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編者按:中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議。此次會(huì)議意義重大,站在新的起點(diǎn),面對(duì)新的任務(wù),唯有深刻領(lǐng)會(huì)黨中央對(duì)形勢(shì)的科學(xué)研判和對(duì)工作的戰(zhàn)略部署,方能凝聚共識(shí)、堅(jiān)定信心、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
今日起,本報(bào)推出“政治局最新會(huì)議精神解讀——鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭”系列報(bào)道,我們將緊扣中共中央政治局會(huì)議精神的核心要義,聚焦中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)關(guān)鍵時(shí)期的重大決策部署,進(jìn)行系統(tǒng)、權(quán)威、深入的解讀。
本報(bào)記者 吳曉璐
中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議。會(huì)議提出,增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性,鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭。
近日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨的建設(shè)暨2025年年中工作會(huì)議(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證監(jiān)會(huì)年中工作會(huì)議”),明確下半年七大重點(diǎn)工作,包括全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì),深化改革激發(fā)多層次市場(chǎng)活力,從資產(chǎn)端、資金端進(jìn)一步固本培元,穩(wěn)步推進(jìn)高水平制度型開(kāi)放等。
清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,下一步,增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力和包容性的重點(diǎn)主要包括:優(yōu)化市場(chǎng)制度,推動(dòng)多層次市場(chǎng)體系建設(shè);規(guī)范信息披露和公司治理,提高上市公司質(zhì)量;創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù),滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者需求;通過(guò)政策激勵(lì)和市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì),推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市;擴(kuò)大高水平制度型開(kāi)放,吸引國(guó)際資本等。
提高吸引力:
增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性
在市場(chǎng)人士看來(lái),增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力,關(guān)鍵在于提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值,強(qiáng)化投資者回報(bào),同時(shí)打通長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn),持續(xù)對(duì)外開(kāi)放,不斷吸引內(nèi)外資持續(xù)流入,增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性,更好地支持科技創(chuàng)新。
并購(gòu)重組是上市公司提質(zhì)的重要抓手。今年以來(lái),監(jiān)管部門(mén)推動(dòng)“并購(gòu)六條”及其配套規(guī)則落地生效,支持上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合,加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至7月30日,年內(nèi)上市公司發(fā)布并購(gòu)重組2391單,同比增長(zhǎng)1.49%,其中重大資產(chǎn)重組111單,同比增長(zhǎng)113.46%,并購(gòu)重組活躍度持續(xù)提升。
此外,監(jiān)管部門(mén)推動(dòng)上市公司強(qiáng)化分紅、回購(gòu),增強(qiáng)投資者回報(bào)。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至7月30日,年內(nèi)3554家上市公司實(shí)施分紅(以股權(quán)登記日統(tǒng)計(jì)),分紅金額合計(jì)1.83萬(wàn)億元。1197家上市公司實(shí)施回購(gòu),回購(gòu)金額合計(jì)896.83億元。
監(jiān)管部門(mén)大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市,提高資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。一方面,多路“長(zhǎng)錢(qián)”流入股市,中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司出手增持ETF,保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大;另一方面,公募基金、國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制先后落地,破解“長(zhǎng)錢(qián)短投”困局。
與此同時(shí),中國(guó)資產(chǎn)對(duì)外資吸引力持續(xù)提升。從資金流動(dòng)來(lái)看,今年上半年,北向資金持有A股數(shù)量增加6.75億股,持股市值增加871.27億元。7月份以來(lái),多家外資上調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期,并表示增持或超配中國(guó)資產(chǎn)。
上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所有限公司政策研究室主任、首席研究員龔芳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,下一步需要從三方面著力,持續(xù)提升市場(chǎng)投資吸引力。首先,以提升上市公司質(zhì)量為基礎(chǔ),提升市場(chǎng)中長(zhǎng)期回報(bào)水平,要引導(dǎo)上市公司做好綜合價(jià)值管理。其次,持續(xù)引入中長(zhǎng)期資金,壯大機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模,通過(guò)放寬權(quán)益投資比例上限、明晰會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、優(yōu)化考核機(jī)制來(lái)發(fā)揮中長(zhǎng)期資金的壓艙石作用,提升市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在穩(wěn)定性。最后,為中概股回歸創(chuàng)造便利性條件,通過(guò)進(jìn)一步降低紅籌企業(yè)回歸門(mén)檻、簡(jiǎn)化資金出入境安排、優(yōu)化信息披露程序等吸引優(yōu)質(zhì)中概企業(yè)及港股企業(yè)回境內(nèi)上市,加大A股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的供給。
提升包容性:
引導(dǎo)更多資源向“新”聚集
今年以來(lái),以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手,資本市場(chǎng)不斷提升制度的包容性和適應(yīng)性,構(gòu)建更有利于支持科技創(chuàng)新的資本市場(chǎng)生態(tài),引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。
“近期開(kāi)展的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革,進(jìn)一步提升了市場(chǎng)包容性和開(kāi)放度?!饼彿急硎?。
