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◎記者溫婷

中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加2.55萬(wàn)億元，創(chuàng)近十年同期新高。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著存款利率下調(diào)，A股市場(chǎng)情緒改善，增量資金通過(guò)證券賬戶、資管產(chǎn)品進(jìn)入非銀存款池，直接推動(dòng)了非銀機(jī)構(gòu)存款再創(chuàng)新高，并將繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

存款加速“非銀化”

非銀機(jī)構(gòu)存款一般包括證券、信托、理財(cái)、基金等非銀機(jī)構(gòu)存放在銀行的存款。今年以來(lái)，存款利率下調(diào)、資本市場(chǎng)明顯回暖，加速了居民存款“非銀化”步伐。

上半年，人民幣存款增加17.94萬(wàn)億元。其中，非銀機(jī)構(gòu)存款增加2.55萬(wàn)億元，同比多增3400億元，增量亦創(chuàng)近十年同期新高。

光大證券研究所副所長(zhǎng)、金融業(yè)首席分析師王一峰表示，這反映了存款利率連續(xù)下調(diào)之后，一般存款的“脫媒”趨勢(shì)。

在他看來(lái)，非銀機(jī)構(gòu)存款規(guī)模持續(xù)走高，是當(dāng)前階段一般存款“脫媒”、資本市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定向好、貨幣政策保持流動(dòng)性寬松等共同作用的結(jié)果。資金通過(guò)非銀機(jī)構(gòu)進(jìn)行再配置，如購(gòu)買債券、投資股票等方式發(fā)揮了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，一定程度上減輕了對(duì)于間接金融的依賴，契合我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的總體方向。

經(jīng)過(guò)多次存款掛牌利率下調(diào)后，大型銀行一年期定期存款利率已降至0.95%的歷史低點(diǎn)。存款利率與債券、理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品收益率價(jià)差走闊，部分對(duì)利率敏感度較高的居民、企業(yè)存款流出銀行，推動(dòng)證券、理財(cái)、基金等機(jī)構(gòu)負(fù)債端資金擴(kuò)容，進(jìn)而帶動(dòng)非銀存款高增。

資本市場(chǎng)“吸金”效應(yīng)顯現(xiàn)。今年以來(lái)，股票市場(chǎng)活躍度提升，交易量維持高位，帶動(dòng)了證券公司保證金存款的增長(zhǎng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股上半年總成交額達(dá)162.64萬(wàn)億元，滬深兩市日均成交額達(dá)到1.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)近30%；上半年累計(jì)新開(kāi)戶數(shù)為1260萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)32.79%。另?yè)?jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至5月底，我國(guó)公募基金總規(guī)模為33.74萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

無(wú)論是交易量、新開(kāi)戶數(shù)，還是公募基金規(guī)模的增長(zhǎng)，均從側(cè)面印證了利率下行通道中，存款加速“非銀化”的趨勢(shì)。

月度增減波動(dòng)明顯

雖然上半年非銀機(jī)構(gòu)存款增勢(shì)篤定，但逐月來(lái)看，增減波動(dòng)仍較明顯。王一峰表示，這一情況主要是受到季節(jié)性波動(dòng)和監(jiān)管政策調(diào)整因素的影響。

數(shù)據(jù)顯示，1月非銀機(jī)構(gòu)存款較去年12月繼續(xù)減少1.11萬(wàn)億元，但2月又環(huán)比大增2.83萬(wàn)億元，3月減少1.41萬(wàn)億元，4月、5月連續(xù)兩個(gè)月又單月增加額創(chuàng)十年新高，分別為1.57萬(wàn)億元和1.19萬(wàn)億元，但6月較5月又減少了5200億元，相比去年同期多減3400億元，出現(xiàn)明顯回落。

“從監(jiān)管政策調(diào)整層面看，去年11月，利率自律機(jī)制將非銀同業(yè)活期存款定價(jià)納入自律管理，而機(jī)構(gòu)適應(yīng)新規(guī)過(guò)程中對(duì)‘受限存款’概念進(jìn)行新的解釋變化，以及貨幣市場(chǎng)利率逐步走低帶動(dòng)同業(yè)存款長(zhǎng)期化，使得部分同業(yè)拆放資金再度轉(zhuǎn)為同業(yè)存款，進(jìn)而推動(dòng)非銀機(jī)構(gòu)存款在較低基數(shù)上實(shí)現(xiàn)較大幅度多增?！蓖跻环逭f(shuō)。

從季節(jié)性因素看，理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品的負(fù)債端資金往往在季初、季中月份擴(kuò)容，季末月份回流表內(nèi)馳援表內(nèi)存款，形成一般存款與非銀機(jī)構(gòu)存款的“蹺蹺板效應(yīng)”。

預(yù)計(jì)下半年回歸溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

如今，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下半年會(huì)重啟降息，國(guó)內(nèi)降息節(jié)奏或?qū)⒂兴B動(dòng)，資金從“保本儲(chǔ)蓄”向“增值投資”遷移，也加劇了存款“活期化”趨勢(shì)。此外，在穩(wěn)股市政策基調(diào)下，若資本市場(chǎng)持續(xù)活躍，將進(jìn)一步帶動(dòng)非銀機(jī)構(gòu)存款走高。

