yè)在未來的良好發(fā)展前景和廣闊發(fā)展空間，結(jié)合鈣鈦礦光伏電池與半導(dǎo)體顯示在技術(shù)原理、器件結(jié)構(gòu)、制造工藝、材料特性等方面的較高的相似性，公司積極布局鈣鈦礦光伏電池相關(guān)業(yè)務(wù)。2024年，公司鈣鈦礦中試線順利產(chǎn)出行業(yè)首片2.4m×1.2m光伏電池樣品，轉(zhuǎn)化效率達(dá)行業(yè)頭部水平。

在玻璃基半導(dǎo)體方面，充分發(fā)揮半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域多年技術(shù)沉淀，實(shí)現(xiàn)玻璃基封裝技術(shù)突破，為客戶交付高深寬比板級樣品。此外，公司“I+”戰(zhàn)略正式發(fā)布，積極推進(jìn)I在生產(chǎn)制造、產(chǎn)品創(chuàng)新、經(jīng)營管理等方面賦能增效。未來，公司將以企業(yè)整體價值創(chuàng)造最大化為第一性原則，落實(shí)“屏之物聯(lián)”戰(zhàn)略發(fā)展體系，全力推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

8、公司2024年折舊情況？未來的折舊趨勢？

2024年公司折舊約380億，截至目前，公司高世代線中，北京、合肥、重慶、福州四條8.5代生產(chǎn)線已經(jīng)全部折舊到期；OLED產(chǎn)線中，成都第6代MOLED生產(chǎn)線（B7）、綿陽第6代MOLED生產(chǎn)線（B11）、重慶第6代MOLED生產(chǎn)線（B12）已全部完成轉(zhuǎn)固，公司2024年折舊較2023年有所增加。

隨著后續(xù)新項(xiàng)目轉(zhuǎn)固和成熟產(chǎn)線折舊陸續(xù)到期，公司折舊預(yù)計(jì)在今年達(dá)到峰值。公司會持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品產(chǎn)線定位，進(jìn)一步提升運(yùn)營效率，持續(xù)改善盈利水平。

9、公司未來資本開支情況？

目前LCD生產(chǎn)線已從大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)的高速發(fā)展階段逐步進(jìn)入成熟期，公司未來資本支出將主要圍繞公司的戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行。公司堅(jiān)定貫徹“屏之物聯(lián)”戰(zhàn)略，聚焦主業(yè)，資本開支主要方向是圍繞半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)，并基于核心能力和價值鏈延伸，在物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、傳感、MLED和智慧醫(yī)工四個高潛航道進(jìn)行布局，推動物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略落地。具體資本支出方向包括新項(xiàng)目、已建項(xiàng)目尾款和現(xiàn)有產(chǎn)線維護(hù)等方面。

10、公司未來股東報(bào)規(guī)劃？

公司于4月公告了《未來三年（2025年-2027年）股東報(bào)規(guī)劃》，計(jì)劃每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年歸屬于母公司所有者的凈利潤的35%；每年用于購股份并注銷的資金總額不低于人民幣15億元（用于股權(quán)激勵等其他用途的股份購將另行專項(xiàng)籌劃）；在有條件的情況下考慮中期利潤分配。

該計(jì)劃的推出，是公司綜合分析經(jīng)營發(fā)展實(shí)際情況、企業(yè)發(fā)展長期戰(zhàn)略、外部融資環(huán)境，重點(diǎn)考慮所處行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和競爭格局，結(jié)合自身發(fā)展所處階段、未來盈利水平、現(xiàn)金流量情況、資本開支計(jì)劃等因素，充分聽取股東意愿，兼顧股東的整體利益和公司的長遠(yuǎn)利益及可持續(xù)發(fā)展的結(jié)果。通過建立連續(xù)、穩(wěn)定、可預(yù)期的股東報(bào)機(jī)制，標(biāo)志著公司發(fā)展邁入了新的階段，也體現(xiàn)了公司與股東持續(xù)分享成長紅利，與股東共生共贏的期望。

為落實(shí)該股東報(bào)規(guī)劃，5月底公司已完成價值近10億元的庫存股，6月公司已完成2024年度利潤分配方案。此外，公司新一期購注銷股方案正在穩(wěn)步推進(jìn)中，以多層次、組合拳的方式，切實(shí)提高股東報(bào)。

京東方Ａ（000725）主營業(yè)務(wù)：顯示器件,物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新,傳感,MLED,智慧醫(yī)工,“N”業(yè)務(wù)。

京東方A2025年一季報(bào)顯示，公司主營收入505.99億元，同比上升10.27%；歸母凈利潤16.14億元，同比上升64.06%；扣非凈利潤13.52億元，同比上升126.56%；負(fù)債率50.67%，投資收益-5066.27萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用3.88億元，毛利率15.78%。

該股最近90天內(nèi)共有13家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級11家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為5.36。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出5322.26萬，融資余額減少；融券凈流出302.1萬，融券余額減少。

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。

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