6月18日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層?增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》(即科創(chuàng)板“1+6”改革),設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層,同時(shí)推出6項(xiàng)政策舉措,持續(xù)提升科創(chuàng)板服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展質(zhì)效。當(dāng)日,科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)重啟,此后,武漢禾元生物科技股份有限公司先后通過(guò)上交所上市委會(huì)議并注冊(cè)生效,為重啟后首家適用該標(biāo)準(zhǔn)注冊(cè)生效企業(yè)。
6月27日,深交所受理未盈利企業(yè)深圳大普微電子股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng),創(chuàng)業(yè)板第三套上市標(biāo)準(zhǔn)正式啟用,支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。6月30日,深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),以更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
“目前,資本市場(chǎng)的包容性正在穩(wěn)步提升?!碧镘幈硎荆苿?chuàng)板“1+6”改革和創(chuàng)業(yè)板啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)等舉措,為更多類(lèi)型的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)提供了上市機(jī)會(huì),針對(duì)“輕資產(chǎn)、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)”的科技型企業(yè)形成了多元化支持體系。
與此同時(shí),上市公司“含科量”提升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至7月30日,年內(nèi)58家公司登陸A股,超過(guò)九成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。其中,36家登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所,占比62.07%。
粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示,需要盡快推動(dòng)科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地,形成具有標(biāo)志性意義的典型案例,加強(qiáng)政策的示范帶動(dòng)效應(yīng);適時(shí)將科創(chuàng)板“預(yù)先審閱機(jī)制”“資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者”推廣至創(chuàng)業(yè)板、北交所。
田軒認(rèn)為,下一步,提高資本市場(chǎng)包容性應(yīng)側(cè)重多層次市場(chǎng)建設(shè),完善差異化上市標(biāo)準(zhǔn),拓寬企業(yè)融資渠道,特別是要重點(diǎn)支持中小型科創(chuàng)企業(yè);同時(shí),需要強(qiáng)化信息披露和監(jiān)管機(jī)制,確保市場(chǎng)公平透明,提升投資者信心;推動(dòng)退市制度改革,形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制;此外,還需強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制,提升市場(chǎng)透明度和公信力,營(yíng)造良好投資環(huán)境,吸引更多中小投資者參與,形成多層次、多元化的投資者結(jié)構(gòu),進(jìn)一步夯實(shí)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。
持續(xù)穩(wěn)預(yù)期:
推動(dòng)市場(chǎng)回升向好
今年以來(lái),隨著資本市場(chǎng)“1+N”政策體系逐步落地見(jiàn)效,市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。與此同時(shí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)的“韌性”,在內(nèi)外部環(huán)境持續(xù)改善下,資本市場(chǎng)持續(xù)回穩(wěn)向好。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至7月30日,年內(nèi)上證指數(shù)上漲7.88%,深證成指上漲7.57%。
與此同時(shí),A股總市值也水漲船高。據(jù)滬深北交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),7月30日,A股總市值達(dá)到96.03萬(wàn)億元,較2024年底增長(zhǎng)11.77%。
下一步,隨著A股公司基本面改善,流動(dòng)性提升,市場(chǎng)有望持續(xù)向好。目前,上市公司2025年中報(bào)正在披露中。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至7月30日,111家上市公司披露中報(bào)業(yè)績(jī),其中,77家歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),占比69.37%。
龔芳表示,資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行是穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期的重要基礎(chǔ)。隨著外部環(huán)境逐步明朗,國(guó)內(nèi)內(nèi)需消費(fèi)企穩(wěn)增長(zhǎng),以及A股上市公司盈利改善,資本市場(chǎng)運(yùn)行迎來(lái)較好的外部環(huán)境和基本面支撐。
證監(jiān)會(huì)年中工作會(huì)議提出,進(jìn)一步健全穩(wěn)市機(jī)制,增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的有效性、前瞻性,加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)。
在田軒看來(lái),鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭,還可從加強(qiáng)政策預(yù)期引導(dǎo)、強(qiáng)化科技賦能與數(shù)字化轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化監(jiān)管效能等多方面入手。首先,持續(xù)落實(shí)新“國(guó)九條”和“1+N”政策體系,確保政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切,提高政策透明度,減少市場(chǎng)不確定性。其次,推動(dòng)科技與金融深度融合,利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升市場(chǎng)效率,推動(dòng)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新,滿足多元化投資需求。最后,強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)同,完善跨部門(mén)聯(lián)動(dòng)機(jī)制,增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力,提升監(jiān)管的前瞻性、精準(zhǔn)性和有效性,優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài),構(gòu)建穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境,增強(qiáng)投資者長(zhǎng)期信心。
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