“2022年上半年至2024年上半年，每半年新增非銀機(jī)構(gòu)存款均值為1.4萬(wàn)億元，但對(duì)應(yīng)年度的下半年增量均值為4562億元，呈現(xiàn)增長(zhǎng)放緩態(tài)勢(shì)?！蓖跻环孱A(yù)計(jì)，下半年非銀機(jī)構(gòu)存款將回歸溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增量讀數(shù)或延續(xù)“季初升高，季末回落”特點(diǎn)，月度間讀數(shù)仍將存在波動(dòng)。

與此同時(shí)，存款“活期化”趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。華西證券研報(bào)稱，與往年6月不同的是，無(wú)論是居民還是企業(yè)存款，在規(guī)模上升的同時(shí)，增量存款中的活期占比分別達(dá)到了83%和95%，而往年同期多在40%至70%區(qū)間。

王一峰認(rèn)為，對(duì)于銀行而言，一般存款流失壓力加大，負(fù)債端較難尋求“量?jī)r(jià)平衡”，部分銀行被迫吸收國(guó)庫(kù)定存、結(jié)構(gòu)性存款等高成本資金致使負(fù)債成本相對(duì)剛性。息差承壓的情況下，銀行通過(guò)財(cái)管、代銷等中收業(yè)務(wù)穩(wěn)定營(yíng)收盈利的訴求提升；但部分中小銀行投研能力較弱，渠道優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足，較難通過(guò)中收增長(zhǎng)彌補(bǔ)凈利息收入損失。

他表示，資金流向非銀領(lǐng)域的趨勢(shì)延續(xù)，或?qū)⒅厮苜Y管領(lǐng)域生態(tài)。資管行業(yè)將迎來(lái)擴(kuò)容，競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”特征，頭部大行及股份行理財(cái)子公司占據(jù)較高市場(chǎng)份額，中小機(jī)構(gòu)或聚焦特色化、差異化產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)突圍。

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（點(diǎn)擊全文免費(fèi)閱讀）第二本：《最后一個(gè)女?dāng)繆y師》作者：黑朵兒短書評(píng)：她是個(gè)火化場(chǎng)女工，負(fù)責(zé)給尸體化妝斂容……內(nèi)容賞析：　詭異的音樂(lè)，讓唐曼的冷汗一下就下來(lái)了——-。這是《障月》，殺字不斷。唐曼問(wèn)：“師傅，這兒……”牢蕊笑了一下說(shuō)：“只這一種風(fēng)格罷了，不用去多想?！碧坡粗鶄€(gè)菜，都是黑白后面會(huì)介紹。

眾人點(diǎn)贊《最后一個(gè)女?dāng)繆y師》為什么相愛(ài)相殺看不夠

眾人點(diǎn)贊《最后一個(gè)女?dāng)繆y師》為什么相愛(ài)相殺看不夠《最后一個(gè)女?dāng)繆y師》作者：黑朵兒
鏡頭前的陳豪，始終是個(gè)站得筆直的小伙子！在《執(zhí)法者們》開(kāi)機(jī)的時(shí)候，記者問(wèn)他是不是感覺(jué)像是剛從馬里跑回來(lái)一樣累————。他一眨眼，“你瞧這黑眼圈，簡(jiǎn)直就是天生的煙熏妝，妝師都省心了！”陳豪在片場(chǎng)拼命演戲時(shí)，44歲的陳茵媺正對(duì)著鏡子一邊量腰圍一邊嘀咕：“這身材還得再磨練磨練！”24寸的，跟十年前結(jié)婚時(shí)等會(huì)說(shuō)|——。

2000年趙麗蓉?fù)Q上親手縫制的壽衣,懇求醫(yī)護(hù)人員:就讓我安樂(lè)走吧

趙麗蓉和評(píng)劇結(jié)緣，那可以說(shuō)是命中安排_(tái)_。她父親趙秉忠在20 年代是有點(diǎn)名氣的理發(fā)師，所以不少戲社的演員都找他理發(fā)。后來(lái)呀，趙秉忠被戲社請(qǐng)去當(dāng)容妝師，主要給戲社的主演芙蓉花化妝_|。有時(shí)，母親會(huì)領(lǐng)著趙麗蓉去戲社，芙蓉花可喜歡趙麗蓉了，跟趙秉忠講他家這孩子透著股機(jī)靈勁兒，要是學(xué)戲，沒(méi)準(zhǔn)能有大成就。..
這樣的毅力和決心，與她的狐貍眼交映成趣，使得她在熒幕上構(gòu)成了一種吸引力，仿佛一個(gè)可以勾引觀眾心弦的魔法師。作為創(chuàng)作者，或許我們也應(yīng)該思考，外在形象真的有這么重要嗎？當(dāng)然，外在形象可以為角色增添許多的魅力與吸引力，但更深層的是，角色所透露出的情感和內(nèi)涵才是說(shuō)服力和吸引力的根本所在。楊冪在白淺身上等會(huì)說(shuō)——。

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